乌克兰对美国的吸引力正在急剧下降。领土连同宝贵资源的丢失，让基辅与华盛顿的协议岌岌可危。用不了多久，美国可能得和莫斯科谈稀土金属的供应 了。 重大损失 小而精的宝藏 随着电动汽车和绿色能源的发展，全球经济对锂的需求只增不减。"当今时代是锂的时代。约 75% 的锂用于电池生产，15% 用于陶瓷和玻璃制造，此外还用 于润滑剂生产，其重要性怎么强调都不为过。" 俄罗斯人民友谊大学世界经济与商业学院副教授哈吉姆拉尔德・别尔哈罗夫说。 《纽约时报》称，舍甫琴科矿面积虽小（仅 40 公顷），却是欧洲最大的锂矿之一，且矿石质量高，因含大量锂铝硅酸盐，可与澳大利亚矿石媲美。 顿涅茨克西部的舍甫琴科村落入俄罗斯控制，这事引起了美国的关注，全因当地有大型锂矿。锂是高科技生产（包括电池）必需的矿物，美国政府多次称这 种稀有金属对经济和国家安全至关重要，行业分析师也把舍甫琴科矿视为前线地区最有价值的资源之一，《纽约时报》报道称。 为了降低华盛顿对稀土市场主导者中国的依赖，美乌曾达成资源协议，计划成立美乌联合基金，该基金拥有在乌投资矿产开采项目的优先权。 乌克兰资源丰富，但基辅几乎没搞过开发，美国本想抢先分一杯羹。然而，俄军的推进打乱 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 军工新材料：价格持平 （1）本周电解钴价格23.60 万元/吨，环比+0%。本周电解钴和钴粉价格比值0.93 ，环比+0.1%；电解钴和硫酸 钴价格比值为5.02 ，环比+1.4%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%。毛利-8.56元/千克。（3）铍价 格本周持平。 新能源车新材料：氢氧化锂价格下跌 （1）本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价540美元/吨，环比 -0.92%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格 分别为6.06 、5.98 和5.96 万元/吨，环比-0.1%、+1.21%和-2.3%。电碳与工碳价差为2024年11月以来新低，或 代表锂电景气度相较工业领域有所减弱。（3）本周硫酸钴价格4.7 ...

初到铍材研究所，谢垚先后在熔炼组和铍铝组深入学习产品工艺和操作流程，在基层岗位锻炼了3年。 凭借扎实的专业知识，他迅速崭露头角，从一线班组长转型为科研人员，开启了"白天投身生产，夜晚 专注科研"的充实生活。 在谢垚看来，科研工作者的价值在于解决实际问题。"我们做的每一项研究，都要面向国家需求，都要 考虑能不能用、好不好用。"他说。正是这种务实创新的科研态度，让他在铍铝合金研究领域取得了一 系列突破性成果。 经过深入研究，谢垚发现铍铝合金装备在低温、腐蚀等恶劣环境下容易受损，严重影响使用寿命。面对 这一技术难题，他带领团队展开了艰苦攻关。铍作为一种剧毒物质，研究过程充满风险。每次实验，谢 垚和团队成员都要穿戴好厚重的防护装备，在密闭实验室里连续工作。 "你看，铍的枝晶如险峰耸立，铝的基体似河谷蜿蜒——这是属于材料科学家的浪漫。"在宁夏石嘴山， 中色（宁夏）东方集团有限公司西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司铍材研究所的一间实验室内，谢 垚透过电子显微镜观察着铍铝合金的微观世界。而这项"艺术创作"，打破了国外30年的技术封锁，让中 国航空航天领域用上了自主可控的铍铝合金。今年五四青年节前夕，谢垚被共青团中央、全国青 ...

地质工作者在塔城地区托里县铁厂沟一带利用无人机开展地热资源调查与研究。马当福 摄 天山南北，在找矿突破的号角中迎来一个个黎明；新疆矿业，在全国地质人的激情中迸发出前所未有的生机与活 力。 4月22日，自然资源部召开地质援疆工作启动大会，推动新疆向着"建设全国能源资源战略保障基地"的宏伟目标快 马加鞭。 保障能源资源安全，要为国家所需提供新疆所能 3月18日，2025新疆矿业权出让项目推介会在阿克苏市举办，作为今年新疆首场矿业权推介会，171个矿业权项目 引发强烈关注。 近年来，在新疆各地，矿业市场明显活跃，从2022年到2024年，新疆出让矿业权数量已连续三年居全国第一，出 让收益逐年增长。今年一季度，仅阿勒泰地区的矿业权出让收益就达5.2亿元。 这样的火热，源于新疆特殊的资源禀赋，更来自当前国家对能源矿产资源安全的高度关注，来自全国新一轮找矿 突破战略行动的强力推动。 能源资源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，对国家繁荣发展、人民生活改善、社会长治久安 至关重要。 国家所需恰恰是新疆所能。 新疆，位于中亚造山带核心部位，地跨世界古亚洲和特提斯两大成矿域，"亚洲金腰带"延伸至西南天山，毗邻国家 ...

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】出口反弹，内需分化 上周高频数据显示，消费方面冷热不均，其中汽车销售仍较强。 投资方面，基建投资加速发力，地产销售 边际改善但土地市场低迷。进出口加速反弹，海外需求韧性犹存，关税缓和期港口数据和出口运价快速回 升，或因前期积压库存集中出货和抢出口。生产呈现行业分化的趋势，光伏生产指数回升，钢铁、石化等 部分行业开工率回落。库存方面，煤炭库存高位回落，钢材加速去库。物价表现一般， CPI 和 PPI 相关 高频指标大多下行。流动性方面，美元指数大幅回落，人民币持续升值。 风险提示： 贸易局势不确定性 。 >>以上内容节选自国泰海通证券已经发布的研究报告 ： 出口反弹，内需分化 ，具体分析内容（包括风险提示等） 请详见完 整版报告。 【 海外策略】贸易摩擦缓和期资产价格如何走 2018-19 年中美贸易摩擦共历时近两年，期间经历四次缓和窗口期。 具体包括： 2018 年 5 月华盛顿 会谈后双方发布联合声明、 2018 年 12 月阿根廷 G20 峰会双方元首会晤、 2019 年 6 月大阪 G20 峰 会后的谈判重启、 2019 年 10 月华盛顿 ...

可控核聚变关键金属 铍行业深度报告 周期/金属及材料 证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 21 日 推荐（维持） 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.1 4.5 12.5 相对表现 3.7 6.7 6.9 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 30 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 金属及材料 沪深300 相关报告 1、《金属行业周报—钨价持续创新 高，稀土有望开启涨价》2025-05-18 2、《钨行业点评—钨配额减量，钨 价持续上涨》2025-05-12 3、《可控核聚变行业点评报告—自 主可控且有显著增量预期，行业进入 发展关键期》2025-05-12 | 刘伟洁 | S1090519040002 | | --- | --- | | | liuweijie@cmschina.com.cn | | 赖如川 | S1090523060003 | | | lairuchuan@cmschina.com.cn | 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE ...

军工新材料：价格持平 （1）本周电解钴价格24.00 万元/吨，环比 +0%。本周电解钴和钴粉比值0.94 ，环比+0.1%；电解钴和硫酸钴 价格比值为4.88 ，环比+0.4%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%。毛利 -8.68元/千克。（3）铍 价格持平。 新能源车新材料：氧化镨钕价格连续三周上涨 （1）本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价已达到708美元/吨，环比+2.46%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化 锂价格分别为6.56 、6.39 和6.59 万元/吨，环比-4.3%、-4.29%和-1.5%。电碳与工碳价差为2024年11月以来新 低，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱。（3）本周硫酸钴价格4.83 万元/吨，环比+0%。（4）本周磷 酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.15 、10.59 万元/吨，环比-5.26%、+0.5%。（5）本周氧化镨钕价格 433.70 元/公斤，环比+2.5%。 光伏新材料：多晶硅价格下跌 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证 ...

Core Viewpoint - Western Gold (601069.SH) plans to acquire 100% equity of Xinjiang Meisheng from its controlling shareholder, Xinjiang Nonferrous, to eliminate potential competition and enhance the company's independence [1][3][4]. Group 1: Acquisition Details - The acquisition will be financed through the company's own funds and loans, making Xinjiang Meisheng a wholly-owned subsidiary of Western Gold upon completion [1][3]. - Xinjiang Meisheng owns the Katerbaasu gold-copper polymetallic mine project, which has a proven ore reserve of 25.67 million tons, including 7.87 tons of gold resources [1][5]. - The project is expected to achieve a production scale of 4,000 tons per day, with an annual output of 120,000 tons of ore and approximately 3.3 tons of gold, projected to commence production in the second half of 2025 [5]. Group 2: Financial Performance - In 2024, Western Gold achieved a record revenue of approximately 7 billion yuan, a year-on-year increase of 56.68%, with net profit turning positive at 290 million yuan [7]. - The company produced 9.59 tons of gold in 2024, exceeding its annual target by 5.37%, and experienced significant growth in revenue across its gold, manganese, and beryllium segments [6][7]. - The revenue from the gold segment reached 5.506 billion yuan, up 77.84% year-on-year, with a gross margin of 7.36%, an increase of 11.11 percentage points [6].

推动产品结构优化，抢滩重要增量市场。公司钽铌产品下游需求增长潜力大，随着高频通讯、智慧汽 车、高算力 AI 芯片、大科学工程、新基建等行业的发展，钽铌在电子、半导体、超导、特种钢等应用 领域的需求会呈现出长足的发展态势。近年来公司通过关键技术攻关和工艺流程改善，同时不断加大市 场开拓力度，2024 年公司在高温合金、半导体等领域产品增长较为明显。截至5 月7 日，中国五氧化二 钽价格为2175 元/千克，较年初价格上涨4.8%；五氧化二铌价格为465 元/千克，较年初价格上涨5.7%。 参股全国唯一的铍加工基地西材院。公司持有西材院28%股权，西材院主要从事金属铍及铍合金的科 研、生产和销售，产品广泛应用于航天航空、核工业等高新技术领域。西材院是全国唯一的铍材研究加 工基地，建有稀有金属特种材料国家重点实验室和稀有金属铍材行业重点实验室。2024 年西材院取得 净利润2.3 亿元。 公司业绩持续稳增。公司2024 年营收12.8 亿元，同增15.6%；归母净利2.1 亿元，同增13.9%。2025 年 Q1 公司营收3.4 亿元，同增30.8%；归母净利5650 万元，同增13.6%，环减1.1%。公司积极开 ...

Core Points - The establishment of the Ukraine Reconstruction Investment Fund aims to attract global investment into Ukraine, as per the agreement between Ukrainian President Volodymyr Zelensky and U.S. President Donald Trump [1][3] Group 1: Agreement Details - Ownership and control of all resources remain with Ukraine, with the government having the authority to decide on resource extraction locations [3] - The fund will be managed equally by Ukraine and the U.S., with a 50:50 ownership structure, ensuring no dominant voting rights for either party [3] - The agreement does not involve privatization or changes in the management of state-owned enterprises, which will remain under Ukrainian ownership [3] - There are no debt obligations for Ukraine towards the U.S. under this agreement, focusing instead on cooperative investment to enhance economic potential [3] - The agreement aligns with Ukraine's constitutional and European integration processes, signaling reliability for long-term cooperation with global partners [3] - The fund will be financed entirely by new license revenues, specifically from key materials and oil and gas projects, excluding ongoing project revenues [3][4] - Legislative changes required for the fund's operation are minimal, needing only adjustments to the budget law and approval from the Ukrainian parliament [3] - The U.S. government will support the fund through the U.S. International Development Finance Corporation (DFC), facilitating investment and technology transfer from the U.S., EU, and other supportive nations [3] Group 2: Mineral Resources and Market Potential - Ukraine possesses 22 out of 50 key strategic materials recognized by the U.S. and 25 out of 34 recognized by the EU, including graphite, lithium, titanium, beryllium, and uranium [6] - Ukraine's graphite reserves rank among the top five globally, with approximately 19 million tons of ore and six known graphite mines [7] - Current graphite projects in Ukraine include the Balakhivske project with 44 million tons of reserves and the Zavallivskiy project with an annual capacity of 7,000 tons [7] - The known lithium and graphite reserves in Ukraine are sufficient to produce battery materials for approximately 20 million electric vehicles [7] - Graphite is primarily used in refractory materials, renewable energy, and military applications, but Ukraine lacks downstream processing capabilities for graphite sales [8] - New graphite mining projects require 3 to 5 years from development to production, indicating no immediate market impact [9]