Core Viewpoint - Domestic smartphone brands are collectively targeting Apple's upcoming foldable phone, aiming to seize market share and establish a foothold before Apple's entry [1][4][10] Group 1: Market Dynamics - Xiaomi, vivo, and Honor launched their foldable phones within ten days, attempting to shift the perception of foldable devices from niche products to mainstream options [1][3] - The average price of Android foldable phones has decreased by 18% year-on-year, positioning them favorably against Apple's anticipated $2000 foldable phone [4][6] - Apple's market share in China is projected to decline from 19% in 2023 to 15% in 2024, with a significant drop in shipments and ranking [7][8] Group 2: Competitive Strategy - Domestic brands are focusing on breaking Apple's ecosystem barriers and promoting cross-ecosystem connectivity, which is seen as a weakness for Apple [3][11] - Vivo's X Fold5 exemplifies this strategy by enabling synchronization with Apple devices, showcasing a shift from hardware competition to software ecosystem integration [14][11] - The competitive landscape is shifting towards a focus on software and ecosystem advantages, with domestic brands aiming to attract Apple users through innovative features and services [10][11] Group 3: Supply Chain and Technology - Apple's reliance on Samsung for OLED panels poses risks, as it increases costs and may affect product quality and release timelines [4][6] - Samsung holds a dominant position in the global smartphone market with a 20.4% share, while Apple follows with 18.4% [6][8] - Domestic brands have been developing foldable technology for years, giving them a technological edge as they launch products ahead of Apple [4][6]

东海证券近日发布基础化工行业周报：在2024年9月工业和信息化部公布的《工业重点 行业领域设备更新和技术改造指南》(以下简称《指南》)中明确了设备更新的重点行业和领 域，涉及石化化工行业、电子元器件和电子材料行业、锂电池行业、光伏行业、石化通用装 备等。我们认为此举有助于石化化工等行业供给侧结构进一步优化，落后产能有望进一步出 清，头部企业具有资金和技术优势，有望优先受益。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 本周重点新闻跟踪： 1）超长期特别国债资金支持陆续落地，石化化工等设备更新有望加速。6月26日，在国 家发展改革委6月份新闻发布会上，国家发展改革委政策研究室副主任、委新闻发言人李超 表示，设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第1批约1730亿元资金已 按照"地方审核、国家复核"的原则，安排到16个领域约7500个项目，第2批资金正在同步开 展项目审核筛选。在2024年9月工业和信息化部公布的《工业重点行业领域设备更新和技术 改造指南》(以下简称《指南》)中明确了设备更新的重点行业和领域，涉及石化化工行业、 电子元器件和电子材料行业、锂电池行业、光伏行业、石化通用装备等。我们认为此举有 ...

机构：长城证券 研究员：侯宾/姚久花 盈利预测与投资评级。我们预计公司2025-2027 年归母净利润为395.47/497.93/596.65 亿元，当前股价对 应PE 分别为39/31/26 倍。我们认为，公司手机、平板等业务基本盘业务稳固，出货量和市占率持续提 升；同时积极布局智能电动汽车等创新业务，在新能源汽车、智能驾驶的大趋势下，有望开辟公司第二 增长曲线。随着公司"人车家全生态"集团战略的稳步推进，看好公司未来业绩发展，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济波动风险；新产品技术开发不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风 险。 事件。6 月26 日小米举办"人车家全生态"发布会，正式推出小米YU7、小米MIX Flip2 和小米AI 眼镜等 众多新产品，并在26 日晚十点正式开启小米汽车YU7 下定通道。 不断开拓AI领域智能产品，推出首款AI 眼镜。小米在家庭场景、智能汽车、智能手机等领域不断拓展 出新，在个人至家庭等智能设备方面不断深耕。此次发布会公司推出首款AI 眼镜，拥有多模态智能交 互能力，根据语音指令完成拍照、录像、问答和翻译等任务，并计划和支付宝达成线上扫码安全支付的 合作， ...

小米集团-W（01810.HK） 小米 YU7 大定数量亮眼，发布 AI 眼镜加速个人端智能化布局 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 270,970.14 | 365,906.35 | 482,996.38 | 576,118.08 | 673,424.43 | | 增长率 yoy（%） | -3.24 | 35.04 | 32.00 | 19.28 | 16.89 | | 归母净利润（百万元） | 17,475.17 | 23,658.13 | 39,547.43 | 49,793.16 | 59,665.28 | | 增长率 yoy（%） | 606.34 | 35.38 | 67.16 | 25.91 | 19.83 | | ROE（%） | 10.66 | 12.53 | 17.32 | 17.91 | 17.67 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.67 | 0.91 | 1.52 | 1.92 | 2.30 | | P/E（倍） ...

上调目标价至67 港元。我们认为，小米汽车产能或为之后影响其汽车业务收入的关键因素。我们预测 小米二期之后的新工厂（三期）或将在2026 下半年开始贡献产能，三个工厂在2026 年分别提供 30/30/10 万辆的产量。基于这个假设，我们上调小米汽车2025/26 年销量至40.0/70.0 万辆（前值 39.5/58.2 万辆）。分车型看，我们预测YU7 系列在2026 年贡献SU7 系列两倍以上销量。我们上调 2026/27 年收入预测至6,462/7,785 亿元（前值6,159/7,128 亿元），上调2026 年经调整EPS 至2.17 元（前 值2.14元）。基于2026 年手机x AIoT 26 倍（维持前值不变）市盈率和汽车业务2.2 倍（前值2 倍）市销 率，综合汇率因素，我们上调目标价到67 港元，维持买入评级。 机构：交银国际 研究员：童钰枫/王大卫 2025 年6 月26 日晚，小米召开人车家全生态发布会，会上正式发布了小米YU7、小米MIX Flip2、小米 AI 眼镜等产品。我们上调小米汽车2025/26 年销量预测，并上调目标价至67 港元，维持买入评级。 豪华高性能小米YU7 ...

Group 1 - Vivo launched its new foldable flagship, the Vivo X Fold5, weighing only 217 grams, with a starting price of 6,999 yuan, set to go on sale on July 2 [1] - The foldable smartphone market is entering a new phase of product releases, with Xiaomi and Honor also set to launch their foldable devices soon [1] - Vivo X Fold5 features enhanced cross-ecosystem connectivity, including Mac computer mirroring, task continuity, and mouse/keyboard collaboration, allowing seamless integration with Apple devices [1] Group 2 - IDC analyst highlighted that Vivo has elevated cross-ecosystem connectivity, enabling seamless interaction with Apple hardware, thus breaking down ecosystem barriers for users [2] - Honor showcased advancements in AI models and intelligent agents, which will be integrated into the upcoming Honor Magic V5 foldable smartphone [2] - CITIC Securities emphasized that innovation is the core driver of growth in the smartphone market, with foldable phones being a significant trend in this innovation landscape [2]