继宁德时代之后，亿纬锂能也踏上赴港之路，原因基本差不多，出海。 【DT新材料】 获悉， 6月9日， 亿纬锂能 公告称，为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际 化品牌形象，满足国际业务发展需要， 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 。本次发 行上市尚需提交公司股东大会审议，并需要取得相关政府机关、监管机构、证券交易所批准、核准或 备案。 据悉，亿纬锂能2024年实现营收486.15亿，同比下降0.35%，毛利率17.14%；扣除非经常性损益的 净 利 润 为 31.62 亿 ， 同 比 增 长 14.76% 。 其 中 ， 储 能 电 池 实 现 营 业 收 入 190.27 亿 元 ， 同 比 增 长 16.44%，毛利率14.72%。 动力电池 实现营业收入191.67亿元，同比下降20.08%，毛利率14.21%。 从出货情况看 ： 储能电池 2024年出货量达50.45GWh，同比增幅91.90% ，储能电芯2024年出货量 稳居全球第二。 动力电池 出货30.29GWh，同比增长7.87%， 2024年在商用车电池国内市场份额为 12.15%，排名第二。 消费电池 领域，锂亚硫酰氯电池、 ...

Core Insights - The company reported a Q1 2025 revenue of 12.8 billion yuan, a year-on-year increase of 37.3% but a quarter-on-quarter decrease of 12% [1] - The net profit attributable to shareholders was 1.1 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 3.3% and a quarter-on-quarter increase of 24% [1] - The non-recurring net profit reached 820 million yuan, up 16.6% year-on-year and 23.6% quarter-on-quarter [1] Group 1: Battery Sales Performance - In Q1 2025, the company shipped 10.17 GWh of power batteries, marking a year-on-year increase of 57.58%, benefiting from the growth in commercial vehicle sales [2] - The market share for power batteries was 13.41%, maintaining the second position in the domestic market, with over 80% coverage among top customers in the new energy commercial vehicle segment [2] - The company shipped 12.67 GWh of energy storage batteries, showing a year-on-year growth of 80.54%, although the quarter-on-quarter performance was affected by seasonal factors [2] Group 2: Profitability and Cost Management - The overall gross margin for the company reached 17.16%, with stable margins for power batteries and a slight decline in energy storage battery margins due to utilization rates [2] - In Q1 2025, the company reported investment income of 120 million yuan, while the total expense ratio was 10.85%, a year-on-year decrease of 1.75 percentage points [3] - The financial expense ratio increased to 1.41%, reflecting a year-on-year rise of 0.57 percentage points, while R&D expense ratio decreased to 4.76%, down 3.00 percentage points year-on-year [3] Group 3: Future Outlook - The company is expected to benefit from increased utilization rates driven by the growth in power battery demand and improved energy storage shipment structure [3] - The establishment of the Malaysian energy storage base is anticipated to mitigate the impact of U.S. tariffs, with expectations for further unit profit growth from large cylindrical battery shipments [3] - Projected revenues for 2025 and 2026 are 5.1 billion yuan and 7.1 billion yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 18 and 13 times [3]

6月会议预告 2025高工钠电 产业峰会 主办单位： 高工钠电、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 众钠能源 会议时间： 6月9日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 2025高工固态电池 技术与应用峰会 主办单位： 高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 利元亨 会议时间： 6月10日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 全球圆柱电池市场正经历结构性变革，其核心驱动力 首先 来自技术进步和制造效率的提升。 而 随着 圆柱 电池制造商竞相布局从电动汽车到航空、 人形 机器人等多元化应用场景，一场围绕 终端应用的争夺战已经打响， 以上均 预示着行业洗牌正在酝酿。 大圆柱借力高端车型破局 ，制造效率与标准化优势凸显 全极耳技术 则 赋予了大圆柱电池优异的快速充电能力，满足了 2024 年以来市场对 4C 及以上 超快充的 追求 。 结合圆柱形态本身在高能量密度和结构安全性方面的固有优势，大圆柱电池正展现出 " 六边形战 士 " 般的综合性能。 宝马及其电池 合作企业，包括宁德时代、亿纬锂能、远景动力，也 从一开始便采用 9 系高镍正 极材料 和硅 ...

每经记者 刘曦 每经编辑 孙磊 随着汽车行业电动化变革逐步深入，动力电池安全性成为监管重点。近日，工业和信息化部批准发布的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031- 2025）将于2026年7月1日实施，被业界视为最严苛的动力电池"安全令"。 对此，亿纬锂能XEV产品中心总监冯炎强在上海车展期间接受《每日经济新闻》记者采访时表示："安全始终是我们最底层的核心属性，新标准将推动全 行业提升产品安全等级，让消费者用得更放心。" 此外，值得关注的是，大圆柱电池技术路线正获得越来越多车企青睐。亿纬锂能副总裁、电池系统研究院院长江吉兵告诉记者："大圆柱电池是新能源汽 车的最优解，其制造效率可达方形电池10倍，且标准化设计能让电池成为汽车标准零部件。"目前，亿纬锂能的大圆柱电池已获得宝马定点，预计2025 年"上车"。 大圆柱电池将迎来规模化量产 从技术路线来看，新能源汽车动力电池主要分为方形、软包和圆柱三种形态。目前市场仍以方形电池为主导，占据约六成的市场份额。而大圆柱电池通过 结构创新实现了能量密度的突破，其中以直径46毫米、高度80毫米的4680电池最具代表性。 在江吉兵看来，相较于方形电池，大圆柱电池凭借 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of RMB 49.20 [7][8]. Core Views - The company has shown significant growth in energy storage shipments, with a strong performance in the consumer sector and expectations for profitability improvement in the power sector in 2025 [1][2]. - The company's Q1 2025 revenue reached RMB 12.796 billion, representing a year-on-year increase of 37.34% [1]. - The net profit attributable to the parent company for Q1 2025 was RMB 1.101 billion, exceeding previous expectations due to improved non-recurring gains [1][2]. Summary by Sections Energy Storage and Power Sector - In Q1 2025, the company shipped 10.17 GWh of power storage, a year-on-year increase of 58%, with a capacity utilization rate close to 70% [2][3]. - The company anticipates continued improvement in profitability in the power business throughout 2025, supported by the construction of a storage factory in Malaysia, which is expected to begin production in 2026 [3]. Consumer Sector - The company has maintained its leading position in lithium batteries, with monthly sales of small cylindrical batteries exceeding 10 million units [4]. - The Malaysian small cylindrical battery factory has commenced production, and the company expects a revenue growth rate of 20% in consumer batteries for 2025 [4]. Financial Projections - The company forecasts net profits attributable to the parent company of RMB 5.035 billion, RMB 6.727 billion, and RMB 7.939 billion for 2025, 2026, and 2027, respectively [4][6]. - The projected revenue for 2025 is RMB 72.494 billion, reflecting a growth rate of 49.12% compared to 2024 [6].

6月会议预告 2025高工钠电 产业峰会 主办单位： 高工钠电、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 众钠能源 会议时间： 6月9日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 2025高工固态电池 技术与应用峰会 主办单位： 高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 利元亨 会议时间： 6月10日 会议地点： 苏州香格里拉大酒店（苏州虎丘区塔园路168号） 近年来，中国锂电产业链企业已有不少选择将马来西亚作为出海战略地。电池企业包括，亿纬锂能、珠海冠宇、蔚蓝锂芯、海四达；材料企业则包括 新宙邦、星源材质、恩捷股份、科达利、尚太科技。 而回顾锂电产业出海潮，东南亚一贯受到锂电产业重视，且通常被作为整体探讨。 一方面，东南亚具备丰富的矿产资源。镍、钴两大锂电池生产关键矿产资源丰富，马来西亚邻国印尼，更是作为矿产大户，吸引了华友钴业、格林美 前去建厂，进行本土化生产。 另一方面，东南亚整体具备电动化市场空间，并且表现出以两轮车为主的特点。多数 东南亚国家 的 公共交通体系不算发达，公路覆盖比例较低， 两轮车的灵活性与低成本能解决更多东南亚民众的出行痛点。并且印尼、越南、泰国、菲律宾 ...

摘要 圆柱应用多点开花。 全球圆柱电池市场正经历结构性变革，其核心驱动力 首先 来自技术进步和制造效率的提升。 而 随着 圆柱 电池制造商竞相布局从电动汽车到航空、 人形 机器人等多元化应用场景，一场围绕 终端应用的争夺战已经打响， 以上均 预示着行业洗牌正在酝酿。 大圆柱借力高端车型破局 ，制造效率与标准化优势凸显 今年开始，宝马正式宣布 在 下 一代电动车型中 便 采用大圆柱电池，成为该技术路线的一个重要 里程碑。此举证实了大圆柱电池在中高端乘用车市场的商业可行性。 这一进展的工业基础，在于全极耳技术的成熟应用。 激光焊接等工艺的显著进步，提升了制造过程的控制性 、 精度 与良率 ，使得全极耳技术得以率 先实现规模化应用。 其进度领先于被业界广泛关注、被认为更具成本潜力但工艺难度更高的双干法电极技术。后者目前 更多地被市场 归入 固态电池 协同的 下一代技术 迭代 规划。 全极耳技术 则 赋予了大圆柱电池优异的快速充电能力，满足了 2024 年以来市场对 4C 及以上 超快充的 追求 。 结合圆柱形态本身在高能量密度和结构安全性方面的固有优势，大圆柱电池正展现出 " 六边形战 士 " 般的综合性能。 宝马 ...

近两年，圆柱电池技术变革与多元市场的兴起同时发生，两大驱动力让圆柱电池市场热度高升。 若看圆柱技术前沿商业化落地情况，小圆柱作为圆柱技术的孵化器，全极耳技术帮助最新一代小圆柱在 高倍率应用市场迅速打开局面。 这一点首先表现在小圆柱电池（18系、21系、26系），小圆柱有着广泛的应用市场、最长的发展 历史，多元市场反馈至最成熟的电池工艺，小圆柱产品快速迭代。 2024年上半年，新能安、比克电池、亿纬锂能、睿恩新能源等在消费领域有所积淀的电池企业， 密集发布小圆柱电池新品，瞄准无人机、eVTOL、人形机器人、电动工具、高端电摩等消费市 场。 小圆柱电池的好势头也开始向大圆柱电池蔓延，两轮车、储能市场开始采用大圆柱电池（3系、4 系、6系），鹏辉能源、亿纬锂能、比克电池等企业的大圆柱产品在这两大领域加速出货。GGII数 据指出 ，2024年大圆柱电池在便携式储能领域出货增速同比增长超100%，在两轮车领域出货同比 增长有望超150%。 再从2024年末到2025年至今，动力大圆柱电池蓄势待发。特斯拉2024年自供装机量达8GWh，其 双干法4680开始量产并搭载自身车型。宝马也在2月宣布新世代车型搭载大圆柱电池。 ...

+ 目录 1 公司近年业绩承压，24年显著修复 2 工具电池：重回上行周期，公司量利齐升 2.1 去库完成， 24年国内电动工具、OPE出口高景气 2.2 美国处于降息周期， 工具需求有望持续向上 2.3 公司电池订单修复，实现量利齐升 3 非工具电池： 布局BB U等新场景，有望打造第二增长曲线 3 . 1 BBU电池： AIDC新增BBU备电方案，看好电池端国产替代，公司具备先发优势 3.2 其他电池： 积极拓展拓宽智能出行、低空、机器人等非工具场景 4 金属物流 业绩稳定，LED景气向上 4.1 金属物流业务预计稳健增长 4.2 景气修复， LED业务盈利显著改善 5 风 险提示 摘要 ■ 投资逻辑 投资逻辑： 公司是全球小圆柱电池领先企业，主业工具电池去库结束，重回上行周期，公司实现量利齐升， LED业务景气改善，实现扭亏为盈，新拓展BBU电池，有望实现国产 代，打造第二增长曲线。 工具电池： 重回上行周期，公司量利齐升。 1）去库结束，工具电池需求上行:下游经历两年低迷后，24年工具链重回上行，国内电钻、电动链锯、割草机出口数量同 +32%/+29%/+72%，下游泉峰控股收入同比+25%~30%， ...