【导读】高估值赛道审批逆周期调节，考验公募产品布局能力 市场持续上涨、热点轮动，监管正逐步收紧对高估值赛道权益基金的审批。业内人士认为，此举将降低 同质化竞争以及单一赛道过度拥挤的风险，保护投资者利益。基金公司应顺应监管逆周期调节的导向， 提升产品布局能力。 高估值赛道产品审批收紧 数据显示，过去一年，有31只AI主题基金申报但仍处于待审批状态，有15只提交申请材料超3个月未受 理，其中，1只产品早在去年2月就提交了材料；在半导体、机器人主题产品中，约20%的产品上报超3 个月未受理。 王铁牛表示，这一政策导向将产生三重利好：一是引导资金从短期博弈转向长期价值投资，避免高收 益、高风险产品扎堆引发负反馈；二是优化资源配置，降低同质化竞争对新兴产业的挤压作用，推动资 金流向有业绩且估值较低的领域；三是通过风险等级动态调整，强化投资者适当性管理，降低盲目追涨 导致的亏损风险。 田利辉表示，这一审慎举措短期内是为市场"降躁"，长期看是为行业"固本"。最直接的利好是保护了投 资者。对于市场，此举有助于降低单一赛道过度拥挤带来的系统性风险，推动资源配置更广泛、估值更 合理的领域，提升资本市场服务实体经济的均衡性与韧性。 ...

Core Viewpoint - Ba Yi Steel is facing significant financial challenges, with projected net assets for the end of 2025 expected to be between -1.95 billion and -1.76 billion yuan, which may trigger delisting risk warnings from the Shanghai Stock Exchange [2] Financial Performance - The company anticipates a net profit attributable to shareholders of -2.05 billion to -1.85 billion yuan for 2025, with non-recurring net profit expected to be between -2.10 billion and -1.90 billion yuan [2] - For the first three quarters of 2025, Ba Yi Steel reported a net profit of -572 million yuan, indicating a projected fourth-quarter loss of -1.48 billion to -1.28 billion yuan, compared to a loss of 307 million yuan in the same period last year [2] - The company's net assets were reported at -476 million yuan as of September 30, 2025, following a profit of 125 million yuan in the third quarter [2] Industry Context - The steel industry is currently undergoing a "reduction in quantity and optimization of stock" adjustment period, characterized by weak supply and demand, tightening environmental policies, and price discrepancies between raw materials and steel [3] - The company is experiencing operational pressures due to regional market challenges, including low production efficiency in winter and imbalances in supply and demand, compounded by homogeneous competition and ineffective capacity utilization [3] Strategic Response - In response to its financial difficulties, Ba Yi Steel aims to enhance its risk resilience and development capacity through a comprehensive strategy focused on cost reduction, quality improvement, market expansion, and transformation [5] - The company plans to strengthen cost control, accelerate inventory turnover, and secure profits from forward orders, while also optimizing production efficiency and expanding market channels, particularly in Central Asia and the Northwest region [5]

【导读】现货黄金突破5030美元关口，再创历史新高 朋友们，今天一睁眼，黄金又双叒叕创历史新高了。 | 10.00 | LU.40 | J.JU | 11:10 | 11.UV | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总量:1.61万 | | | | | 18:38 5023.5 | 2 | | | | | | 2507 | | | | | | | | | 18:38 5023.5 | 7 | | | | | | | 18:38 5023.3 | o | | | | | | 1254 | | | | | | | | | 18:38 5023.4 | 2 | | | | | | K | | | 白银方面，现货白银首次突破100美元！最高价报106.541美元/盎司，创历史新高。 截至发稿，现货白银报104.85美元/盎司。 今早，现货黄金直线冲高，最高达5036.23美元/盎司，再创历史新高。 截至记者发稿，现货黄金报5033.63美元/盎司，日涨幅达0.91%。 | | | 1:51 | 5034.000 | U | | --- | --- | ...

Core Viewpoint - The 2026 Beijing International Commercial Aerospace Exhibition showcased leading private commercial aerospace companies, highlighting advancements in reusable rocket technology and satellite communication capabilities in China [1][2]. Group 1: Company Developments - Blue Arrow Aerospace presented the world's first continuously successful liquid oxygen-methane rocket, the Zhuque-2, and the Zhuque-3 model, which has completed China's first reusable rocket orbital launch verification [2][3]. - Galaxy Aerospace showcased its flexible solar wing technology and the Lingxi-03 satellite model, which is designed for mobile direct connection, aiming to compete with SpaceX's Starlink [2][3]. - Zhongke Aerospace displayed its reusable spacecraft, the Lihong-2, which is intended for space tourism, indicating advancements in safe travel between Earth and space [3][6]. Group 2: Market Trends - The global commercial aerospace IPO market is accelerating, with significant advancements in satellite manufacturing and rocket launch capabilities led by companies like SpaceX and Blue Origin [4][5]. - In the U.S., Rocket Lab, which went public in 2021, reported a revenue of $436 million in 2024, marking a 78% year-over-year increase, with a current market valuation of $47.4 billion [5][6]. - Blue Arrow Aerospace is progressing rapidly towards its IPO, having entered the "inquired" stage as of January 22, 2026, with its application for the Science and Technology Innovation Board accepted on December 31, 2025 [6].

大家好，简单关注一下美国、日本联手干预日元的消息。 周末，日元汇率大约在159附近徘徊，随后出现剧烈反转大幅走强，涨至四周高点155.7，日内涨超 1.6%。 她周日在辩论中表示："作为首相，我不应对本应由市场决定的事项发表评论，但对于投机性与高度异 常的波动，我们将采取一切必要措施予以应对。" 随后市场猜测不断升温，认为日本当局可能正准备入市干预外汇，以遏制日元下跌，甚至可能罕见地获 得美国协助。 Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示："汇率询价通常是采取行动前的最后一次警告。高市政府 对投机性外汇波动的容忍度，似乎远远低于前任政府。" 所谓"汇率询价"，是指官方向交易商询问：如果当局入市交易，他们可以拿到什么价格。这是一种货币 当局用来释放"已准备入市"的信号工具。 随着日元逼近"1美元兑160日元"，交易员一直对日本当局可能出手干预保持警惕。 分析人士表示，美国货币当局介入原本被视为"日本方面事务"的情况并不常见，但并非没有先例。 这类询价往往被视为对交易员的警告：当局认为日元交易走势过度，并准备通过直接在市场上买入或卖 出以影响汇率。通常在波动率明显上升、单靠口头喊话难以压制市场时，这 ...

（原标题：大反转！日本、美国突然联手干预日元） 随后市场猜测不断升温，认为日本当局可能正准备入市干预外汇，以遏制日元下跌，甚至可能罕见地获 得美国协助。 大家好，简单关注一下美国、日本联手干预日元的消息。 周末，日元汇率大约在159附近徘徊，随后出现剧烈反转大幅走强，涨至四周高点155.7，日内涨超 1.6%。 消息面上，纽约联邦储备银行对美元/日元汇率进行了"汇率询价"（rate check）。 分析人士表示，美国货币当局介入原本被视为"日本方面事务"的情况并不常见，但并非没有先例。 这类询价往往被视为对交易员的警告：当局认为日元交易走势过度，并准备通过直接在市场上买入或卖 出以影响汇率。通常在波动率明显上升、单靠口头喊话难以压制市场时，这类询价更可能出现。 此外，日本首相高市早苗在日元走弱、国债收益率飙升之际，再次向金融市场发出警告，称政府已准备 好采取行动。 她周日在辩论中表示："作为首相，我不应对本应由市场决定的事项发表评论，但对于投机性与高度异 常的波动，我们将采取一切必要措施予以应对。" 分析人士称，这一举动可能触发美元迅速下跌，并可能表明在美元兑日元持续强势了数周之后，美日两 国货币当局或许正在 ...

中午，北京青年报记者看到，阿如那、沙溢、刘涛、王天放、蔡程昱、薛凯琪、秦海璐、魏晨等先后现 身。 据《新闻联播》消息，整场彩排流程顺畅、衔接有序，导演组用心打磨细节，不断完善创编，凸显吉祥 喜气的联欢氛围。晚会情感表达细腻动人，浓浓的年味扑面而来，洋溢着阖家欢聚的喜庆与温暖。 随着春节临近，总台春晚导演组将持续在节目编排、技术融合、舞台效果等方面精益求精，努力呈现一 台贴近生活、传递温暖的人民的春晚，期待在除夕夜与全球华人和海外朋友共同迎接多姿多彩、生机盎 然的马年新春。 （原标题：现场视频：央视2026年春晚进行第二次彩排，沙溢、刘涛、薛凯琪、秦海璐、魏晨等现身） 来源：北京青年报综合央视新闻 1月25日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》进行第二次彩排。 ...

【导读】日本、美国联手干预日元 大家好，简单关注一下美国、日本联手干预日元的消息。 这类询价往往被视为对交易员的警告：当局认为日元交易走势过度，并准备通过直接在市场上买入或卖 出以影响汇率。通常在波动率明显上升、单靠口头喊话难以压制市场时，这类询价更可能出现。 此外，日本首相高市早苗在日元走弱、国债收益率飙升之际，再次向金融市场发出警告，称政府已准备 好采取行动。 她周日在辩论中表示："作为首相，我不应对本应由市场决定的事项发表评论，但对于投机性与高度异 常的波动，我们将采取一切必要措施予以应对。" 消息面上，纽约联邦储备银行对美元/日元汇率进行了"汇率询价"（rate check）。 分析人士称，这一举动可能触发美元迅速下跌，并可能表明在美元兑日元持续强势了数周之后，美日两 国货币当局或许正在为采取行动做准备。 所谓"汇率询价"，是指官方向交易商询问：如果当局入市交易，他们可以拿到什么价格。这是一种货币 当局用来释放"已准备入市"的信号工具。 随着日元逼近"1美元兑160日元"，交易员一直对日本当局可能出手干预保持警惕。 分析人士表示，美国货币当局介入原本被视为"日本方面事务"的情况并不常见，但并非没有先例 ...

Core Viewpoint - Hunan Gold plans to acquire 100% equity of Golden Tianyue and 100% equity of Central South Smelting to further enhance its industrial layout [2][7]. Group 1: Acquisition Details - The acquisition will be executed through the issuance of shares to Hunan Gold Group and Tianyue Investment Group for their combined 100% stake in Golden Tianyue, and to Hunan Gold Group for its 100% stake in Central South Smelting [2][4]. - Following the completion of the transaction, Golden Tianyue and Central South Smelting will become wholly-owned subsidiaries of the listed company [2][4]. - The transaction is expected to constitute a major asset restructuring and related party transaction, but will not constitute a restructuring listing [4]. Group 2: Strategic Rationale - Hunan Gold aims to enhance its gold resource reserves and strengthen the smelting segment of the gold mining industry chain, thereby improving control over the industry chain and capturing additional value from gold mining and smelting [8]. - The acquisition is seen as a continuation of previous agreements aimed at reducing investment risks and eliminating competition between Hunan Gold Group and the listed company in the mining area [7][8]. Group 3: Financial Performance - Hunan Gold has projected a net profit of between 1.27 billion to 1.608 billion yuan for the fiscal year 2025, representing a year-on-year increase of 50% to 90% [8]. - The expected increase in profits is attributed to the rise in sales prices of gold, antimony, and tungsten products during the reporting period [8][9].

（原标题：百年广州站，始发最后一班"绿皮车"！） 来源：新华社 1月25日，在广州火车站，市民在K303次列车旁拍照留念。 1月25日一早 不少市民来到广州站站前广场 送别最后一班 从广州站始发的"绿皮车"—— K303次列车 "全国春运看铁路 铁路春运看广州" 广州站 对无数南来北往的人而言 是梦想的起点 是回家的盼头 是青春的缩影 1月26日起 广州站将不再办理普速列车始发终到业务 全面迈入高铁时代 "这并不是说绿皮车消失了" 售票值班员杨俊杰解释道 白云站仍有82列始发终到的普速列车 广州站也保留 7列中转停靠的普速列车 能够满足不同旅客的出行需求" 2016年参加工作的杨俊杰 见证了广州站的蜕变 "十年前 售票窗口还排着长队 "原有始发终到普速列车 全部调整至广州白云站 现在大部分旅客都用手机买票了 不过 绿皮车上的人情味还是挺难忘的" 杨俊杰仍然记得 自己第一次坐绿皮车是去韶关东站 "那时候车厢里挤满了人 行李堆得高高的 大家虽然不认识 也会互相聊天、分享食物 特别热闹" 同样对"绿皮车"恋恋不舍的 还有广州站038号退休客运员 全国五一劳动奖章获得者张红英 1988年，她来到广州站工作 亲历了这座 ...