瞭望塔财经前言：全球第三大风电齿轮箱供应商的光环下，关联交易占比超四成、创始股东提前套现12亿离场、研发投入不及行业均值一半等暗雷密布。 瞭望塔财经获悉，2025年7月24日，距离上交所上市委审议会仅剩7天，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称"德力佳"）终于披露招股书"上会 稿"。这家风电齿轮箱制造商将于7月31日迎来IPO"终极大考"。 瞭望塔财经发现，公司最新财务数据透露出不安信号：2024年德力佳营收37.15亿元，同比下滑16.36%；净利润5.34亿元，同比下降15.8%，业绩双降却仍坚 持募资18.81亿元扩产。更令人警惕的是，瞭望塔财经通过企业预警通发现，德力佳已触发31条财务风险预警指标，其中包括存货周转率骤降22.25%、应收 账款周转率下滑25.5%等关键运营效率指标的恶化。 一、业绩变脸，强闯IPO 2017年1月12日成立的德力佳，仅用8年时间就站到了主板IPO的门槛上。这家专注于风电主齿轮箱的企业，凭借在风电行业的快速发展，2024年全球市场占 有率达10.36%，中国市场占有率16.22%，分列全球第三、国内第二。 1、光环之下暗藏隐忧。2023年12月31日公司首次递交 ...

根据申报材料及问询回复，德力佳报告期内营业收入及在手订单水平存在较大变动，其中2023年末在手订单同比降低 54.54%，2024年营业收入同比下降16.36%。 德力佳主要客户远景能源已实现了齿轮箱自产，2024年对德力佳采购金额大幅下降；全球市场高速传动产品路线呈下降趋 势，德力佳报告期内高速传动产品占比持续提高，中速传动产品主要销售给金风科技及电气风电。 按产品功率分类，报告期内德力佳的产品集中于7MW以下功率；2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于 深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源项目（风能、太阳能发电）上网电量原则上全 部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。 瑞财经 王敏 近日 ，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称"德力佳"）及中介机构华泰联合证券发布关于第二轮 审核问询函的回复，涉及经营业绩、关联交易等。 招股书显示，公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心 产品为风电主齿轮箱。 对此，德力佳表示，2021年至2024年，德力佳同行业公司的销量变化与市场变化趋势基本一致。 2 ...