策略配置研究 2026 年 2 月 3 日 中观行业比较月报（2026 年 1 月） 轮动中把握景气线索，关注涨价与科技 证券分析师 平安观点： 1. 上游周期：地缘风险、流动性偏宽等多重驱动下，1 月商品走强波动加大。 有色涨幅最为显著，月末价格回落、波动加大，多数品种已升至近两年 90% 以上高分位区间；石油、化工品接力上涨，但价格水平多数仍处于历史中枢以 下，化工品内部分化明显；煤炭价格波动向上，钢铁、建材表现平淡。 2. 中游制造：新能源产业链材料涨价，出口支撑部分行业量的景气。1 月新 能源光伏、电池产业链材料价格普遍上涨，多数品种已处近两年 80%以上分 位，但仍远低于 2022 年高点；12 月电池出口有支撑；电网设备迎"十五五" 政策支持。机械制造的近一年价格指数相对平稳，12 月通用机械、挖掘机出 口维持高增，机器人产量延续高增。汽车内销偏弱出口韧性，12 月乘用车、 新能源车销量环比负增，但出口相对韧性；商用车内销、出口环比同步增长。 3. TMT：存储引领半导体涨价周期，AI 软硬件需求延续向好。1 月存储 DXI 指数环比上涨 28.3%，同比涨幅超 10 倍，智能设备销售均价同步上涨 ...

中国领先的半导体存储与MCU芯片设计厂商兆易创新发布业绩预告显示，得益于存储行业周期的稳步 上行以及AI算力建设带来的强劲需求，公司2025年全年盈利预计将实现大幅反弹。公司预计年度净利 润将突破16亿元人民币，确立了显著的复苏态势。 公司确认了相应的公允价值变动收益，这在一定程度上增厚了归属于上市公司股东的净利润。不过，即 便剔除这部分投资收益的影响，公司扣非后的净利润增速依然接近四成，显示出其业绩增长的质量主要 仍由核心业务驱动。 兆易创新在公告中强调，本次业绩预告是基于公司财务部门专业判断进行的初步核算，数据尚未经年审 会计师审计。尽管公司目前未发现影响预告准确性的重大不确定因素，但具体准确的财务数据仍需以公 司后续正式披露的经审计的2025年年报为准。 公司在公告中明确指出，主营业务的强劲表现源于技术变革与行业格局优化的双重驱动。在技术层面， 全球范围内AI算力基础设施建设的加速，直接拉动了高性能存储与控制芯片的需求。兆易创新面向 PC、服务器以及汽车电子领域的产品线因此深度受益，出货量显著提升。 在行业层面，存储芯片市场在经历了漫长的去库存周期后，供需关系已得到根本性改善，行业周期稳步 上行，推动了 ...

Group 1 - The core point of the article is that Dawi Co., Ltd. has received four utility model patent certificates from the National Intellectual Property Administration, indicating advancements in semiconductor testing technology [1] - Dawi Co., Ltd. reported that its revenue composition for the first half of 2025 is as follows: 92.16% from semiconductor storage chips, 4.92% from the automotive manufacturing sector, 1.37% from new energy, 0.86% from real estate leasing services, and 0.68% from smart terminals [1] - As of the report, Dawi Co., Ltd. has a market capitalization of 6.4 billion yuan [1]

Core Viewpoint - The company intends to acquire Joyful Family Consultant Limited for HKD 155 million, which will enhance its LED backlight and lighting product portfolio and expand production capacity [1][2] Group 1: Acquisition Details - The acquisition involves the purchase of all issued ordinary shares of Joyful Family Consultant Limited, which holds 100% equity in Letu Optoelectronics [1] - The land associated with Letu Optoelectronics is located in Guangdong Province, covering approximately 86,118 square meters [1] Group 2: Strategic Rationale - The board believes the acquisition complements the company's existing product offerings and will lead to increased operational efficiency and shareholder returns [1] - The company aims to establish core production facilities on the acquired land to reduce reliance on third-party facilities and lower production costs [1][2] Group 3: Capacity Expansion - The current production capacity is insufficient to meet customer demand, necessitating expansion to accommodate new product lines [2] - The acquisition will provide ample space for future capacity expansion and allow for the relocation of assembly factories from Shenzhen to streamline operations [2] - Establishing a new production base with advanced equipment aims to address capacity bottlenecks and support ongoing business growth [2]

Group 1 - The company, Weizhi Holdings, announced the acquisition of Joyful Family Consultant Limited for HKD 155 million, which is expected to complement its existing LED backlighting and lighting product portfolio [1] - Joyful Family Consultant Limited holds 100% equity in Letu Optoelectronics, which owns land in Guangdong Province, China, with a total land use area of approximately 86,118 square meters [1] - The board believes that the acquisition will enhance production efficiency and provide better returns to shareholders by expanding the company's business scale and scope in LED backlighting and lighting products [1] Group 2 - The core business of the company involves manufacturing LED backlighting, lighting products, and semiconductor storage chips, necessitating scalable production capacity to meet growing market demand [2] - Acquiring the land will allow the company to establish core production facilities, reducing reliance on third-party facilities and lowering basic production and operational costs [2] - The available land use rights will provide sufficient space for the company to expand capacity in response to market trends and customer demands, addressing current capacity shortages [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Wai Chi Holdings Company Limited 偉志控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1305） 自願性公告 投資意向書 本 公 告 乃 由 偉 志 控 股 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司，統 稱 為「本集團」） 自 願 作 出，旨 在 令 本 公 司 股 東 及 潛 在 投 資 者 知 悉 本 集 團 的 最 新 業 務 計 劃 及 發 展。 投資意向書 本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）欣 然 宣 佈，於2025年8月11日，本 公 司 間 接 全 資 附 屬 公 司 偉 志 光 電（深 圳）有 限 公 司（「深圳偉志」）與 中 金 戰 新 創 業 投 資（鶴 山） 合 夥 企 業（有 限 合 夥）（「中金戰新創業投資」）訂 立 不 具 法 律 約 束 力 的 投 ...