市场早盘震荡调整，创业板指跌超1%，中证A500指数下跌0.49%。从板块来看，算力租赁概念集体爆发，有色金属板块反复活跃，AI编程概念走强；下跌 方面，半导体、通信概念走弱。 截至上午收盘，场内跟踪中证A500指数的ETF小幅下跌。其中，有10只中证A500相关ETF成交额超1亿元，2只超58亿元。A500ETF基金、A500ETF华泰柏瑞 早盘成交额分别为70.49亿元、58.21亿元。 每日经济新闻 有券商表示，中期来看，当前经济基本面、宏观政策、海外市场等暂不支持A股走出趋势性行情，建议合理控制仓位，静待宏观因素进一步明朗，等待市场 自发选择突破方向以及主线板块。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 IOPV 溢折率 换手率 | 成交 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512050 | A500ETF基金 | 1.247 | -0.56% 1.2480 -0.08% 19.26% | | | 563360 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.325 | -0.53% 1.3255 -0.04% 13.31% | | | 159338 | 中证A500ETF ...

Group 1 - The South Korea-China Semiconductor ETF (513310) surged by 9.64%, leading the market on February 26, with a premium rate of 21.10% and a turnover rate exceeding 125% [2][3] - The semiconductor equipment sector continues to rise, driven by a sustained "supply-demand imbalance" in the global storage industry, which is expected to maintain its upward trend until after 2027 [2] - The strong performance of the semiconductor design sector is attributed to Nvidia's impressive earnings report and the ongoing demand for AI computing power, alongside accelerated domestic industry development and supportive policies [2] Group 2 - The short-term bond ETF Hai Futong (511360) recorded a transaction volume exceeding 66 billion yuan, ranking first in the market [3] - Several A500 ETFs, including A500 ETF Fund (512050) and A500 ETF Huatai Baichuan (563360), saw significant trading volumes, indicating renewed investor interest in broad-based ETFs [3] - There was a notable net inflow into the Hang Seng Technology and Hong Kong internet-themed ETFs, suggesting a shift in investor sentiment despite market volatility [4] Group 3 - The market is expected to transition from valuation-driven logic to earnings-driven logic, with a focus on the quality of earnings, cash flow, and dividend capabilities of listed companies [5] - The dual focus on cyclical and technology sectors is emerging, with the performance of both sectors likely to depend on the verification of fundamental strengths [5][6] - In the context of economic recovery, the market is anticipated to maintain a volatile upward trend, favoring large and mid-cap blue-chip stocks [6]

2月26日，电力、半导体、钢铁等板块拉升。ETF方面，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，逼近涨停，领涨全市场ETF，溢价率高达21.10%。多只电 网、通信相关主题ETF涨幅居前。 01 2月26日，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，逼近涨停，领涨全市场ETF，溢价率高达21.10%，换手率高达125.76%。 02 2月26日，短融ETF海富通（511360）成交额超过660亿元，位居全市场ETF第一。权益类ETF方面，多只中证A500ETF成交额居前。 03 前一交易日（2月25日），资金开始回流中证500ETF（510500）、A500ETF南方（159352）、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）等宽基ETF。 电网、通信相关ETF涨幅居前 | 电网、通信相关ETF涨幅居前 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 景日涨幅 (%) | 当日IOPV溢折率 (%) | | 513310.SH | 中韩半导体ETF | 9.64 | 21.10 | | 159505.SZ | 国证2000ETF博时 | 5.04 | 3. ...

202[Table_ReportInfo] 6 年 02 月 25 日 证券研究报告•金融工程专题报告 资产配置研究系列三 基于 BLACK-LITTERMAN 模型 融合资产择时与风格轮动的资产配置研究 在全球经济周期缩短、地缘政治冲突与技术革命叠加的背景下，市场"不确定性" 已成为投资管理的核心挑战，构建抗脆弱的组合是资本稳健增值的关键。传统均 值-方差模型（MVO）虽为资产配置基石，却因输入参数敏感性高、难以系统融合 主观观点而受限。Black-Litterman（BL）模型通过贝叶斯方法将市场均衡收益与 投资者观点结合，在量化严谨性中兼容主观判断，为机构资产配置提供新范式。 本文基于 BL模型原理，构建"战略+战术"双轮驱动的资产配置模型。战略端以 资产择时与回归分析生成资产收益后验分布，提升配置决策的前瞻性；战术端设 计 A股风格轮动策略，动态跟踪市场风格切换优化投资组合，增强 A股资产收益 表现。模型实现了长期战略配置与短期战术调整的有机结合，为大类资产配置提 供了系统性解决方案。 资产择时层 债券端立足经济基本面（经济增长、地产周期）与市场利率（质押回购、国债利 率）择时中债国债；商品端围绕黄金 ...

| 代码 | 名称 | 现价 | IOPV 溢折率 换手率 涨跌幅 | 成交 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512050 | A500ETF基金 | 1.255 | -0.08% 1.2556 -0.05% 20.71% | | | 563360 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.333 | -0.22% 1.3335 -0.04% 12.45% | | | 159338 | 中证A500ETF | 1.262 | -0.08% 1.2633 -0.10% 14.33% | 6 | | 159352 | A500ETF南方 | 1.312 | 0.00% 1.3127 -0.05% 11.28% | | | 159361 | A500ETF易方达 | 1.286 | 0.00% 1.2852 0.06% 8.98% | 2 | | 159351 | A500ETF嘉实 | 1.268 | 0.08% 1.2682 -0.02% 9.92% | | | 563220 | 中证A500ETF富国 | 1.312 | 0.08% 1.3115 0.04% 5.25% | ...

从客户数量来看，根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类首位，是第二名的三倍多，更多 人选择中证A500ETF（159338），感兴趣的投资者或可关注中证A500ETF（159338）。 招商证券指出，历史上两会前后A股存在一定日历效应，这主要受益于市场对两会稳增长政策和产业政 策的预期，且融资资金交易活跃。行业表现层面，两会前后基础化工、有色金属、建筑材料等顺周期行 业表现突出，上涨概率较高。随着两会结束，稳增长政策逐渐落地，顺周期板块上涨概率更高且平均收 益相对也较高。 （文章来源：每日经济新闻） 相较沪深300而言，中证A500强调行业均衡与细分龙头，其风格更分散、成长性暴露更高，能在产业结 构升级周期提供更优的Beta底盘。所以，其指数历史走势更优。截至2025年末，中证A500指数基日以 来涨幅高达464.28%，而同期沪深300指数为361.15%，超额为103.13%。 ...

春节后红包行情持续。我们统计2006—2025年历史数据进行复盘，发现： 节后红包行情的胜率比较突出：20次春节，节后1周胜率16/21（76%）、2周同为76%，1月胜率71%（15/21），显著 高于全年平均约52%。5次下跌均为外生系统性冲击，非节日效应本身失效。 节后红包行情的涨幅可观：1周均涨+1.6%、2周+2.5%、1月+4.6%；牛市年（2007/09/15/19）1月均涨超13%；2025年 节后AI科技行情推动大涨，1周+2.37%、1月+5.76%，节后效应再度验证。 | | | | | 历年春节后A股涨跌明细(中证全指) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | स्टेसि | 1周 | 2周 | 1月 | W | स्टेसि | 1周 | 2周 | 1月 | W | | 2025 | +2.37% | +4.08% | +5.76% | 1 | 2015 | +4.18% | +5.12% | +10.20 | A | | 2024 | +3.67% | +5.42% | ...

数据显示，刚刚过去的春节假期期间出行及消费景气度稳健提升，促消费政策为消费增长创造了较好的环境。假期头四天，全国重点零 售和餐饮企业日均销售额较2025年假期头四天增长8.6%。假期头三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年假 期头三天分别增长4.5%和4.8%。2月16日出版的《求是》杂志发表重要文章指出，2026年经济工作的重点任务包括"坚持内需主导"、"统 筹促消费和扩投资"等。 每日经济新闻 此外，春节前及春节期间，AI相关的热点催化不断。智谱、字节、阿里、Minimax等多家企业相继发布新的AI模型，机器人也因在春晚 的优秀表现而受到广泛关注。 展望后市，我们看好（1）以AI为代表的景气成长板块有望在高速发展后落地兑现；（2）中长期资金入市及居民"存款搬家"在政策及低 利率环境下有望持续；（3）促消费等政策或将继续发挥作用，推动物价平稳回升，进而系统性改善企业盈利。基于此，我们建议投资者 或可关注中证A500ETF（159338）等一键打包各行业龙头的宽基产品，同时或可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的 ...

市场早盘震荡拉升，中证A500指数上涨1.4%。从板块来看，锂矿概念快速拉升，稀土永磁概念表现活跃，油气股反复走强；下跌方面，影视院线概念走 弱。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 IOPV 溢折率 换手率 | 成交3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512050 | A500ETF基金 | 1.262 | 1.2611 0.07% 18.13% 1.53% | 68 | | 563360 | A500ETF华泰柏瑞 | 1.340 | 1.36% 1.3386 0.10% 13.26% | 58 | | 159338 | 中证A500ETF | 1.269 | 1.52% 1.2688 0.02% 15.25% | 51 | | 159352 | A500ETF南方 | 1.318 | 1.31% 1.3190 -0.08% 9.69% | 40 | | 159361 | A500ETF易方达 | 1.291 | 1.49% 1.2913 -0.02% 8.26% | 24 | | 159351 | A500ETF嘉实 | 1.274 | 1.35% 1.27 ...

2月24日，A股市场走强，油气主题ETF领涨，多只黄金股ETF、黄金ETF也涨幅居前。债券型ETF交投 活跃，多只科创债ETF成交额位居前列；股票型ETF中，多只中证A500ETF成交额居前。春节前一周 （2月9日-2月13日），多只债券型ETF获资金净流入，股票宽基ETF则维持净流出态势。截至2月13日， 2026开年以来全市场ETF合计资金净流出额超过8300亿元。 机构认为，节前部分资金存在避险和降低波动需求，节后有回归的可能，市场大概率会保持震荡上行的 态势。 资源相关ETF领涨 ETF方面，油气主题ETF领涨，标普油气ETF（513350）、标普油气ETF嘉实（159518）、油气ETF银华 （563150）均涨逾9%，油气ETF博时（561760）、油气ETF汇添富（159309）分别上涨8.42%和 7.72%。 有色金属板块表现强势，相关ETF水涨船高。黄金股ETF工银（159315）、黄金股票ETF（159321）、 黄金股ETF（517520）、黄金股ETF（159562）等多只黄金股ETF涨超5%，金ETF嘉实（159831）、黄 金ETF博时（159937）、金ETF南方（159834 ...