【导读】理财公司试水新型第三方估值，多估值源将规范化共存 中国基金报记者 李树超 张玲 随着理财估值整改临近最后期限，日前，部分理财公司使用新型第三方估值工具，再次引发 业内关注。 业内人士表示，理财公司采用新型第三方估值的主要是为了缓解债市"负反馈"效应，提高投 资者的持有体验。目前的主流第三方估值和新型第三方估值各有利弊，后续行业多估值源共 存是必然，但会走向规范化。 缓解债市"负反馈"效应 去年12月，监管部门对银行理财产品估值进行规范，要求理财估值、直投或委外均不得违规 使用收盘价调整、平滑估值、自建估值模型等估值方法来平滑净值波动，并明确要在2025年 底前全部整改完毕。 近期，部分理财公司采用新型第三方估值工具引发市场关注，并被指出存在"平滑净值"的可 能。 目前，国内的资管产品投资债券都需要参考第三方估值，包括中债估值、中证估值等。部分 理财公司开始使用的新型第三方估值，主要由中诚信指数公司、中债资信评估公司提供。 根据中诚信指数公司网站，中诚信综合运用金融工程建模方法、机器学习模型与大数据技 术，将市场交易数据和中诚信特有的信用研究数据应用于债券估值模型。中诚信估值基于扎 实的信用研究和有效的 ...

【导读】外资机构解读中央经济工作会议：政策指引更加主动、更具前瞻性，为"十五五"开 局营造积极政策氛围 中国基金报记者 李树超 张玲 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作。 受访外资机构表示，中央经济工作会议在"十五五"规划战略谋篇布局下，细化勾勒了宏观政 策的"开局定式"：有力提振消费释放的内需潜力、有效投资打开产业空间、"反内卷"塑造良 性生态，共同构成了硬科技创新的肥沃土壤。 将推动消费市场从"规模扩张" 硬科技创新是串联消费升级、有效投资与"反内卷"的核心纽带，也是外资布局中国市场的重 中之重。 向"质量提升"转型 中央经济工作会议以"坚持内需主导，建设强大国内市场"为核心导向，围绕增加城乡居民收 入、疏通影响消费的堵点、稳定投资预期、整治"内卷式"竞争等关键问题出台一系列部署， 为中国经济高质量转型注入明确政策动能。 惠理集团认为，本次会议释放的信号是正面的、积极的，将进一步修复市场预期、优化资源 配置，有望在消费升级、有效投资与产业升级的交叉领域带来中长期结构性机遇，而硬科技 创新或是贯穿其中的核心增长引擎。 其中，在提振消费方面，会议构建的"增收—松绑—提质"三维政 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent adjustments in the margin financing and securities lending (two-in-one) business by various brokerage firms in China, highlighting the increase in business scale and changes in credit management practices to meet market demand and enhance competitiveness [1][9]. Group 1: Business Adjustments - At least 9 brokerage firms have publicly adjusted their two-in-one business this year, including raising business scale limits and modifying credit management methods [1]. - The adjustments can be categorized into two types: increasing the "total business scale," which directly affects operational boundaries, and adjusting the "total credit limit," primarily driven by internal operational needs [3]. Group 2: Credit Management Models - There are two main models for managing the total credit limit in the two-in-one business: a static fixed limit model and a dynamic capital-linked model [5]. - The dynamic capital-linked model, which ties the credit limit to the firm's net capital, has become the industry standard, allowing for flexibility in meeting market demands while adhering to regulatory guidelines [6]. Group 3: Capital Strength as a Competitive Edge - The continuous adjustments in the two-in-one business are influenced by increased market demand, improved policy environment, and competitive pressures within the industry [9]. - Major brokerages are actively enhancing their net capital through methods such as private placements and bond issuances, which is crucial for expanding their business capabilities in the two-in-one sector [8].

【导读】山东发布《关于住房 " 以旧换新 " 的指导意见》，激活住房消费潜力 中国基金报记者 晨曦 住房 " 以旧换新 " ，政策来了！ 近日，山东省住房和城乡建设厅会同有关部门联合印发《关于住房 " 以旧换新 " 的指导意 见》（以下简称《指导意见》），意在进一步畅通新房与二手房交易渠道，激活住房消费潜 力，巩固房地产市场止跌回稳态势。 在 " 换新 " 模式上，《指导意见》共给出三类方式： 一是 " 卖旧换新 " 模式，明确支持房地产经纪机构开展 " 卖旧换新 " 业务，在约定时间内 成功出售旧房的，按约定流程购买新房；未售出的，由机构开展兜底收购或退还意向金。 二是 " 收旧换新 " 模式，提出政府主导、房企主导和其他主体主导三种实施路径，鼓励各类 主体按照市场化原则收购二手房，可通过双方协商、第三方机构评估等方式合理确定收购价 格。 三是 " 拆旧换新 " 模式，提出城镇老旧住房原拆原建更新模式，在符合规划和安全要求前提 下，允许补齐公共配套设施，新增建筑量不计容积率。 此外，《指导意见》还明确了旧房处置的两种路径：鼓励旧房 " 焕新 " 再售，支持通过 " 微 改造 + 功能升级 " 模式，对旧房进 ...

Core Viewpoint - The National Market Supervision Administration has released a draft guideline for price behavior compliance in the automotive industry, aiming to establish clear standards for pricing practices and enhance fair competition within the sector [2][3]. Group 1: Guidelines Overview - The draft guideline consists of five chapters and 28 articles, detailing compliance requirements for price behavior from vehicle production to sales, including pricing strategies and sales practices [3][6]. - It emphasizes the need for automotive sales enterprises to adhere to clear pricing and avoid misleading promotions, addressing significant issues in new car sales [6]. Group 2: Industry Response - Multiple automotive companies, including BYD and Xpeng Motors, have expressed their support for the guideline, committing to enhance their pricing management and compliance systems in line with the new standards [5][9][11]. - BYD stated that the guideline provides clear guidance for maintaining fair competition and protecting consumer rights, while also promoting sustainable development in the industry [7][9]. - Xpeng Motors pledged to ensure transparency and compliance in all pricing and sales processes, reinforcing consumer rights against price fraud and unfair competition [11]. Group 3: Association Insights - The China Association of Automobile Manufacturers highlighted the importance of legal and compliant operations, urging companies to establish robust internal price compliance mechanisms to prevent irrational competition and protect brand integrity [13]. - The association noted that adhering to these guidelines can enhance consumer trust and promote a healthy competitive environment in the automotive industry [13].

1.煽动群体对立。 微博账号"咬口鸭鸭"（粉丝数40.7W）在社会热点事件讨论中恶意炒作、散布谣言、激 化群体对立情绪，相关账号已被依法依约予以关闭。抖音账号"郭胜涛"（粉丝数73.1万）在直播中以消费 习惯、身份背景等为依据制造阶层对立，煽动对立情绪，相关账号已被依法依约予以限期封禁直播权限。 2.宣扬不良价值观。 百度百家号"李茗传"（粉丝数69.1万）贩卖恐慌焦虑情绪，宣扬消极价值观；快手 账号"夏老二"（粉丝数59.7万）打造"网吧守吧人"人设，发布大量号称"网吧自律"、沉迷网络游戏视频 信息，传播不良生活方式，诱导未成年人效仿;"熙凯的朋友圈"（粉丝数1448.6万）、"澳门COCO姐（停 播养病中）"（粉丝数368.1万）等抖音账号，持续发布宣扬炫富拜金、奢靡享乐信息内容，宣扬不良价值 观。相关账号已被依法依约采取禁言、暂停粉丝增长、限制营利权限等处置。 3.扰乱网络空间生态。 快手账号"傻妈虎儿的日常"（粉丝数42.1万）长期发布恶俗演绎剧情吸粉博流,严 重破坏网络生态；抖音账号"追番小队长"（粉丝数100.8万）持续发布含淫秽色情、血腥暴力等动漫视 频，危害未成年人身心健康；微博账号"萌釉妹" ...

Core Viewpoint - Chip Origin Co., Ltd. has terminated the acquisition of 97.0070% equity in Chip Lai Zhi Rong Semiconductor Technology (Shanghai) Co., Ltd. due to discrepancies between the core demands of the management and the market environment, policy requirements, and the interests of the company and all shareholders [1][5]. Group 1: Termination of Acquisition - The termination of the acquisition was announced on December 12, with the company stating that it had conducted thorough research before making the decision [3]. - The reasons for the termination include misalignment of key demands from the target company's management and the transaction counterpart with the current market environment and policy requirements [5]. - The company reassured that this termination will not adversely affect its normal business operations or the interests of shareholders, particularly minority shareholders [5]. Group 2: Future Plans and Investments - Chip Origin will continue to strengthen its layout in the RISC-V field and maintain and deepen its cooperative relationship with Chip Lai Zhi Rong as a shareholder [5]. - The company announced a new investment in Tian Sui Xin Yuan Technology (Shanghai) Co., Ltd. to acquire control of Zhu Dian Semiconductor (Shanghai) Co., Ltd. [7][10]. - The registered capital of Tian Sui Xin Yuan will be increased to 940 million yuan, with Chip Origin contributing 20 million yuan in shares and 350 million yuan in cash [10]. - After the investment, Chip Origin will hold 40% of Tian Sui Xin Yuan, becoming its largest single shareholder and gaining control over the majority of board seats [10]. Group 3: Company Performance - Chip Origin's stock price has seen a significant increase, rising over 180% year-to-date, with a closing price of 149.04 yuan per share and a total market capitalization of 78.4 billion yuan as of December 12 [12].

来源：央视新闻 央视新闻消息，12月12日， 约旦、阿联酋、印度尼西亚、巴基斯坦、土耳其、沙特、卡塔尔 和埃及八国外长发表联合声明，重申联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处（近东救济工程 处）在保障巴勒斯坦难民权利和福祉方面发挥着不可替代的重要作用。 声明指出，数十年来，近东救济工程处根据联合国大会第302号决议授权，一直承担保护难 民、提供教育、医疗、社会服务及紧急援助的独特使命，惠及其各行动区域内的数百万名巴勒 斯坦难民。联合国大会近日通过延长近东救济工程处授权三年的决议，充分体现国际社会对其 关键作用及持续运作的高度信任。 外长们强烈谴责以色列方面人员闯入位于东耶路撒冷的近东救济工程处总部，指出此举严重违 反国际法以及联合国机构场所不可侵犯原则，构成不可接受的升级，并违背国际法院今年10 月22日发布的咨询意见。 该咨询意见明确要求，以色列作为占领方，有义务不干扰该机构的 运作，并应为其提供便利。 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早 ...

les & FR 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 来源："国资小新"微信公号 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a 4 a g a d 4 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ●微信搜一搜( 〔 〔 中国基金报 〕即刻获取财经资讯 日前，国务院国资委党委召开会议，通报中央纪委国家监委对国务院国资委原副部长级干部潘良 涉嫌严重违纪违法行为进行纪律审查和监察调查的决定，研究进一步纵深推进国资央企全面从严 治党的工作举措。国务院国资委党委书记、主任张玉卓主持会议并讲话，国务院国资委党委委员 出席会议并逐一发言。与会同志一致表示，坚决拥护党中央决定，坚决支持中央纪委国家监委彻 查潘良涉嫌严重违纪违法行为。 会议认为，中央纪委国家监委对潘良涉嫌严重违纪违法行为进行纪律审查和监察调查，充分彰显 了以习近平同志为核心的党中央持之以恒推进全面从严治 ...

7月24日，泰柬边境爆发武装冲突，双方互相指责对方违反国际法。根据双方公布的数 据，冲突造成上百人伤亡，逾10万民众疏散。8月7日，双方在马来西亚吉隆坡举行的 两国边界总委员会特别会议上就停火细则达成共识并签署协议，同意维持军队部署现 状，承诺不再向边境增兵。洪玛奈与阿努廷10月26日在第47届东盟峰会期间签署关于 两国和平的联合声明。 阿努廷当晚在总理府对媒体表示，他向特朗普介绍边境局势时说，柬方率先违反关于 两国和平的联合声明，未按约撤回军队，导致泰方人员生命和财产受损。泰方因此采 取反击行动，以保护本国民众生命与财产安全。如果双方要再次达成停火，必须由柬 方先撤回兵力并清理边境地雷。 洪玛奈晚些时候在社交媒体发文说，他11日与马来西亚总理安瓦尔通电话，12日与特 朗普通电话。柬埔寨始终坚持本着柬泰两国和平联合声明的精神，寻求以和平方式解 决争端。他建议美国和马来西亚军方或相关机构利用其情报收集能力，比如卫星图 像，以核实究竟是哪一方先开火。 美国东部时间12日中午，特朗普在社交媒体上发文说，他已经同阿努廷和洪玛奈通电 话，两国领导人同意从当晚起停火，并恢复执行两国之前达成的和平协议。 特朗普称，最初造成 ...