证券研究报告·海外公司点评·食物饮品(HS) 珍酒李渡（06979.HK） 转变思路积极应对，厚积薄发砥砺前行 2025 年 05 月 19 日 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,060 | 7,067 | 7,146 | 7,796 | 8,929 | | 同比（%） | 20.56 | 0.10 | 1.12 | 9.09 | 14.54 | | 归母净利润（百万元） | 2,327 | 1,324 | 1,431 | 1,713 | 2,106 | | 同比（%） | 125.96 | (43.12) | 8.09 | 19.72 | 22.98 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 1,623 | 1,676 | 1,618 | 1,801 | 2,144 | | 同比（%） | 35.52 | 3.31 | (3.47) | 11.29 | 19.05 | | EPS-最新摊 ...

面对剧烈的行业周期波动，珍酒李渡展现出强大的发展韧性和果决的调整能力。2024年珍酒李渡主动谋 变，果断选择从"规模扩张"转向"价值深耕"，从高速发展转向高质发展，围绕产品、产能、市场三大方 面，打出一套行云流水的组合拳。 稳居中国白酒上市公司TOP9，港股白酒第一股珍酒李渡迎来上市两周年！ 2024年，珍酒李渡实现营收70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，营收、 经调整净利润双双保持正增长。此外，珍酒李渡毛利率提升至58.6%，经调整净利率提升至23.7%，同 比均提升0.6个百分点。经营现金流7.8亿元，同比增长幅度高达116.3%，主要财务指标连续四年保持增 长，连续两年稳居中国第九大白酒上市公司，在行业周期波动中弯道超车。 这也是珍酒李渡2023年上市以来，连续两年在港股交出高质量成绩单。 2023年4月27日，珍酒李渡打破行业长达7年的上市沉寂，以港股白酒第一股、中国酱香白酒第二股身份 登陆港股市场，成为当年联交所融资规模最大的IPO，至今仍是近9年来白酒行业唯一成功上市企业。 从"规模扩张"转向"价值深耕" 2024年白酒消费需求下滑，"寒潮"席卷全行业，从千 ...

作为近九年来唯一成功登陆资本市场的白酒企业，珍酒李渡自2023年以"港股白酒第一股"的身份上市以来，始终保持着稳健发展态势。在行业深度调整的 2024年，公司逆势实现营业收入70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，交出了一份高质发展成绩单。 珍酒李渡2024年主要业绩指标 更值得关注的是，珍酒李渡展现出持续优化的盈利能力和卓越的成长性。数据显示，2020年至2024年，公司经调整净利润从5.2亿元跃升至16.8亿元，四年间 实现了223%的跨越式增长。 这一成绩的取得，源于公司在产品结构优化和运营效率提升等方面的持续努力。2024年毛利率达58.6%（按A股会计准则计算为75.5%），经调整净利率提升 至23.7%，两项关键指标均同比提升0.6个百分点，充分彰显了管理层卓越的成本管控能力和经营效率。 如今，作为中国第九大白酒上市公司，珍酒李渡正以其独特的"资本+品质"双轮驱动模式，在高端酱酒赛道稳步前行。在上市两周年的重要节点，让我们共 同探寻这家酱酒新贵如何在行业调整期中实现逆势增长，持续书写中国白酒产业的新传奇。 渡旗下三家企业 贵州省白酒产业发展促进会会长李保芳指出， ...