申万宏源宏观 中央经济工作会议的十大亮点（申万宏观·赵伟团队） 原创 阅读全文 ...

投资有风险，入市需谨慎。本文仅作为科普及操作指南，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其 独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。实际操作以申万宏源证券APP真实页面为准。申万宏源证券力求本栏目的信息准 确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本栏 目内容如有变动，恕不另行通知。最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 右下角【我的】-【系统设置】 -【VIP至尊版】 体验VIP限定皮肤 长按识别/扫码 下载 ● 出 可 元 鼎山 眼get你的VIP"显眼"身份 报告!申万宏源证券APP VIP至尊版皮肤重磅上线啦! 0 O 专业服务 创造价1 2只新船 半呼 單浮 15:32 O E () ◎ ○ 0 23 VIP限定专属皮肤 √ 黑金配色 黑色的神秘深邃，搭配金色的华丽贵气 黑金交织低调又奢华 专属标识 【 我的 】页面资金账号后方增加VIP专属标识 适度彰显 首页皮肤、我的皮肤、底部导航栏 彰显VIP专属身份。行情、交易、理财等 页面仍维持视觉习惯 FEIDT 资金账号 165****5718 | VIP客户专属皮肤 IP限定 ...

Core Viewpoint - The article outlines the investment opportunities and strategic directions for China's "14th Five-Year Plan" (十四五) and "15th Five-Year Plan" (十五五), emphasizing the importance of emerging industries and future technologies as key drivers for economic growth and development in the coming decade [1][24]. Summary by Sections Introduction - Great Power Responsibility - The article highlights China's transition from being an adapter of global rules to a co-builder and responsible stakeholder in international governance, as evidenced by recent speeches from Chinese leaders [2][3]. Comparison of 14th and 15th Five-Year Plans - The 15th Five-Year Plan places greater emphasis on modernizing the industrial system and enhancing technological self-reliance, reflecting a shift in priorities compared to the previous plan [8][10]. Top Ten Investment Directions of the 15th Five-Year Plan - The article identifies ten key sectors for investment during the 15th Five-Year Plan, including: 1. Artificial Intelligence 2. Robotics 3. Aerospace 4. Drones/Low-altitude Economy 5. Strategic Resource Metals 6. Shipping 7. Controlled Nuclear Fusion 8. Energy Storage 9. Brain-Computer Interfaces 10. Innovative Pharmaceuticals [1][24][25]. Emerging Pillar Industries and Future Industries - The plan aims to develop emerging pillar industries such as new energy and new materials, which are expected to create trillion-yuan markets. It also emphasizes the need for forward-looking layouts in future industries like quantum technology and hydrogen energy [24][27]. Focus on Future Industries - The article stresses the importance of focusing on future industries, including future information, future space and security, future energy, and future health, as key areas for capital market attention [28][29]. National Security and Technological Development - The article discusses the integration of national security with technological advancements, particularly in aerospace and defense, highlighting the need for a robust national security framework that supports innovation and development in these sectors [11][18][35]. Conclusion - The overall message of the article is that the 15th Five-Year Plan represents a significant opportunity for investment in emerging technologies and industries, which are crucial for China's economic transformation and global competitiveness in the next decade [24][27].

免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 长按识别二维码，关注我们 12月5日，南方周末"第三届新金融大会"在北京召开，申万宏源凭借核心业务能 力、合规监管、长期价值三大维度的突出表现，成功入选 "2025年券商'守门人'总榜 TOP5"（排名第三） 。 该榜单覆盖近5年A股IPO投行核心参与者，通过8个子指标综合测评70家券商，核心业务能力权重居首。这份荣誉是对申万宏源坚守金 融本源、践行国家战略的高度认可。 未来，申万宏源将持续坚守"发现价值、传递价值、守护价值"初心，强化合规风控与专业创新能力，在 服务实体经济、推动高质量发展征程中展现更大作为。 来源：申万宏源证券 ...

12月9日，由上海市市场学会、上海市循环经济协会、商道咨询等单位举办的第十届价值共创（ESG）年度趋势论坛在上海复旦大学举行， 申万宏源申报的案例《以碳金融综合服务助力绿色发展》荣获可持续产品创新奖项。 在绿色投融资方面，申万宏源通过多元化渠道推动碳金融产品的推广与落地，引导资金流向新能源与绿色产业，助力国家实现"双碳"目标。 自取得碳排放权交易资格以来，公司积极拓展碳配额回购、CCER减排量交易、碳排放权交易等多类业务工具，深入服务实体企业绿色转型。公 司在产品设计中融入人文关怀，依托广泛网点优势和业务团队，积极推动绿色债券发行，完成一批绿色债券发行，为企业提供便捷、精准的融资 支持，助力绿色产业发展。 在自身运营管理方面，申万宏源积极践行绿色低碳运营理念。在日常运营中，公司落实楼宇自控照明、空调节能、LED灯具替换、双面打 印和无纸化办公等举措，合理利用自然光源，降低能耗和碳排放。在废弃物处理上，公司推行源头减量与分类回收，委托专业机构合规处置，践 行环境责任。公司北京总部大楼在节能环保和绿色运营方面的实践得到国际认可，于2024年获得LEED O+M金级认证。 "价值共创"中国企业可持续发展案例评选是中 ...

(2)"父母"的言传身教:标的证券价 格(S) 、标的证券价格的波动率(σ) ; (3) 社会大环境的熏陶: 无风险收益 率(r)。 期权作为标的证券的"孩子",其脾气 秉性自然受三方面的影响： 泰勒展式 (1) 自身"基因"的制约: 权利属性 (认购还是认沽)、行权价 (K)、到期 时间(T) ; 我们已经知道了希腊字母就是期权价 格(V) 关于上述五个变量的敏感性度量指 标。可是,如果我们希望用一个公式把期 权价格变化与5个希腊字母关联起来,那 么这就需要求助于高等数学中的泰勒 (Taylor) 公式了。我们设期权价格在[t, t+△t]期间的变化量为△V，标的证券价 格在此期间的变化量为△S,利率变化量 为△r,标的波动率变化量为△σ,在隐去 一些高阶项后，可以表述为： △V= Delta × △S+ = × Gamma × △S + Vega × △ σ +Theta × △t+ Rho × △r 希腊字母归因分析 我们通过一个例子来看一下如何运用 泰勒展式来做期权价格变动的希腊字母归 因分析。 根据泰勒展式可得一张期权价格的变 化: △V= [0.3826×0.02+ >×1.9909×0.022+ ...

该榜单覆盖近5年A股IPO投行核心参与者，通过8个子指标综合测评70家券商，核心业务能力权 重居首。这份荣誉是对申万宏源坚守金融本源、践行国家战略的高度认可。 未来，申万宏源将持续坚 守"发现价值、传递价值、守护价值"初心，强化合规风控与专业创新能力，在服务实体经济、推动高 质量发展征程中展现更大作为。 12月5日，南方周末"第三届新金融大会"在北京召开，公司凭借核心业务能力、合规监管、长期 价值三大维度的突出表现，成功入选 "2025年券商'守门人'总榜TOP5"（排名第三） 。 来源：申万宏源证券 ...

申万宏源研究获21世纪金牌分析师评选 多项大奖 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 长按识别二维码，关注我们 12月6日，21世纪经济报道主办的2025年第五届"21世纪金牌分析师"评选结果正 式揭晓。 申万宏源研究荣获"年度践行金融五篇大文章最佳研究机构"、"年度影响力 券商研究所"2项团体奖。申万宏源证券首席经济学家赵伟荣获"年度服务高质量发展 最佳首席经济学家"奖项。 研究领域榜单中，地产与建筑、交通物流获得第二名；石油化工、金融工程与衍 生品、国防军工获得第三名；轻工与纺织服装、策略研究、基础化工、传媒互联网获 得第四名；北交所、环保获得第五名。 2025第五届21世纪金牌分析师评选由《21世纪经济报道》发起的年度评选盛事， 恪守专业、公正、透明的原则，为广大投资者甄选出最具实力与价值的分析师及研究 机构。本届评选由来自公募基金、保险公司、私募机构、银行理财子公司，以及学界 与上市公司核心高管组成的权威专家委员会，共同为评选结果的专业与公正保驾护 航。 上海申银万国证券研究所有限公司（简称"申万宏源研究"）创建于1992年，隶属于申 万宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人 ...

盘中热点和量能的匹配情况。 首先，短期大盘仍以年终过渡性走势为主，其主要特征就是低成交量窄幅波动。 由于周二市场小幅回落，周三惯性探底后企稳整理，呈现出较强韧 性，下午则在房地产板块异军突起的带领下震荡回升，跌幅明显收窄，最终深成指成功翻红。从目前看，投资者对明年市场抱有较高预期，短线没有明显 的做空动力，但考虑到年底资金分流等因素影响，暂时仍以缩量盘整走势为主，进入12月下旬后，从布局明年市场考虑，多空天平将向多方倾斜。 从热点看，热点轮动，房地产板块异军突起，既有补涨轮涨的因素作用，也有市场期待政策面对房地产给与更多支持。 此外，商业百货、教育等大 消费板块也有轮动表现，短线波动几率较高。从跌幅榜看，电力设备、光伏设备、风电设备冲高回落，跌幅居前，亦以轮动为主。 展望后市： 大盘继续震荡整理，以稳为主。从技术面看，成交量萎缩，观望气氛有所增强。关注陆续公布的11月份宏观经济数据以及 风险提示： 消息面或海外市场表现超预期，流动性的不确定性。 ...

免责声明 ● 星期四 12月 S Catina O 今日申 ... 今日中签缴 .. 令日 今日无新股 债 神宇转债 370563 网 39.31 转股价(元) 100.00 神宇股份 正股名称 发行价(元) 债券评级 AA- 债 澳弘转债 713058 团 34.04 转股价(元) 100.00 澳弘电子 正股名称 发行价(元) 债券评级 AA- 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 ...