大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 06 月 10 日 | | | | 航运日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一部分 | | | 集装箱航运——集运指数（欧线） | | | | | | | | 银河期货集运指数（欧线） | 日报 | | | | | | | | | 期货盘面 | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2506 | 1,932.0 | -16.6 | -0.85% | 1,848.0 | 40.11% | 7,268.0 | -6.86% | | EC2508 | 2,042.1 | -23.5 | -1.14% | 59,708.0 | 7.19% | 45,494.0 | 3.10% | | EC2510 | 1,351.9 | 8.2 | 0.61% | 9,827.0 | 23.69% | 24,183.0 | -0.25% | | EC2512 | 1,545.6 | 24. ...

继4月20日宣布重大资产置换交易事项获得上交所并购重组委审核通过后，5月16日晚间，松发股份再次 发布了中国证监会同意注册批复的公告，松发股份拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式置入恒 力重工集团有限公司(以下简称"恒力重工")100%股权。本次交易的顺利过会和注册批复也意味着恒力重 工向"全球最具成长力造船厂"战略转型升级，完成里程碑式的重要一步。随着中国证监会注册批复的落 地，这起由恒力集团主导、西南证券护航的战略性重组，不仅重塑了资本市场服务实体经济的经典范 式，更标志着中国民营资本在全球高端船舶制造领域吹响了全面突破的冲锋号。 本次交易完成后，松发股份正式退出日用陶瓷制品制造行业，全面转型为世界一流的绿色船舶及高端装 备制造企业，剑指中国国内"民营造船第一股"。此次重组也恰逢中国推进"造船强国"战略的关键节点， 完美契合"两重两新"政策导向下对高端装备安全能力建设的顶层设计。恒力重工依托世界级绿色船舶制 造基地，通过156艘近千亿订单构筑起的产业护城河，以及超大型油轮、超大型集装箱船、超低温气体 船、LNG运输船等高附加值船型的突破性研发，精准卡位全球船舶产业升级窗口期。松发股份从传统 陶瓷制造商 ...

5月16日，中国证监会正式批复同意松发股份（现*ST松发，603268.SH）重大资产重组注册，标志着这场历时6个半月的"蛇吞象"式跨界并购尘埃落 定。 作为2024年9月"并购六条"新政后首单过会的跨界并购案例，该交易不仅为濒临退市的松发股份注入强心剂，更被视为资本市场支持产业升级的标 杆。 高增值率合理性成焦点 根据方案，*ST松发拟以全部资产及负债（评估值5.13亿元）置换恒力重工50%股权，剩余50%股权通过发行股份（10.16元/股）及配套募资40亿元收 购，整体交易作价80.06亿元。 交易完成后，这家陶瓷企业将脱胎换骨为"民营造船第一股"，恒力重工将实现借壳上市。值得关注的是，此次重组恰逢同日证监会发布《重组办法》 修订，明确支持上市公司通过并购重组提质增效，政策松绑信号显著。 数据显示，恒力重工2024年9月30日净资产账面值仅29.88亿元，评估却高达80.06亿元，增值率达167.84%。交易所要求公司说明若剔除增资因素，标 的资产真实估值水平及资金去向。 其次，标的公司的爆发式增长引发关注。恒力重工2023年才启动造船业务，但当年即斩获全球第九的新接订单量（399.4万载重吨），2024 ...

2025年5月8日，中国船舶集团旗下两大千亿级上市公司——中国船舶与中国重工（维权）的换股吸收合 并申请获上交所受理，标志着全球船舶工业史上规模最大的重组案进入实质性阶段。这一交易金额达 1151.5亿元的整合行动，不仅是A股市场十年来最大规模的吸收合并案例，更是中国船舶工业迈向高端 化、国际化的重要里程碑。重组完成后，新"中国船舶"总资产将超4000亿元，成为全球资产规模、营收 规模、订单量均领先的上市造船巨头。本文从战略协同、国际竞争力提升、国有经济布局优化三个维 度，深度剖析此次重组的正向价值。 破局同业竞争，构建全产业链协同生态 中国船舶与中国重工同属中国船舶集团，自2019年"南北船"合并后，两家公司在船舶总装、修船、配套 等业务上高度重叠，形成"兄弟公司"竞争格局。此次合并的核心目标之一，是通过资源整合彻底解决历 史遗留的同业竞争问题，释放全产业链协同效应。 1． 资源整合优化产能布局 合并后，新"中国船舶"将整合原中国船舶旗下江南造船、外高桥造船等船厂，以及中国重工旗下大连造 船、武昌造船等核心资产，形成覆盖长三角、环渤海、珠三角的全国一体化造船产业链。据测算，双方 合并前产能利用率分别为72% ...

4月28日，韩国韩华海洋发布公告称，公司与大洋洲地区船东签订了2艘超大型原油运输船（VLCC）的 建造合同，合同总金额3710亿韩元（约合2.57亿美元），单船造价约1.285亿美元。 韩华海洋没有透露相关船东的具体信息，但据此前外媒报道，瑞士船东Advantage Tankers最近在韩华海 洋订造了2艘32万载重吨VLCC，新船预计将于2027年三季度交付。 作为参考，根据克拉克森的数据目前一艘31500-320000载重吨传统燃料VLCC新造船价格约为1.25亿美 元，与去年同期的1.305亿美元相比下降了4%。 2024年，韩华海洋承接了41艘（座）、81.1亿美元（约合587亿元人民币）的新船订单，是2023年接单 金额35.2亿美元的2.3倍。 值得一提的是，韩华海洋近期连续以明显高于市场均价的价格承接了一批新船订单。3月中旬，该公司 在从中国台湾长荣海运（Evergreen）承接的6艘LNG双燃料动力24000TEU超大型集装箱船订单，单船 造价约合2.67美元，不仅超过了市场均价，而且创下了业界新高。 4月1日，韩华海洋宣布与大洋洲地区船东签订了2艘VLCC的建造合同，合同总金额约3784亿韩 ...

4月25日，韩国HD现代集团造船业务控股公司HD韩国造船海洋宣布，与亚洲地区船东签订了2艘超大型 集装箱船的建造合同，合同总金额5596亿韩元（约合3.9亿美元、28.4亿元人民币），单船造价达1.95亿 美元。 这2艘集装箱船将在位于全罗南道灵岩郡的HD现代三湖建造，计划在2028年上半年交付。 去年10月，万海航运下单订造8艘16000TEU甲醇燃料预留（methanol-ready）集装箱船，由HD现代三湖 和三星重工各建造4艘。这批新船采用传统动力，具备甲醇双燃料预留设计。这是万海航运船队中的最 大船舶，超过其四年前同样在HD现代集团和三星重工订造的18艘13100TEU集装箱船。 此外，去年9月，万海航运还在HD现代三湖订造了4艘8700TEU甲醇双燃料集装箱船，合同总金额为 6746亿韩元（约合5.11亿美元），单船造价约12780万美元，计划在2027年5月之前陆续交付。 包括此次承接的2艘新船在内，HD韩国造船海洋今年以来承接的新船订单已达31艘、48.9亿美元（约合 356亿元人民币），完成了全年接单目标180.5亿美元（约合1320亿元人民币）的27.1%，包括1艘LNG运 输船、4艘LN ...