游人玩得尽兴，土特产也卖得欢。自218最美旅游公路建成通车以来，前来游玩的游人越来越多，显岗水库碧道更是成为打卡和运动的必选之地。热闹的 人气带来了商机，附近村民拿出自家的土特产在附近售卖。 1月2日14时，记者驱车从广惠高速罗浮山出口下来，沿着218最美旅游公路前行。由于车流量大，车辆行驶缓慢。为保障游人交通出行的顺畅，当地政府 和博罗交警在218最美旅游公路显岗水库驿站和绿屏石滩驿站，加强了交通管制和梳理。 在显岗水库驿站，记者留意到，停车场停满了车辆，驿站内人流涌动，或休憩闲聊，或边喝咖啡、果茶，边欣赏湖边风景。最热闹的要数不远处的显岗水 库绿道。游人在这里徒步、骑行，时不时停下脚步拍照打卡。游人的欢声笑语与水库的鸟鸣、碧波荡漾美景混搭成假日里的最美景色。再往前行驶，绿屏 石滩驿站依旧人气火爆，驿站内各类饮品广受欢迎，游人纷纷在此拍照打卡。 在龙门县龙华镇长滩村路段的"网红坡"景点，周边停车场已停满来自各地的车辆，游客们或举着相机寻找最佳拍摄角度，或骑上机车体验驰骋快感，欢笑 声、快门声与机车轰鸣声交织。"短视频平台早就推送了这里，骑行特别爽，还能感受到乡村的生机。"一位游客的感慨，道出了"网红坡"走红 ...

Fixed Income - The bond market in 2026 is expected to perform better than anticipated, driven by a continuation of weak economic recovery and a divergence of new and old growth drivers, with infrastructure and real estate continuing to drag on the economy [9][12] - The central bank's monetary policy remains moderately accommodative, which is expected to keep social financing costs low and promote a reasonable recovery in prices [9][12] - The credit spreads for various sectors have shown mixed movements, with significant compression in the AA+ textile and apparel sector, while AAA real estate and AA+ pharmaceutical sectors have seen notable expansions [13][17] Construction and Building Materials - The construction sector is expected to experience a "spring surge" as the "14th Five-Year Plan" approaches, with significant government signals indicating a focus on urban renewal and housing security [20][21] - Key investment themes for 2026 include major national projects like the canal system and the Tibet railway, high-dividend low-valuation state-owned enterprises, and private construction firms leveraging cash flow in new sectors such as clean rooms and AI infrastructure [22][24] Pharmaceutical Industry - The pharmaceutical sector is anticipated to see concentrated catalysts in 2026, particularly in areas like brain-machine interfaces and AI medical technologies, with a focus on companies that have shown strong fundamentals and potential for recovery [25][27] - The brain-machine interface industry is highlighted as a key growth area, supported by government policies and clinical trials, with companies like Mai Lande and Meihua Medical recommended for investment [26][27] Commercial Aerospace - The commercial aerospace industry is poised for significant developments, with new listing standards for commercial rocket companies and a series of supportive government measures aimed at enhancing the sector's growth [31][32] - The cost competitiveness of China's commercial aerospace has improved, with private rockets nearing international standards, although there remains a gap compared to established players like SpaceX [31][32] New Consumption - The expansion of new consumption brands like Mixue Ice City and Huaxizi into international markets signifies a strategic move towards global brand recognition, with ongoing store openings in the Americas [4][5] - The pet market is also expanding, with companies like Lusi focusing on high-value product lines and stable relationships with core customers, indicating growth potential in both domestic and export markets [6]

证券研究报告 商贸零售 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 29 日 证券分析师 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 板块表现： 蜜雪冰城美国首店在好莱坞开业，花西子入驻美国最大美妆零售平台 投资评级： 看好（维持） ——新消费行业周报（2025.12.22-2025.12.26） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 蜜雪冰城美国首店在好莱坞开业，打开美洲拓店版图。近日蜜雪冰城洛杉矶好莱坞 店正式营业。该店位于星光大道"中国剧院"正对面，所在商圈消费成熟。作为蜜 雪冰城在美洲市场开出的首家门店，标志着其全球化战略再迈出关键一步，根据郑 州晚报，目前蜜雪冰城在美国的多家新店正在紧张筹备当中，巴西、墨西哥等美洲 国家的门店也在稳步推进，持续深化品牌全球化战略。美国首店延续品牌经典菜单 设计，涵盖冰淇淋、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个产品系列，同时结合美国 消费者的饮食偏好，提供多种小料、糖度选项，门店菜单信息显示，招牌冰淇淋售 价 1.19 美元，冰鲜柠檬水售价 1.99 美元，拿铁咖啡售价 2.99 ...

作者 | 唐飞 编辑|刘景丰 新茶饮热度再起，这种热度不仅局限在新品和新口味上，更进一步传递到二级市场。 继去年8月，茶百道正式向港交所递交上市申请后，蜜雪冰城和古茗也在今年初，陆续向港交所递交上市申请。 盘古智库高级研究员江瀚认为，这两家公司都是新茶饮行业的重要参与者，其上市将进一步推动新茶饮行业的发展和竞争。此外，这也可能会引起其他新 茶饮品牌的关注和跟进，从而加剧行业的竞争。 "可以说，很快就会有新茶饮企业上市，这是毋庸置疑的事实。茶饮产业的未来充满了机遇，但也同样面临着诸多考验。品牌不仅需要在外部市场竞争中 保持敏锐洞察力，还需要在内部持续修炼内功，确保品质、创新与服务始终与消费者需求相匹配。只有这样，才能在茶饮市场中获得自己的一席之地，真 正获得长期的竞争力。"江瀚称。 外界称，2023是新茶饮的爆发年。门店数量可以直观反应这种爆发势头，头部20家新茶饮品牌门店数量已经从2022年底的78324家门店，扩张至2023年底 的103783家门店，一年内净增加32%。 高增长下，行业内卷加剧，开店抢位战激烈竞逐，餐饮供应链"控本增效"的重要作用日渐显著，更成为"万店时代"茶饮人的底气。 卷出天际，争当新 ...

在无人关注的角落，茶里的前员工、供应商和借贷的银行一直在向茶里讨要薪资和欠款，周期长达一年。近期，茶里也迎来了司法风险集中爆发期。这家 公司离破产清算似乎只有一步之遥了。 讨薪一整年未果 12月22日，星期一，已在新公司上班大半年的刘欣收到广州市南沙区人民法院发的结案通知。今年2月，她从广州茶里公司正式离职，离职时被拖欠了3个 月的工资和8个月的公积金，她便跟部门同事一起向茶里发起了劳动仲裁。 此时距离她发起仲裁已过去整整10个月，22号当天，她跟几个茶里的前同事一起前往南沙区法院领取结案通知书。法院的工作人员告知他们，其仲裁的公 司主体——广州众森食品有限公司（以下简称众森食品），以及该公司的法人"谭谈"账户上均没钱，法院无法执行。法院让其再提供线索，并考虑追加被 执行人，即将众森食品的母公司"广州茶里集团有限公司"（以下简称广州茶里），及其法人和几位股东追加为执行人。 （刘欣按法院建议重新拟定的追加被执行人申请书） 由于原申诉已立案，再追加执行人，意味着要重新立案，所有的诉讼程序又要重走一遍。"法院告诉我们有些资料可以不用再提交，但是重新立案后，什 么时候能有一个明确结果，很难说，但年前肯定是拿不到钱了。 ...

21世纪经济报道记者易佳颖 12月20日，蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业。该店位于星光大道"中国剧院"正对面，所在商圈消费成 熟。这也是蜜雪冰城在美洲市场开出的首家门店，标志着其全球化战略再迈出关键一步。 无独有偶，仅在今年，霸王茶姬美国首店选址洛杉矶，沪上阿姨美国首店落地纽约。而喜茶早在2023年 就在纽约百老汇开出美国第一家门店，茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约。 "随着越来越多的新茶饮品牌进入美国市场，我们也发现确实有更多的当地消费者开始接受这类饮 品。"某新茶饮品牌海外市场负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，"但这条道路在我看来依然 相当漫长，需要整个行业共同努力。" 有行业分析指出，当前美国茶饮市场仍处发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力。 柠檬水售价1.99美元 此次美国首店，蜜雪冰城同样延续品牌经典菜单设计，涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多 个产品系列，同时结合美国消费者的饮食偏好，提供多种小料、糖度选项，更好满足不同消费者的多元 化饮品需求。 "1.99美元的柠檬水还是很实惠的。"有美国留学生在接受21世纪经济报道记者采访时表示，"星巴克一 杯的税后价格在4-5美元左 ...

值得一提的是，为了贴合当地消费者的口味，在选择饮品糖度时，除了常规的正常糖、七分糖、五分糖、三分糖、不另外加糖 的选项外，蜜雪冰城还额外提供了120%糖度、150%糖度、200%糖度可选。 21世纪经济报道记者易佳颖 12月20日，蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业。该店位于星光大道"中国剧院"正对面，所在商圈消费成熟。这也是蜜雪冰城在 美洲市场开出的首家门店，标志着其全球化战略再迈出关键一步。 无独有偶，仅在今年，霸王茶姬美国首店选址洛杉矶，沪上阿姨美国首店落地纽约。而喜茶早在2023年就在纽约百老汇开出美 国第一家门店，茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约。 "随着越来越多的新茶饮品牌进入美国市场，我们也发现确实有更多的当地消费者开始接受这类饮品。"某新茶饮品牌海外市场 负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，"但这条道路在我看来依然相当漫长，需要整个行业共同努力。" 有行业分析指出，当前美国茶饮市场仍处发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力。 柠檬水售价1.99美元 此次美国首店，蜜雪冰城同样延续品牌经典菜单设计，涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个产品系列，同时结合 美国消费者的饮食偏好，提 ...

冰淇淋售价1.19美元，"雪王"圈粉好莱坞 来源：环球网 【环球网消费综合报道】北京时间12月20日，蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业。该店位于星光大 道"中国剧院"正对面，所在商圈消费成熟。作为蜜雪冰城在美洲市场开出的首家门店，标志着其全球化 战略再迈出关键一步。 好莱坞素有"世界电影之都"之称，作为全球娱乐文化中心，常年吸引大量国际游客与本地消费者。蜜雪 冰城在此设立首店，旨在服务全球多元消费群体，彰显出品牌对美洲市场的重视。 中国茶饮，正日益活跃在世界舞台。从中国郑州，到美国洛杉矶，蜜雪冰城正持续将"高质平价"的产 品，带给全球更多国家的消费者。 好莱坞店正式开业当天，吸引了当地消费者纷纷到店打卡，下单品尝冰淇淋、柠檬水、芋圆葡萄等招牌 产品，踊跃参与门店开业活动。该店的到来，也为热闹的星光大道，增添更多"中国元素"。 从东南亚到北美，蜜雪冰城海外拓至13国 近些年，中国餐饮品牌掀起出海热潮，茶饮品牌表现尤其活跃。作为行业出海"先行者"，蜜雪冰城已深 耕海外市场多年。 "高质平价"，是蜜雪冰城的标志性品牌符号之一。 此次美国首店，同样延续品牌经典菜单设计，涵盖冰淇淋、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个产品系 ...

好莱坞素有"世界电影之都"之称，常年吸引大量国际游客与本地消费者。蜜雪冰城在此设立首店，旨在服务 全球多元消费群体，彰显品牌对美洲市场的重视。 此次美国首店，延续蜜雪冰城"高质平价"的品牌符号特性，在经典菜单设计方面，涵盖冰淇淋、纯茶、果 茶、奶茶、现磨咖啡等多个产品系列。同时，结合美国消费者的饮食偏好，还提供多种小料、糖度选项，旨 在更好满足不同消费者的多元化饮品需求。 中国餐饮品牌掀起出海热潮，茶饮品牌表现尤其活跃。作为行业出海"先行者"，蜜雪冰城已深耕海外市场多 年。今年3月，开放日本市场加盟；4月，进入哈萨克斯坦阿拉木图；5月，与巴西签下40亿元意向采购大 单……蜜雪冰城海外业务版图持续拓展。 产品价格方面，依旧非常亲民。蜜雪冰城好莱坞门店菜单信息显示，招牌冰淇淋售价1.19美元（约合8.4元人 民币，货币单位下同），冰鲜柠檬水售价1.99美元（约合14元）；珍珠奶茶根据杯型不同，定价分别为3.99美 元（约合28元）和4.99美元（约合35元）。整体产品价格带在1.19美元—4.99美元（约合8.4元—35元）。 蜜雪冰城全球化战略再迈出关键一步。 截至目前，蜜雪冰城已在海外布局约4700家门店，覆 ...

为什么这届网友只是一看菜单，就觉得蜜雪冰城出海美国大概率稳了？ 蜜雪才是正宗的北美老吃家 据媒体报道，近期除有网友发帖分享了蜜雪冰城好莱坞门店的照片外，当地华人也向记者表示虽然最终的开店时间待定，但雪王人偶等前期宣传物料、工 作人员却均已就位。 另在外卖APP上，我们可以看到美版蜜雪目前的套餐售价为3.99美元（内含两杯奶茶或果茶，外加一个冰淇淋）。只不过，和国内奶茶"正常糖、七分 糖、五分糖、三分糖、不额外加糖"的菜单选项相比，美版蜜雪还新增了"120%糖、150%糖、200%糖"这三个新选择。 联系到当地的市场背景，不难看出蜜雪冰城走的还是经典战术。即先在大学附近派发饮料、多渠道展开宣传、提供优惠活动，以此在年轻人当中培养忠实 消费群体。随后尝试重启供应链优势，借规模化发展深度抢占现制饮品市场。 而这一细节，也让蜜雪冰城本轮出海迎来了网友们的一致看好。 这一套组合拳虽然看似老套，但胜在稳健、具有可复制性。毕竟蜜雪正是靠着下沉市场、强供应体系在国内站稳了脚跟，随后啃下了新加坡、泰国、韩 国、澳大利亚等国家和地区。本次远赴美国，只要能保证产品质量、性价比标签，那么大量对价格敏感的消费者、对新鲜事物接受度较强的 ...