行业板块：上周万得一级行业普涨，通讯服务领涨 12.04%，受益于5G与数字经济发展；受老龄化与创 新驱动，医疗保健上涨7.64%。金融涨幅最小，上涨0.41%，受利率与监管影响。市场整体偏好科技成 长，传统行业相对滞后。 一周摘要 市场概况：上周 A股市场整体呈现强劲上涨态势，上证指数上涨3.82%，录下15连阳，市场成交额显著 放大。成长风格表现尤为突出，科创50指数以9.80%的涨幅领涨各大宽基指数，中证500、中证1000及 万得双创指数也均录得7%以上的强劲表现，显示科技与中小盘成长板块成为市场主要驱动力。相比之 下，大盘价值板块涨幅相对温和，中证红利指数仅微涨1.61%，凸显市场结构性分化持续。整体来看， 本周市场由成长与中小盘主导，流动性充裕背景下风险偏好显著提升。 基金发行：上周合计发行 11只，其中股票型基金发行5只，混合型基金发行2只，债券型基金发行1只， FOF型基金发行3只，总发行份额81.91亿份。 基金表现：上 周万得全基指数上涨2.65%，其中普通股票型基金指数涨5.26%，偏股混合型基金指数涨 4.79%，债券型基金指数微涨0.28%，权益类基金表现强劲，债基稳中有升。 一周市 ...

图 一周摘要 图 市场概况 ：上周 A 股市场整体呈现强劲上涨态势，上证指数上涨 3.82% ，录下 15 连阳，市场成交额 显著放大。成长风格表现尤为突出，科创 50 指数以 9.80% 的涨幅领涨各大宽基指数，中证 500 、中证 1000 及万得双创指数也均录得 7% 以上的强劲表现，显示科技与中小盘成长板块成为市场主要驱动 力。相比之下，大盘价值板块涨幅相对温和，中证红利指数仅微涨 1.61% ，凸显市场结构性分化持 续。整体来看，本周市场由成长与中小盘主导，流动性充裕背景下风险偏好显著提升。 行业板块 ：上周万得一级行业普涨，通讯服务领涨 12.04% ，受益于 5G 与数字经济发展；受老龄化与 创新驱动，医疗保健上涨 7.64% 。金融涨幅最小，上涨 0.41% ，受利率与监管影响。市场整体偏好科 技成长，传统行业相对滞后。 基金发行 ：上周合计发行 11 只，其中股票型基金发行 5 只，混合型基金发行 2 只，债券型基金发行 1 只， FOF 型基金发行 3 只，总发行份额 81.91 亿份。 基金表现 ：上 周万得全基指数上涨 2.65% ，其中普通股票型基金指数涨 5.26% ，偏股混合型基 ...

1.7【★★★★★】 基金销售费用 影响万亿市场！最新解读来了 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），主要包括合理调降公募基金认（申）购费、销售服务费 率水平，切实降低投资者成本等举措。作为公募基金的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中心数据显示，截至2025 年三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超44%。业内人士表示，《规定》有利于节约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上， 后续在保持债基"压舱石"地位的同时，理财资金或更关注权益类基金，配置周期也有望拉长。 1.10【★★★★】 政策监管 "吹哨人"，最高奖励100万！ 1月9日晚间，证监会、财政部公布《证券期货违法行为"吹哨人"奖励工作规定》（以下简称 《规定》），持续释放强监管信号，进一步完善举报制度， 弘扬公正担当的"吹哨人"文化。 本周五（1月9日），上证基金指数涨0.16%收报7191.62点，深证ETF涨0.87%收报1890.25点，乐富指数涨0.85%收报9393.98点。 1.5【★★★★★】 基金发行 超40只！打响发行"第一枪" ...

（原标题：基金大事件|2025年基金分红超2400亿元！ A股新开户数创近三年新高！） 1.7【】基金销售费用 影响万亿市场！最新解读来了 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规定》），主要 包括合理调降公募基金认（申）购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本等举措。作为公募基金 的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中心数据显示，截至2025年 三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超44%。业内人士表示，《规定》有利于节 约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上，后续在保持债基"压舱石"地位的同时，理财资金或更关 注权益类基金，配置周期也有望拉长。 1.10【】政策监管"吹哨人"，最高奖励100万！ 1月9日晚间，证监会、财政部公布《证券期货违法行为"吹哨人"奖励工作规定》（以下简称 《规 定》），持续释放强监管信号，进一步完善举报制度，弘扬公正担当的"吹哨人"文化。 本周五（1月9日），上证基金指数涨0.16%收报7191.62点，深证ETF涨0.87%收报1890.25点，乐富指数 涨0.85%收报9393.9 ...

尽管正式稿放宽了债券型基金的赎回费约束，但由于银行理财对基金产品的交易属性诉求较强，业内人 士预计，短债基金赎回压力仍将存在。在此背景下，理财资金对债基的配置需求将更多基于市场行情相 机抉择，同时债券ETF料成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具。 对比征求意见稿，正式稿对债券型基金赎回费的调整是核心变化之一：对于机构投资者持续持有期限满 三十日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 与之前的征求意见稿相比，近日出台的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式稿放宽了债券 型基金的赎回费约束，并对基金认（申）购费率进行了精细化调整。 基于这一变化，业内人士认为，债券ETF有望成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具。同时， 理财资金有望逐步加大对权益型基金的配置力度，其中宽基指数基金和中低波动的"固收+"类产品料更 受青睐。 在此背景下，公募基金正在加快产品线与服务模式的转型升级——从提供标准化产品，逐步转向为理财 机构量身打造精细化、工具化的资产配置方案，行业竞合新格局正在成形。 短债基金赎回压力仍存 此外，正式稿延续了征求意见稿中的豁免条款，即对于交易型开放式基金（ETF）、同业 ...

日前，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，针对市场此前密切关注的债基赎回费环节额 外设置了豁免条款，对于个人投资者持续持有期限满7日的指数型基金、债券型基金份额以及对于机构 投资者持续持有期限满30日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 中国证券报记者调研多家公募机构了解到，由于基金销售新规的整改缓冲期由6个月拉长至12个月，给 市场提供了足够的时间来消化这一变化。随着债基整体灵活性和性价比弱化，尤其是对于流动性要求较 高的银行理财，其在场外配置债基的意愿有所下降，未来可能更偏向选择货基、同业存单指数基金、债 券型ETF等作为流动性管理和波段交易的工具。 尽管债基的赎回便利性有所削弱，但出于对弥补投研短板、扩大投资范围等方面的考虑，业内人士认 为，债基仍将是机构投资者的主要投资标的。 鑫元基金表示，此前市场担忧债基因赎回费约束引发集中赎回，基金销售新规通过给予基金管理人更大 的费率自主权，有助于平滑资金流动，降低因流动性冲击导致的债券被动卖出风险，债市情绪可能得到 一定支撑。 不过，随着债基整体灵活性和性价比弱化，沪上某公募固收人士王峰（化名）表示，尤其是对于流动性 要求较高的银 ...

2025年底，存续的券商参公大集合产品陆续到期，多数转型为公募产品，部分走向清盘。不过，也有少 数产品打出"延期牌"，将存续期延长至2026年一季度或年中。据了解，这些产品希望通过与基金公司的 合作，变更为公募产品。过去一年，不少基金公司因"收编"大集合产品而获得了可观的增量规模。 大集合产品多为货币型或债券型产品，也有少量偏股混合型产品或偏债混合型产品等。中国证券报记者 关注到，多只货币型大集合产品转型为公募基金后，管理费年费率并未适时调降，仍高达0.9%，7日年 化收益却仅有0.7%左右，管理费与收益率倒挂现象引发了一定争议。 部分产品打"延期牌" 高管理费率现象引争议 2025年12月31日，是大部分参公大集合产品转型的最后期限。但在最后时刻，仍有少数产品宣布延长存 续期限。 例如，粤开现金惠货币型集合资产管理计划近日发布延长存续期限并修改资产管理合同、招募说明书的 公告，决定将该集合计划的存续期限由原来的2025年12月31日延长至2026年3月31日。自2026年3月31日 后，按照中国证监会相关规定执行。据了解，为充分保护份额持有人的利益，现有管理人已与永赢基金 协商一致，共同推动将管理人变更为永 ...

日前，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，针对市场此前密切关注的债基赎回费环节额 外设置了豁免条款，对于个人投资者持续持有期限满7日的指数型基金、债券型基金份额以及对于机构 投资者持续持有期限满30日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 尽管债基的赎回便利性有所削弱，但出于对弥补投研短板、扩大投资范围等方面的考虑，业内人士认 为，债基仍将是机构投资者的主要投资标的。 缓冲期拉长 消化时间充分 中国证券报记者从多家公募机构调研了解到，基金销售新规的正式文件放宽了债基的赎回费要求，超出 行业预期。并且，由于拉长了整改的缓冲期，市场有足够的时间来消化这一变化。 中国证券报记者调研多家公募机构了解到，由于基金销售新规的整改缓冲期由6个月拉长至12个月，给 市场提供了足够的时间来消化这一变化。随着债基整体灵活性和性价比弱化，尤其是对于流动性要求较 高的银行理财，其在场外配置债基的意愿有所下降，未来可能更偏向选择货基、同业存单指数基金、债 券型ETF等作为流动性管理和波段交易的工具。 ● 本报记者 王鹤静 对债基赎回费设置豁免条款 日前发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》回应了市场 ...

作为公募基金的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中心数据显 示，截至2025年三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超44%。 【导读】公募销售新规落地，银行理财对权益类基金关注度或提升 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》(以下简称《规定》)，主要包 括合理调降公募基金认(申)购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本等举措。 有利于节约理财配置成本 增厚收益空间 业内人士表示，《规定》有利于节约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上，后续在保持债基"压 舱石"地位的同时，理财资金或更关注权益类基金，配置周期也有望拉长。 具体体现在三个方面：一是赎回费率设置更加灵活，对理财流动性约束将显著减弱；二是指数型股票基 金认(申)购费率调降，有助于节约理财配置成本；三是过渡期安排延长至12个月，有效缓解市场的短期 非理性扰动。 普益标准研究员何雨芮也认为，《规定》为流动性约束松绑，操作灵活性增强；同时，配置成本系统性 降低，增厚收益空间，如被动指数型基金的认(申)购费率上限由0.8%下调至0.3%，有助于节约理财的配 置成本。 "新规有 ...

【导读】公募销售新规落地，银行理财对权益类基金关注度或提升 中国基金报记者 李树超 张玲 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规 定》），主要包括合理调降公募基金认（申）购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成 本等举措。 作为公募基金的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中 心数据显示，截至2025年三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超 44%。 业内人士表示，《规定》有利于节约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上，后续在保 持债基"压舱石"地位的同时，理财资金或更关注权益类基金，配置周期也有望拉长。 有利于节约理财配置成本 增厚收益空间 谈及《规定》对理财资金的影响，光大证券金融业首席分析师王一峰表示，《规定》在赎回 灵活性、过渡期设置、认（申）购费等方面对理财配置行为更加友好。 具体体现在三个方面：一是赎回费率设置更加灵活，对理财流动性约束将显著减弱；二是指 数型股票基金认（申）购费率调降，有助于节约理财配置成本；三是过渡期安排延长至12个 月，有效缓解市场的短期非理性扰动。 普益标准研究员何雨芮也认为，《规 ...