头部开源： 从主动转向被动，从权益"卷"到债券 回顾第一阶段费率改革，主要围绕降低主动权益类基金的管理费率、托管费率展开。自2023年7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行"年管理费率不 超过1.2%、年托管费率不超过0.2%"的上限标准，存量主动权益类基金的年管理费率、年托管费率也调整至1.2%、0.2%或以下水平。该阶段工作已于2023年 10月底前完成。 在市场持续波动、主动型产品收益震荡叠加行业降费的背景下，大型公募，尤其是凭借主动权益优势"打下江山"的头部机构们，不得不加入指数的"争夺 战"。 北京商报记者从业内人士处了解到，当前主动权益类基金的销售难度仍较大，由于近年来部分行业主题型产品令投资者的体验较差，使得渠道一线的售后、 维稳压力也很大，因此渠道在选择新品时，对主动型产品也相当抗拒。 新发数据无疑是更直观的反馈。Wind数据显示，今年上半年，股票型基金的新发规模达1880.59亿元，占公募新发总规模的34.77%，创下近四年同期新高。 其中，权益类指数型基金扛起"大旗"，新发规模高达1857.3亿元，在股票型基金中的占比超九成。而突出主动管理的普通股票型基金仅有23.29亿元，即使加 上 ...

从新发基金类型来看，涉及主动权益、ETF以及联接基金、量化基金、债券ETF、纯债基金以及REITs 等。 引人注意的是，首批10只科创债ETF的发行备受关注，其中易方达、博时、广发、富国、招商、鹏华、 华夏旗下7只仅售一天。半日已有产品售罄，火爆程度可见一斑。 权益基金依然是新发基金主角 本周，全市场再迎来39只基金面市，仅本周一就有31只基金迎来发行。 ETF市场竞争持续白热化 进入2025下半年。7月7日，华夏基金、易方达基金、嘉实基金、南方基金等10家头部公募，将在科创债 ETF发行中同台竞技。其中，有7家公司将募集期压缩至1天、规模上限设为30亿元。 引人注意的是，从6月18日产品上报材料到如今正式发行仅用了半个月。 2025年公募基金发行市场明显回暖。随着2025年上半年正式收官，公募基金规模变化、产品发行情况 等"中考"成绩成为了市场关注焦点。数据统计显示，今年上半年，公募基金整体规模稳居32万亿元上 方，处于历史高位，权益类基金规模稳中有进。新发产品虽然同比减少，但备受市场关注的股票型基金 的新发规模则创下近四年同期新高。 细分类型中，上半年新成立的股票型基金有387只，发行总份额1880.59 ...

截至7月3日，ETF两市资金流入1462.38亿元，流出1299.49亿元，净流入162.89亿元。分类型来看，股 票型ETF资金净流入38.22亿元，债券型ETF资金净流入67.19亿元，货币型ETF资金净流入51.09亿元， 商品型ETF资金净流入3.14亿元，QDII型ETF资金净流入3.25亿元。其中，资金净流入最多的非货币型 ETF分别是广发中证香港创新药(QDII-ETF)(513120)、易方达中证香港证券投资主题ETF(513090)、博时 恒生医疗保健(QDII-ETF)(513060)，资金净流入金额分别为12.11亿元、8.60亿元、4.02亿元。资金净流 出最多的非货币型ETF分别为嘉实中证a500ETF(159351)、华夏中证500ETF(512500)、易方达中证海外 中国互联网50(QDII-ETF)(513050)，资金净流出金额为4.29亿元、3.06亿元、3.02亿元。 ...

债券型ETF再添新品！7月2日，北京商报记者从业内获悉，首批10只科创债ETF（份额合并计算，下同）已正式获批。这也意味着，从6月18日首批产品上 报材料到如今正式获批仅用了半个月。值得一提的是，年内债券型ETF规模增长迅猛，已突破3800亿元，净流入额也占到ETF全市场的六成以上。有业内人 士表示，科创债ETF为投资者配置一篮子高成长性科创公司债提供了便利。债券型ETF规模猛增是多因素共振的结果，这意味着债券型ETF在近年债市牛市 中脱颖而出，成为投资者布局的新焦点。未来在政策推动下，科创债持续发行，指数空间也有望继续扩容。 | 序号 | 基金类型 | 数量合计(只) | 占比(%) | 份额合计(亿份) | 占比(%) | 资产净值合计(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 5 | 策略指数ETF | 92 | 7.60 | 815.33 | 2.99 | 1,133.1249 | | 6 | 风格指数ETF | 13 | 1.07 | 122.15 | 0.45 | 63.3422 | | 7 | 债券型ETF | 29 | 2.40 | ...

小盘成长风格表现突出，主动权益基金发行市场火热 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2025 年 7 月 3 日 核心观点： 证券分析师 ⚫ 上月市场回顾： 宋旸 songyang@bhzq.com 022-28451131 张笑晨 SAC NO：S1150525070001 zhangxc@bhzq.com 022-23839033 6 月，市场主要指数估值全部上调。市盈率和市净率方面，沪深 300、中证全指的 估值历史分位数涨幅均靠前，而创业板指仍处于历史低位。31 个申万一级行业中 23 个行业上涨，涨幅前 5 的行业分别为通信、国防军工、有色金属、电子和传媒； 跌幅前 5 的行业为食品饮料、美容护理、家用电器、煤炭和交通运输。 相关研究报告 中证 A500 指数资金大幅流 入，主动权益基金仓位下降 —公募基金周报 2025.06.30 基于卡尔曼滤波的高频行业 仓位测算研究—基金专题报 告 2025.06.29 市场结构分化，主动权益基 金收益跑赢指数—公募基金 2025 年半年度投资策略 2025.06.26 ⚫ 公募基金市场概况： 6 月新发行基金 70 只，发行规模 627 ...

先来看看不同类型产品上半年的规模变动情况。占大头的股票型ETF上半年数量逼近1000只，相比去年 底新成立147只；规模已经突破3万亿元大关，达到3.03万亿元，环比增长5.09%。 相比之下，上半年规模增幅最大的是债券型ETF和商品型ETF，双双翻倍。其中，债券型ETF的最新规 模为3839.76亿元，与去年底的1739.73亿元相比增长120.71%。富国中债7- 10年政策性金融债ETF、海富 通中证短融ETF等产品上半年都获得了资金的持续流入，前者最新规模已突破500亿元。此外还有多只 债券型ETF规模超过百亿元，显示了上半年资金对这类产品的偏好。 商品型ETF上半年也表现亮眼，总规模从去年底的756.73亿元增长至1573.70亿元，增幅达到107.96%。 其中，黄金主题ETF"吸金"能力惊人，例如华安黄金ETF的规模实现翻倍，从去年底的290亿元左右增加 至近600亿元；博时黄金ETF也从去年底的150亿元左右激增至279.08亿元，此外还有多只黄金主题ETF 规模已超百亿元。 另外，今年以来大量资金流入港股，相关主题ETF规模也出现猛增，带动跨境ETF总规模环比增长 33.23%，达到5649 ...

2025年上半年收官，ETF半程赛的最新战况也随之尘埃落定。 其中，沪深300ETF华夏是今年上半年获得净流入最多的股票型ETF，基金份额增长81.38亿份，区间净流入金 额高达303.17亿元。此外，华泰柏瑞、易方达、嘉实旗下的沪深300ETF也获得了资金的大举申购，区间净流 入金额分别达到153.25亿元、150.49亿元、117.7亿元。 另外，上半年有16家基金公司旗下的ETF新增总规模超过百亿元，其中华夏基金新增931.70亿元，目前以 7513.36亿元的ETF管理规模排在所有基金管理人之首，ETF市场马太效应愈来愈烈。 Wind数据显示，今年上半年，ETF总规模突破4万亿大关，达到4.31万亿元，与去年年底相比增长了15.57%， 其中增长幅度最大的是债券型ETF，年内规模增长了120.71%，达到3839.76亿元，宽基ETF虽然环比增幅仅有 2%，但截至今年上半年末的最新规模为2.23万亿元，依然占到ETF总规模的半壁江山。 从单只产品的情况来看，上半年共有18只ETF规模增长超过百亿元，其中7只为股票型ETF，且这些产品主要 以沪深300ETF等宽基产品、机器人ETF等行业主题产品为主。 ...

从股票型ETF主题分类来看，大型宽基指数ETF规模持续领先，例如沪深300ETF总规模目前已达1.06万亿元，今年以来增 长765亿元；上证50ETF总规模为1760亿元，今年以来规模增长166亿元。 从单只宽基来看，目前规模超过1000亿元的有6只，分别是华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华 夏、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF和南方中证500ETF，这些产品规模在年内均有不同程度的增长，例如沪深300ETF华夏 年内规模增长近340亿元。 商品型ETF规模在年内也呈现出较显著增长态势，例如黄金主题ETF目前总规模已超1400亿元，年内增长近746亿元；上海 金主题ETF总规模约120亿元，年内增长近84亿元。 博时黄金ETF基金经理王祥表示，在今年全球经济波动背景下，投资者加大买入黄金等避险资产以对冲不确定性。从市场 表现来看，年内商品市场波动加剧，黄金价格持续走强，提升了相关ETF的收益潜力。在资产收益率和风险特征上，黄金ETF 表现出的与股市低相关性特征，更优化了投资组合的风险收益平衡。 另外，今年以来债券型ETF规模增长明显。 本报记者 王宁 ETF（交易型开 ...

无需港股通，A股账户就能T+0买港股>> 截至6月23日，ETF两市资金流入1293.59亿元，流出1232.22亿元，净流入61.37亿元。分类型来看，股 票型ETF资金净流入69.89亿元，债券型ETF资金净流入9.69亿元，货币型ETF资金净流出60.74亿元，商 品型ETF资金净流出1.21亿元，QDII型ETF资金净流入43.74亿元。其中，资金净流入最多的非货币型 ETF分别是港股创新药ETF(513120)、香港证券ETF(513090)、恒生科技ETF(513130)，资金净流入金额 分别为10.09亿元、6.53亿元、6.38亿元。资金净流出最多的非货币型ETF分别为黄金ETF(518880)、中证 1000ETF(512100)、现金流ETF(159399)，资金净流出金额为1.34亿元、1.24亿元、9171.08万元。 ...

恭喜！T+0全球交易权限现已为您开通>> 截至目前，ETF两市成交额超2500亿，报2503.49亿元，分类型来看，股票型ETF成交额777.06亿元，债 券型ETF成交额1076.43亿元，货币型ETF成交额199.69亿元，商品型ETF成交额55.31亿元，QDII型ETF 成交额395.02亿元。其中，成交额最高的非货币型ETF分别是广发中证香港创新药(qdii-ETF)(513120)、 华夏恒生科技ETF(qdii)(513180)、国泰标普500ETF(159612)，成交额分别为63.75亿元、36.61亿元、 34.59亿元。 ...