来源：21世纪经济报道 记者丨曹媛 编辑丨孙超逸 巫燕玲 张嘉钰 在负债端保费规模稳步增长的支撑下，险资资产配置逐渐从"固收独大"到"固收打底、权益增强、另类补位"的结构优化。 另外，保险公司对银行存款有所减配。2025年末银行存款余额占比约7.6%，较当年初约下降约0.8个百分点；非标资产（其他投资）占比较年初下降2.3个 百分点。 2026年2月，国家金融监督管理总局发布保险业2025年四季度资金运用情况及相关数据。截至2025年四季度末，我国保险资金运用余额站上38万亿元关 口，较当年初增长15.7%，全年增速为2021年以来最高水平。 其中，人身险公司仍为绝对主力，2025年末其资金运用余额达34.66万亿元，较当年初增长15.73%，占行业总规模约90.1%；财产险公司资金运用余额2.42 万亿元，较当年初增长8.78%，占比约6.27%。二者共同推动险资运用余额实现连续三年双位数增长。 从具体资产配置看，固收方面，债券占比小幅提升但增配节奏放缓，银行存款和非标占比维持低位；权益方面，股票投资在保险资金运用余额中的占比创 近四年新高，基金和长股投占比较当年初小幅提升/持平。 | | | | 早12: ...

（原标题：38万亿险资调仓：固收打底但增配放缓 股票占比创近年新高） 在负债端保费规模稳步增长的支撑下，险资资产配置逐渐从"固收独大"到"固收打底、权益增强、另类补位"的结构优化。 2026年2月，国家金融监督管理总局发布保险业2025年四季度资金运用情况及相关数据。截至2025年四季度末，我国保险资金运用余额站上38万亿 元关口，较当年初增长15.7%，全年增速为2021年以来最高水平。 其中，人身险公司仍为绝对主力，2025年末其资金运用余额达34.66万亿元，较当年初增长15.73%，占行业总规模约90.1%；财产险公司资金运用 余额2.42万亿元，较当年初增长8.78%，占比约6.27%。二者共同推动险资运用余额实现连续三年双位数增长。 从具体资产配置看，固收方面，债券占比小幅提升但增配节奏放缓，银行存款和非标占比维持低位；权益方面，股票投资在保险资金运用余额中 的占比创近四年新高，基金和长股投占比较当年初小幅提升/持平。 （图片来源：国家金融监督管理总局官网） 长久期债券仍是险资"基本盘"，但增配节奏放缓 从数据看，长久期债券始终是保险公司重要的收益"压舱石"，占比继续提升，但增配节奏放缓。 截至 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资 资产。债券方面，今年保险机构更看好高等级产业债、银行永续债及二级资本债以及可转债。多数保险 机构对2026年A股市场持较乐观态度，多数机构计划小幅增配A股。中长期看，长端利率企稳叠加资本 市场上行驱动资产端改善，存量负债成本迎来拐点，报行合一优化渠道成本，上市险企中长期利费差趋 势有望改善。 广发证券主要观点如下： 境外投资方面 港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种，同时黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注。半 数保险资产管理机构计划小幅增配港股，四成保险公司计划维持现有港股配置比例。 上市险企权益弹性持续提升，中长期利费差趋势有望改善 大类资产配置方面 股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产，部分机构意愿适度或微幅增加股票投 资，而银行存款和债券的配置比例预计与2025年保持持平。 债券市场方面 多数保险机构对2026年债券市场整体持中性态度，整体久期策略以基本维持现有不变为主。利率债方 面，预计10年期国债收益率将处于1.8%-1.9%区间，30年期国债收益率将集中在2.2% ...

| | | | 年以: 167」, 70 | | --- | --- | --- | --- | | | 项目 | 截至当期 | | | 机构类别/指标 | | 账面余额 | 足尼 | | 保险公司 | 资金运用余额 | 384, 799 | 100. 00% 100. 00% | | 其中:财产险公司 | 资金运用余额 | 24,156 | | | | 其中:银行存款 | 3. 888 | 16. 09% | | | 债券 | 9,813 | 40. 63% | | | 股票 | 2, 268 | 9. 39% | | | 证券投资基金 | 1,874 | 7.76% | | | 长期股权投资 | 1, 396 | 5.78% | | 人身险公司 | 资金运用余额 | 346.645 | 100. 00% | | | 其中:银行存款 | 26, 474 | 7.64% | | | 债券 | 177, 183 | 51. 11% | | | 股票 | 35, 077 | 10. 12% | | | 证券投资基金 | 17,813 | 5.14% | | | 长期股权投资 | 26, 943 | 7.77% | ...

近日，中国银行保险资产管理业协会（以下简称协会）公布了2026年银行保险资产管理业资产配置展望保险机构调查结果，透露了新一年险资投资意向。 本次调查结果来自127家保险机构参与反馈，包括36家保险资产管理机构和91家保险公司。 调查结果显示，大类资产配置方面，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产。多数保险机构预计对银行存款、债券、证券投资基 金及其他金融资产的配置比例与2025年基本持平，部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资。 | | 银行存款 | 债券 | 股票 | 证券投资基金 | 耳他 | | 银行存款 | 债券 | 股票 | 证券投资基金 | 其他 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 大幅增加(20%以上) | 0.00% | 0.00% | 2.70% | 0.00% | 0.00% | 大幅增加(20%以上) | 0.00% | 1.10% | 3.30% | 2.20% | 1.10% | | 较大幅增加(10%-20%】 | 0.00% | 0.00% ...

险资加快入市步伐！ 国家金融监督管理总局最新数据显示，截至2025年末，保险公司资金运用余额突破38万亿元，达38.48 万亿元，同比增长15.7%。其中，人身险公司资金运用余额34.66万亿元，占行业的90.1%；财产险公司 资金运用余额2.42万亿元，占行业的6.3%。 值得一提的是，截至2025年末，保险公司投向股票和证券投资基金的余额合计为5.70万亿元，较年初大 幅增加1.60万亿元，增幅近四成。 | | 2025年四季度保险公司资金运用情况表 | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 单位:亿元,% | | | 项目 | 截至三期 | | | 机构类别/指标 | | 账面余额 | 占比 | | 保险公司 | 资金运用余额 | 384, 799 | 100. 00% | | 财产险公司 | 资金运用余额 | 24. 156 | 100.00% | | | 其中:银行存款 | 3.888 | 16.09% | | | 债券 | 9, 813 | 40. 63% | | | 股票 | 2, 268 | 9. 39% | | | 证券投资基金 | 1,874 | 7. ...

中性假设下，机构预测2026年险资的全年股基增量资金估计约7133亿元。 加仓叠加市值上涨，超38万亿元险资正上演一轮权益增配行情。 金融监管总局近期发布的2025年四季度保险公司资金运用情况表数据显示，截至2025年末，保险行业资 金运用余额达38.5万亿元，较年初同比增加15.7%。其中，险资配置核心权益资产（股票+证券投资基 金）规模较年初大幅增加1.6万亿元，达5.7万亿元。其中股票增加1.31万亿元，基金增加2900亿元，在 产寿险公司的险资大类配置中占比超15%。 "（险资的）权益配置维持在历史高位。"华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康表示。 而2026年险资对权益资产的增配兴趣或将继续。中国银行保险资产管理业协会近期发布的保险机构2026 年资产配置展望调查结果（下称"调查结果"）显示，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的 境内投资资产，超过六成的保险机构有意愿适度或微幅增加股票投资。 险资投资余额增速创五年新高 相对而言，险资近两年在核心权益配置上的比例提升得更为明显，股票配置比例已连续六个季度环比增 加。 金融监管总局数据显示，截至2025年末，保险行业资金运用余额达38.5 ...

作者 |郑孝杰 编辑 | 袁畅 2025年持续走强的A股市场里，有一股长期力量正在悄悄改变市场的模样。 这股力量，正是险资。 对普通投资者来说，这种变化或许只是"潜移默化"的：权重股的买盘越来越"厚"；"性感"的新兴科技股 持续受捧；周期股有人悄然"抄底"；就连曾被冷落的消费类"老登股"，步伐也轻巧了起来…… 2025年的险资与以往有显著不同：配置权益资产的节奏，像被按下了"加速键"。 而这一次，它们不只是路过，更是准备"长住"。 越来越多的资金正通过这个"低调大户"流入市场，悄无声息，却力道十足。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：资事堂 01 看懂险资动向的两个"锚点" 保险公司不像公募基金那样定期披露完整持仓，也不会把整个投资组合摊开给外界细看。 正因如此，外界对险资的真实配置动作往往只能"雾里看花"。 资事堂梳理发现：监管部门定期发布的保险资金运用数据为市场揭开了这层面纱。 其中有两项指标尤为关键： 一是"资金运用余额"，它代表保险业可动用的全部投资资金总量，相当于一个动态扩容的"资金水库"； 二是各大类资产的"账面余额"，即截至期末，险资实际持有股票、债 ...

智通财经记者 | 吕文琦 保险资金在资本市场的配置节奏明显加快。 数据显示，截至2025年年末，保险资金运用余额已达约38.5万亿元，同比增长15.7%，为近年较高增速区间。其中，投向股票和证券投资基金的余额合计约 5.7万亿元，同比增加约1.6万亿元，增幅接近四成，权益类资产扩张速度显著快于整体资产规模增长。 从结构变化看，权益资产在险资配置体系中的权重正持续提升。股票投资余额约3.7万亿元，占总资金运用比例接近10%；基金投资余额约1.8万亿元，占比 约5%。若将股票、基金及长期股权投资合并计算，权益类资产规模已超过8万亿元，占总资产比例超过两成。 业内普遍认为，险资权益配置的明显提速，意味着保险资金配置逻辑正在发生方向性变化，长期资金在资本市场中的地位正在上升。 收益压力与政策引导双重驱动 长期以来，债券资产始终是险资配置的核心板块，目前仍占整体投资资产约一半以上，但其主导地位正面临挑战。随着利率中枢持续下行，固定收益资产回 报率不断压缩，传统配置模式难以支撑险资覆盖负债成本并维持稳定收益水平。 某保险资管公司首席投资官向智通财经表示，在利率下降环境中，仅依靠固收资产难以满足收益要求，适度提高权益资产比 ...

国家金融监督管理总局近日发布的2025年四季度保险公司资金运用情况显示，截至去年年底，保险公司 资金运用余额合计约38.5万亿元，较2024年同期增长15.7%。从大类资产配置来看，截至去年年底，保 险公司股票配置比例创2022年二季度监管披露以来的新高，也是近四年新高。 从保险公司大类资产配置来看，债券仍承担着"基本盘"的作用，但权益类资产（股票、证券投资基金和 长期股权投资）配置大幅增长引发业内关注。业内人士认为，基于对股市"慢牛"的预期较高，预计未来 保险行业整体权益类资产配置比例还会进一步上升。 权益类资产配置余额 和配置比例同比均提升 不同险企投资策略 或将分化 尽管保险公司股票投资余额和占比较以往皆大幅提升，但权益类资产配置比例距离监管上限还有较大空 间。 从行业层面看，截至去年底，保险公司的权益类资产占资金运用余额的22.19%。根据最新监管政策， 综合偿付能力充足率处于不同档位的险企权益类资产的账面余额占该公司上季末总资产的比例上限为 10%至50%。同时，根据险企的最新偿付能力报告，绝大部分险企的权益类资产配置上限可达30%。 周瑾表示，当前，险企的权益类资产配置比例较监管上限还有较大空间， ...