◎本报记者 龙跃梅 王婷婷 罗云鹏 孙 莹 成立于20世纪70年代的潮州三环（集团）股份有限公司，曾经只是一个竹棚作坊。50多年来，这家企业 充分发挥潮州在陶瓷产业的传统优势，以"材料+结构+功能"为发展方向，不断进行突围。 集团副总裁兼研究院院长邱基华介绍，如今该公司光通信用陶瓷插芯、片式电阻用氧化铝陶瓷基板等产 品产销量均居全球前列。 "推动企业在科技创新中'唱主角'。"广东省科技厅二级巡视员杨慧芳说，广东支持科技领军企业牵头组 建体系化、任务型创新联合体，积极承担国家级和省级重大科研攻关任务，2024年省重点领域研发计划 项目中，企业牵头占比为50%以上，企业参与占比达90%以上；全省约90%的科研机构、科研人员、研 发经费、发明专利申请均来源于企业。 机器人也能舞狮？答案是：能！随着《男儿当自强》的音乐声响起，智能六自由度机器人的3台机械臂 或执绣球、或扮醒狮，灵活摆动，尽情进行舞狮表演。这是记者在位于广东揭阳的巨轮股份有限公司看 到的一幕。该公司把中国传统文化南狮融贯于机器人制造之中，别有风采。 6月23日至29日，科技日报记者跟随"活力中国调研行"广东主题采访活动，来到广东企业创新前沿、产 业发展 ...

太辰光一则减持公告，直接带崩CPO板块。 今日，CPO个股集体走低，太辰光一度跌超10%，领跌板块，博创科、天孚通信、新易盛、中际旭创、仕佳光子跌超2%。 | 名称 | 现价 | 涨幅%↑ | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | | 太辰光 | 70.30 | -6.89 | -3.26% | | 迈信林 | 60.55 | -6.57 | +82.43% | | 联特科技 | 69.98 | -3.61 | -7.49% | | 博创科技 | 49.14 | -2.98 | +5.90% | | 生益电子 | 29.79 | -2.77 | -24.12% | | 天孚通信 | 72.33 | -2.64 | -20.82% | | 剑桥科技 | 39.17 | -2.51 | -3.50% | | 中际旭创 | 95.43 | -2.45 | -22.74% | | 华工科技 | 41.93 | -2.28 | -3.14% | | 德科立 | 61.93 | -2.20 | -31.95% | | 新易盛 | 116.03 | -2.17 | +0.40% | | 仕佳光子 ...

核心观点 公司2024 年实现营业总收入73.75 亿元，同比增长28.78%；归母净利润21.90 亿元，同比增长38.55%； 扣非归母净利润19.32亿元，同比增长58.22%。2024 年公司营收及归母净利润均创历史新高水平。公司 营收增长一方面由于下游消费电子、汽车电子、光通信领域需求持续复苏，公司订单稳步提升。此外， 公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌竞争力再上台阶，销售同比大幅增长。 事件 MLCC：公司已逐步突破MLCC 生产的关键技术，推出车规、工规、消规、移动终端等多元化系列产 品，形成相对全面的产品矩阵。不同系列产品在性能参数、可靠性标准等方面各有侧重，能够匹配多样 化应用场景，满足不同客户群体的差异化需求。 因瓷而立，致力成为先进陶瓷领域专家 三环集团因瓷而兴，因创新而立。公司不断开拓可持续发展的产品方向。2024 年，公司开发出泛半导 体精密陶瓷结构件，为客户提供优质的服务与增值产品，同期也切入到物医药领域，全资子公司三环生 物"TC-BIO 陶瓷髋关节部件"已成功通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心主文档登记。此 外，公司也将持续推进以固体氧化物燃料电池（SOFC） ...

Event Overview - The company reported Q1 2025 results with revenue of 1.833 billion yuan, a year-over-year increase of 17.24% and a quarter-over-quarter decrease of 8.08%. The net profit attributable to shareholders was 533 million yuan, up 23.02% year-over-year and down 9.28% quarter-over-quarter. The non-recurring net profit was 449 million yuan, reflecting an 18.71% year-over-year increase and a 9.36% quarter-over-quarter decrease. The gross margin was 41.01%, up 0.87 percentage points year-over-year but down 2.56 percentage points quarter-over-quarter. The net profit margin was 29.07%, an increase of 1.34 percentage points year-over-year and a decrease of 0.34 percentage points quarter-over-quarter [1]. Profit Margin Analysis - In Q1, the company experienced a decline in profit margins quarter-over-quarter due to rising costs, particularly from precious metals. The first quarter is traditionally a low season with fewer working days, which contributed to a quarter-over-quarter revenue decline. However, the company still achieved significant year-over-year growth due to demand recovery and successful customer expansion [2]. Product Development and Market Position - The company is continuously enhancing its MLCC (Multi-Layer Ceramic Capacitor) technology through increased R&D investment, overcoming technical challenges, and improving product quality and stability. A comprehensive product matrix has been established, with diverse series tailored to various application scenarios, thereby meeting the differentiated needs of different customer groups. The core competitiveness of the company's MLCC products has significantly improved, leading to a steady increase in market share, which is expected to contribute positively to future performance [3]. - In the ceramic insert sector, the rapid development of emerging technologies like artificial intelligence is reshaping the demand landscape in the optical communication market. This evolution imposes higher requirements on product performance, manufacturing processes, material selection, and overall production workflows. The company is actively pursuing technological breakthroughs and innovations, introducing new products such as MT inserts and ceramic packaging tubes, which have garnered attention from global clients. The accelerating construction of data centers worldwide is positively impacting the demand for ceramic inserts and related products [3]. Investment Outlook - Considering the uncertainties in the macroeconomic environment, the company projects net profits attributable to shareholders for 2025, 2026, and 2027 to be 2.707 billion yuan, 3.35 billion yuan, and 3.943 billion yuan, respectively. This is a revision from previous estimates of 2.736 billion yuan and 3.184 billion yuan for 2025 and 2026. Based on the closing prices for 2025, 2026, and 2027, the price-to-earnings ratios are expected to be 24.3, 19.6, and 16.7 times, respectively, maintaining a "buy" rating [4].

事件：三环集团发布 2024 年度及 2025 年第一季度报告公司2024年实现营业收入约73.8亿元，同比增长 约28.8%；实现归母净利润约21.9亿元，同比增长约38.6%；实现扣非归母净利润约19.3亿元，同比增长 约 58.2%。 公司25Q1实现营业收入约18.33亿元，同比增长约17.24%；实现归母净利润约 5.33 亿元，同比增长约 23.02%；实现扣非归母净利润 4.5亿元，同比增长约 18.7%。 公司业绩 2024 年实现业绩高增，主要归因于：1）消费电子、车载、光通信等下游市场需求复苏；2） 公司高容MLCC、插芯及相关产品放量，高价值量产品拉动公司盈利能力提升。公司毛利率水平稳健增 长，三费处于合理区间2024年公司实现毛利率约 43.0%，同比增长约 3.2 pct；对应24Q4实现毛利率约 43.57%，同比增长约3.6 pct，环比下降约0.7 pct。公司三费控制合理，2024年销售费用率/管理费用率/ 研发费用率分别为1.1%/5.6%/7.9%，同比下降0.2 pct/1.9 pct/1.6 pct。 高端MLCC/陶瓷插芯产品放量，产品应用领域持续拓宽1）MLCC： ...

积极布局新能源和精密陶瓷板块，拓宽未来成长空间。公司以高纯氧化铝、勃姆石为战略支点卡位新能 源赛道，陆续推出多款锂电池正极添加剂的核心辅材，成功将滴定法氧化锆微珠的应用延伸至正负极研 磨领域。公司固态电解质、制氢领域新产品均协同行业客户有序推进产品验证和应用推广。精密陶瓷板 块是公司以材料为核心，向下游延展产业链的平台，包括氧化锆、氧化铝、氮化硅、氮化铝等材料体 系，具体产品包括陶瓷轴承球、陶瓷套筒、陶瓷插芯、陶瓷基板陶瓷管壳等。公司具备"材料-工艺-器 件"三维创新体系，可以实现对高附加值赛道的精准卡位，致力于成为领先的精密陶瓷全产业链平台型 公司。国瓷赛创投资扩建陶瓷金属化项目，达产后将进入薄膜传感器、功率电源模块、IGBT 等应用领 域。 维持"强烈推荐"投资评级。预计2025-2027 年公司归母净利润分别为7.04亿、8.47 亿、10.10 亿元，EPS 分别为0.71、0.85、1.01 元，当前股价对应PE分别为24、20、16 倍，维持"强烈推荐"投资评级。 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格上涨、新项目投产不及预期。 事件：公司发布2025年一季报，报告期内实现收入9.75亿元，同比增 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 公司2025年4月24日公布年报，2024年实现营业收入73.75亿元，同比+28.78%；实现归母净利润21.90亿元，同 比+38.55%。2024Q4，公司实现营业收入19.94亿元，同比+23.03%，环比+2.09%；实现归母净利润5.87亿元， 同比+33.79%，环比+1.63%。 点评： 公司下游景气度逐步恢复，插芯受益数据中心建设 消费电子、车载、光通信等领域呈现出恢复态势，细分领域客户需求稳步提升。同时，得益于公司前期针对各 研发项目的大力投入，产品规格型号不断丰富，下游应用领域覆盖日益广泛等多方面积极作用，公司主营业务 产品需求增长。其中，公司MLCC产品不断实现技术和市场突破，品牌核心竞争力逐步提升，销售同比显著 ...