工程机械底部更新：国内景气度波动仅影响估值，非挖&出 口景气度向上释放业绩 20250701 摘要 挖掘机销量增速自 4 月起下滑，预计 6 月增速在正负 5%之间，但长期 来看，国内市场仍具上升空间，中大型挖掘机排产良好，开工率下降主 因地方政府资金问题。 工程机械板块全年业绩预期乐观，三一重工、徐工机械、中联重科、柳 工净利润预计分别为 85 亿、75 亿、48-50 亿、18-19 亿元，二季度同 比增速可观。 国内市场小型挖掘机占比高但盈利低，出口市场 1-5 月同比增长 8%- 9%支撑业绩，非挖产品如汽车起重机恢复明显，减轻国内业绩拖累。 工程机械板块估值回调至较低水平，三一重工、徐工机械、中联重科、 柳工市盈率分别为 17 倍、12 倍、12-13 倍、10-13 倍，现为较佳布局 时机。 未来几个月国内市场预计不会大幅下滑，恒力液压排产数据强劲，经销 商反馈下游需求未走弱，资金到位率是关键，下半年市场有望恢复增长。 Q&A 今年以来工程机械板块的表现如何？未来的趋势如何？ 今年以来，工程机械板块整体表现较为波动。1 月至 5 月，国内挖掘机销量同 比增速在 20%以上，其中小型挖掘机增速达到 ...

"危者，安其位者也；亡者，保其存者也"，《易传》里的辩证哲思，在金昌这片丝路古道上，正以新的姿态勾勒出现代企 业的安全图腾。当圣容寺的晨钟与永昌钟鼓楼的暮鼓在时空里重叠，国网金昌供电公司将 "居安思危" 的古训镌刻进 "金安思 危" 文化体系，以钟鼓楼为原型构建的 "1335" 安全文化体系，让圣容寺的晨钟与变电站的蜂鸣形成文明共振。 历史与现代安全文化"二重奏" 作业期间，运维人员严格执行 "四个管住" 和 "五级五控" 要求，将 "金固千钧，淬炼安全之盾" 的决心落实到每一个操作环 节。面对站内设备布置紧凑、作业空间受限的难题，引入微型履带吊车这一创新举措，正是 "危立山崖，永葆警醒创新" 的生 动体现。运维人员通过理论培训与实操演练，熟练掌握设备操作规范，让新型设备成为保障安全与效率的 "利器"。 "微型履带吊车的应用，不仅提升了作业效率，更让我们在复杂环境下作业多了一份'文化底气'，因为每一个操作都遵循着 安全文化的指引。"现场工作负责人张聪生说道。 安全文化在技术革新放光彩 金安安与思薇薇这对文化代言人，头顶钟鼓楼飞檐与"金娃娃" 图腾，将安全理念化作萌态符号，而现实中，党员们正以 "红黑榜" 为镜 ...

中新社长沙5月16日电(记者唐小晴)"我们主要关注汽车吊、履带吊、高空作业平台的产品。"马来西亚 吊秤车同业公会主席雷志方说，中国工程机械品牌发展迅速，技术更新迭代快，性价比高，售后服务越 来越到位，海外客商采购量不断攀升。 正在湖南长沙举行的第四届长沙国际工程机械展览会上，雷志方率37人采购团前来"扫货"。 本届展览会吸引了50余个国家驻华使团、5个国际组织、45家国际商协会和20多个国家的760家国际贸易 商参加展会。 泰国采购商帕辛已下单十台微型电动挖机。"泰国农机需求旺盛，中国农机出口泰国市场潜力巨大。"帕 辛说，通过泰国采购商的人脉、资源优势，中国工程机械企业不仅能深入了解泰国农业现状与农机市场 情况，更能将产品和服务拓展至整个东南亚地区。 "本届展会还举办了6场全球采购商洽谈会，旨在搭建国际商贸桥梁，设印度、俄罗斯、中东、非洲、韩 国、智利、欧美及东南亚等地区专场对接会，以及中非中小企业配对会。"长沙国际工程机械展览会组 委会执行单位项目负责人张飚说，长沙国际工程机械展已为整个行业提供了一个洞察全球需求动态、探 索技术前沿和创新商业模式的优质平台。 "中国工程机械企业正加大对智能技术和绿色能源解决 ...

00后的他们，首次来到长沙、来到湖南，逛展采购只是此行的小目标之一。有趣的展览、未知的城市， 激起他们无限的好奇心。"我们还要去长沙的工厂、博物馆参观。""当然要去旅行啊。时间有限，只计 划去桂林看一看，张家界要留着下雪的时候去。"在喧闹的展区，这群异国青年不远万里奔赴长沙，只 因相信中国制造、长沙制造。 杨惠腾和小伙们在各种挖掘机前讨论时，马来西亚吊秤车同业公会主席雷志方和同伴们正在中联重科室 外展区那台全场最大、最高的4000吨全地面起重机前详细了解这台设备的作业功效、性能优势。 长沙晚报掌上长沙5月15日讯（全媒体记者 周辉霞）今天，第四届长沙国际工程机械展览会正式启幕。 来自东南亚的马来西亚商会首次组织了一个200多人的采购天团，来到长沙国际会展中心，针对采购需 求，寻找心仪的工程装备。"湖南的工程装备进入马来西亚市场20多年，我们从没有信心到非常认同， 希望通过这次展会进一步加强与湖南工程装备企业的合作，采购到适合需求的装备。"来自"大马"采购 天团的客商说。 "大马"采购天团的成员来自当地不同的行业，但他们都有明确的采购需求，也有同一个目标：到中国、 到长沙、到工程机械展上，找到适合的装备。 杨惠 ...

看好公司未来 在外销持续+内销共振+产业梯队拓展这一框架下的长期增长潜力，调整公司 2025/2026/2027 年EPS 为0.60 元/0.73 元/0.79 元,参考可比公司，给予公司2025 年15 倍PE，上调目标价 至9.00 元，增持。 公司业绩快速增长，经营质量持续提升。2025Q1 单季度营业收入为121.17 亿元，同比增长2.92%；归 母净利润为14.10 亿元，同比增长53.98%；扣非归母净利润为8.74 亿元，同比增长12.40%。盈利能力快 速提升。2025Q1 公司销售毛利率为28.67%，同比+0.21pct；销售净利率为12.51%，同比+3.84pct。 2025Q1 期间费用率为17.74%，同比下降0.21pct。2025Q1 经营性现金流净额为7.40 亿元，同比大幅增 长，同比增长140.96%。整体来看，公司业绩快速增长，回款能力保持稳定，经营性现金流净额大幅增 长。 本报告导读： 公司业绩快速增长，盈利质量持续提升。看好公司未来在外销持续+内销共振+产业梯队拓展这一框架 下的长期增长潜力。 投资要点： 全球化布局逐步完善，海外收入持续增长。2024Q1 公司 ...

0 0 0 0- IP 全球化、多元化描绘新增长曲线 企业进入非周期、可持续发展通道 tes 营业收入 454.78亿元 e - 境外收入 ------ es 同比增长 9 境外收入占比超 (3)同比提升约 13.37pct 233.80zz 30.5 0/0 持续领跑 1 % 土方、矿山、高机、农机等 第二增长曲线业务 s 营收 es 同比增长 222.07 (Z7 18.82% 第二增长曲线 ca 营收占比超 es 同比提升约 1 Bpct 1 1 1 0/0 1142 净利润增长6.31% 别除股份支付费影响后增长18.39% ea 同比增长 e - 争利润 40.09 亿元 -- belly e 别除股份支付费影响后 净利润同比增长 18.39% L 03 _ 坚持高质量发展 盈利能力行业领先 es 毛利率 72 6.17 % 13 同比提升 1.04 pct es 净利率 : 置 : 1 0/0 ea 同比提升 D i Upct 全球化转型高效推进 有效避免内卷、创造更大发展空间 1 产品和服务覆盖海外国家超 17 个。 9 海外网点超 400个。 8 海外员工超0300名,其中本地化员工约 4 ● ...