周五（11月14日），算力继续大调整，创业板人工智能指数单日跌超3%，成份股大面积飘绿。其中， 协创数据领跌超7%，光库科技、奥飞数据、网宿科技、新易盛、天孚通信、长芯博创等十余股跌超 4%，其中光模块CPO龙头新易盛创本轮调整新低，较10月29日高点回撤超24%。 热门ETF方面，重仓光模块等算力方向的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌3.42%失守60日线， 单日缩量成交4.3亿元，资金逢跌净申购4400万份。 单周复盘看，科技情绪退潮明显，创业板人工智能单周累计下跌6.23%，交易操作难度加大，主要有以 下原因： 短期来看，操作上存在AI算力板块因资金流出而出现震荡加剧甚至加速调整的可能性。对长线投资者 而言，关键在于以更长远的产业视角审视景气度变化，保持耐心，理性看待短期波动，避免主线行情中 途"卖飞"。 一看基本面，光模块等算力股业绩成色如何？ 二看未来预期，全球云厂商算力资本开支如何？ 尽管市场上开始出现对美股AI领域是否存在泡沫的质疑，但不可否认的是，AI算力的投资浪潮已从北 美蔓延至全球，并上升为主权级别的战略议题。当前，AI应用尚未实现大规模爆发，算力成本也未显 著下降，整个AI产 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the advancements in AI-driven film creation, showcasing the evolution from basic tools to a collaborative platform for content production, as demonstrated by the recent AI short film premiere by Jimo AI under ByteDance [1] - The AI short films presented exhibit diverse themes and high-quality storytelling, achieving a 79% similarity in editing with works by human directors, indicating a significant leap in emotional narrative and aesthetic expression [1] - In the A-share market, technology stocks have experienced stagnation, with a shift in market sentiment from aggressive buying to a more cautious approach, despite ongoing narratives around technology [2] Group 2 - In the U.S. stock market, major cloud companies within the Mag7 group continue to show positive capital expenditure trends related to AI, although there is growing skepticism regarding the sustainability of AI investments due to a lack of stable profit generation [2] - Concerns have arisen regarding the reliance of tech giants on debt to finance AI initiatives, with over 90% of AI-related capital expenditures being funded through operational cash flow, raising investor awareness of potential risks [2] - The investment landscape is characterized by two main themes: the stability of upstream infrastructure companies and the significant potential for domestic substitution in the semiconductor sector, driven by policy support and market demand [3] Group 3 - The semiconductor companies that are breaking through in the wave of domestic substitution are seen as the core force in the ongoing technological transformation, with investments in AI applications providing opportunities for participation in the upgrading of computing power [4] - The focus on domestic substitution in the semiconductor field is emphasized, with local companies achieving revenue breakthroughs in key equipment areas, despite the low domestic production rates for advanced process equipment [3]

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 在光华读书的两年，是我心情最快乐、思想最自由的美好时光。我喜欢听国内最顶尖的经济学和金融学 教授讲课，比如曹凤岐老师的货币银行学、徐信忠老师的金融学、姜国华老师的高级财务报表分析、龚 六堂老师的高级宏观经济学、于鸿君老师的微观经济学等等，充满智慧又妙趣横生。我喜欢和同样热爱 金融的同学们一起听课，一起讨论，共同编织美丽的金融梦，有种相见恨晚的感觉。我喜欢晚上到北大 图书馆自习，整个人沉浸在各种门类的书香里，历史的，文学的，经济的，哲学的，都让我爱不释手， 欲罢不能。我喜欢晚饭后，沐浴着黄昏的余晖，沿着未名湖畔走上一圈，幻想着十年以后，我能像老师 们那样满腹经纶，治国安邦。 忙碌的学业让时光流逝的很快，转眼就到了毕业的季节。由于毕业成绩在金融系前五，可以保送继续读 金融系博士。但是考虑到金融行业发展日新月异，时不我待，我决定放弃继续读博，早日毕业进入到金 融行业。找工作的过程艰辛而苦涩，远远没有预想中那么顺利，被鄙视很多次后终于拿到了两个公司的 offer，中信证券投行部和南方基金研究部。斟酌再三，我选择了基金行业，决定放弃北京户口，力排众 ...

对于市场配置，华泰证券建议维持"哑铃型"配置： 周五（11月14日）沪指冲高回落跌近1%，盘中一度翻红续创10年新高，最终失守4000点，创业板指跌 近3%，沪深两市成交额1.96万亿元，环比缩量839亿元。 受外围市场大跌影响，权重股、题材概念共振下行。市场萎靡之际，银行强势逆袭！工商银行、农业银 行股价再创新高，双百亿顶流银行ETF（512800）场内价格盘中涨近1.2%，刷新2025年8月以来新高。 网友调侃，银行才是"存储龙头"，存款的"存"，储蓄的"储"。 然而A股真正的存储芯片概念则遭遇重挫，算力硬件方向集体回调，CPO等板块跌幅居前。伴随中信证 券发声看好AI，认为算力有望复刻美股长牛行情，资金无惧行情波动，坚定加仓AI，重仓光模块龙头 的创业板人工智能ETF（159363）全天获资金净申购4400万份，重点布局国产AI产业链的科创人工智能 ETF（589520）近10日累计吸金4805万元。 周期风口已至，有色强势领跑！受益于美联储降息周期，新兴产业需求释放，"反内卷"政策护航等多重 利好催化，有色金属板块年内累计上涨75%，板块涨幅高居31个申万一级行业断层第一。展望后市，中 信建投认为，2 ...

周五（11月14日），算力继续大调整，创业板人工智能指数单日跌超3%，成份股大面积飘绿。其中， 协创数据领跌超7%，光库科技、奥飞数据、网宿科技、新易盛、天孚通信、长芯博创等十余股跌超 4%，其中光模块CPO龙头新易盛创本轮调整新低，较10月29日高点回撤超24%。 热门ETF方面，重仓光模块等算力方向的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌3.42%失守60日线， 单日缩量成交4.3亿元，资金逢跌净申购4400万份。 短期来看，操作上存在AI算力板块因资金流出而出现震荡加剧甚至加速调整的可能性。对长线投资者 而言，关键在于以更长远的产业视角审视景气度变化，保持耐心，理性看待短期波动，避免主线行情中 途"卖飞"。 一看基本面，光模块等算力股业绩成色如何？ 以重仓光模块龙头的创业板人工智能为例，2025年三季报权重股业绩多数超预期。其中，受益于AI算 力需求驱动800G/1.6T光模块产品放量，中际旭创前三季度营收250.1亿元（同比+44.4%），净利润71.3 亿元（同比+90%）；新易盛营收165.1亿元（同比+221.7%），净利润63.3亿元（同比+284.4%）。 单周复盘看，科技情绪退潮明显 ...

Core Viewpoint - The market experienced a pullback on November 14, but high dividend stocks, particularly in the banking sector, showed resilience, with the value ETF (510030) gaining 0.18% despite the overall market decline [1][3]. Market Performance - The value ETF (510030) fluctuated positively throughout the day, reaching a peak increase of 0.9% before closing up 0.18% [1]. - Key stocks contributing to this performance included Industrial Bank and Bank of China, both rising over 1%, along with other stocks in the shipping and petrochemical sectors [1]. Banking Sector Insights - Recent data from the central bank indicated that by the end of October, the balance of deposits in both domestic and foreign currencies reached 332.92 trillion yuan, marking an 8.3% year-on-year increase [3]. - Several small and medium-sized banks have recently adjusted their deposit products, including the removal of certain long-term deposit offerings, aimed at optimizing their liability structure and reducing costs [3]. Investment Strategy - Analysts suggest that the banking sector's high dividend yield will become increasingly attractive as market investment styles rebalance, particularly favoring state-owned banks and regional banks with strong recovery potential [3][6]. - The value ETF (510030) is heavily weighted towards the banking sector, which constitutes 47.5% of the index as of October 2025 [3]. Valuation Metrics - As of November 14, the price-to-book ratio of the value ETF's underlying index was 0.86, indicating a relatively reasonable valuation compared to historical levels [5]. - The current valuation places the index at the 46.27 percentile over the past decade, suggesting a favorable long-term investment opportunity [5]. Market Trends - The fourth quarter is typically a period of style shifts in the market, with a tendency for low valuation and value styles to gain traction [6]. - The financial sector, particularly banks, is expected to benefit from a continued focus on high dividend strategies amidst a backdrop of moderate economic recovery [6].

周五，在大盘调整、板块近乎普跌的背景下，银行又一次逆市走强，成为市场的"避风港"。 工商银行、农业银行两大巨头盘中携手再创新高，双百亿顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾 1%，收涨0.35%，全天成交额超10亿元，交投活跃。 对于银行板块配置价值，天风证券指出，一方面，在低利率和资产荒背景下，银行股高股息、类固收的 优势凸显，结合分红稳定、经营稳健的特性，其投资吸引力较强。另一方面，在高股息投资策略相对应 的板块中，银行板块低估值优势尤为突出，相较于煤炭、石油石化等高股息板块，银行股安全边际更 高。同时，银行股波动较低，符合稳健投资需求。 展望后市，华泰证券表示，四季度银行板块本就容易出现行情，尤其是经历了三季度的回调，银行股迎 来估值修复的机会更大。随着政策加码，险资、主动基金、被动基金等都有望为银行板块带来增量资 金。 顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中 证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。 银行ETF（512800）最新规模约206亿元，年内日均成交额超8亿元，为A股10只 ...

11月14日，大市深度调整，沪指跌0.97%报收3990.39点，创指跌2.82%尽吐上日涨幅。震荡之际，制药 板块彰显防御力！全市场唯一跟踪制药指数的药ETF（562050）盘中逆市飘红，一度冲高1%，场内最 终微跌0.18%，显著跑赢市场。 药ETF（562050）覆盖50大龙头药企，重仓创新药，兼顾中药。今日中药龙头以岭药业领涨3.14%，同 仁堂亦收红；创新药局部活跃，甘李药业、康弘药业涨约2%。恒瑞医药、百济神州-U、片仔癀等龙头 股下跌为主要拖累。 每年年底是美国生物医药收并购最活跃的季节，且明年年初还有JPM大会催化。今年医保谈判，继续对 创新药"暖风劲吹"，在美联储降息的宏观背景下，当下创新药向上机会或已大于向下风险。 基本面亦频传利好。从已公布的三季报数据来看，创新药板块整体实现业绩回暖，多家公司实现扭亏， 创新药龙头百济神州业绩亮眼，反映出行业正从研发投入期加速迈入商业化收获期。 回归根本逻辑，制药是刚需赛道，未来市场空间巨大。我国作为人口大国，随着老年人口比例的不断上 升，对药品的需求也在持续增长，尤其是慢性疾病治疗药物等领域。此外，随着人们生活水平的提高， 对医疗保健的重视程度也日益增 ...

受隔夜纳指再次大跌超2%等利空因素影响，今日A股情绪较弱，呈现冲高回落走势。截止收盘，上证 指数缩量收阴，报3990.49点，下跌-0.97%，深证成指跌-1.93%，创业板指跌-2.82%。两市跌多涨少，不 足2000家上涨，3300余家下跌。成交方面，沪深两市成交额不足2万亿，交投较为冷清。 板块层面，仅石油石化、房地产、银行、医药等较为抗跌，其余板块尽墨。其中，海外映射较强、前期 表现强势的AI、通信、芯片等板块跌幅居前。 近期，外围市场走势多有波折。美股三大股指本周略有分化，传统行业较多的标普指数、道琼斯工业指 数较为抗跌，道指周三甚至刷新历史新高。而科技股扎堆的纳指则表现疲弱，周初短暂反弹后再次调头 向下。受此影响，国内市场情绪有所波动，今日甚至收长上影阴线，看跌氛围浓厚。很多投资者不禁疑 惑，外围疲弱，A股要跟跌吗？ 我们的观点是，外围涨跌影响的主要是短期风险偏好和交投情绪，而"打铁重在自身硬"，国内市场存在 自身的估值逻辑，东升西落的投资远景已经逐渐清晰，如果回调或构成较好的买入良机。 短期来看，外围的波动会导致国内资本阶段性的避险情绪，从而降低市场风险偏好。这在市场的多次潮 起潮落中有所验证。 ...

11月14日，三大指数低开低走，沪指失守4000点，创业板指跌超2%，受市场整体调整影响，创业板 50ETF（159949）跌2.91%报1.470元，换手率5.73%，成交额14.64亿元，居同类标的ETF首位。 广发基金分析指出，在当前市场环境下可采取"杠铃配置策略"，兼顾高股息资产与科技成长板块。另有 专家认为，从配置角度看，创业板指的空间横向对比仍相对确定，新能源相关产业链为本次反内卷的重 点行业，目前在产业链中也看到上游硅料硅片价格的企稳回升，后续下游需求拔升的堵点或在于商业配 储，市场对此尚未形成一致预期，因此目前的波动某种程度上体现预期差与未来的可能空间；此外通 信、电子等行业的权重股估值横向对比也相对合理，未来配置空间仍存。 对于看好中国科技成长板块长期发展的投资者，创业板50ETF（159949）提供了便捷高效的投资工具。 投资者可通过股票账户直接交易创业板50ETF（159949），也可通过联接基金（A类：160422；C类： 160424；I类：022654；Y类：022976）进行投资。建议采用定投或分批建仓方式平滑短期波动风险， 并密切关注指数成分股的业绩兑现情况和相关政策落地进度。 ...