证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-07-02 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 业绩承压，新产品新渠道探索打开成长空间 l 受消费环境影响，业绩承压 2024 年营业收入 6.92 亿元（-11.81%），归母净利润 1.75 亿元 （-31.34%），扣非净利润1.43 亿元（-36.96%），经营现金流净额 2.13 亿元（-32.25%）。2025Q1 营业收入 1.71 亿元（-22.68%），归母净利 润 0.58 亿元（-24.32%），扣非净利润 0.39 亿元（-42.91%）。收费疲 软导致公司业绩承压。 l 探索新渠道，推行经销商改制，拥抱新零售 公司持续巩固和完善"名医、名药、名店"销售模式，稳市场、稳 销售、挖潜力。省外市场实行经销改制模式，广东、安徽、湖北等完 成经销商改制。推进"百城千店"计划，探索连锁药店+专卖店模式，累 计开设 16 家连锁药店；大药房"批零一体"新商业经营模式正式上线。 同时，以数字化赋能营销改革，DIMS 第一期内容上线，寿仙谷营销 数智化进程进入试运行。 l 新产品丰富产品矩阵，落实大健康产业战略 20 ...

香草防蚊 "蛙声阵阵，蝉鸣声声。"一年当中最热的时节登场了。夏至时节，骄阳似火，雨水频繁，人体皮肤 外露的时间明显延长，日晒损伤不说，蚊虫叮咬也令人不堪其扰。今天，中医科与皮肤科的医生就为大 家准备了一份护肤防蚊指南，请注意查收。 此外，还可外用炉甘石、薄荷脑、苯海拉明等止痒剂。若红肿明显，可适当冰敷，外用中效或弱效 激素类药物，如氢化可的松乳膏、糠酸莫米松乳膏等。 不过，若是局部有水疱或破溃，或者出现发热等不适，要及时到医院就诊。但最重要的提醒就是， 不要搔抓刺激。 食香养生 夏至属"火"，苦味食物有助降火。此时节，饮食配合苦菊、生菜等凉拌蔬菜，或饮用荷叶粥、绿豆 汤，能从内调节湿热体质。苦菊的微苦可清热泻火，生菜富含纤维助脾胃运化湿浊，荷叶粥借荷花的清 芳之气升发脾胃阳气，绿豆汤则是经典的解暑佳品。 夏季食物水分大，纤维含量高，而且很多自带芳香，清爽可口，就如同体内的"灭火剂"，当湿热之 邪随尿液排出，人体不再成为吸引蚊虫的"湿热温床"，自然也能减少叮咬困扰，让您安度盛夏。 古人有用香囊驱邪避秽的智慧，至今仍具妙用，可随身携带或放置居室中。取藿香、佩兰各10克， 橘皮、薄荷、豆蔻、丁香各5克，装入透气布袋 ...

中新网杭州6月27日电(曹丹)"绽放——16至20世纪典藏珍宝艺术展"将于28日在浙江杭州启幕。展览汇 集了国内外文博机构的300余件珍宝，时间跨度达五个世纪，地域涵盖多个国家。 展览分为"滋养：自然的果实""重影：在西方寻找东方""执着：古典的遗产""丰饶：多元的自由"四个部 分，通过东西方冠冕、首饰、器物、艺术品等，深度探讨16世纪至20世纪东西方艺术的互动与共生关 系，展现了不同时期的艺术风格与精湛工艺，为观众呈现一部"镌刻在金属与宝石上的文明精神史"。 展览亮点纷呈，浙江省博物馆的"金累丝蜂蝶赶菊花篮簪"、定州博物馆的"鎏金点翠嵌宝龙凤冠"、内蒙 古博物院的"鎏金点翠凤冠"与法国珠宝品牌尚美巴黎的"克雷夫科尔麦穗冠冕"交相辉映，在现场开 启"璀璨"对话。 国制作的黑色珐琅彩金化妆盒。曹丹 摄 她以一款19世纪法国制作的黑色珐琅彩金化妆盒为例，这件作品顶部镶嵌着一块来自中国的玉牌，玉牌 上精雕细琢着男子、孩童、莲花与喜鹊的图案，寓意"人丁兴旺、子孙满堂"。经过西方工匠的巧妙加 工，这件作品既保留了东方玉雕的艺术精髓，又融入了西方化妆盒的实用功能，成为东西方艺术完美融 合的典范。 值得一提的是，尚美巴黎精 ...

Group 1 - The core issue involves the recall of Tianqi toothpaste due to excessive bacterial counts, with two batches reported to exceed limits by 37 times and 1279 times respectively [2] - The parent company, Zhongheng Group, has implemented nationwide recall measures and quality control initiatives following the notification from the National Medical Products Administration [2][4] - Tianqi brand is recognized as a time-honored brand in Guangxi and is part of Zhongheng Group's diversified business, which includes oral care and other personal care products [4] Group 2 - Zhongheng Group reported a significant decline in revenue for 2024, with a year-on-year decrease of 26.67% to 2.271 billion yuan, and a net loss of 377 million yuan, marking a shift from profit to loss [6] - Tianqi Jiahuazhi, the subsidiary responsible for the toothpaste, also reported a net loss of 38.72 million yuan for the same period [6] - Zhongheng Group is primarily controlled by Guangxi Investment Group, which is a state-owned enterprise, holding a 55.44% stake in Tianqi Jiahuazhi [4]

6月，在新沂市草桥镇鲜切花基地，5000亩菊田如雪，花农穿梭其间，一派繁忙的景象，一朵朵看似普 通的"小菊花"在这里闯出了乡村振兴"大产业"。 在草桥镇种植户胡晴的鲜切花种植基地，采摘工们正忙着采摘白菊，选花、切叶、分选……流水线上， 包装出口日本的鲜切菊就此诞生。胡晴说："我们棚内配备了智能温度传感器、通风系统以及数字化设 备，通过温度来控制菊花的生长环境，达到高品质标准。品质好、绿色无污染的高端鲜切花国外市场需 求巨大，我们今年共有1200万支鲜切菊订单。" 家门口就业，花开富农美了乡村。据了解，白扇菊花是今年3月份开始种植，现在正是收获的时候。菊 花产业的蓬勃发展，让草桥镇的农民实现了家门口挣工资的梦想。目前，草桥镇菊花种植面积超5000 亩，从育苗、管护到采摘、加工，全年吸纳劳动力2000余人，其中纪集村通过菊花产业带动村集体收入 突破百万元。 在纪集村菊花种植基地，一株株菊花被种植在一个个小小的方格里，一垄一垄，整整齐齐，每株菊花高 度都相当。"我们目前是订单式的花卉种植，这批白扇菊花共30万枝，大部分将销往日本和韩国。仅鲜 切菊一项，以一年种植三茬花的标准来算，亩产值可达4万多元。"草桥镇纪集村鲜 ...

港股研究丨公司深度丨华润饮料（2460.HK） [Table_Title] 华润饮料深度报告：清润至本，方兴未艾 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 华润饮料作为头部包装水企业具备收入端、利润端双重逻辑。从收入端看，公司作为包装水龙 头优先享受行业渗透率提升红利，同时公司积极探索饮料业务，"至本清润"菊花茶已取得初步 成果，未来第二曲线可期。从利润端看，公司通过提高自产率、降低代工费、优化生产工艺多 种方式降低包装水生产成本，饮料业务的增长也将摊薄销售费用，公司盈利能力具备较大提升 空间。我们预计 2025/2026/2027 年公司 EPS 为 0.8/0.93/1.09 元，对应 PE 为 15X/13X/11X， 首次覆盖给予"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 2 华润饮料（ ...

（原标题：心手合一：千载一时的紫砂妙手时大彬｜历史人物） 作者 王子玥 明万历年起在市坊间就传颂着一位奇人工匠，此人面庞黝黑，身上的衣衫破旧不堪，浓烈 刺鼻的酒气，从他身上源源不断地散发出来，常引得旁人纷纷侧目。谁能想到，就是这样一位看似落魄 的工匠，手中却似握有乾坤。他创作的紫砂壶精美绝伦，一经问世，便让文人雅士、富商巨贾们趋之若 鹜，视若珍宝，成为收藏界炙手可热的珍品。他就是被称作"千载一时"的紫砂制作壶名家时大彬（ 1573～1648 ）。 宜兴紫砂，源起供春 万历年起宜兴几乎家家做陶，生产出的陶器物美价廉，引得全国各地的商贩都来采购，出现了"商贾场 帆而晓夜行"和"商贾贸易廛市，山村宛然都会"的繁华的景象。 唐代陆羽所著的《茶经》将茶文化推到了一个高潮，此著作标志着中国独特的茶文化的确立和成形。至 明代，在朱元璋和朱权的倡导下一改前朝的奢华之气，多用散茶冲泡的方式，追求清雅之意，宜兴紫砂 壶具有"不夺茶真香，又无熟汤气"的特点，泡茶时能最大程度激发茶香，又契合明代文人雅士对清逸生 活的追求。在皇家推动下，紫砂壶不仅成为茶具中的翘楚，其制作工艺和文化影响力也迅速传播，成为 茶文化中浓墨重彩的一笔。 明 ...

"近视一旦产生是不可逆的。"在国家卫生健康委6月5日召开的发布会上，北京同仁医院主任医师魏文斌 强调。 针对目前市面上声称能防控近视、改善视力的"近视防控贴""护眼仪"等产品，魏文斌说，"这些都缺乏 高质量的验证证据，而且长期的有效性和安全性无法保证，部分产品长期使用有可能造成视网膜不可逆 的损伤"。 目前，已被科学验证的有效近视防控方法包括：每天两小时以上的户外活动、合理近距离用眼、科学配 镜、使用低浓度阿托品滴眼液和角膜塑形镜等。"近视防控应该以良好的用眼习惯为基础，使用低浓度 阿托品和角膜塑形镜等近视防控产品需要专业医生的指导。"他说。 魏文斌进一步解释说，配戴合适的眼镜不仅是为了"看得清楚"，更重要的是保持眼睛的调节力处于放松 状态。稳定清晰的视觉输入有助于儿童大脑视觉中枢的正常发育。 高考临近，又逢芒种节气，中国中医科学院眼科医院主任医师张丽霞在发布会上提供了一些护眼方法， 这些方法平时也可以用。 仲夏来临，天气越来越热，中医认为，此时容易心火旺盛，如果长时间用眼过度容易导致心肝火旺，孩 子们就容易出现目赤干涩、视物疲劳等症状。 中医认为"肝开窍于目"，肝血充足才能目明神清，张丽霞推荐饮用一款代茶饮 ...

央视网消息：高考在即，对于备考的学子而言，最近用眼强度较高，眼睛易出现不适的情况。 中国中医科学院眼科医院主任医师 张丽霞：确保学习灯光均匀、柔和，避免屏幕过亮或者过暗。中医认为"肝开窍于目"，我们的肝血充足才能目明神 清，推荐饮用一款代茶饮，就是菊花玫瑰陈皮茶，以疏肝清热、祛湿明目。考生还可以通过简易的护眼方法来缓解视疲劳，比如熨目法，我们可以把掌心搓 热，将温热的掌心放在双眼上，轻敷双眼，可以使眼周循环得到改善。还有穴位按压法，我们可以轻柔地按压睛明穴和太阳穴，睛明穴就是在内眦角的上 方。太阳穴在眉梢和眼延长线的交汇点，这时候可以轻按太阳穴，每个穴位可以按压5到10秒，重复3组；同时还可以做一些瞬目训练，就是我们可以轻轻闭 上眼睛以后眨眼10次，改善眼干涩和疲劳症状。如果出现眼干涩、视物模糊，短时间之内不能缓解，我们要提醒考生及时去就医检查。 考生过度紧张身体不适该如何调节？ 每年高考前后，都有考生因过度紧张而出现身体不适的情况，在6月5日的发布会上，中医专家向广大考生推荐了一些调整身心状态的方法。 中国中医科学院眼科医院主任医师 张丽霞：安神定志法：按揉内关穴、神门穴，每穴按压3分钟，可宁心安神。服用甘 ...

5月27日，北京商报记者获悉，近日凉茶品牌和其正向媒体透露"宜己水"系列新品，进军养生水赛道。近年来，在新式茶饮的冲击下，凉茶市场陷入增长瓶 颈，再加上加多宝和王老吉"双寡头"压制，让和其正压力颇大，加入养生水赛道或寻求"第二增长曲线"。不过今年以来，康师傅、统一、北冰洋等品牌跨界 推出养生水新品，养生水行业陷入白热化竞争，和其正想凭借凉茶基因突围，难度不小。 对于和其正来说，养生水是新的增长赛道。"宜己水"迟迟没有上市，和其正或想试探市场的反应。相比于市面上常见的红豆薏米、决明子等口味，"宜己 水"新品创新甘草陈皮等小众口味，对当下市场是一个重要补充，也符合其凉茶品牌的基因。 知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，"和其正作为凉茶资深玩家，具备借凉茶基因打出差异化的潜力。凉茶与养生水同属东方食 养文化谱系，其'清火'与养生水的'养生'功效有内在关联，可降低消费者教育成本"。 还未正式上市 养生水行业又迎来搅局者。 近日，和其正上新了一款名为"宜己水"的养生水，该产品定位"真熬煮，宜己润人"，目前共有三种新口味。其中包括主打"温补"的红枣枸杞水、主打"祛 湿"的红豆薏米水和主打"理气"的甘草 ...