分析师：聂博雅（执业证书编号：S0930522030003） 要点 【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息，均取自于光大证券已正式外发研究报告，由光大证券海外研 究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究动态的宣传。研 究报告有时效性，任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总，任何关于研究报告、研究观 点的解读，请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的 任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅 读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题：《25Q4 业绩超预期，26 年同店收入及利润率预计继续改善——百胜中国（9987.HK）25Q4 业绩点 评》 报告发布日期：2026年2月5日 分析师：陈彦彤（执业证书编号：S0930518070002） 分析师：汪航宇（执业证书编号：S0930523070002） 公司肯悦咖啡门店总数已达 2200 家,为其所属的肯德基门店带来了中个位数的销 售额增长。2) KPRO:主打 ...

2026 年 2 月 5 日 公司研究 25Q4 业绩超预期，26 年同店收入及利润率预计继续改善 ——百胜中国（9987.HK）25Q4 业绩点评 买入（维持） 当前价：392.40 港元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 3.54 | | 总市值(亿港元)： | 1,390.36 | | 一年最低/最高(港元)： | 318.86/414.71 | | 近 3 月换手率： | 11.722% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 1.70 | 7.83 | -16.14 | | 绝 ...

2月5日早盘，中国领先餐饮企业百胜中国控股有限公司（9987.HK/YUMC.US）股价表现强劲，盘中涨 幅一度超过8%。市场对其昨日公布的2025 财年第四季度及全年财务业绩报告报以积极反应。在"创新 与提效"双轮战略驱动下，公司延续营收与利润稳健增长的经营节奏，并通过聚焦系统销售额与同店销 售额双增长策略加速释放增长动能，盈利能力稳定向上。 财报显示，2025年公司实现总营收118亿美元，同比增长4%；经营利润率同比增长60个基点至10.9%， 剔除特殊项目后，创下公司美国上市以来最高水平。 同店销售额连续第三个季度实现增长，同店交易量连续第12个季度实现增长；全年系统销售额同比增长 4%，第四季度同比增长7%，增长质量持续边际改善。 在消费环境尚处修复通道、餐饮业竞争加剧的背景下，百胜中国仍然实现了兼顾规模和盈利的有效增 长，稳健发展穿越周期。与此同时，公司坚守高股东回报战略——2025年向股东回馈15亿美元，计划 2026年继续回馈15亿美元，普通股每股现金股息增加21%至0.29美元，并计划于 2026年上半年通过公开 市场交易在美国及香港进行总计约4.6亿美元的股票回购。自2027年起，公司计划将 ...

2026年2月4日，百胜中国控股有限公司(纽交所代码：YUMC，港交所代码：9987)发布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财报。第四季 度，百胜中国经营利润同比大幅提升25%，同店销售额连续第三个季度增长。 全年来看，公司经营利润达到13亿美元，同比实现11%的强劲增长，2025年新增1,706家新店，门店网络扩展至18,101家，覆盖中国2500余座城 镇。 百胜中国首席执行官屈翠容(Joey Wat)在财报电话会上感谢了员工的辛勤努力(2026年初，百胜中国连续第八年被评为中国杰出雇主，并连续第 五年在餐饮行业排名第一)，她表示："我们在第四季度的表现为2025年画上了圆满的句号。展望未来，我们将通过自营与加盟相结合的经营模 式，稳步迈向2026年门店总数超两万家的目标，并计划在2030年门店数量超三万家。在深入布局低线城市的同时，我们也通过前端分层，后端 聚合，有效扩大了可覆盖的潜在市场。我们将继续坚定执行RGM3.0战略，聚焦创新和提效双轮驱动。" 持续创新的长期主义 前端分层和后端聚合 创新是百胜中国的长期主义，公司于2025年推出约600款新品或升级产品。 作为公司规模最大的品牌，肯德 ...