证券研究报告 2025年7月3日 行业：计算机 增持 （维持） 聚焦AI智能化、国产化 ——2025年下半年计算机行业投资策略报告 分析师：章锋 SAC编号：S0870525030002 主要观点 大模型持续创新，AI Agent商业化加快。模型端：国内外大模型加速迭代。OpenAI推出GPT-4o、谷歌Gemini 2.5 系列模型全新升级、Anthropic发布Claude 3.5 Sonnet、DeepSeek R1-0528强化结构化代码输出能力，主流大模型在 模型智能、效率和多模态能力方面持续取得进展。算力端：资本开支向上，推理算力景气。微软、亚马逊、Meta 、谷歌、阿里、腾讯、百度等科技大厂持续加码资本开支，推理算力需求井喷，巴克莱报告预计AI推理计算需求 将占通用人工智能总计算需求的70%以上，我们认为，ASIC 以及国产芯片将迎来新发展机遇。应用端：巨头加速 布局，AI Agent商业化加快。B端，微软、谷歌、Salesforce、百度、腾讯、字节等持续加码，C端，国内外Agent 惊艳涌现，同时巨头积极拥抱MCP，加速落地AI Agent。根据Markets and Markets预测，全 ...

机器之心报道 编辑：Panda 刚刚，Gemini 系列模型迎来了一波更新： 谷歌 CEO Sundar Pichai 发推表示新推出的 Gemini 2.5 Flash-Lite 是目前性价比最高的 2.5 系列模型。 可以看到，谷歌对 2.5 Flash-Lite 的定位是适合用于「量大且注重成本效率的任务」。相较之下，2.5 Pro 适合编程和高复杂度任务，2.5 Flash 则居中，更适合需要 较快速度的日常任务。 Gemini 2.5 Pro 稳定版发布且已全面可用，其与 6 月 5 日的预览版相比无变化。 Gemini 2.5 Flash 稳定版发布且已全面可用，其与 5 月 20 日的预览版相比无变化，但价格有更新。 新推出了 Gemini 2.5 Flash-Lite 并已开启预览。 | | | 2.5 Flash-Lite | 2.5 Flash | 2.5 Pro | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | THINKING OFF | THINKING | THINKING | | Best for | | High volume cost- | Fa ...

计算机行业 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 2025 年 6 月 6 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/5/23-2025/6/5） 行 业 海内外 AI 领域催化不断，关注 AI 应用及 AI 算力投资机遇 投资要点： | 1、计算机行业行情回顾 | | 3 | | --- | --- | --- | | 2、板块估值情况 | | 5 | | 3、产业新闻 | | 5 | | 4、公司公告 | | 6 | | 5、本周观点 | | 7 | | 6、风险提示 | | 8 | 资料来源：iFinD， ...

外围市场整体处于动荡阶段，但降息形成对冲，宁德时代(03750)上市受到热烈追捧，也提振了市场信 心。恒指上周继续收阳。 周末关税战再传利空，特朗普称6月1日起对欧盟征收50%关税，对不在美国生产的手机制造商征收25% 的关税。在6月底前对苹果和三星征收关税。特朗普称若苹果、三星在美国建厂，将免征关税。这个消 息利空消费电子。 【主编观市】 本周5月进入最后一周，月底多容易变盘，周一美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致 辞。周四美联储公布5月货币政策会议纪要。如果偏鹰，美股压力会加剧。 考虑到美国6月国债压力，预计资金会提前避险。医药及黄金或持续活跃。 热点方向，近日召开的国常会审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案(2025—2027年)》。 特朗普宣布核电新政，在2030年前启动10座大型核电站建设 ，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。 这对核能、环保、光伏类会有一定提振。 据央视报道，鸿蒙折叠电脑，采用自主可控5nm麒麟X90芯片。利好芯片类个股。 国产科幻动画《灵笼》第二季在哔哩哔哩(09626)独家上线，该作由国内知名动画制作团队艺画开天与 哔哩哔哩联合出品。目前才出了2集，播放量已经 ...

昨天，微软在 Build 大会上刚刚甩出"Windows 子系统"和"Copilot 开源"的重磅炸弹，整个开发者圈还没从热议中缓过劲来，转眼今天凌晨，谷歌就在 I/O 大会上掏出了自己的"王炸"牌——一场 AI 盛宴，正式上演！ 从凌晨 1 点开始，这场持续了 2 小时的发布会彻底印证了网友的预测：曾经占据谷歌 I/O 大会中心的 Android 系统正在"靠边站"，C 位已经留给了更具革 命性的 AI。 无论是 Gemini 2.5 模型的更新、谷歌搜索的全新 AI 模式、多模态模型全面升级，还是 AI 订阅服务 Google AI Ultra，如今的谷歌显然把"AI"写进了每一个 产品线的未来蓝图。那么，接下来让我们一起来看看，这场大会究竟带来了哪些值得关注的新动态？ 一年发布了 10+ 个新模型、20+ 个重大 AI 产品与新功能 "我听说今天是双子座（Gemini）季节的开始，但我并不觉得这有什么特别的——毕竟在谷歌，每一天都是 Gemini 的季节。"谷歌 CEO Sundar Pichai 在开 场时笑说道。 回顾上一次 I/O 大会至今，Sundar Pichai 表示谷歌已发布了十多个新模型 ...

本篇文章转载自「 新智元」 今天凌晨， 谷歌I/O 2025大会正式开启。 在发布会上，谷歌一口气发了多个AI模型、产品及相关服务。此次发布的重点是 Gemini 2.5系列模型的更新，包括： · Gemini 2.5 Pro（新） ：再次刷榜LMArena，ELO拿下1448分，所有类别第一，碾压o3，原生文本到音频生成 · Gemini 2.5 Pro（Deep Think） ：刷榜数学、编码、多模态榜单， · Gemini 2.5 Flash（新） ：排名仅次Gemini 2.5 Pro，ELO得分1424，原生文本到音频生成 左右滑动查看 除了 Gemini 2.5系列模型的更新外，谷歌还推出了Imagen 4、Veo 3 两款多模态模型。其中，Imagen 4生图细节逼真，生 成速度比Imagen 3快10倍；Veo 3首次支持原生音频输出，能生成对白、背景音等，实现音视频融合。 同时，谷歌还推出了全新文本扩散模型Gemini Diffusion、AI搜索AI Mode、全新Flow创意平台等。 于此同时，谷歌推出了订阅服务——Google AI Ultra，订阅费用高达250美元（比ChatGPT ...