的确，零食很忙与赵一鸣零食合并后，鸣鸣很忙的规模可谓迅速增长。2023年底，也就是二者合并后，鸣鸣很忙共有6585家门店，而这一数字在2024年变为 了14394家，覆盖全国28个省份及所有线级城市，其中约58%位于县城与乡镇。招股书显示，以加盟模式为主的鸣鸣很忙在2024年共开出了8083家门店，若 按照2024年共有366天计算，平均下来相当于鸣鸣很忙每天约新开22家门店。同时，鸣鸣很忙2024年GMV高达555亿元的成绩更是亮眼。 然而，在疯狂扩张的数据背后，鸣鸣很忙的盈利情况并非像同样模式"薄利多销"的蜜雪冰城一样。从财务数据来看，2022年至2024年，鸣鸣很忙毛利率始终 在低位徘徊，同期分别为7.5%、7.5% 和 7.6%，净利润率也仅为1.7%、2.1%和2.1%，经调整净利润率分别为1.9%、2.3%和2.3%。尽管2024年净利润有所增 长，达到 9.13亿元，鸣鸣很忙提到这主要是由于门店数量的扩张以及收购事项，但盈利能力的核心指标并未得到实质性提升。 出现上述盈利表现的主要原因还得归于鸣鸣很忙的商业模式。根据招股书披露，鸣鸣很忙超过99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服 ...

文 | 智见Time，作者 | 向阳，编辑 | 308 港股「零食量贩第一股」，要来了。 2025 年 4 月 28 日，零食量贩领域的明星企业鸣鸣很忙集团，正式向港交所递交招股书，并由此开启它的港股上市之 路。 从 2017 年晏周在湖南长沙创办「零食很忙」开始计算，这家最初仅拥有一家不足 40 平米的小店的企业，仅仅在成立不 到八年的时间里，就通过加盟、合并、扩张等多种方式，成为年度 GMV 达 555 亿元的细分行业龙头。 尤其是在过去三年，鸣鸣很忙可以说是狂飙推进，风头无两。 但在狂飙突进的背后，鸣鸣很忙的业绩也潜藏着一个不得不真实面对的问题，那就是：尽管公司的体量不小，微薄得可 怜的利润率，很难通过门店的后续扩张得到解决。而这个问题，又势必要被冷酷无情的资本市场所审视和放大。 显然，鸣鸣很忙已经有所准备，但还不够充分。 高速增长的营收 VS 微薄如纸的利润 多年来，零食量贩一直走的是薄利多销的路径，其核心运营模式可总结为三大要素：低价、下沉和加盟。基于这一商业 逻辑，鸣鸣很忙认准了大众消费市场的商业价值。 而它的商业模型，也由此呈现出一种巨大的反差感。 一方面，基于上述运营模式，鸣鸣很忙在资本的助力 ...

商业弧光 . 听风者，捕光人，最准点的商业节拍 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 以下文章来源于商业弧光 ，作者李佳琪 题图｜视觉中国 据港交所文件，4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（ 简称"鸣鸣很忙" ）已正式向港交所递交上市申请。 鸣鸣很忙的成立源于2023年"零食很忙"（ 成立于2017年 ）与"赵一鸣零食"（ 成立于2019年 ）的合并。同样是2023年，"量贩零食第一股"万辰集团也 完成了对好想来、来优品、吖滴吖滴、陆小馋等多个量贩零食品牌的收购，并在同年9月宣布将前述四大品牌合并为好想来。若鸣鸣很忙成功上市， 量贩零食行业通过"整合"路径对推动门店规模与市场份额跃升的有效性将得到进一步验证。 但量贩零食通过压缩中间环节实现的低价，是否会让行业陷入低价陷阱，未来如何突破同质化竞争等问题，仍待市场验证。就目前来看，鸣鸣很忙采 取的"高质价比+高频上新"策略的有效性效果显著。截至2024年底，在库SKU数量3380个，其中约25%为定制化产品，在产品包装规格上，超4成产品 采用散装称重的形式，提升了品类灵活性和尝新友好度。单店SKU数量一般不少于1800款，是同等规模商超的2 ...

出品｜虎嗅商业消费组 作者｜李佳琪 编辑｜苗正卿 题图｜视觉中国 据港交所文件，4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称"鸣鸣很忙"）已正式向港交所递 交上市申请。 鸣鸣很忙的成立源于2023年"零食很忙"（成立于2017年）与"赵一鸣零食"（成立于2019年）的合并。同 样是2023年，"量贩零食第一股"万辰集团也完成了对好想来、来优品、吖滴吖滴、陆小馋等多个量贩零 食品牌的收购，并在同年9月宣布将前述四大品牌合并为好想来。若鸣鸣很忙成功上市，量贩零食行业 通过"整合"路径对推动门店规模与市场份额跃升的有效性将得到进一步验证。 "整合"趋势之外，下沉市场也成为量贩零食的肥沃土壤，其消费潜力与低竞争密度都为鸣鸣很忙的扩张 提供了空间。随着下沉市场零售业态的成熟和升级，以专卖店为代表的更贴近消费者、更便利的零售业 态，正逐步成为休闲食品饮料零售行业的发展方向。这些小型业态更契合消费者对易触达、便捷和灵活 购物体验的需求，推动休闲食品饮料零售行业在下沉市场的高速发展。 截至2024年12月31日，鸣鸣很忙共有14394家门店，覆盖全国28个省份和所有线级城市，其中约58%位 于县城与乡镇。其加盟商数量也 ...