NIFD季报 主编:李扬 国内宏观经济 张平 杨耀武 2025 年 3 月 2022 年 4 月 《 NIFD 季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研 究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、 人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负 债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地 产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动 态 ， 并 对 各 领 域 的 金 融 风 险 状 况 进 行 评 估 。 《 N I F D 季 报》由三个季度报告和一个年度报告构成。 NIFD 季度报 告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众 号和官方网站同时推出； NIFD 年度报告于下一年度 2 月 份发布。 经济回升、外部环境变化与政策支持 摘 要 2024 年，中国经济运行总体平稳、稳中有进，特别是在及 时部署一揽子增量政策后，社会信心得到提振，主要经济指标明 显回升。 展望 2025 年，国际贸易保护主义有愈演愈烈之势，全球贸 易和经济增长面临较大不确定性，发达国家的货币政策不同步 性可能加剧。在外部发展环境不确定性明显增加的情况下，扩大 内需显得格外重要。 2025 年，中国 ...

笔记与手册 技术说明与手册 方法论与IMF世界税收纵向数据库概 述 马里奥·曼苏尔，马里恩·弗霍文，法伊萨尔·萨瓦多戈 ，本尼迪克特·朱·申·坦 授权由Ruud de Mooij分发 技术 技术 方法论与IMF世界税收纵向数据 库概述 马里奥·曼苏尔，马里恩·弗霍文，法伊萨尔·萨瓦多戈， 本尼迪克特·朱·申·坦 TNM/2025/04 请发送订单至：国际货币基金组织，出版服务部， 信箱92780，华盛顿特区 20090，美国；电话：(20 2) 623–7430 | 传真：(202) 623–7201；电子邮件： publications@IMF.org；电子图书馆：eLibrary.IMF .org；书店：bookstore.IMF.org 目录 | 我：引言部分 | | --- | | 第二部泼论和数据覆盖范围 | | 方法论. . | | . | | . | | III. 政府收入趋势… | | 政府收入规模 | | Ⅳ. 政策影响 | | V | | 附录 1. 变量的定义和数据库结构 18 附录 2. WoRLD 的覆盖范围，按国际货币基金组织收入分组 | | 22 附录 3. WoRLD 的覆盖范 ...

未来改变：韩国人工智能的影 响 韩国 Soo Jung Chang, Hamin Lee, Sumin Lee, Samil Oh（均来自韩国银 行）；Zexi Sun，和Xin Cindy Xu（国际货币基金组织） SIP/2025/013 国际货币基金组织（IMF）选定的议题论文是由IMF工作人员准 备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。 它基于完成日期20 25年1月21日可获得的信息。此论文还单独作为国际货币基金 组织国家报告第25/042号出版。 2025 MAR © 2025 国际货币基金组织 SIP/2025/013 国际货币基金组织选定的议题报告 亚太部门 未来转型：人工智能在韩国的影响 作者：Soo Jung Chang, Hamin Lee, Sumin Lee, Samil Oh, Zexi Sun, 和 Xin Cindy Xu* 授权由Rahul Anand分发，2025年3月 国际货币基金组织选定的议题论文 由国际货币基金组织工作人员编制，作为与成员国定期磋商的背景文件 。 该报告基于2025年1月21日完成时的信息。本论文还作为国际货币基金组织国家报告第25/042号独立发 表。 ...

国际货币基金组织国家报告第25/59号 文莱达鲁萨兰国 2025年3月 2025年2月19日 关键问题 近期发展、展望与风险 . 文莱经济保持强劲，其韧性通过充裕的缓冲和持续审慎的宏 观经济政策得到增强。前景稳定。与2024年第四条款磋商一样，风险保持平衡；全球 政 策不确定性通过稳健的商品价格等手段得到缓解。 . 独立提案将文莱达鲁萨兰从当前的12个月周期调 整到24个月的第四条文章磋商周期 本文关于文莱达鲁萨兰的内容是由国际货币基金组织的一个工作人员团队准备的，作 为与文莱达鲁萨兰定期磋商的背景文件，以将其纳入24个月的第四条条款磋商周期。 它基于截至2025年2月19日完成时的可用信息。 本报告副本对公众开放获取。 国际货币基金组织 • 出版服务部 PO Box 92780 • 华 盛顿哥伦比亚特区 20090 电话：(202) 623-7430 • 传 真：(202) 623-7201 电子邮件： publications@imf.or g 网页： http://www.imf.org 国际货币基金组织 华盛顿特 区 © 2025 国际货币基金组织 文莱达鲁萨兰国 独立提案将文莱达鲁萨兰从当前的12个 ...

国际货币基金组织国家报告第25/50号 所罗门群岛 精选问题 2025年2月 本文关于所罗门群岛的报告由国际货币基金组织的工作人员团队编制，作为与成员国定 期磋商的背景文件。它基于2025年1月29日完成时的可用信息。 此报告的副本可供公众获取 国际货币基金组织 • 出版服务部 邮政编码：92780 • 华盛顿特区 20090 电话： (202) 623-7430 • 传真： ( 202) 623-7201 电子邮件： publications@imf.org 网 络： http://www.imf.org 国际货币基金组织 华盛顿特 区 © 2025 国际货币基金组织 | A. 背景_______________________________________________________________________ | | --- | | _____ 3 | | B. 财政透明度和最佳实践_________________________________________________ 3 | | C. 财政分析的应用 ________________________________________ ...

理解自然灾害对宏观经济的影 响 胡明·阮，艾伦·冯，梅塞德斯·加西亚-埃斯克里巴诺 WP/ 25/46 国际货币基金组织工作论文 描述研究在 作者（们）的进步，并已发表至 引发评论并鼓励辩论。 在IMF工作论文中表达的观点是 作者（们）的，不一定 代表国际货币基金组织（IMF）、其执行董事会的观点 或国际货币基金组织管理层。 2025 二月份 © 2025 国际货币基金组织 WP/25/46 国际货币基金组织工作论文 能力发展研究所 理解自然灾害对宏观经济的影响 由Ha Minh Nguyen、Alan Feng和Mercedes Garcia-Escribano* 编制 经Mercedes Garcia-Escribano授权分发 2025年2月 国际货币基金组织工作论文 描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论并促进辩论。 国际 货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点为作者（们）的个人观点，并不一定代表IMF、其执行董事 会或IMF管理层的观点。 摘要： 气候变化导致自然灾害更加频繁和破坏性增强。本文的目标有两个。首先，它考察了自然灾害对产出及 其组成部分增长动态的影响。发达经济体（AEs） ...

Core Insights - The rise of fintech has the potential to transform the financial landscape, creating new competitive financial sources for households and businesses beyond geographical limitations [4][16][52] - The report identifies various economic, demographic, technological, and institutional factors that drive the growth and diffusion of fintech across different countries [12][53] Economic Factors - Macroeconomic development plays a crucial role in creating an environment conducive to fintech growth, with higher levels of financial development correlating positively with fintech activity [15][36][53] - Inflation appears to encourage financial innovation through entrepreneurial activity and consumer adoption, although its effect is relatively small [35][53] Demographic Factors - Population growth, urbanization, and a younger demographic structure significantly contribute to the development of fintech [15][39][53] - Countries with a higher elderly dependency ratio tend to experience slower growth in fintech activities [39] Technological Factors - The availability of technological infrastructure, such as mobile phone and broadband internet subscriptions, is positively correlated with the growth of fintech [47][53] - The number of secure internet servers is identified as a critical factor for fintech development, as fintech is highly reliant on information and communication technology [47][53] Institutional and Political Factors - Institutional and political factors, measured by bureaucratic quality and government stability, facilitate fintech growth, although the extent of these effects varies by tool type and country characteristics [48][53] - Policy and structural reforms can promote financial innovation and nurture fintech enterprises, particularly by strengthening technological and institutional infrastructure and reducing cybersecurity threats [16][54] Case Study: Lithuania - Lithuania has emerged as a major hub for fintech companies, with the number of fintech firms increasing from 45 in 2013 to 276 by the end of 2023, showcasing a thriving innovation ecosystem [41][42] - The fintech transaction volume in Lithuania grew from less than 0.01% of GDP in 2015 to over 0.43% in 2020, reflecting a growth rate of 5567% [41] - Key factors for Lithuania's success include a skilled workforce in fintech-related fields, a supportive regulatory environment, and rapid digital transformation among domestic customers [42][43]

一种关于温度冲击的新视 角 Nooman Rebei WP/25/ 42 国际货币基金组织工作报告 描述研究在 作者（们）的进展，并已发表。 引起评论并促进辩论。 国际货币基金组织（IMF）工作报告中表达的观点是 作者（们）的，并不一定代表 代表国际货币基金组织（IMF）、其执行董事会的观点。 或国际货币基金组织管理。 2025 2月 © 2025 国际货币基金组织 WP/25/42 国际货币基金组织工作论文 能力发展研究所 一份由Nooman Rebei撰写的关于温度冲击的 新视角报告 由Mercedes Garcia-Escribano授权分发，2025年2月 国际货币基金组织工作报告 描述作者正在进行中的研究，并发表以征求评论并促进辩论。 国际货币基金 组织工作论文中表达的观点是作者（们）的观点，并不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际 货币基金组织管理层的观点。 摘要： 现有研究指出，气候变化对新兴市场和发展中经济体的影响不成比例，与发达国家相比，造成更大的产 量损失，提出较冷地区的影响低于其较暖的对应地区。本研究重新审视了温度波动与实际增长之间的经验关系， 独特地关注区分暂时性温度变化与永久 ...

经济深度一体化带来的效益 20年后，从2004年欧盟扩大以来 罗伯特·贝耶，克莱尔·易莉·李，以及塞巴斯蒂安·韦伯 WP/25/47 国际货币基金组织工作论文 描述在...的研究 作者（们）的进步，并已发表至 引发评论并鼓励辩论。 在IMF工作论文中表达的观点是 作者（们）的，不一定 代表国际货币基金组织（IMF）、其执行董事会的观点 或国际货币基金组织管理层。 2025 FEB © 2025 国际货币基金组织 WP/25/47 国际货币基金组织工作论文 欧洲部 经济深度融合的效益：2004年欧盟扩大20年后，由Robert Beyer、Claire Yi Li和Sebasti an Weber* 编写 由[Helge Berger]授权分发，2025年1月 国际货币基金组织工作论文 描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论和促进辩论。 国际 货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点是作者（们）的观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IM F管理层的观点。 摘要： 欧盟自上次成员国加入超过十年以来一直停滞不前，这标志着自1973年以来没有扩张的最长时间。这个 过去的时间与成员国身份承诺的潜在收入 ...

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry Core Insights - The productivity gap between the EU and the US has widened since the global financial crisis, with significant productivity gaps across EU countries and industries [13][21] - Total Factor Productivity (TFP) growth in the EU has declined from an average of 0.7% between 1996 and 2007 to 0.1% from 2009 to 2019, and further to -2% in 2020 during the COVID-19 pandemic [21][62] - The study emphasizes the importance of scientific and technological innovation, the technological gap, and investment in ICT and R&D for driving TFP growth [14][50] - Human capital's impact on TFP growth is more pronounced when countries are closer to the technological frontier, particularly in non-tradable sectors [14][46] Summary by Sections Introduction - The report investigates TFP growth across 28 European countries from 1995 to 2020, highlighting the need for policies to enhance productivity growth [50][53] Empirical Evidence - TFP growth is significantly influenced by countries' involvement in innovation and knowledge spillovers, with a notable correlation between TFP growth at the frontier and the technological gap [14][72] - The analysis reveals that ICT capital spending is associated with higher TFP growth, especially in non-tradable sectors [44][72] Data Overview - The study utilizes the EU-KLEMS dataset, which provides comprehensive industry-level data, allowing for a detailed analysis of productivity developments across various sectors [22][57] Econometric Methodology - The report employs a dynamic modeling approach to assess the relationship between TFP growth and various industry-level and country-level factors [68][76] Conclusion - The findings suggest that closing the technological gap could enhance TFP growth by an average of 2.3% across industries, with higher potential for tradable and non-tradable sectors [72][74]