随着美联储维持利率不变，全球市场进入新一轮观望期。 券商中国记者注意到，从资产类别到区域配置，外资的战略重心正在发生微妙变化。相较于对美国市场的谨慎 态度，欧洲、日本与新兴市场正逐步获得更高的权重。信用债、黄金、欧元等多元资产也重新进入主流视野， 全球资产配置的格局正在悄然重塑。 美联储按兵不动，政策扰动下的市场波动未止 尽管市场对于通胀和经济前景仍存在诸多疑问，但多家外资机构判断，美联储本轮议息会议维持利率不变，符 合预期。在关税博弈、地缘冲突、财政不确定性等多重扰动交织之下，投资机构普遍对政策路径和宏观趋势持 谨慎态度。 贝莱德智库指出，美国CPI等经济数据波动剧烈，反映出当前宏观经济正处于波动更大的阶段。他们认为，在 等待关税影响成为现实的过程中，美联储将维持利率不变。贝莱德据此维持超配美股的观点。 相关数据显示，随着贸易紧张局势缓和，标普500指数已反弹到2月高点附近。为期90天的关税暂停期将于7月9 日结束，贝莱德智库认为，鉴于美国正酝酿在此之前单方面设定关税，预计将会有更多由政策引发的波动。 此外，鉴于关税的经济影响尚不明确以及通胀持续波动，美联储在本周的议息会议上 "按兵不动"。贝莱德智 库认为 ...

对于亚洲高收益资产类别，景顺表示看好孳息率8%至10%之间的债券，因为这些债券具备理想的总回 报机会，反而股票则会因为承受多项风险(包括盈利修正风险)而剧烈波动。从板块角度来看，继续看好 次级金融债券、以可再生或基础设施资产作为抵押的优先留置权债券及澳门博彩业。这些板块并未受到 关税的直接影响，并且经历过新冠疫情封锁的考验，反而更专注于当地市场。 此外，新兴市场前沿主权债券确实在不同经济情景中带来独特的超额收益机会，在该等情景下，IMF在 征收税务措施结构性改革方面持续取得进展，其信贷评级有望提升。 与BBB级债券的孳息率相比，亚洲BB级债券的孳息率升幅有限，因此作为策略，重要的是将焦点放在 信贷挑选而非超配贝塔上。 相对于BBB级债券，亚洲BB级债券的孳息率持续上升，但两者之间的差异仅为120点子左右，处于5年 均值的下限，而在4月份市场抛售高峰时的差异则超过200点子。景顺仍然认为BB级债券的综合孳息率 具吸引力，但建议在信贷状况改善时配置息差具收窄潜力的债券，而非直接超配BB级债券。 近日景顺固定收益可持续及影响力投资投资组合经理林纯晖发布亚洲固定收益2025年年中投资展望。亚 洲高收益债券年初至今录得 ...

Group 1 - Bank of America Securities predicts emerging market assets are likely to achieve double-digit returns this year due to expectations of a continued decline in the US dollar [1] - The firm is particularly optimistic about Eastern European currencies and stocks, with Brazil being a preferred choice in fixed income due to its high interest rates and potential for rate cuts by year-end [1] - The US dollar is nearing a two-year low, with major Wall Street banks forecasting further weakness due to potential Fed rate cuts, slowing economic growth, and uncertainties in fiscal and trade policies [1] Group 2 - The MSCI Emerging Markets Index has outperformed the S&P 500 by over 7% this year, ending a seven-year streak of underperformance, driven by stocks in China and India [2] - Despite positive returns in emerging market assets this year, investor holdings remain low, but this may change in the coming months as investors seek sustained upward trends [4] - The rebound in emerging market stocks is attributed to the depreciation of the US dollar [4]

摩根士丹利：上调美国股票和主权债券评级，美元走弱趋势持续 荷兰国际：英国4月份通胀数据高于预期，不排除英央行8月降息的可能性 星展银行：泰国第一季度外部需求增长加速，未来贸易政策对出口商至关重要 德国汉堡大学地球系统研究和可持续性中心指出，随着全球变暖的加剧，极端高温与干旱同时发生的概 率将显著增加，这将导致世界主要粮食产区面临的气候风险进一步升级。研究人员通过分析大量气候模 型数据发现，如果全球气温较工业化前水平升温达到2摄氏度，相比升温1.5摄氏度的情况，全球主要玉 米种植区同时遭遇极端高温和干旱的风险将显著增加。 荷兰国际集团分析师表示，英国4月份的整体通胀年率从3月份的2.6%上升至3.5%，超出了经济学家普 遍预测的3.4%。尽管通胀数据高于预期，不应排除英国央行在8月份进行降息的可能性，考虑到与税收 相关的扭曲因素，当前的英国数据似乎不足以完全忽视8月份下调利率的可能性。潜在的服务业通胀趋 势仍在改善中，而服务业通胀的飙升很大程度上反映了是一次性因素的影响。 星展银行经济学家指出，由于美国关税前期的提前下单，泰国在第一季度经历了外部需求的增长加速。 这表明一些进口商为了规避未来可能增加的成本，提前 ...

尽管特朗普政府的贸易谈判与预算博弈仍充满变数，摩根士丹利却从中窥见了"确定性"：关税冲击最猛烈的阶段已过，市场恐慌性抛售或成历史。其股票策 略师甚至断言，4月低点将成为美股"历史性底部"。不过，这一乐观预期正遭遇现实挑战——标普500虽收复失地至5940点，但10年期美债收益率仍徘徊在 4.51%高位，市场对减税扩赤字的担忧挥之不去。 对冲时代来临：美元敞口风险暗涌 华尔街投行摩根士丹利近日抛出一枚"强心针"：将美国股票与主权债券评级双双从"中性"上调至"增持"，直言美联储未来两年的降息风暴将重塑市场格局。 这场押注背后，是标普500指数剑指2026年6500点的豪言，更是对美元霸权时代落幕的预言。 降息周期：美股美债的"双重盛宴"？ 摩根士丹利策略师团队在5月20日报告中描绘了一幅政策驱动的资产狂欢图景：美联储将在2026年前累计降息7次，这一"史诗级"宽松浪潮将推动标普500指 数在未来两年内飙升25%，而10年期美债收益率则可能被压低至3.45%。其逻辑核心在于，降息将直接降低企业融资成本，同时抬升股票估值，形成"戴维斯 双击"。 报告直言，美元的"好日子"即将到头。随着美国经济增长优势被全球追平，叠加 ...

四月发行详情 久期财经讯，4月30日，4月中资离岸债总发行规模折合约172亿美元(其中增发规模15亿美元)，同比增加26%，环比下降15%。具体而言，主权债折合约25 亿美元，政府债约8亿美元，城投债约69亿美元，产业债约36亿美元，金融债约32亿美元，地产债约2亿美元(统计口径：按起息日计算;剔除可转债和存单)。 中国财政部代表中央政府在英国伦敦成功簿记发行了60亿元人民币绿色主权债券。其中，3年期30亿元人民币，发行利率为1.88%;5年期30亿元人民币，发行 利率为1.93%，均低于香港特区二级市场同期限国债利率水平。中国财政部副部长廖岷表示，在伦敦发行首笔人民币绿色主权债券，是落实习近平主席与斯 塔默首相重要共识，以及第十一次中英经济财金对话政策成果的重要举措。中国财政部时隔9年第二次在英国伦敦发行人民币国债，对于进一步深化和支持 中英绿色和经济金融领域交流合作，支持稳定国际投资者信心、稳定市场预期具有重要意义。 4月下旬，财政部在港招标发行2025年第二期125亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数3.07倍。其中，2年期40亿元，发行利率1.64%;3年期40亿 元，发行利率1.65%;5年 ...

郑泽光指出，中英在发展清洁能源、实现绿色转型、应对气候变化方面拥有巨大合作潜力。双方应按照 两国领导人达成的重要共识，坚持相互尊重、互不干涉内政、平等互利，落实好中英经济财金对话、中 英战略对话、中英能源对话等成果，推进其他各领域对话合作，给两国人民带来更多实实在在利益，为 全球绿色低碳转型和应对气候变化作出更大贡献。 针对美国对华加征所谓"对等关税"，郑泽光指出，美方打着"对等"的幌子，对包括中国在内的多个国家 及地区输美产品加征高额关税，严重违反世贸组织规则，严重破坏多边贸易体系，严重损害各方利益。 中方对此坚决反对，将采取必要措施，坚定维护自身正当利益。贸易战关税战没有赢家，保护主义没有 出路。面对共同挑战，国际社会应加强合作，坚决反对单边主义、保护主义行径，反对贸易霸凌，共同 维护全球贸易体系稳定。 来源：中国驻英国大使馆 郑泽光大使出席人民币绿色主权债券伦敦发行仪式并致辞 2025年4月3日，人民币绿色主权债券发行仪式在伦敦证券交易所举行。中国驻英国大使郑泽光、中国财 政部副部长廖岷、英国财政部经济事务国务大臣艾玛·雷诺兹、伦敦证券交易所集团首席财务官米歇尔- 阿兰·普罗克等出席活动并致辞。中英各界 ...