我国游戏市场近年来保持稳健增长。2024年，国内游戏市场实际销售收入、游戏用户规模均创历史新 高。根据行业研究机构伽马数据发布的数据，今年前5月，国内游戏市场销售收入达1411亿元，同比仍 保持快速增长。 快速增长的同时，游戏市场也出现了新趋势。多家机构发布的数据显示，一些老牌游戏通过推陈出新， 始终占据各大游戏流水榜前列，并成为游戏公司收入的"稳定器"。而不断延长经典老产品的生命周期， 实现"细水长流"，成为游戏公司的重要运营策略。 老产品表现强劲 2024年，A股游戏公司世纪华通以226.2亿元收入，继续位居A股游戏公司收入榜首位。相较2023年，世 纪华通营业收入增幅超过70%，扣非净利润增幅达290%。 世纪华通的高速增长，除了受表现亮眼的海外市场和新产品推动外，老产品的稳健运营也是关键。在 2024年年报里，世纪华通提到，《冒险岛》、《热血传奇》新百区、《彩虹岛》、《龙之谷》怀旧服等 多个项目表现出色，从增量及总量上均为公司营收作出重大贡献。 游戏市场迭代迅速，尤其是移动游戏市场竞争激烈。新产品层出不穷，老产品随时面临淘汰风险，游戏 企业的"生命周期焦虑"普遍存在。但从流水榜来看，如今排名前列的"熟 ...

2025 年 06 月 27 日 开源晨会 0627 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 64% 2024-06 2024-10 2025-02 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 银行 | 1.01 | | 通信 | 0.773 | | 国防军工 | 0.552 | | 社会服务 | 0.423 | | 石油石化 | 0.273 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 汽车 | -1.374 | | 非银金融 | -1.199 | | 医药生物 | -1.046 | | 美容护理 | -1.037 | | 钢铁 | -0.756 | 数据来源：聚源 wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 行业公司 【非银金融】券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会——行业点评报告 -20250625 综上，提经济、稳股市政策态度延续，货币政策适度宽松，证券行 ...

Core Viewpoint - The stock price of Giant Network has surged by 29.43% over six trading days, reaching a two-year high, driven by expectations of AI technology integration in gaming and improved industry policies [2][3]. Group 1: Company Performance - Giant Network's stock rose by 7.50% on June 16, closing at 20.92 yuan per share, with significant capital inflow and increased financing balance indicating strong market confidence [2][3]. - The company has established an AI laboratory with over 100 personnel, applying generative AI to enhance game development processes, which is expected to improve operational efficiency [3][6]. Group 2: Industry Trends - The gaming industry is experiencing a policy environment improvement, with a 20% increase in the number of approved game licenses in May, boosting market confidence and product launch expectations [4]. - AI technology is anticipated to reduce game development costs by over 30%, enhancing the return on investment for gaming projects, positioning companies with AI advantages for higher market premiums [3][4]. Group 3: Market Dynamics - The influx of capital into high-performing growth stocks is evident, with a 34% increase in financing balance for Giant Network over the past three months, reflecting investor optimism about future stock price increases [3][8]. - The upcoming summer season is expected to drive demand in the gaming sector, with major titles like "Honor of Kings" and "Honkai: Star Rail" leading the charge [4][8]. Group 4: Ecosystem Support - Chongqing's development of a digital economy ecosystem, including digital content and AI, provides a supportive environment for digital entertainment companies [5][7]. - Collaborations with local tech firms, such as the partnership with China Electronics Technology Group for AI chip solutions, enhance Giant Network's capabilities in AI application [6][7].

下面我们来看下龙虎榜情况： 6月12日，A股主要指数小幅震荡，全市场超2800股下跌。市场热点聚焦IP经济、贵金属、创新药、宠物经济板块。 连板股方面，易明医药晋级7连板。IP经济概念再度走强，IP经济叠加稳定币概念的元隆雅图10天6板，IP经济叠加足球概念的粤传媒4连板。 | 代码 | 名称 | 活候唱 | 现价 几天几板� | 涨停分析 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 200328 | ST联合 | +5.04% | 7.71 11连板 | 重大资产重组+包装饮用水+ | | 002199 | *ST东晶 | +5.01% | 8.39 8连板 | 实控人变更+ST板块+石英晶 | | 002826 | 易明医药 | +10.01% | 23.73 7连板 | 控制权变更+糖尿病自伤药+ | | 002878 | 元屋雅图 | +10.00% | 22.66 10天6板 | 泡泡玛特合作+IP文创+数字 | | 603093 | 南华期货 | +10.02% | 22.61 8天5板 | 期货经纪+风险管理+H股上i | | 002485 | ST雪发 | +5.0 ...

南方财经全媒体记者 吴立洋 实习生隆欣玲 上海报道 编者按： 又是一年六一儿童节，南财数字娱乐课题组在2021年至2024年测评的基础上，结合近期正式发布的移动互 联网未成年人模式，连续第五年，如期推出《20款手游未成年人保护机制测评（2025）》专题系列报道、 报告、合规指引及创意传播内容，以第三方视角研判国内主流游戏厂商的防沉迷系统建设。 在本专题的第三篇，课题组将关注在未成年人进行游戏体验的过程中，防沉迷机制在充值限制、内容筛选 等方面的保护措施落实情况。 在实名认证为未成年人后，时常限制、充值限制和内容防护等防沉迷措施也在用户接触游戏内容的过程中 渐次开始发挥作用。 2021年8月30日出台的"史上最严"防沉迷新规中，就对未成年人的游玩时间做出了明确要求：所有网络游戏 企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以 任何形式向未成年人提供网络游戏服务。 而在未成年人游戏充值方面，根据2019年发布的《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》的相关规定， 网络游戏企业不得为未满8周岁的用户提供游戏付费服务，同一网络游戏企业所提供的游戏付费服务，8周 岁以上 ...

对此，有业内人士分析称，网游作为文化出海新三样，其本身由于娱乐性色彩，可以很好的将中国文化 对海外玩家做沉浸式传播。这一举措中，游戏类型覆盖已经在海外具有影响力的《原神》《决胜巅 峰》，也有针对女性玩家的"乙女游戏"，以及如《球球大作战》这样经过国内市场验证、玩家可以无国 界体验的休闲游戏。这恰恰代表着借助游戏做文化出海，正在走向百花齐放、千帆竞渡的新阶段，相关 的厂商也势必在后续出海中，更用心用情的做好文化传播。 （文章来源：每日经济新闻） 5月29日早盘，A股游戏板块低开后持续攀升，游戏ETF（159869）现涨近1%。持仓股涨多跌少，北纬 科技、顺网科技、巨人网络、昆仑万维等涨幅居前。 5月27日，商务部发布关于2025—2026年度国家文化出口重点企业和重点项目的公告。其中，《原神》 《明日方舟》等网络游戏产品入选重点项目，腾讯、网易、米哈游、掌趣科技、壳木游戏、巨人网络、 叠纸等游戏公司入选重点企业。 值得一提的是，本次共有16款游戏作品入选出口重点项目，占比超13%。其中近半数游戏产品来自上海 厂商，包括巨人网络的《球球大作战》、沐瞳科技的《决胜巅峰》（MLBB）、叠纸的《恋与深空》、 鹰角网络的 ...

5月7日，中国执行信息公开网信息显示，巨人投资有限公司（以下简称巨人投资）、紫晶置业投资管理 有限公司出现一则被执行人信息，执行标的金额达4.9亿余元，执行法院为北京金融法院，立案日期为 2025年5月6日。 巨人投资作为知名企业家史玉柱旗下的核心投资平台，这一消息引发市场广泛关注。目前，该案件详细 背景尚未完全披露，《每日经济新闻》记者就此事联系巨人网络（002558.SZ，股价14.69元，市值 284.21亿元），但截至发稿未获回复。 近年来，史玉柱及其关联公司在资本市场动作频频，同时也面临一定的债务压力并卷入一些金融担保案 件。公开资料显示，自2021年起，史玉柱便因帮人担保屡遭股权冻结，涉及巨人投资、珠海巨人高科 技、珠海绅士新技术等多家公司。 史玉柱资本版图承压 天眼查信息显示，巨人投资成立于2001年4月，法定代表人为史玉柱，注册资本约1.17亿元人民币，经 营范围涵盖实业投资、资产管理及投资管理等。股权结构显示，史玉柱持股约97.9%，牛金华持股约 2.1%。紫晶置业投资管理有限公司则是一家以房地产投资为主的企业，此次与巨人投资一同被列为被 执行人，显示双方可能存在共同的债务或担保关系。 史玉 ...

休闲竞技赛道持续创新。《球球大作战》报告期内实现流水显著增长，核心用户留存创近年新高， ARPU 及付费渗透率同比大幅提高，单月流水创五年新高；上线小程序版本，全年累计注册用户达300 万+，DAU 达20 万，为APP 端积累大量潜在用户。《太空杀》继续深耕国内市场，先后与奥特曼、猪 猪侠、名侦探柯南等知名IP 联动，积极探索"游戏+AI"，先后推出"推理剧场""残局挑战""内鬼挑战"等 AI 原生游戏玩法，数百万玩家参与体验，广受好评；《太空杀》海外版《Super Sus》24 年收入续创新 高，同比增长超50%，巩固了东南亚及南美社交推理头部游戏品牌的地位，并稳步向欧美拓展。其他品 类及储备方面，《月圆之夜》联网模式收入占比持续提升，流水体量同比显著增长，单机和联机均在预 研新玩法，预计25H1 开启测试；自研多人组队游戏《超自然行动组》年初已开启不删档付费测试，计 划年内正式上线；中国历史题材SLG《五千年》及休闲竞技类策略对抗游戏《口袋斗蛐蛐》均已取得版 号。 全方位拥抱AI 浪潮。2 月14 日公司宣布与阿里云的合作将围绕游戏场景应用方向持续深化。AI 技术研 发层面，巨人网络AI 实验室与阿里云 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 巨人网络（002558.SZ） 征途 IP 全系产品同步发力，全面接入 DeepSeek-R1 满血版 股价走势 事件：公司发布 2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入 7.24 亿元， YoY+3.94%，QoQ+2.75%；实现归母净利润 3.48 亿元，YoY-1.29%，QoQ-1.76%， 实现扣非后归母净利润 3.62 亿元，YoY-10.45%，QoQ+3.95%。 征途 IP 赛道：全系多个产品同步发力。赛道以打造长青游戏为追求，全系多个产 品同步发力，通过全新的玩法、福利与活动，激活玩家群体的活跃度，为征途 IP 游戏生态注入新活力。《原始征途》小程序在 2025 年 1 月正式开启买量投放，亦 贡献可观的增量流水，助力用户扩圈。广泛的渠道覆盖，让征途游戏触达不同用户 生态圈，快速积累起庞大且忠实的玩家群体，为征途 IP 长青发展筑牢根基。 休闲竞技赛道：《《空杀》》与 AI 的深度融合程度于行业内处于领先地位。作为休 闲竞技品类的长青标杆，《球球大作战》紧跟用户需求，通过更新经典玩法、优化 ...

过去一年，一个充满活力的游戏市场正在回归：一方面，随着版号常态化，产业生态持续优化，市场规 模稳中有升；另一方面，行业内部供给侧优化也在深入演绎，技术赋能成为各大厂商的关键增长引擎之 一，内容精品化趋势愈演愈烈。 行业高质量复苏的进程中，作为中国游戏产业里资深"玩家"的巨人网络（002558.SZ）不负众望交出了 一份深具亮点的"答卷"。日前，巨人网络披露2024年报。报告显示，去年公司实现收入29.23亿元；归 母净利润同比劲增31.15%至14.25亿元；扣非归母净利润16.23亿元，同比亦增加了18.23%。 巨人网络旗下两个长青IP产品展现出长生命周期的商业价值。征途IP的《王者征途》小程序游戏自去年 2月上线小程序平台以来，该款游戏成功引入超2500万新增用户，全年贡献流水6亿元。另外，值得一提 的是，《原始征途》小程序已经在今年1月正式开启买量投放，亦贡献可观的增量流水。2025年，征途 IP迎来20周年。 上述背景下，巨人网络将积极打造"游戏+AI"生态，以优质供给适应行业新常态。据了解，经过两年积 累，巨人网络已构建起围绕自研大模型为核心的全方位AI基础能力。目前，巨人网络正加快推动AI驱 动 ...