2025 年 7 月 7 日 银河观点集萃 责任编辑 每日晨报 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 OPEC+同意将 8 月份的石油产量提高约 55 万 桶/日 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:官方劳动数据与 ADP 就业为何背离?——美国 6 月劳动数据。偏强数 据下,美股、美元和美债收益率回升,7月降息预期消散:CME 数据显示联邦 基金利率期货交易者预期 2025年在 9 月、10月出现 2 次降息, 累计 50BP, 7 月有 94.8%的概率不降息。资产方面,标普 500、纳斯达克和道琼斯指数均 明显上涨；10年期美债收益率大幅上行 6.3BP 至 4.342%，2 年期升 9.92BP 至 3.880%;美元指数上行至 97.1185;伦敦黄金下跌至 3326.085美元/盎司。 资产方面,我们认为美股短期依靠估值修复反弹后虽然创下新高,但三季度如 果硬数据进一步恶化,持续上行的趋势形成可能要等 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 4 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业 2025 年度中期策略 端侧 AI 继续升级，ASIC 需求景气高企 相关研究： 1.《小米发布AI眼镜，功能超越 Ray-Ban Meta》 2025.06.27 2.《鸿蒙6.0开发者版本发布，端 侧AI再升级》 2025.06.23 3.《Marvell上调算力ASIC市场规 模预期，算力ASIC需求强劲》 2025.06.21 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5.28% 0.18% 22.70% -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 25-05 25-06 25-07 电子(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：李杰 证书编号：S0500521070001 Tel：(8621) 50293525 Email：lijie5@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月30日 [table_invest] 标配 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. DDR4价格大涨，Marvell释放 ASIC市场乐观预期——电子行业周 报（2025/6/16-2025/6/22） 2. 英伟达拟在欧洲新建多座AI工 厂，华为发布Pura 80系列——电子 行业周报（2025/6/9-2025/6/15） 3. 博通2025Q2 AI营收大幅增长， 存储市场持续回暖——电子行业周 报（2025/6/2-2025/6/8） [Table_NewTitle] 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创新热潮 持续 ——电子行业周报2025/6/23-2025/6/29 [table_main] 投资 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 27 Jun 2025 电子 Technology HDC2025（1）破局与重构：HarmonyOS 6 的技术突围与生态进化 Breakthrough and Reconfiguration: HarmonyOS 6's Technological Breakout and Ecosystem Evolution 姚书桥 Barney Yao 吴叡霖 Louis Ng barney.sq.yao@htisec.com louis.yl.ng@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 2025 年 6 月 20 日，华为在东莞举行的 HDC 2025 开发者大会上正式发布 HarmonyOS 6 开发者测试版，重点聚焦 AI 能 力升级与生态扩展，推出包括毫秒级低延迟交互技术、鸿蒙智能体框架（HMAF）以及"碰一碰分享"等创新互联功 能。为强化开发者支持，华为同步启 ...

| [行业Table_Industry] : | 电子 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年06月26日 | | [Table_Author] 分析师: | 颜枫 | | --- | --- | | E-mail: | yanfeng@shzq.com | | SAC 编号: | S0870525030001 | | 分析师: | 李心语 | Meta 发布第三代 AI 眼镜，华为开发者 大会分享最新科技创新成果 ——先进科技主题 20250616-20250622 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3359.9 点，周涨跌幅为-0.51%；深证成指报收 10005.03 点，周涨跌幅为-1.16%；创业板指报收 2009.89 点，周 涨跌幅为-1.66%；沪深 300 指数报收 3846.64 点，周涨跌幅为- 0.45%。中证人工智能指数报收 1270.82 点，周涨跌幅+0.11%， 跑赢大盘。 【科技行业观点】 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与 ...

6月21日，在华为开发者大会（HDC 2025）的开发者主题演讲中，华为终端BG软件部开发者平台部部长龚继华分享鸿蒙生态的最新发展，他指出，每一位 开发者都是鸿蒙生态繁荣的重要力量，期待与各位开发者共建共享共赢鸿蒙生态。会上，鸿蒙开发者解决方案迎来全新升级，助力开发者高效开发鸿蒙创新 应用。 华为终端BG软件部开发者平台部部长龚继华 携手共进，鸿蒙生态蓬勃发展 HarmonyOS 6开发者解决方案迎来全新升级，在AI辅助开发、多设备开发、性能优化、问题定位、场景化赋能等方面全面增强，提升开发效率。 DevEco Studio针对大工程编译构建速度提升50%，内存占用减少20%；DevEco Studio模拟器除运行性能提升外，也首次推出了自定义模拟器，开发者可以输 入屏幕参数来定义想要的设备屏幕，同时首次推出多设备并行模拟调试，一次调试，能同时查看多款设备的效果，持续提升调试效率。 AI辅助编程工具DevEco CodeGenie（下文简称CodeGenie）持续迭代升级，基于鸿蒙领域专业知识、鸿蒙高质量语料训练以及鸿蒙专业工具链，使能智能问 答、代码生成、代码续写等8大类高频场景。在UI代码生成场景，开发者 ...

（中国，东莞2025年6月20日）2025年华为开发者大会（HDC）正式开幕。华为宣布HarmonyOS 6开发者Beta正式启动，并展示了近一年与伙伴共建鸿蒙生 态的创新成果。鸿蒙以开放的生态和创新的能力，激活产业创新，推动各领域体验升级。 AI排版能力共享，提升电子书生成效率，促进内容转化 在数字内容领域，鸿蒙操作系统以开放的生态和创新的能力不断打破技术壁垒，降低产业创新门槛，通过更简单、更高效、更智能的开发工具链和场景化解 决方案等帮助开发者提升创新竞争力，助力开发者高效创作，加速数字内容供给，共同繁荣鸿蒙生态高品质数字内容。 数字阅读作为数字内容产业的重要组成部分，华为阅读持续提升AI排版能力，通过大模型深度理解内容，基于内容理解生成专属的排版，并针对鸿蒙生态 全场景多设备进行排版AI调优，将书籍素材进行智能化重排，实现更精致高端的智能排版设计，相较于普通排版，30秒阅读率和次均阅读时长均有所提 升，让用户更易读、更爱读，帮助合作伙伴提升电子书籍生成效率提升的同时，促进内容转化。 在HDC 2025中，华为阅读宣布面向出版伙伴共享AI排版能力，携手伙伴共建数字阅读领域精品内容。果麦文化传媒股份有限公司 ...

（责任编辑：张晓波 ） 消息面上，HarmonyOS 6操作系统近日发布，体验进一步升级。HarmonyOS6开发者Beta面向开发 者启动报名，在互联、智能、安全、流畅等体验上进一步提升，推出全新互联架构，支持超660个应用 接入。碰一碰卡片升级，能感知手机姿态并自动生成光影视效，分享高清无损且无需流量，还支持更多 组队玩法；超100款App支持应用接续，可在多设备间无缝接力。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 6月24日早盘，A股快速拉升走强，三大指数涨幅均超1%，主要宽基指数悉数上行。非银金融、汽 车、传媒、计算机、电力设备等行业涨幅居前。近期热度较高的信创ETF（562570）早盘涨超1.5%。指 数成分股中，京北方、赢时胜、天融信、信安世纪、普元信息、千方科技等涨幅居前。 每日经济新闻 公开信息显示，信创ETF（562570）跟踪中证信息技术应用创新产业指数，与鸿蒙系统相关度较 高 ...

对AI一直磨磨蹭蹭的苹果与Meta，最近开始抓狂，在硅谷大肆抢人并购。它们突然意识到，AI可能颠覆端侧设备体验和整个APP生态，也可能颠覆未来的 广告模式。 再不跟上AI三巨头微软、亚马逊和谷歌，还有OpenAI、Anthropic、xAI，苹果和Meta可能会在最近一轮"超级智能"的炒作中开始边缘化。 140亿美元估值的Perplexity，100亿估值的Thinking Machines Lab，是库克与扎克伯格的共同之选。Meta已经143亿美元收购了Scale AI近半数股份，还曾动 议收购如今320亿美元估值SSI，也就是把Ilya Sutzkever收至麾下；媒体的报道还提到了估值55亿美元的Cohere、45亿美元的Sierra AI、60亿美元的Mistral 等，甚至620亿美元的Databricks的可能性。 Meta与苹果，都遭遇了缺人、缺方向的困局。苹果不相信现有的技术可以实现令其满意的用户体验；Meta则很长一段时间纠结于现在的技术方向能否最 终真正理解物理世界。 Meta与苹果，满是江湖恩怨。年初，扎克伯格公开批评苹果自iPhone以来"没有任何重大创新"。但很快，市场意识到Met ...

（中国，东莞2025年6月20日）2025年华为开发者大会（HDC）正式开幕。大会宣布，HarmonyOS 6开发者Beta正式启动，并发布全新的互联架构、鸿蒙智 能体框架HMAF等，激发更多应用创新，为鸿蒙应用体验带来了更多可能。 华为通过更自然的交互方式、更强大的应用智能化自主能力、更高效的连续服 务闭环、更协同的多智能体合作，打造无处不在的智能体验。 作为鸿蒙系统级AI Agent，小艺和华为视频、华为音乐、华为阅读、华为浏览器和华为天气等鸿蒙应用相结合，更精准地捕捉用户意图，深度理解用户偏 好，为用户提供更加符合实际场景和需求的智能个性化影音内容资讯等数字内容体验创新。在日常生活中，从影音娱乐到读书看资讯，再到出行时看天气， 鸿蒙智能体都带来了大有不同的内容体验。 用户可以对小艺说某句影视台词或情节描述，如"我想看李白骑着白鹤飞上天"，或者让小艺推荐近期火热的《长安的荔枝》相关的歌单或唐朝探案类型小说 书单，或者向小艺提问"高考填报志愿"的相关内容、从深圳出差到哈尔滨的穿衣指南等，华为视频AI影视全能搜能快速精准搜索全网影视内容，并弹出卡片 让用户直接打开华为视频观看；华为音乐和华为阅读能够基于用户个 ...