液化石油气日报 | 2026-01-09 现货持稳运行，市场驱动有限 市场分析 1、 1月8日地区价格：山东市场，4380-4460；东北市场，3890-4150；华北市场，4130-4420；华东市场，4300-4500； 沿江市场，4780-4950；西北市场，4200-4350；华南市场，4800-4950。（数据来源：卓创资讯） 2、 2026年2月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷593美元/吨，跌3美元/吨，丁烷588美元/吨，跌3美元/吨，折合 人民币价格丙烷4582元/吨，跌26元/吨，丁烷4543元/吨，跌26元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、 2026年2月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷586美元/吨，跌3美元/吨，丁烷581美元/吨，跌3美元/吨，折合 人民币价格丙烷4528元/吨，跌26元/吨，丁烷4489元/吨，跌26元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日国内液化气现货价格整体持稳运行，山东民用气出现小幅下跌。此外，华东液化气市场昨日持稳为主，下游 采购积极性尚可，成交温和，当前需求有限，业者采购动力一般，市场观望情绪浓厚。整体来看，当前LPG市场 呈现"外强内弱"的格局，虽然近期海 ...

市场驱动有限，盘面震荡运行 2、2026年2月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷597美元/吨，涨2美元/吨，丁烷592美元/吨，涨2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4616元/吨，涨12元/吨，丁烷4577元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年2月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，涨2美元/吨，丁烷584美元/吨，涨2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4554元/吨，涨12元/吨，丁烷4515元/吨，涨11元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日山东、华东、华南液化气现货价格出现上涨，市场氛围尚可。整体来看，当前LPG市场呈现"外强内弱"的格局， 虽然近期海外供应边际收紧，外盘价格走势相对坚挺，沙特1月CP价格大幅上调。但内盘反应相对有限，尤其是醚 后碳四与民用气价格的倒挂对PG盘面形成额外压制。此外，仓单与交割博弈给市场带来额外扰动。近期注册仓单 量则呈现增加迹象，反映交割资源相对充裕，盘面结构受到压制。往前看，我们认为LPG短期基本面多空因素交 织，中期海外供应增长趋势延续，全球平衡表依然是供过于求的预期，市场不具备持续性短缺的条件，上方阻力 依然存在。 策略 液化石油气日报 ...

液化石油气日报 | 2025-12-30 现货涨跌互现，市场氛围温和 市场分析 1、\t12月29日地区价格：山东市场，4270-4370；东北市场，4100-4250；华北市场，4150-4300；华东市场，4250-4400； 沿江市场，4520-4710；西北市场，4100-4250；华南市场，4470-4530。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌4美元/吨，丁烷586美元/吨，跌4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4615元/吨，跌32元/吨，丁烷4537元/吨，跌33元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，跌4美元/吨，丁烷579美元/吨，跌4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4560元/吨，跌33元/吨，丁烷4483元/吨，跌33元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近期LPG盘面弱势震荡运行。现货方面，山东区域价格有所上涨，华北，沿江区域下调，整体氛围温和。整体来 看，当前LPG基本面缺乏利好驱动，国内多数地区醚后碳四与民用气价格呈现倒挂，且近期期货注册仓单量呈现 增加态势，对PG盘面形 ...

液化石油气日报 | 2025-12-25 终端需求改善乏力，盘面震荡运行 市场分析 1、\t12月24日地区价格：山东市场，4220-4350；东北市场，4100-4300；华北市场，4200-4350；华东市场，4250-4400； 沿江市场，4570-4960；西北市场，4100-4270；华南市场，4440-4530。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，涨2美元/吨，丁烷588美元/吨，涨2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4639元/吨，涨12元/吨，丁烷4562元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷591美元/吨，涨2美元/吨，丁烷581美元/吨，涨2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4585元/吨，涨12元/吨，丁烷4507元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近期LPG外盘价格走势维持震荡偏强，但国内市场氛围相对平淡，昨日现货价格涨跌互现。其中，山东民用气与 醚后碳四市场主流成交价格均出现下跌，区内民用气出货疲软，厂家出货压力增大，降价刺激出货，提振下游采 买意愿，但终端燃烧需 ...

液化石油气日报 | 2025-12-23 市场驱动有限，现货氛围平淡 市场分析 1、\t12月22日地区价格：山东市场，4270-4390；东北市场，4240-4300；华北市场，4200-4330；华东市场，4320-4370； 沿江市场，4620-4960；西北市场，4100-4270；华南市场，4440-4530。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷591美元/吨，涨8美元/吨，丁烷581美元/吨，涨8美元/吨，折合 人民币价格丙烷4592元/吨，涨64元/吨，丁烷4514元/吨，涨64元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷584美元/吨，涨8美元/吨，丁烷574美元/吨，涨8美元/吨，折合 人民币价格丙烷4537元/吨，涨63元/吨，丁烷4460元/吨，涨64元/吨。（数据来源：卓创资讯） 原油端近日从低位反弹，昨日外盘LPG价格，但国内市场反应相对平淡，现货涨跌互现。其中，华东成交价格大 体持稳，上游维持低库存运作，下游采购积极性一般，市场心态观望为主。整体来看，当前LPG市场驱动相对有 限，醚后碳四与民用气价 ...

液化石油气日报 | 2025-12-16 外盘出现回调，内盘波动增加 市场分析 1、\t12月15日地区价格：山东市场，4400-4500；东北市场，4080-4300；华北市场，4300-4450；华东市场，4320-4475； 沿江市场，4580-4960；西北市场，4150-4400；华南市场，4390-4500。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨，跌10美元/吨，丁烷595美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4706元/吨，跌77元/吨，丁烷4628元/吨，跌77元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷599美元/吨，跌10美元/吨，丁烷589美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4659元/吨，跌77元/吨，丁烷4582元/吨，跌76元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日外盘丙丁烷掉期价格回落，但近期整体表现强于内盘，到岸成本受到一定支撑。现货方面，山东区域小幅下 跌，其余区域维稳为主，整体成交尚可，卖方库存无忧。近期随着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承 压，弹性需求受到 ...

液化石油气日报 | 2025-12-12 进口成本抬升，PDH装置利润持续承压 市场分析 1、\t12月11日地区价格：山东市场，4320-4420；东北市场，4160-4210；华北市场，4250-4400；华东市场，4320-4405； 沿江市场，4550-4890；西北市场，4300-4430；华南市场，4340-4500。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷609美元/吨，涨7美元/吨，丁烷599美元/吨，涨7美元/吨，折合 人民币价格丙烷4739元/吨，涨50元/吨，丁烷4661元/吨，涨50元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，涨7美元/吨，丁烷593美元/吨，涨7美元/吨，折合 人民币价格丙烷4692元/吨，涨50元/吨，丁烷4615元/吨，涨51元/吨。（数据来源：卓创资讯） 在原油端弱势运行的背景下，LPG外盘表现相对坚挺，昨日掉期价格继续上涨，叠加高贴水抬升到岸成本。但随 着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承压。虽然随着前期检修装置恢复，本周开工率回升至72%左右，但 弹性需求 ...

液化石油气日报 | 2025-12-09 外盘延续上涨，市场短期存在支撑 市场分析 1、\t12月8日地区价格：山东市场，4450-4520；东北市场，4100-4200；华北市场，4250-4500；华东市场，4270-4470； 沿江市场，4550-4980；西北市场，4350-4470；华南市场，4350-4550。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，涨4美元/吨，丁烷586美元/吨，涨4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4643元/吨，涨32元/吨，丁烷4565元/吨，涨32元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，涨4美元/吨，丁烷579美元/吨，涨4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4589元/吨，涨33元/吨，丁烷4511元/吨，涨32元/吨。（数据来源：卓创资讯） 原油端呈现震荡反弹态势，LPG市场表现相对坚挺，外盘延续上涨，沙特上调12月CP价格，叠加高贴水抬升到岸 成本，PG盘面震受到一定支撑。短期来看，中东与国内炼厂供应边际收紧，CP反弹提振下游采购情绪，港口贸易 量增加，带动库 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints - The current core contradictions affecting the LPG price trend include cost - end oil price pressure from supply surplus and geopolitical issues, with a recent downward shift in the price center; the release of the CP November contract price with a decline; a slight inventory reduction of US C3 but still at a historical high; and relatively stable domestic fundamentals with a slight increase in supply and strong chemical demand [3]. - The short - term domestic fundamentals are neutral to positive, with low expected arrivals and high seasonal开工 of PDH and MTBE [3]. - Negative factors include the downward shift of the oil price center and relatively high domestic valuation [4]. Summary by Directory LPG Price and Volatility - The monthly price range prediction of LPG is 4000 - 4500, the current 20 - day rolling volatility is 14.05%, and the historical percentage of the current volatility in 3 years is 4.00% [2]. LPG Hedging Strategies Inventory Management - When inventory is high and worried about price decline, for a long spot position, it is recommended to short PG2601 futures with a 25% hedging ratio in the range of 4300 - 4400 to lock in profits; also, sell PG2601C4400 call options with a 25% ratio in the range of 60 - 70 to collect premiums and lock in the selling price if the spot price rises [2]. Procurement Management - When the procurement of regular inventory is low and based on order - based procurement, for a short spot position, it is recommended to buy PG2601 futures with a 25% hedging ratio in the range of 4000 - 4100 to lock in procurement costs; also, sell PG2601P4000 put options with a 25% ratio in the range of 30 - 50 to collect premiums and lock in the spot purchase price if the PG price falls [2]. Industry Data - A large amount of data on prices, spreads, monthly spreads, ratios, and profits of various LPG - related products are presented, including daily and weekly changes [7]. Price Seasonality - Seasonal charts of various prices such as MB M1, NWE C3 M1, FEI, CP, LPG futures, and LPG cheapest delivery products are provided [9][10][11]. Spread Seasonality - Seasonal charts of spreads like FEI - MOPJ M1, PG - FEI, PG - CP, etc. are shown [17][19][20]. Monthly Spread Seasonality - Seasonal charts of monthly spreads such as LPG01 - 02, LPG12 - 01, FEI M1 - M2, etc. are presented [33][34][28]. Ratio Seasonality - Seasonal charts of ratios such as FEI/Brent, MB/WTI, FEI/MOPJ M1, etc. are provided [37][39]. Profit Seasonality - Seasonal charts of profits including LPG import profit - FEI, LPG import profit - CP, PDH profit, and various spot profits are shown [44][45][46]. Freight Seasonality - Seasonal charts of freight from the Middle East to the Far East, the US to Europe, and the US Gulf to the Far East are presented [62][63]. Other Seasonality - A seasonal chart of the water level of the Panama Canal - Gatun Lake is provided [66].

Report Summary 1) Report Industry Investment Rating - Unilateral: Neutral, with a short - term focus on waiting and observing [2] 2) Core View of the Report - The external market of LPG is running strongly, but there are still resistances in the market. The LPG market's upward driving force remains insufficient, and the futures market may maintain a volatile operation in the short term [1] 3) Summary According to Related Contents Market Analysis - On November 24, regional prices were as follows: Shandong market, 4300 - 4440; Northeast market, 4010 - 4150; North China market, 4250 - 4390; East China market, 4170 - 4350; Yangtze River market, 4420 - 4760; Northwest market, 4300 - 4350; South China market, 4300 - 4450 [1] - In the second half of December 2025, the CIF price of frozen propane in East China, China was 569 US dollars/ton, up 7 US dollars/ton, and butane was 559 US dollars/ton, up 7 US dollars/ton. Converted into RMB, propane was 4438 yuan/ton, up 53 yuan/ton, and butane was 4360 yuan/ton, up 53 yuan/ton. In South China, the CIF price of frozen propane was 561 US dollars/ton, up 7 US dollars/ton, and butane was 551 US dollars/ton, up 7 US dollars/ton. Converted into RMB, propane was 4376 yuan/ton, up 53 yuan/ton, and butane was 4298 yuan/ton, up 53 yuan/ton [1][3] - The external market continued the volatile rebound trend. The high discount boosted the CIF cost, and the domestic LPG spot and futures market received some support. With the decline in the commercial volume of domestic refineries and the decrease in arrivals, the LPG fundamentals showed a marginal tightening trend, but the sustainability was questionable. Last week, arrivals and port inventories rebounded again. In the medium term, the overall supply - demand pattern has not reversed. Overseas supplies are relatively abundant, and the downstream chemical demand is restricted by the lack of profit growth momentum, which will limit the upward space of the market [1] Strategy - Unilateral: Neutral, short - term wait - and - see [2] - Inter - period: None [2] - Cross - variety: None [2] - Futures - spot: None [2] - Options: None [2]