证 券 研 究 报 告 债券基金的指数化投资浪潮：产品战略、管理人策略以及应用场景分析 金融产品每周见20250702 | 证券分析师：肖逸芳 | | A0230524110001 | | | --- | --- | --- | --- | | 蒋辛 | | A0230521080002 | | | 邓虎 | | A0230520070003 | | | 联系人： | 肖逸芳 | A0230524110001 | xiaoyf@swsresearch.com | | 2025.7.2 | | | | 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 债券基金的指数化投资浪潮：2011-2017年间，我国指数型债基的发展尚处于探索阶段。2018年4月，自广发1-3年农发债指数基金成功 发行开始，债券指数基金进入常态化发展新篇。此后各年度新发产品数均超10只，这一品类数量和规模开始稳定增长。当前指数型债券基 金共341只、规模合计1.42万亿元，债券基金中指数产品规模占比达到16%，其中场外债券指数基金、利率债指数基金仍占主导地位。 ◼ 规模靠前的管理人有哪些？2018年以来，债券指数基金管 ...

以下文章来源于教你挖掘基 ，作者冰姐 教你挖掘基 . 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 五年前，银行大额存单4%的利率曾让百万本金每年稳享4万元利息，足够支撑低物欲的长 期"躺平"。 而如今，同样的100万，年利息收入已缩水至1万元出头。 这个扎心的对比，正是低利率时代给普通人上的第一课——关于"财务自由"的叙事已经被彻底改写。 定期存款利率步入"1时代"，而广义货币供应量仍在跟随GDP的正向发展滚滚前行。 如果在1990年将能在北京置换8平米住房的1万元存入银行，即便以能跑赢通胀的"CPI+1%"的收益率滚动至 今，其购买力也将缩水84%——从8平米萎缩至1.3平米。 （来源：国家统计局，Wind） 这就是低利率这场无声海啸正在淹没的，传统理财的舒适区。 当比拼认知成为新周期的注脚，普通人 还有哪些稳扎稳打的"收息"思路？ 思路一：现金管理类产品"收息" 流动性的"安全垫" 投资的起点是管理好当下的生活，在充满不确定性的时代，保持资金的流动性正是抵御波动的第一道防 线。 货币基金 和 同业存单指数基金 构成了现金管理的基础工具，二者的基金风险评级都是 R1低风险 ，如 同金融市场的"活水"，在提供存 ...

今日基金新闻速览 1. 高盛首席中国股票策略师刘劲津：人民币潜在汇率韧性支持对中国股市的超配立场 5月26日，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布最新报告称，人民币潜在的汇率韧性支持团队对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计 价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。 2. 首批创新浮动费率基金周二起发售 01 基金经理最新动态 1. 韦洪波爆料：某'基金一哥'因风格漂移从未获济安评级 5月24日，济安集群轮值主席韦洪波在会上透露，某知名'基金一哥'因风格严重漂移，从未获得济安评级。据称，该基金经理将开放式基金操作得如同封 闭式基金，引发业内关注。韦洪波未明确指出具体人物，表示顾虑情感因素。 02 在上周五刚刚获批之后，首批创新浮动费率基金陆续披露招募说明书及发售公告。公告显示，首批创新浮动费率基金将于5月27日起陆续开启发行，多数 产品将于6月份结束募集。 3. 信用债ETF开展质押式回购即将正式实施 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实施，多家公募机构此前申报的信用债ETF符合条件，将被正式纳入回购质押库。 4. 部分银行股息率突破8%，存银行不如 ...

第一重博弈：银行的生死保卫战。 过去一年，居民储蓄狂飙12万亿，银行负债成本飙升。 今天早上一睁眼，手机就被六大行集体降息的消息刷屏了。 工行、农行、中行、建行、交行、邮储齐刷刷宣布：活期利率从0.1%直接腰斩到0.05%，这可是自1996年央行建立存款利率体系以来 的最低值。 定期存款更是全线溃败：一年期利率从1.1%降到0.95%，三年期从1.5%跌到1.25%，五年期从1.55%砸到1.3%。 啥意思？ 简单来说，20万存三年利息直接少了1500元，50万存三年期，降息后利息少了3750元！！ 国有大行之外，更扎心的是，连招商银行这样的股份行也同步跟进，三个月期定存利率直接跌破1%，彻底宣告存款利率"1时代"的终 结。 这次降息绝非偶然，而是一场精心策划的金融战争。 以建行为例，2024年净息差已经缩窄到1.78%，逼近1.5%的生死线。 这次降息后，预计六大行每年能节省超过3000亿利息支出，相当于每天少"出血"8.2亿。但代价是储户的钱袋子大幅缩水，这招"断臂 求生"堪称悲壮。 第二重博弈：美联储的绞杀局。 5月16日，美联储主席鲍威尔放话要重新审视货币政策框架，暗示可能推迟降息。 虽然当前联邦基金 ...

新华财经上海4月30日电（张天源、魏雨田）在经过了2024年四季度伴随债牛行情的高速增长后，2025 年一季度债券基金市场规模有所缩减。但得益于股债双驱的利好，可转债基金在一季度表现出色，成功 领涨市场。 展望后市，业内人士表示，短期内债市大概率将维持震荡态势。在此背景下，信用债领域存在结构性投 资机遇，投资者可重点关注短久期信用债。 总体发行规模环比回落，被动指数型产品占比提升 据新华财经统计，2025年第一季度共发行债券基金54只，环比2024年第四季度（61只）下降11.48%； 合计发行份额1131.17亿份，环比下降28.16%。截至今年一季度末，债券型基金的份额合计为9.03万亿 份，与2024年年末相比，减少了4379.80亿份。 其中，中长期纯债型基金的份额减少了2786.38亿份，短期纯债型基金的份额减少了1580.26亿份，被动 指数型债券基金的份额减少了1139.75亿份。值得注意的是，被动指数型债券基金（如利率债指数、同 业存单指数基金）发行份额占比显著提升，反映出机构投资者对工具化产品的配置需求增加。 分类型来看，短债基金维持热度，短期纯债型基金发行4只，合计份额117.1亿份，平均 ...

Group 1: Index Fee Adjustments - Multiple public fund companies received notifications from China Securities Index Co., Ltd. and Shenzhen Securities Information Co., Ltd. regarding the reduction of licensing fees for passive investment index products [1] - The notifications included a reduction in annual basis point rates, a decrease in quarterly minimum fees, an expansion of the range of index products without a quarterly minimum fee, and the cancellation of fixed licensing fees, effective from April 1 [1] Group 2: Fund Suspension Before Holidays - Several funds announced a suspension of subscriptions before the May Day holiday, including those from Anxin Fund, Zheshang Fund, and others, with resumption on May 6 [2] - This suspension primarily affected bond funds, money market funds, and index funds related to interbank certificates of deposit, aimed at protecting investors from potential net value fluctuations due to large inflows seeking capital preservation [2] Group 3: Fund Issuance Data - In April, a total of 127 new funds were issued, with nearly half being index funds, amounting to 36.3 billion units [3] - Equity funds accounted for 66.14% of the new issuances, indicating a strong focus on this area by fund companies [3] - Notably, 11 products had issuance volumes exceeding 1 billion units, collectively representing 72% of the total new fund issuance for the month [3] Group 4: Market Insights from Fund Managers - Xie Zhiyu, a prominent fund manager, highlighted positive changes in the macroeconomic environment and the potential for A-shares and Hong Kong stocks to attract significantly more capital in the future [4] - He emphasized two key investment themes: technology assets benefiting from innovation cycles and dividend-paying stocks that provide stable returns, which are increasingly being recognized for their value [4] Group 5: Significant Fund Holdings - SF Holding disclosed that Zhang Kun's E Fund Blue Chip Select Mixed Fund became a top ten shareholder, holding 35 million shares, representing 0.7% of the company [5] - Compared to the previous year, the fund significantly increased its holdings by 3.179 million shares in the first quarter [7] - Zhu Shaoxing's Fortune Tianhui Growth Mixed Fund also increased its stake in Weigao Medical, holding 5.005 million shares, up from 3.9015 million shares at the end of the previous year [8]

天赐良基日报第636期一、今日基金新闻速览 1、两大指数公司下调指数产品"授权费" 据悉，多家公募收到了中证指数有限公司、深圳证券信息公司下调被动投资组合标的指数授权费的通知。主要包括下调年化基点费率，下调季度收取下限， 扩大不设季度收取下限的指数产品范围，取消许可使用固定费等。(Via：每日经济新闻) 2、节前多只基金公告"闭门谢客" 多只基金在五一假期前公告"闭门谢客"。安信基金、浙商基金、先锋基金、南方基金、英大基金等公募旗下部分产品宣布在"五一"前暂停申购，并自5月6日 起恢复正常申购，涉及产品多为债券基金、货币基金以及同业存单指数基金。(Via：北京商报) 1、朱少醒加仓稳健医疗 4月29日，稳健医疗（300888）披露2025年一季报，在最新公布的前十大流通股东名单中，朱少醒的富国天惠现身，持股数量比去年末增加110.35万股。 2、顺丰控股获张坤大举加仓 4月28日晚间，顺丰控股（002352）披露2025年一季报，张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金"空降"前十大股东名单，截至一季度末，该基金持有顺丰控股 3500.01万股，持股比例0.7%。三、今日ETF行情点评 1、ETF行情复盘 市场全天窄 ...