证券研究报告 | 公司点评 | 汽车零部件 香山股份(002870) 报告日期：2025 年 06 月 13 日 业绩短期承压，布局卡位低空经济 ——香山股份点评报告 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报 2025 年 Q1，豪华车市场波动及成本上升导致短期盈利承压。 1）2024 年，公司营收 59.0 亿元，同比+2.0%；归母净利润 1.6 亿元，同比- 3.7%；扣非归母净利润 1.5 亿元，同比-27.5%。净利润下滑主要系：1）加大研 发投入；2）海外新建产能仍在爬坡，对海外子公司盈利能力产生负面影响。 2）2025 年 Q1，公司营收 14.4 亿元，同比-2.9%；归母净利润 2264 万元，同比- 49.1%；扣非归母净利润 2012 万元，同比-52.3%。净利润下滑主要系：1）2025 年 Q1 全球豪华车市场销量同比下滑，公司汽车零部件板块毛利率有所下降； 2）衡器业务营业成本上升。 2024 年及 2025 年 Q1，公司费用率有所上升。 1）2024 年，公司销售毛利率 24.2%，同比-0.2pcts；归母净利率 2.6%，同比- 0.2pcts；销售、管理、研 ...

| 投资要点 | | --- | 格拉默整合持续深化，海外业绩拐点基本确立。 公司完成对格拉默的并购后，从多方面推进对格拉默整合工作，但2020年以来的全球疫情反复 +全球汽车芯片短缺+海外通胀带来成本大幅上涨等因素客观上加大了格拉默的整合难度，格拉 默海外此前一直对公司整体业绩产生较大拖累。2024年公司进一步深化对格拉默海外的整合措 施：1、剥离出售与公司主业协同性较弱且长期处于亏损的美国TMD子公司；2、对欧洲区的业 务和人员配置进行战略性调整，推进裁员+部分总部职能向塞尔维亚转移；3、将欧洲继峰整体 并入格拉默，提升公司欧洲区域的经营效率。公司对格拉默海外区域进行多举措深度整合后， 2025Q1格拉默业绩出现了明显改善，业绩拐点基本确立。 乘用车座椅加速放量，持股计划背书盈利能力。 座椅是整车中的关键零部件，其不仅满足驾乘人员的乘坐和舒适性需求，更关系到驾乘人员的 安全。当前，消费升级带动座椅功能和配置的丰富度持续提升，国内乘用车座椅市场空间超过 1000亿元，且随着功能和配置升级市场空间在持续增长。作为整车中的核心零件，高壁垒塑造 出乘用车座椅行业优秀的竞争格局，国内乘用车座椅市场的集中度较高，且当 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：831906 证券简称：舜宇精工 公告编号：2025-045 宁波舜宇精工股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 15 日 活动地点：全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 参会单位及人员：：通过网络方式参加公司 2024 年年度报告业绩说明会的投 资者。 上市公司接待人员：公司董事长倪文军先生；公司董事、总经理贺宗贵先生； 公司董事会秘书董云先生；公司财务负责人张映丽女士；德邦证券保荐代表人廖 晓靖女士。 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：公司 2024 年毛利率为 13.83%，与 2023 年与 2022 年相比下降幅度 较大，请问是什么原因导致？ 回复：尊敬的投资者，您好！公司 2024 年毛利率下降的主要原因为：1、因 公 ...

近日，深圳市艾比森光电股份有限公司（以下简称"艾比森"）、顾家家居股份有限公司（以下简称"顾 家家居"）、广东香山衡器集团股份有限公司（以下简称"香山股份"）、江苏法尔胜股份有限公司等多 家上市公司抛出定增预案。记者注意到，上述公司的控股股东或间接控股股东积极包揽此次定增，展现 出对公司未来发展的坚定信心。 南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示："控股股东斥资包揽上市公 司定增，与政策支持和市场估值水平仍处相对低位这两方面因素密切相关。控股股东认购上市公司定向 增发股份，不仅能向市场传递信心，还能够助推企业业务发展和研发进程。" 5月8日，艾比森披露2025年度向特定对象发行股票预案，公司拟向控股股东、实际控制人、董事长丁彦 辉发行股票募集资金不超过3.60亿元，所募集资金净额将用于补充流动资金。丁彦辉拟以现金方式认购 公司本次发行的股票。 同日，顾家家居也披露2025年度向特定对象发行A股股票预案。公司本次发行对象为盈峰集团有限公 司，其为顾家家居控股股东宁波盈峰睿和投资管理有限公司的间接控股股东。公司拟向特定对象发行募 集资金总额不超过19.97亿元。扣除发行费用后，全部拟用于 ...

继峰股份系列 车中旭霞 公司深度： 《继峰股份（603997.SH）-自主崛起，国产乘用车座椅打开增长空间》——20220803 点评报告： 《 继峰股份 （603997.SH）-一季报点评：一季度盈利大幅改善，股权激励彰显座椅事业部盈利信 心》-20250501 《 继 峰 股 份 （ 603997.SH ） - 三 季 报 点 评 - 顺 利 剥 离 北 美 亏 损 资 产 ， 2025 年 业 绩 有 望 加 速 释 放 》-20241105 《继峰股份（603997.SH）-年报及一季报点评-乘用车座椅业务逐步量产，海外客户获得突破 》-20240430 《继峰股份系列七-2023年三季报点评-第三季度盈利改善，乘用车座椅业务逐步量产》-20231102 《继峰股份系列六-2023年中报点评-乘用车座椅量产，国产替代空间广阔》-20230901 《继峰股份（603997.SH）-2023年一季报点评-一季度扭亏为盈，看好乘用车座椅业务放 量》-20230501 《继峰股份（603997.SH）-2022年年报点评-加快格拉默经营整合，乘用车座椅订单加速》—— 20230402 《继峰股份（603997 ...

4月23日至5月2日，第二十届上海国际汽车工业展览会（2025上海车展）盛大启幕。作为智能座舱和新能源充配电系统领域的佼佼者，香山股份 （002870.SZ）旗下子公司均胜群英惊艳亮相本次上海车展。 在未来汽车的创新领域中，智能座舱正成为提升驾乘体验的关键。本届车展上，均胜电子正式推出全新的沉浸式智能座舱——JoySpace+。作为该款智能座 舱智能氛围灯、智能出风口、智能环保内饰的核心设计者，均胜群英以"重塑空间、赋能体验"为使命，将智能科技与人文美学完美融合，带来了前所未有的 驾驶享受。 均胜群英为这款座舱注入了动态氛围光场系统，光效可随驾驶模式、音乐节奏甚至用户情绪智能变幻，营造"千人千面"的专属空间。而隐藏式小桌板的设 计，让功能性与仪式感并存。无论是商务办公还是休闲娱乐，光影成为连接人与科技的纽带。 作为香山股份旗下核心业务平台，均胜群英在智能座舱领域已深耕20余年，其空气管理系统和豪华智能饰件产品长期服务于梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、 保时捷等全球顶级汽车品牌，同时亦是比亚迪、吉利、长安、奇瑞、蔚来、理想、小鹏、赛力斯、江淮等自主品牌的一级配套商。 根据中国汽车工业协会的统计数据，均胜群英汽车空气 ...