热点板块：5月可重新关注科技成长及创新药。低估值、高股息方向在4月跑出超额收益属于历史规 律，进入5月后市场风格有可能重新切换回科技成长。除了业绩落地之外，5月科技方向可以期待的催化 剂包括AI大模型版本的更新，以及机器人格斗大赛等，预计科技成长将迎来反弹。关注：1）英伟达 GTC大会确认AI发展从模型训练进入推理阶段，关注衍生的AI新方向，如云计算、AI+办公、AI+医药 等。5月关注AI大模型的版本更新。2）机器人国产化和走进老百姓生活依然是2025年比较确定的趋 势，机器人产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展。以此带来的传感器、控制器、灵巧 手等板块的阶段性机会将会反复出现。5-6月关注机器人格斗大赛的进展。3）半导体国产化仍是大势所 趋，关注其中的半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等。4）低空经济自24年11月宣布六大试 点城市后，建设加速的预期逐步发酵，加之春季行情启动后表现相对落后，存在较强的补涨预期。关注 地面起降场建设、低空飞行器整机等。5）创新药经历了近4年的调整后逐步迎来收获期，自2024年三季 度以来已经连续三个季度净利润增速为正，预计2025年创新药将迎来基本面拐点 ...

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申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 数据速看： 1.主力资金 ：近三周主力资金合计净流出1503.48亿元，主力资金净流入的行业为煤炭，主力资金净流 出额前三的行业为电子、计算机和基础化工。 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 2.融资融券数据： 当前市场融资融券余额为18085.04亿元，较上期上升0.01%，其中融资余额17967.39 亿元，融券余额117.64亿元。本期两融日均交易额为1108.69亿元，较上期上升11.55%，其中融资日均净 买入1103.34亿元，较两周前上升11.65%，融券日均净卖出5.35亿元，较上期下降5.61%。近三周融资净 买入前三的行业分别为机械设备、国防军工和通信；融券净卖出前三的行业分别为医药生物、银行和电 子。 申万宏源证券上海分公司 . 4.强弱分析： 近三周全部A股强弱分析得分为6.35，沪深300强弱分析得分6.81，创业板强弱分析得分 5.99，科创板强弱分析得分5.91，处于中性偏强区间。 测量结果：正常 诊断说明： 5月以来，受国新办发布会和中美日内瓦经贸会谈影 ...

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首先，中美贸易谈判结果落地，市场关注焦点转向国内经济。5 月 12 日下午，新华社发布了《中 美日内瓦经贸会谈联合声明》，中美两国同时大幅下调之前加征的关税。中美经贸谈判的效率和互相减 免关税的幅度总体超出投资者预期。当然，四月中旬以来，市场一直在修复之前的跌幅，部分宽基指数 甚至已经超过了四月初的点位，也就说修复逻辑也有很大程度上反馈在市场上了。因此，四月的经济数 据、五月初降准降息的效果和相关对冲政策的落实正在成为短期市场的关注焦点。 其次，两市波动收敛，成交萎缩。周一，两市低开后略有修复，全天呈现窄幅波动特征。两市量能 在 1 万亿元左右，较上周五继续减少，近期处于连续缩量状态。微观结构上，全天个股涨多跌少，涨停 股票数量破百。当天市场热点主要集中在房地产和国防军工等行业。投资风格方面，中小盘涨幅领先， 大盘蓝筹表现低迷。 从市场运行节奏看，沪指处于上有压力，下有支撑的震荡波动。沪指于 4 月中旬逐步企稳反弹，目 前已经回补了 4 月 7 日的向下跳空缺口，上方正面临着今年一季度高点和去年四季度的成交密集区的压 力，预计继续反弹的阻力将有所增大。当然，市场的主要中长期均线仍提供了重要的技术支撑，保持震 ...

2025年5月16日，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称"泽润新能"、"公 司"，股票代码301636.SZ）首次公开发行股票并在创业板上市。申万宏源承销保荐 作为本次发行上市的保荐人及主承销商，凭借专业高效的服务，助力客户圆满上市。 泽润新能：光伏行业电气连接保护和智能化领域的领军企业 泽润新能是一家专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域，专业提供光 伏组件接线盒产品一体化解决方案的高新技术企业及国家级专精特新"小巨人"企 业。自设立以来，公司始终紧跟全球太阳能光伏组件的技术发展路线，通过持续技 术创新和产品研发，致力于为下游行业和客户提供安全、可靠、高效、智能的光伏 组件接线盒系列产品。截至2024年末公司共有境内专利101项，其中发明专利27 项，境外发明专利4项。公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业、江苏省省级 企业技术中心、江苏潜在独角兽企业。 业绩高速增长，募投项目助力企业坚守技术创新驱动企业发展的核心战略 泽润新能的经营业绩在近年实现了高速增长，2020年至2024年，公司营业收 入由1.49亿元增长至8.76亿元，年复合增长率55.60%，归母净利润由747.62万 元增长至13, ...

本期债券为发行人首次于公开市场亮相，也 是申万宏源发挥专业优势，全力服务浙江区域发 展的又一硕果。未来，申万宏源证券将秉承"专业服务、创造价值"的使命愿景，持续为客户提供全 方位综合金融服务，以金融活水浇灌实体经济根基。 来源：申万宏源证券固收融资 5月12日，由申万宏源证券独家主承销的台州市资产管理有限公司2025年面向专业投资 者非公开发行公司债券成功发行，本期债券发行规模2亿元，发行期限2+3年，票面利率 2.47%。 台州市资产管理有限公司是台州市金融生态体系中的关键一环，承担着不良资产处置、资产管 理、股权投资等重要职能。发行人作为台州城投产融投资板块的重要组成，近年来坚持以市场化经 营为导向，秉持"金融+产业"发展思路，聚焦特殊资产管理和股权投资两大业务板块，累计处置不 良资产金额超百亿元，有效化解区域金融风险。同时，发行人作为台州市金融业务的核心运营主 体，积极参与地方经济的投融资活动，推动区域经济的转型升级。 ...

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风险提示：国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市场风险暴露；国内上市公司业绩增速回落超 预期；全球经济衰退超预期。 本周，两市继续反弹，成交有所放大。沪指先弹后跌，周三盘中接近年内高点，上证 50 指数周三 盘中创出年内新高。深圳成指表现落后，反弹被 60 天均线压制。量能方面，本周两市日均量能在 12000 亿左右，较上周有所下降，特别是下半周呈现加速缩量局面。本周市场热点主要集中在金融和消 费行业。投资风格方面，大盘蓝筹涨幅领先。 从市场运行节奏看，沪指在周线箱体中轨线找到支撑，正在展开超跌反弹。沪指于 4 月中旬逐步企 稳反弹，目前已经回补了 4 月 7日的向下跳空缺口，上方正面临着今年一季度高点和去年四季度的成交 密集区的压力，预计继续反弹的阻力将有所增大，建议保持震荡市思维。 首先，中美贸易谈判取得实质性进展，市场继续向上尝试。5 月 12 日下午，新华社发布了《中美 日内瓦经贸会谈联合声明》，中美两国同时大幅下调之前加征的关税。中美经贸谈判的效率和互相减免 关税的幅度总体超出投资者预期，因此本周总体呈现继续向上尝试的特征。此外，本周公布的一系列经 济数据显示四月以来外部影响已经有所显现，后期投资者 ...

中中美美谈谈判判超超预预期期，，市市场场为为何何不不温温不不火火？？ 22002255年年55月月1122日日--22002255年年55月月1166日日基基金金投投顾顾观观点点 本周初中美谈判超预期落地，此后A股和港股市场都呈现了不同程度的冲高回落，债市表现震 荡偏弱，黄金回调。具体来看，本周市场有以下几个重要方面： 01 5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明大超市场预期，但此后A股和港股市场都呈现了不同程 度的冲高回落，有解释为"利好兑现"、还有解释为"担心90天后中美再次出现扰动"等等，各 种猜想见仁见智。另外从资金层面看，沪深两市周度日均成交额、融资买入金额占市场比例 均显示回落，南向资金周度净卖出是今年来第二次出现，但前次仅卖出3.8亿元，而本周卖 出86.8亿元。种种迹象显示资金不足，市场果断选择了小盘风格，中证2000和微盘股指数 表现较好。 02 债市方面，本周资金面先松后紧，债市表现震荡偏弱。本周市场影响因素包括消息面、基本 面和资金面。消息面，中美发布联合声明降低关税，关税影响缓解，资本市场风险偏好提 振，对债券形成扰动。基本面，本周公布较多数据，包括通胀和社融数据等，经济数据反映 经济复 ...