证券研究报告 迈为股份 (300751 CH) 净利率承压，非光伏业务未来可期 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 02 日│中国内地 | 专用设备 | 公司 24 年/25Q1 资产+信用减值损失合计 5.16/1.80 亿元，收入占比 5.25%/8.07%，同比+3.78/+7.83pp，主要系光伏行业整体承压，公司部分 订单验收迟缓，个别客户继续履约能力较弱所致。24 年毛利率/净利率 28.11%/ 9.80%，同比-2.40/-1.01pp，毛利率下降主要系 24Q4 会计政策变 更所致。25Q1 毛利率 29.10%，同比/环比-1.84/+10.61pp，净利率 6.98%， 同比/环比-3.87/-2.83pp。25Q1 公司毛利率边际回暖。 24 年经营性现金流大幅下降，在手订单承压 公 司 24 年 /25Q1 经 营 活 动 净 现 金 流 额 5.61/-3.52 亿元， 同 比 -92.57%/-5227.89%，主要系 24 年集中兑付银行承兑汇票大幅增加，以及 25Q1 客户回款速度较慢所 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 2025 年 05 月 05 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 股价走势 迈为股份（300751） 2024年报&2025一季报点评：业绩短期承压， 看好半导体&显示设备放量 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 8,089 | 9,830 | 7,561 | 8,330 | 9,414 | | 同比（%） | 94.99 | 21.53 | (23.09) | 10.17 | 13.02 | | 归母净利润（百万元） | 913.90 | 925.91 | 764.86 | 878.68 | 1,097.05 | | 同比（%） | 6.03 | 1.31 | (17. ...

公司24 年收入98.30 亿元，同比+21.53%；归母净利9.26 亿元，同比+1.31%，归母净利低于我们预期 （24 年预期值10.82 亿元），主要系光伏行业承压，公司订单验收迟缓所致。公司25Q1 收入22.29 亿 元，同比/环比+0.47%/+8.01%；归母净利润1.62 亿元，同比/环比-37.69%/-3.18%，归母净利下降主要系 公司计提大额信用减值损失所致。我们看好公司HJT 设备海外市场拓展及显示/半导体领域业务的发 展，维持"买入"评级。 公司24 年/25Q1 资产+信用减值损失合计5.16/1.80 亿元，收入占比5.25%/8.07%，同比+3.78/+7.83pp，主 要系光伏行业整体承压，公司部分订单验收迟缓，个别客户继续履约能力较弱所致。24 年毛利率/净利 率28.11%/ 9.80%，同比-2.40/-1.01pp，毛利率下降主要系24Q4 会计政策变更所致。25Q1 毛利率 29.10%，同比/环比-1.84/+10.61pp，净利率6.98%，同比/环比-3.87/-2.83pp。25Q1 公司毛利率边际回 暖。 24 年经营性现金流大幅下降，在手订单承压 ...

证券代码：300751 证券简称：迈为股份 苏州迈为科技股份有限公司 迈为股份 2024 年度业绩说明会 投资者活动记录表 编号：2025-001 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 迈为股份2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全 体投资者 时间 2025 年 4 月 29 日 13:30-15:00 地点 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn"云访 谈"栏目 公司接待人员 姓名 主持人：迈为股份 董事会秘书兼财务总监：刘琼 董事长：周剑 总经理：王正根 独立董事：赵徐 保荐代表人：曹飞 | | 1.周总公司回购在 130，现在剩 70 股价，直接缩水了一半，还 | | --- | --- | | | 有希望吗，公司股价从高点下来已经只剩 20% | | | 答：您好，公司努力开拓海外市场争取海外 HJT 设备订单，大 | | | 力推进异质结钙钛矿电池中试线落地，战略性布局半导体显示 | | | 业务， ...