Core Viewpoint - The pressure on altcoins has reached a five-year high, indicating a significant shift in market dynamics with a notable outflow of retail investor funds [1] Group 1: Market Dynamics - The cumulative buy-sell difference for altcoins, excluding BTC and ETH, has dropped to -$209 billion, reflecting a substantial net selling pressure [1] - In January 2025, this indicator was close to zero, marking the last balance of supply and demand before a continuous 13-month period of net selling [1] Group 2: Investor Behavior - The market structure shows that retail funds have largely exited, and there is no indication of concentrated buying from institutional investors [1] - The analysis suggests that this situation is not a short-term correction but rather a prolonged period of sustained net selling pressure over more than a year, with a clear lack of buying strength [1]

比特币价格从峰值腰斩，山寨币暴跌超过50%，一批追逐总统政策红利的投资者，在一周内眼睁睁看着加密市场蒸发掉一个中等国家GDP的市值。 美国总统特朗普关于打造"加密货币之都"的高调承诺言犹在耳，监管机构迅速为各类加密产品放行绿灯。 一场超过50%的暴跌却让华尔街的合规基金变成了散户的亏损陷阱。 截至发稿，比特币价格已从峰值回落超50%，在61000美元附近徘徊。 美国现货比特币ETF持有人的平均成本约为84100美元，这意味着大多数通过ETF入场 的投资者目前都处于浮亏状态。 01 政策东风 特朗普胜选后对加密货币展现了前所未有的支持态度，他承诺将美国打造为全球加密货币中心。 华尔街迅速响应，监管机构在政策鼓励下放行了大量交易所交易产品。资产管理公司推出了覆盖主流代币到高风险代币的各类ETF，包括主题化押注和投机 策略产品。 这种政策背书给市场注入了强烈的乐观预期。大量散户投资者认为，有了总统支持和监管合规，加密资产的波动性将降低，投资风险会减小。 他们通过"华尔街认可"的ETF产品集中入场，期待获得类似传统金融资产的稳健回报。 02 市场暴跌 这轮下跌特别具有讽刺意味的是，散户并非通过传统交易所直面市场波动， ...

尽管特朗普承诺将美国打造为世界加密货币之都，但比特币价格已较顶峰跌去50%，至63，000美元左 右。而其他加密货币的表现甚至还要差得多，一项追踪50种小型代币的指标，已从10月的近期高点下跌 了67%。整体上，这个市场过去一周市值至少缩水了7000亿美元。 通过华尔街认可的基金，许多散户投资者涌入了特朗普政府许诺的加密货币天堂，如今却在领教市场的 雷霆之力。 比特币以及后来一系列山寨币的交易所交易基金（ETF）已经崩盘，回吐了唐纳德·特朗普重返白宫前 夕以来的全部涨幅，抹去了曾定义这一时期数字资产热潮的投机溢价。 比特币以及后来一系列山寨币的交易所交易基金（ETF）已经崩盘，回吐了唐纳德·特朗普重返白宫前 夕以来的全部涨幅，抹去了曾定义这一时期数字资产热潮的投机溢价。 尽管特朗普承诺将美国打造为世界加密货币之都，但比特币价格已较顶峰跌去50%，至63，000美元左 右。而其他加密货币的表现甚至还要差得多，一项追踪50种小型代币的指标，已从10月的近期高点下跌 了67%。整体上，这个市场过去一周市值至少缩水了7000亿美元。 这场灾难标志着，这种特朗普曾誓言提升为国家基础设施优先事项的资产命运急转直下。在白宫 ...

Core Insights - Approximately 97% of altcoins have been in a downtrend since January 2025, with an average drawdown of about 78% [1] - Among 121 assets analyzed, only 3 have recorded gains: HYPE, SYRUP, and BCH [1] Industry Overview - The altcoin market is experiencing significant declines, indicating a challenging environment for investors [1] - The limited number of gainers suggests a lack of overall market strength and potential investor sentiment issues [1]

截至发稿比特币报价61000美元，已从峰值下跌超50%，抹去特朗普重返白宫前后积累的全部涨幅。除BTC外的其他山寨币市值较去年10月高点下跌51% （考虑到代币通胀带来的市值虚增后，实际价格下跌幅度更大。）过去一周加密市场市值至少蒸发7000亿美元。 在特朗普政府高调承诺打造加密之都、华尔街合规化产品迅速铺开之后，押注"特朗普行情"的散户正遭受重创，加密资产价格快速下跌，资产本身的波动率 并未因为合规而下降。 在更宏观的层面，过去一周加密市场整体市值至少减少7000亿美元。彭博指出，这轮下跌不仅抹去特朗普重新入主白宫前后的涨幅，也终结了此前由政策预 期与监管绿灯共同点燃的上涨叙事。 （BTC价格从高点下跌51.78%，图表来源：TradingView） （除BTC外山寨币市值从高点下跌50.88%，图表来源：TradingView） 资金撤离同步发生。据彭博数据，周三单日就有超过7.4亿美元从140多只加密主题ETF流出，过去三个月累计净流出接近40亿美元。Glassnode称，美国现货 比特币ETF持有人平均成本约为8.41万美元，意味着在当前价位下大量投资者处于浮亏状态。 市场人士强调，"亲加密"的政策出 ...

（来源：吴说） 吴说获悉，Delphi Digital 表示，其行业面板数据显示，过去一年仅约 6% 的山寨币实现上涨，平均跌幅 约 70%。Delphi 指出，山寨币整体表现持续承压，过去一年对多数项目而言是"艰难的一年"。 ...

1月20日，2026 年初，加密货币市场迎来了显著的回暖迹象，比特币价格突破了去年的低点，一度触及 97000 美元高位，目前企稳于 93000 美元附近，年初至今涨幅约 7%。这一涨势不仅带动了整体市场情 绪，也引发了关于市场未来走向的深刻讨论。FPG 财盛国际认为，当前的市场反弹并非孤立事件，而 是由地缘政治不确定性、宏观流动性过剩以及市场结构根本性转变共同作用的结果。特别是随着 ETF 等机构产品的日益成熟，传统的 "四年减半周期" 理论正面临挑战，市场正处于从投机狂热向成熟资产 配置过渡的关键转折点。这种过渡并非一蹴而就，而是在多重因素的相互作用下逐步推进，投资者需要 重新审视加密资产的估值逻辑与配置策略。 深入分析当前的市场环境，宏观经济因素与微观结构变化交织在一起。一方面，全球货币供应量的激增 以及贵金属的暴涨，凸显了市场对非主权价值存储资产的迫切需求，作为 "数字黄金" 的比特币正逐渐 跟上这一趋势。数据显示，过去 12 个月黄金价格累计上涨超 70%，而比特币同期涨幅虽不及黄金，但 在 2026 年初的反弹中展现出强劲的补涨动力。另一方面，FPG 财盛国际表示，数据显示传统的市场传 导机制，即 ...

Core Viewpoint - The cryptocurrency market is experiencing a significant recovery, with Bitcoin prices rising strongly and market sentiment quickly improving [1] Group 1: Market Dynamics - The recent price increase is driven by both enhanced spot buying and short covering in derivatives, leading to a rapid price ascent after key levels were effectively breached [3] - The market is not solely focused on Bitcoin; several altcoins have also shown strong performance, indicating a recovery in market sentiment and a reassessment of mid- and small-cap assets [3] Group 2: Macro Perspective - Previous volatility left many digital assets undervalued, but cautious sentiment limited buying interest; as selling pressure eases, the market is responding more directly to positive factors [5] - The effectiveness of key support levels will be crucial for determining the continuation of the current trend; stability above breakout levels could lead to further testing of resistance areas [5] Group 3: Current Market Stage - The cryptocurrency market is at a critical stage of sentiment recovery and trend confirmation, presenting both opportunities and volatility; careful assessment of position structures and key price changes will aid in navigating the new market rhythm [6]

Core Insights - The cryptocurrency market is experiencing significant capital withdrawal from small-cap tokens as risk appetite declines [1] - The median uptrend cycle for altcoins in 2025 is approximately 20 days, a notable reduction from the previous 40-60 days [1] - Since October, the open interest in altcoin futures has decreased by about 55%, equating to over $40 billion in exposure disappearing [1] - Market participants are increasingly shifting their trading focus towards Bitcoin and Ether, which are more liquid and closely tied to macroeconomic factors [1]

2025年颠覆了以往熟悉的收益格局。加密货币陷入了长时间的下跌和盘整阶段，最终沦为表现最差的资产之一。与此同时，传统 资产却意外地成为年度最大赢家。白银和黄金的收益异常出色，而美国股指也稳步保持上涨势头。这种分化暴露出一个关键的行 业问题：2025年，加密货币失去了其作为防御性资产甚至另类资产的地位，重新回到了高风险资产的行列。 贵金属、美股"争夺"资金，加密货币2025年"虎头蛇尾" 2025年，贵金属表现最为强劲，加剧了与加密货币争夺笔资金的竞争——这些资金在不确定时期寻求避险。白银价格全年上涨约 140%，黄金价格上涨约70%，均创下历史新高。这波上涨行情具有结构性：对宽松货币政策和地缘政治风险的预期，促使投资者 转向那些具有简单保值功能的资产。 在普遍的不确定性下，投资者越来越倾向于选择那些历史悠久、监管清晰且流动性高的投资工具。可及性也发挥了作用：黄金和 白银可以通过交易所交易产品(包括ETF)轻松购买，而在数字领域，与实物资产挂钩的代币化产品——RWA解决方案——则仍在发 展。这降低了部分投资者的准入门槛，并支撑了对贵金属的需求。 在供应有限的背景下，工业需求(尤其是太阳能和电动汽车的需求)进一步 ...