日前，在清华大学五道口金融学院《清华金融评论》主办的第二届"保险家论道"研讨会上，"2025 中国 保险业创新发展典型案例"正式发布。中国太保（601601）以其卓越的综合实力和专业的创新实践，携 旗下多家子公司一举斩获六项行业典型案例，涵盖绿色金融、普惠金融、养老金融、数字化转型、健康 服务、社会责任等多项前沿领域，全面彰显中国太保以专业创新服务国家战略，以金融活水润泽民生福 祉，持续为中国式现代化建设贡献力量。 科技赋能，打造行业领先的数智消保能力 中国太保产险规划建设的"苍穹"消保数字平台荣获年度数字化转型典型案例。苍穹"消保数字平台通过 聚合消保作业中心、消保管理中心、消保服务中心三大中心的能力建设，打破总分公司横向、纵向数据 流的壁垒，实现消保关键定性、定量指标的全面管控，为消保全周期管理赋能，打造行业领先的数智消 保能力。 "自"苍穹"消保数字平台上线以来，中国太保产险实现了消保全流程线上作业与数字化管控。目前，该 平台已完成中国太保产险全司40家分公司上线落地应用，消保作业中心审查时效从3天缩短至1天；接入 智审，作业效率提升30%。 苍穹"消保数字平台以科技赋能消保工作体系化、智能化、数字化， ...

用友网络背景 该公司于1988年在北京成立，1998年发布首款ERP产品。2001年起在上交所上市。2003年开始拓展海外市场。 到2024年12月31日，用友网络在海外设有12家分支机构，累计服务1300多家海外客户，其中有六成是海外本地客户，四成是中企出海客户， 其客户遍布40多个国家和地区，主要包括亚太、欧洲及中东地区，是全球业务最广泛的中国企业软件厂商，也是海外业务收入规模最大的中 国企业软件厂商。 该公司提供包括云服务及软件产品在内的多种企业软件和智能服务产品矩阵，以全面满足各种规模的企业数智化转型需求（从小微企业到大 型综合企业再到公共组织）。其云服务主要包括用友BIP系列产品、U9 cloud、畅捷通提供的产品及其行业特定解决方案。 用友BIP是其云服务的核心平台，为企业数字化转型与数智化运营提供全方位工具、能力和资源支持。此外，其推出了拥有BIP产品系列， 包括面向大型企业的YonBIP和面向中型企业的YonSuite。 以2024年收入计为中国最大企业软件及服务供应商的A股上市公司用友网络（600588.SH），也向港交所提交了上市申请。 按其A股现价12.83元人民币计算，用友网络的A股市 ...

Group 1 - The 19th Venice International Architecture Biennale features the Chinese Pavilion, organized by the Ministry of Culture and Tourism, with the theme "Co-Exist" [4] - The exhibition includes 10 works that explore themes such as Liangzhu civilization, Dunhuang caves, Beijing's central axis, and future cities, reflecting the integration of traditional Chinese wisdom into modern architectural practices [4][6] - The works aim to illustrate how Chinese architects draw from the "Tianren He Yi" worldview to address contemporary challenges in material innovation, urban development, and landscape reconstruction [4] Group 2 - "Liangzhu Twelve Laws," created by a team from the China Academy of Art, interprets the concept of "wisdom" through a poetic representation of the "Ritual and Music Civilization" as a foundational principle of Chinese culture [6][7] - The installation features 12 sound devices corresponding to the twelve months and hours, linking the Liangzhu archaeological site with surrounding communities and promoting a cultural ecological circle [6][7] - The project is part of a broader initiative by the China Academy of Art to explore cross-disciplinary themes and engage in global cultural exchanges [6][7] Group 3 - "Cang Qiong," an installation by Wang Zigeng, embodies the Chinese philosophy of harmony between humans and nature, utilizing green protective nets and traditional bamboo weaving techniques [8][9] - The work employs a rotating structure to create dynamic narratives that reflect the cyclical nature of life, drawing inspiration from traditional Chinese architectural forms [8][9] - The installation incorporates recycled construction materials, emphasizing sustainability and the cultural significance of construction sites in China [9][10] Group 4 - "Dunhuang: Gong Yi," created by architects Zhang Jiyuan and Bu Xiaojun, reflects the historical significance of the Dunhuang Mogao Caves as a site of cultural convergence along the Silk Road [10][11] - The installation presents a three-dimensional star map that symbolizes the intersection of various civilizations, including Indian, Persian, and Greek influences [11][12] - The work emphasizes that true cultural integration involves the organic reconfiguration of cultural genes over time, rather than mere stylistic amalgamation [12]

来源 | 美股研究社 一是 全栈自研能力 。从感知、决策到控制系统的完全自主可控 。此外，小马智行还拥有数据闭 环工具链"苍穹"，该工具链整合了车云协同大数据平台与云端大规模仿真平台，支持研发测试和 量产阶段的影子模式数据闭环处理。 作者 | 桑榆 近日，纳斯达克中国金龙指数大涨3.3%，创下五周最大单日涨幅。普涨的成分股中，一家上市仅 7个月的科技公司格外耀眼，自动驾驶企业小马智行（PONY.US）股价飙升16.73%，领跑指数。 此次暴涨的直接催化剂，是该公司被正式纳入纳斯达克中国金龙指数成分股，成为该指数73家中 概股中唯一代表L4级自动驾驶技术的"新物种"。 天眼查显示，小马智行从2024年11月登陆纳斯达克到入选核心指数仅用7个月，刷新了中概股从 IPO到纳入指数的最快纪录。在资本市场寒意未散的2025年，这一速度反映出全球资本对中国硬 科技路线的价值重估。 随着特斯拉FSD遇阻、Waymo商业化迟滞，资本市场正将目光转向中国自动驾驶军团，而指数基 金的被动配置浪潮预计将带来数亿美元量级的增量资金。 金 龙 指 数 " 新 贵 " 的 含 金 量 纳斯达克中国金龙指数作为全球资本配置中概股的"晴雨表 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 近期公司调整客户成功服务产品的套餐内容及价格 25年7月1日后订阅软件续费或买断软件购买金蝶总部《标准成功服务》，按照金蝶新的服务产品，不再包 含工单服务；如客户需要工单服务，需要购买金蝶《高级成功服务》，成本会增加。例如，金蝶云星空-订 阅版本软件：软件订阅期，包含金蝶标准成功服务，如需高级成功服务，需要另外购买；高级成功服务费 用为软件订阅金额的15%。我们认为，此举措将标准套餐和更高级的定制服务区分，将对公司毛利产生积 极影响：当前公司所服务的部分大企业客户仍需要定制开发维护、关键时刻支持等高级服务，金蝶可在与 大企业客户续费阶段抬高合同收入；而对于仅采用标准套餐的客户，金蝶也可以降低定制化实施成本。 本订阅号是光大证券 ...

2025 年 6 月 27 日 公司研究 Agent 产品持续更新，收费模式变更验证产品力 24 年各业务收入：24 年公司针对大企业客户的苍穹&星瀚实现收入 13.04 亿 元人民币，同比增长 32.9%，合同签约金额达约 21 亿元，同比增长 52%；针 对中型客户的星空实现收入 21.53 亿元，同比增长 10.3%；小微业务实现收 入 12.29 亿元（yoy+13.8%）。我们预计 25 年公司大企业业务将保持稳健增 长，中型和小微业务受到宏观经济影响有所承压。 盈利预测、估值与评级：公司聚焦订阅优先、AI 优先。受益于国产替代浪潮， 苍穹&星瀚订单快速增长，星空旗舰版有望成为新增长点。鉴于中型&小微业 务受到宏观经济影响增速有所放缓，公司 Agent 产品仍处于商业化初期，收 费模式变化对收入的实际影响仍需观察，基于保守性原则，我们小幅下修 25-26 年收入预测至 70.0/78.7 亿元（较上次预测-6%/-9%），新增 27 年收 入预测 88.2 亿元；下修 25-26 年归母净利润预测至 1.3/3.8 亿元（较上次预 测-24%/-1%），新增 27 年归母净利润预测 6.6 亿元。作 ...

金蝶国际 20250625 摘要 金蝶国际推出多款 AI 引擎产品，客户反馈积极，AI 应用逐步深化，未来 发展前景值得关注。当前市销率（PS）约为 7 倍，与 AI SaaS 公司正常 12~15 倍 PS 相比，仍有提升空间。 ERP 行业国产替代加速，金蝶国际处于盈利拐点期，叠加 AI 应用前景， 7 月起针对中大型企业客户实施新的收费模式，对额外二次开发服务单 独收费，提振收入，行业竞争格局改善。 金蝶国际财务稳健，中型企业客户占比最高，通过星空产品实现，SaaS 化程度高，按年订阅付费，延长客户价值生命周期，业绩贡献更长久， 中型企业业务增速虽放缓，仍维持 10%左右。 ERP 国产替代政策推动市场格局调整，海外厂商份额下降，国产厂商如 金蝶等专注于产品升级，补齐生产制造、供应链等短板，利用 AI 技术提 升竞争力，大型央国企市场增速较快。 金蝶采用订阅模式，按年付费确保客户持续使用服务，延长客户价值生 命周期，支撑业绩稳定性，即使宏观经济环境不确定，仍能保持较高水 平的预见性和确定性。 Q&A 近年来 AI 应用公司在市场上的表现如何？金蝶国际在 AI 领域的进展如何？ AI 应用公司近年来表现出 ...

高盛发布研报称，随着苍穹智能体2.0平台的发布，重申对金蝶国际(00268)的买入评级，该平台具备覆 盖财务、商旅、招聘等功能的特性，由多个AI基础模型驱动。该行预期公司将继续将智能体扩展至AI 销售、AI运营、AI决策等领域，并使AI智能体能够根据不同用户行为提供定制化体验。凭借其在苍穹 和星瀚云积累的客户基础，公司目标到2030年AI贡献约20%的总收入。伴随着员工效率和盈利能力的提 升，该行看好金蝶作为本土企业服务领导者带来的增量生成式AI收入。 AI智能体支持高效工作：金蝶已推出五个由AI基础模型(深度求索/文心一言/豆包/Kimi等)驱动的AI智能 体(财务智能体/企业商旅智能体/对话式BI/招聘智能体/AI知识库)，并持续开发新的智能体。公司强调用 户可以同时调用多个AI智能体，这些智能体将根据用户的个人偏好和历史行为定制并完成任务。 财务智能体：金蝶云·星瀚财务智能体可汇总关键财务数据并为公司管理层和个人投资者生成分析报 告，这表明公司正在向ToC应用扩展。 企业商旅智能体：多个智能体可帮助员工规划行程，并根据用户偏好完成机票和酒店预订，同时节省员 工报销时间。 AI渗透多元化客户群：该行看到金 ...

一个月前，一发火箭将四颗卫星送上太空，卫星抵达预定轨道后，我国"天启星座"一期全球组网全面完 成。完成这项使命的火箭是谷神星一号，由星河动力航天公司研发。截至目前，星河动力已成功开展19 次商业发射交付，将总计81颗不同功能的商业卫星精确送达。 2018年是中国民营航天的爆发元年。成立不到一年，星河动力就完成两轮总计过亿元融资。不仅是研制 火箭全箭，他们还把目光聚焦在可重复使用液氧煤油发动机上。 2022年，由星河动力自主研发的"苍穹"50吨级可重复使用液氧/煤油发动机全系统试车取得圆满成功， 这也标志着我国民营商业航天领域首个大推力针栓式液氧/煤油发动机关键技术取得重大突破，正式进 入工程研制阶段。 此前，星河动力董事长刘百奇在接受新京报记者采访时表示，商业航天作为新兴产业，已经到了一个要 快速发展的阶段。一方面市场需求正逐步涌现，另一方面供给端的供给能力也逐步形成。 据介绍，星河动力的谷神星一号是我国民营航天领域发射次数最多、发射卫星数量最多、成功率最高的 商业运载火箭。 北京拥有商业航天领域高新技术企业超300家，商业航天百强企业、上市企业和独角兽企业均占全国半 数以上。6月18日，记者随"活力中国调研 ...

撰文丨 文娱价值官 星 野 暑期档的剧集大战已经拉开帷幕，而平台之间的动漫之争也开始火药味渐浓。5月23日，B站标杆性原 创动画《灵笼2》空降云合动漫热播榜单前三，从腾讯视频的"霸榜年番"中杀出一条血路。然而，几天 后阅文就宣布大幅增持制作方艺画天开的股份，从而使腾讯系将《灵笼》等头部IP收入囊中。 同时，爱奇艺、优酷等平台在暑期档前夕也摩拳擦掌，试图攻破腾讯视频的动漫内容"护城河"——爱奇 艺4月甩出了七大年番的"王炸"，IP矩阵即将在暑期档全面登场；优酷走差异化路线的"新国风"动漫， 也集体亮相中国国际动漫节，有望在暑期档跑出另一部《沧元图》。 当剧集市场面临短剧日益严峻的冲击，对于日益看重会员拉新的视频平台而言，动漫内容注定是下一块 兵家必争之地，今年暑期档或将成为动漫平台格局变动的一个关键节点。 新老年番成功交接 腾讯动漫还需打破"男频"标签 5月18日，《斗破苍穹年番》超越《庆余年第二季》，成功登顶腾讯视频拉新年榜，也让我们再次感受 到动漫内容庞大的用户基本盘，对于平台有着"压舱石"一般的战略意义。在腾讯视频拉新年榜TOP 10 中，动漫占据了半壁江山。其中，既有《斗破苍穹》《完美世界》这样长情不衰 ...