汽车供应商说，"天亮了"。 近日，近20家重点车企先后承诺将供应商支付账期缩短至60天内，以响应6月1日起正式实施的《保障中 小企业款项支付条例》（以下简称《条例》）。 政策监管强力介入，拉开了中国汽车产业"账期革命"的序幕，能否重构供应链资金流健康生态，成为车 企面临的一场生死考验。 与此同时，净化"内卷"环境，倒逼车企切换竞争策略——以此为始，中国汽车行业淘汰赛也从"低水平 消耗"走向"高水平洗牌"，进入"决赛冲刺"阶段。 长账期：供应商成"免费银行" 汽车供应商苦账期久矣。 据《财经》此前对国内上市车企的不完全统计，其账期均值超过170天，部分车企的账期甚至超过240 天。相比之下，欧美成熟汽车市场的账期普遍在70天内，最长不超过90天，德国车企账期更短，在40天 左右。 长账期背后，对应着大量应付票据及应付账款，即未支付的供应商款项。对于供应商来说，经常是"今 年干的活儿，明年才能见到钱"。账期，成为"年降"之外，压在供应商身上的另一座大山。 可能说"中国汽车供应链处于崩溃边缘"有些危言耸听，但监管下场，就是为了避免系统性风险的爆发， 也从一个侧面表明，汽车供应链上潜藏的危机，已经积累到了相当程度。 ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley maintains a bullish outlook on Tesla, reiterating an "Overweight" rating and a target price of $410, despite recent volatility due to public disputes involving CEO Elon Musk and former President Donald Trump [1][5]. Group 1: Market Performance - Tesla's stock experienced a significant decline of nearly 15% last week, with a record single-day loss exceeding 14% on Thursday, impacting major indices like the S&P 500 and Nasdaq [2]. - As of 2025, Tesla's stock has dropped over 25% year-to-date [2]. Group 2: Long-term Outlook - Morgan Stanley emphasizes that the recent political tensions and the potential removal of electric vehicle tax credits will not significantly affect Tesla's long-term fundamentals [5]. - The firm believes that Tesla's leadership in AI, autonomous driving, and robotics positions it favorably for future growth, despite short-term market fluctuations [6][8]. Group 3: Key Growth Drivers - The core growth drivers identified by Morgan Stanley include Full Self-Driving (FSD) technology, the Robotaxi network, and the Optimus AI humanoid robot, with the potential for the robotics market to surpass the global automotive market [8][11]. - The analysis suggests that the integration of advanced AI models and Tesla's Dojo supercomputer will enhance the capabilities of its products, further solidifying its market position [10][11]. Group 4: Financial Projections - Morgan Stanley's bull case estimates a total valuation of $800 per share for Tesla, driven by various segments including automotive, energy, and mobility services [9]. - The base case valuation stands at $410, while the bear case estimates a value of $200, reflecting the potential volatility in Tesla's stock price based on market conditions [9].

最早感受到这一冲击的，是美国军工巨头洛克希德·马丁。其生产的F-35战斗机，因高性能钕铁硼磁体的供应中断而屡次停工。每一次的停工都意味着数千 万美元的损失，且直接影响了国防计划的推进。 与此同时，特斯拉在电动汽车领域也开始面临稀土供应链的问题。其电动机所需的稀土永磁材料库存告急，严重威胁到旗下Model系列车型的生产进度。 6月5日，我国商务部再次就稀土出口问题作出了回应，表明只要申请符合规定，中方将批准出口，并且这一政策并不针对特定国家。这一表态是在稀土出口 政策逐步收紧的背景下发布的。 实际上，当中国开始逐步加强稀土出口管控时，西方国家并没有意识到问题的严重性。许多人将这一措施视作市场调整的一部分，而忽视了其背后的深层影 响。然而，随着管控措施的逐渐深化，从设定出口配额到实施全面数据追踪系统，全球高科技产业链开始紧张起来。这种日益严格的管理和对透明度的高要 求，远远超出了以往常见的贸易摩擦模式。 德国汽车工业协会代表宝马、奔驰、大众等汽车厂商发出了警告：如果中国稀土供应中断持续超过三个月，依赖稀土永磁电机和催化转化器的欧洲汽车工业 将可能面临大规模瘫痪。此时，众多汽车厂商的高管开始紧急向特朗普政府求助，表 ...

理想汽车于北京时间 5 月 29 日晚间港股盘后、美股盘前发布了 2024 年第一季度财报。一句话，增程车压力山大，只能豪赌纯电了。具体来看： ① 一季度卖车表现还可以，卖车收入超出预期 5 亿左右： 一季度卖车收入 247 亿，高出市场预期 241 亿，主要是卖车单价下滑幅度低于预期。 背后是本季度车型结构其实是在改善的（低价的 L6 占比是在下滑，高价 Mega/L9/L8 车型占比回升），对冲了一季度对于老款车型降价的不利影响。 ② 卖车毛利率表现也还可以，但其实低于大行预期： 一季度卖车毛利率 19.8%, 虽然看上去是和上季度持平，但其实上季度计提了 Mega 的合约损失，上季实际卖 车毛利率在 20.7%。 所以本季度实际卖车毛利率环比下滑 1 个百分点左右，虽然高出理想之前指引的 19%，但海豚君看到的大行预期在 20% 左右，所以可能降本力度相对一般。 ③ 一季度整体表现还可以，基本都符合预期，问题其实出在二季度指引上 ：二季度销量指引和收入指引双双 miss 市场预期，尤其是销量指引，其实一定程度隐含 L 系列订单量不仅低于市场预期，也低于公司原本预期，而公司一季度账上的存货和存货周转天数都 ...

How did Li Auto perform in the first quarter of 2025, and what were the key drivers behind its performance? In the first quarter of 2025, Li Auto delivered 92,000 vehicles, representing a year-over-year increase of 15.5%. This strong delivery volume drove total revenues to RMB 25.9 billion. According to data from the China Automotive Technology and Research Center, Li Auto performed robustly in the Chinese NEV market for vehicles priced above RMB 200,000, growing at twice the market rate. As of April 2025, ...

原地转向还能原地"起舞"、全嵌入式折叠方向盘、充电5分钟续航400公里……在中国，新能源汽车 正变得越来越智能。 面对中国自主品牌在新能源和智能化方面的优势，跨国车企选择牵手中国企业，加大智能化投 入。"在新能源汽车时代，跨国车企与中国自主品牌的关系已经从竞争转变为竞合。"中国汽车流通协会 乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示，双方在新能源市场上展开激烈竞争，同时也在智能化等领 域展开合作。 有的选择与中国车企合作，优势互补。大众汽车集团与小鹏汽车共同研发了全新一代电子电气架 构，并在软件领域展开深入合作。通过这次合作，大众"学习"了中国智能电动技术，弥补了自身在智能 化领域的不足；而小鹏则借助大众的全球资源和品牌影响力，增强了自身的国际竞争力。 有的牵手智驾供应商，为产品"增配"。奥迪与华为合作，即将上市的全新奥迪A5L系列车型搭载中 国市场专属的数字化功能；宝马与阿里巴巴集团深化战略合作，基于阿里通义AI大模型，联合开发AI 引擎，将应用于中国市场的宝马新世代系列车型；大众不久前宣布向地平线投资并成立合资公司，旨在 为中国市场提供自动驾驶辅助系统和自动驾驶解决方案。业内人士分析，一方面，跨国车企急需提升 ...

除了网易，去年互联网前十公司利润均有明显增长。 据 Questmobile 今日发布的《2025 中国移动互联网春季报告》，今年一季度中国互联网企业市值排 名前十名为腾讯（4.2 万亿元）、阿里巴巴（2.2 万亿元）、拼多多（1.2 万亿元）、小米（1.1 万亿 元）、美团（8784 亿元）、京东（4724 亿元）、网易（4682 亿元）、携程（3117 亿元）、百度 （2283 亿元）、快手（2161 亿元）。 其中今年一季度市值同比下滑的只有两家，分别是百度（-12.6%）和网易（-1.6%）。从去年四季 度财报来看，百度的核心广告收入继续同比下滑，Questmobile 数据也显示手机百度的用户市场、 DAU 依然疲软，百度的搜索流量正在被夸克、抖音、微信、小红书等瓜分。 2024 年，市值前十的互联网公司归母净利润均实现了增长，但网易增长最慢，只有 1%，其他 9 家 均在 17% 以上。自从 2023 年底的《蛋仔派对》以来，网易去年没有再做出下一个爆款游戏，而游 戏及相关增值服务营收占网易营收近 8 成。 丰田预计其 2025 年全球汽车销量达 1120 万辆。 丰田今天发布消息称， 预计 202 ...