以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 刘昊 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是 一次历险，也许是一次漂流，它并不把你带到任何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临 渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 文 | 田亚雄 刘昊 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 商品赚钱的机会，大体上出现在别人深度犯错的时候，即在情绪的极端位置进行反转交易。以 2025年4月9日开盘为例，当天的铜和白银等商品砸出了相对意义上的低点。除此以外，需要进一 步理解我们对于利多是否被定价的认识。通常，当利空出现但价格不跌时，我们会视之为市场认 为利空出尽，进而形成利多的判断，这是第一维度的认知。但总归到后期，如果上行驱动不足， 市场会重新回到此前空头逻辑的定价上。即使此前的价格表现不敏感，后续也可能形成更显著的 空头机会。 主线一：反内卷题材的商品筛选框架。反内卷逻辑需综合四项指标： A.行业亏损周期 B.产能利用率降幅 C.头部玩家集中度 D.企业所有制特征 主线第一条是反内卷题材对于商品定 ...

原标题：生产科研互促 创新产业融通——打造城市电网电力科学研究院发展转型的"广州样板" 近年来，南方电网广东广州供电局党委始终牢记"标杆示范、创先引领"工作定位，依托广州电网设备技 术监督单位和科研主体——广州电力科学研究院，实施一系列变革、设计一整套机制、出台一揽子举 措，全面开启城市电网电力科学研究院发展转型新征程。 聚焦技术监督责任，服务电网守初心 与网省公司电科院不同，广州电科院始终坚持以直接服务生产为首要职责，多轮改革后目前仍保留 500kV变电站预防性试验和全局423座110kV及以上变电站诊断性试验业务，并负责监督各变电运行单位 试验规范执行，有力保持全局试验专业整体水平，一定程度上也避免核心业务脱实向虚。 近两年，该局数字生产建设全面提速，一批成熟状态感知技术得到规模化应用，设备运检模式随之发生 重大调整。为有效应对新挑战，电科院紧扣设备资产全周期关键环节数智化，持续升级打造设备闭环管 控中台，进一步强化其在生产业务关键环节的作用。比如，依托电网管理平台统一数据底座，上线南网 首个数字品控系统，已接入十余家供应商生产制造数据，实现监造全流程数字化管控。通过采取"线上 监控＋线下监督"，以及建立 ...

General Provisions - The company aims to protect the legal rights of shareholders and creditors, and to regulate its organization and behavior according to relevant laws and regulations [2][3] - The company is established as a joint-stock limited company in accordance with the Company Law of the People's Republic of China [2][3] - The company was approved by the China Securities Regulatory Commission for its initial public offering of 30.105 million shares on January 2, 2014, with 21.6132 million new shares and 8.4918 million shares transferred from existing shareholders [4][5] Company Structure and Capital - The registered name of the company is Guangzhou Tinci Materials Technology Co., Ltd, with a registered capital of an unspecified amount [3][4] - The company is a permanent joint-stock limited company, and its assets are divided into equal shares, with shareholders bearing liability limited to their subscribed shares [4][5] - The company can issue both ordinary and preferred shares, with each share having a par value of RMB 1 [6][7] Business Objectives and Scope - The company's business objective is to focus on the research and production of high-tech material technology products, aiming to create maximum economic benefits for all shareholders [5][6] - The main business activities include the processing of non-edible vegetable oils, manufacturing of basic chemical raw materials, dyes, synthetic materials, and various chemical products [5][6] Shareholder Rights and Responsibilities - Shareholders have rights to dividends, participate in shareholder meetings, supervise company operations, and transfer their shares [13][14] - Shareholders are obligated to comply with laws and regulations, pay for their subscribed shares, and not abuse their rights to harm the company or other shareholders [16][17] Shareholder Meetings - The company holds annual and temporary shareholder meetings, with the annual meeting required to be held within six months after the end of the previous fiscal year [24][25] - Shareholder meetings can be conducted both in-person and online, providing convenience for participation [25][26] - Proposals for shareholder meetings must be within the scope of the meeting's authority and must be clearly defined [29][30] Financial and Operational Governance - The company must obtain shareholder approval for significant financial decisions, including external guarantees and major asset purchases exceeding 30% of the latest audited total assets [23][24] - The company is required to maintain financial independence from its controlling shareholders and must not engage in transactions that could harm the interests of the company or its shareholders [41][42]

导读： 生态环境部发布4项国家生态环境标准征求意见稿，涉及水质、土壤监测方法，公开征求意见至2025年7月28日。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 为贯彻《中华人民共和国环境保护法》，规范生态环境监测工作，我部组织编制了《水质 溶解氧的测定 荧光淬灭法》 等 4 项 国 家 生 态 环 境 标 准 征 求 意 见 稿 ， 现 公 开 征 求 意 见 。 标 准 征 求 意 见 稿 及 其 编 制 说 明 ， 可 登 录 我 部 网 站 （h tt p ://www.me e . g o v. c n）"意见征集"栏目检索查阅。 各机关团体、企事业单位和个人均可提出意见和建议。请于2 0 2 5年7月2 8日前将意见建议书面反馈我部，并注明联系人 及联系方式，电子文档请同时发送至联系人邮箱。 联系人：生态环境监测司 滕曼 电话：（0 1 0）6 5 6 4 6 2 6 2 7 .《土壤和沉积物 总铜、总铅、总铬、总镉、总镍的测定 石墨炉原子吸收分光光度法（征求意见稿）》编制说明 邮箱：z h i g u a n c h u@m ...

创新植物油多元醇结构及制造工艺 中化新网讯 近日，南京工业大学生物与制药工程学院郭凯教授团队的发明专利"一种植物油多元醇及其 制备方法与应用"获第二十五届中国专利奖金奖。该项目创新植物油多元醇结构，开发了高效制备植物 油多元醇制造工艺，生产出生物基聚氨酯新材料，并实现万吨级规模产业化。 聚氨酯由多元醇和异氰酸酯聚合而得，其原料对石化资源依赖重，部分高端产品进口依存度高，被国外 企业把持，产品价格居高不下。"开发生物基聚氨酯及单体料多元醇可对石化产品形成补充，且高效固 碳。"郭凯介绍道。然而，生物基聚氨酯全产业链面临着严重挑战，尤其是高性能单体料植物油多元醇 产品存在空白，市场现有的多元醇产品难以满足高端应用需求且成本高。与此同时，高效制造植物油多 元醇的技术及装备匮乏，传统的釜式反应难以实现高效生产。 为此，郭凯团队以植物油为原料，经官能团衍生活化开发植物油多元醇系列产品。团队成员、该校生物 与制药工程学院副院长方正教授介绍说，在此过程中，团队采用微化工及过程放大技术，在温和条件及 较短反应时间内即能完成相关反应过程，且反应选择性显著提高，使设计的结构能够精准构建，而传统 釜式反应则无法精确完成此反应过程。 ...

罗文在向全国人大常委会作草案说明时表示，2024年，媒体曝光的"罐车运输食用植物油乱象"(新京报 此前报道：聚焦罐车运输乱象调查)暴露出液态食品道路散装运输环节存在监管漏洞，特别是缺乏准入 监管，导致准入门槛偏低，对违法行为的处罚也偏轻。目前，全国有1.6万多辆罐车从事液态食品道路 散装运输，食品安全隐患大，急需加强规范管理，补齐监管短板。 中国现行食品安全法于2009年施行，2015年进行了全面修订，2018年和2021年进行了两次修正。本次修 正草案主要规定了三方面内容。 新京报讯(记者吴为)食品安全法修正草案24日提请十四届全国人大常委会审议。国家市场监督管理总局 局长罗文当天在向全国人大常委会作草案说明时表示，2024年，媒体曝光的"罐车运输食用植物油乱 象"暴露出液态食品道路散装运输环节存在监管漏洞。据悉，针对液态食品道路散装运输中存在的监管 漏洞，中国拟修法补齐短板。 严厉惩处有关违法行为。对未经许可从事重点液态食品道路散装运输的违法行为设定严格的法律责任。 同时，加大对未按要求进行食品贮存、运输和装卸的违法行为的处罚力度。 首先，对重点液态食品道路散装运输加强监管。草案规定，道路运输经营者从事重 ...

原油价格大幅回落，对植物油生柴掺混利润有利空影响。国内菜油周度库存环比小幅增加，现货供需仍 偏宽松。7月份及以后国内菜籽买船偏少，海外菜籽旧作供给偏紧，加菜籽报价较为坚挺，三季度菜油 有去库存预期。短期关注7月8日-7月9日听证会对美国生柴增量预期的影响，以及中加贸易关系变化。 中长期来看，新季菜籽有增产预期，但美国生柴政策潜在对加菜籽压榨需求产生支撑，关注美生柴政策 实际落地情况。短期偏空思路，支撑9400-9420，压力9750-9790。套利轻仓做扩菜棕价差。 6月25日盘中，菜籽油期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至9468.00元。截止发稿，菜籽油主力 合约报9480.00元，跌幅1.32%。 大越期货：菜籽油OI2509：9300-9700附近区间震荡 菜籽油期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 方正中期期货 菜籽油短期偏空思路 大越期货 菜籽油OI2509：9300-9700附近区间震荡 方正中期期货：菜籽油短期偏空思路 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存 偏中性，需求有所好转，印尼B40促进 ...

中化新网讯 近日，国际能源署(IEA)在最新《世界能源投资报告》中指出，尽管全球低排放燃料投资迎 来历史性增长，但生物燃料在整体能源投资格局中仍占极小比例。IEA预测，2025年全球生物燃料投资 预计同比增长13%，将首次突破160亿美元，但即便在这一创纪录水平下，生物燃料及其他低排放燃料 投资仅占今年全球能源总投资的3%左右。 IEA指出，全球生物燃料区域投资分化。美国和巴西在生物柴油、乙醇等液体生物燃料领域保持主导地 位，两国合计占该细分市场全球投资的多数份额。美国仍然是加氢处理植物油(HVO)和可持续航空燃料 (SAF)的增长中心。2025年全球HVO与SAF产量预计增长40%，增至80万桶/日，其中美国贡献一半增 量。巴西则有望迎来投资突破。尽管该国生物燃料投资近年仅小幅增长，2025年预计增长至约30亿美 元，但2024年9月通过的《未来燃料法》可能在未来十年释放年均40亿美元的投资。 欧洲虽在整体清洁能源支出中领先，但更侧重投资生物燃气领域，而不是液体生物燃料领域。2024年欧 洲占全球生物燃气投资的60%，但在生物柴油和乙醇投资上远落后于美国、中国和巴西。随着成品油需 求下滑和老旧基础设施关闭， ...

2024 年植物油方面基本是美国加拿大墨西哥的本土原料为主，而动物油脂和黄油脂方面还 是有其他区域的原料。其中牛油方面其他区域原料为 68 万吨，黄油脂方面其他区域原料为 218 万吨，牛油和黄油脂合计为 286 万吨。抑制非北美的原料，由于玉米油的产量跟燃料乙 醇相关，相对偏稳定，容易增加北美本土菜籽油豆油的用量。 由于美国在 2024 年生物质柴油是净进口国家。我们粗略的将生物质柴油的量转化为原料的 量，生物柴油净进口+可再生柴油净进口的量转化为总原料，为 277 万吨。 再评估美国生物质柴油原料需求增量的问题 ———— 吴小明 投资咨询号：Z0015853 国投期货研究院 2025-06-16 在《美国生物柴油政策利多，美豆油大涨》这篇文章中，我们对非美植物油需求的粗略预估 为如下内容。 "按照 2026 年和 2027 年 56.1 和 58.6 亿加仑的生物质柴油义务量看来，比对 2024 年全年实 际生产+净进口的数据（2025 年全年数据暂时缺少，叠加 2025 年近来需求表现偏弱，先粗 略的用 2024 年的数据参考）。2024 年美国生物质柴油的产量是 48.6 亿加仑+净进口 7.5 亿 ...

基础化工 2025 年 06 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 2025-06 基础化工 沪深300 相关研究报告 《2025 年印度钾肥大合同价敲定 349 美元/吨，有望提振钾肥景气—行业周 报》-2025.6.8 《光引发剂供需格局有望改善，行业 底 部 回 暖 可 期 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.6.2 《山东高密化工厂发生爆炸事故，相 关行业落后产能有望加速出清—行业 周报》-2025.6.2 海外 SAF 需求回暖，UCO-HVO/SAF 价格同步上涨 ——行业点评报告 | 金益腾（分析师） | 宋梓荣（联系人） | 李思佳（联系人） | | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | songzirong@kysec.cn | lisijia@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790123070025 | 证书编号：S0790123070026 | 海外 HVO/S ...