数字货币发展面临四大共同的理论和现实挑战，传统的数字货币发展框架需要升级。 为应对新兴 " 货币 " 类支付工具的冲击、数字现金兑换流通脱离银行体 系引发的金融 " 脱媒 " 风险、商业银行在数币管辖上权责不清的问题以及数币银行账户 " 中心化 " 管理模式兼容难题，央行将出台《关于进一步加强数字人 民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》， 于 2026 年 1 月 1 日正式启动数字人民币 2.0 版。 其核心举措包括 1 ）坚持 " 全局一本账 " 的双层运营架构，强化数字人民币的发展导向。 2 ）将数字人民币明确为商业银行负债并纳入准备金制度与存款保险范畴，既发挥数字支付优势又保障宏观 调控有效，同时化解金融"脱媒"冲击； 3 ）厘清权责对称关系， 银行可以对数币余额进行付息，据此可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理 ， 非银支付机构计提 100% 准备金； 4 ）采用"账户体系 + 币串 + 智能合约"的混合式架构，借助区块链技术降低信任成本，实现中心化管理与去中心化优 势的兼容，建立数字人民币管理委员会、实施管办分离机制，搭配人工智能、大数据等智能化监管手段，全面覆盖各类潜在 ...

"经济保持在合理区间，特别是名义增长保持在合理区间，最需要取得重大突破。"杨伟民指出，我国要 在大力发展新质生产力中、在建设现代化产业体系中、在明显提高居民消费率、在分配结构优化等多个 方面取得重大突破。 当前，我国正在大力发展新质生产力，是我国在全球新一轮科技革命和产业变革中，在百年大变局中取 胜的关键。在杨伟民看来，"十五五"重点就是要瞄准数智化、低碳化，加快关键核心技术、前沿技术的 突破，攻克"卡脖子"技术，要把科技成果转化为产品、企业和产业，创造新产业、新供给，通过技术的 革命性突破，完善现代化产业体系及其产业链，形成更多在关键时刻能够起决定性作用的技术和产品。 新京报贝壳财经讯（记者姜樊）12月27日，第十三届全国政协经济委员会副主任杨伟民在中国财富管理 50人论坛2025年会上表示，"十五五"期间，特别是"十五五"前期宏观调控，我国必须把推动价格回升作 为重要目标。 今年的中央经济工作会议指出，宏观调控的总基调是促进经济稳定增长，物价合理回升，货币政策要促 进物价回升。根据杨伟民的预测，"十五五"时期经济增速需要达到4.5%左右，"十六五"期间则需达到 4%左右，最终在2025年至2035年期间， ...

央行货币政策委员会：加强货币政策调控 把握好政策实施的力度、节奏和时机 探索常态化制度安排 维 护资本市场稳定 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于12月18日召开。会议要求，要继续实施适度宽松的 货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财 政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 关于国内外经济金融形势，会议认为：当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒 增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性；我国经济运行总体平 稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加 强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时 机。 (责任编辑：张紫祎) 关于下一阶段的重点支持领域，会议提出：有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇 大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持；用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回 ...

会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节， 综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境。贷 款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强， 社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合 理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒 增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平 稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。要继续实施适度宽 松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货 币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 ● 本报记者 彭扬 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加 强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的 ...

会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加 强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时 机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促 进社会综合融资成本低位运行。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率 定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期 收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范 汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行 资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇 大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经 济发展壮大的金融服务。切实推进金融高水平双向开放 ...

中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。 会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节， 综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境。贷 款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强， 社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合 理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员宣昌能、邹澜、 李云泽、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄海洲出席会议。徐守本、李春临、廖岷、黄益平因公 务请假。中国人民银行天津市分行、江苏省分行、江西省分行、新疆维吾尔自治区分行、深圳市分行负 责同志列席会议。 来源｜央行网站 编辑 ｜瑜见 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒 增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平 稳、稳中有进， ...

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出："发挥积极财政政策作用， 增强财政可持续性。"这为做好今后5年财政改革发展工作指明了方向，提供了重要遵循。 "十四五"时期，随着我国经济实力和综合国力稳步提升，财政收支规模不断扩大，财政制度和各领域财 税支持体制机制日益完善，经济社会发展后劲和财政可持续性不断增强。未来5年，应对我国经济社会 发展面临的风险和挑战，需要保持合适的财政支出强度、发挥好积极财政政策作用，同时也对防范化解 风险、增强财政可持续性等提出新的更高要求。一方面，财政收入增长面临较多约束，传统重点税源行 业增长放缓，战略性新兴产业及数字经济等发展迅速，但对税收贡献相对较小。另一方面，财政支出需 求持续增长，促消费、扩投资、稳就业、保民生等重点领域刚性支出不减，财政收支平衡压力持续加 大。同时，重点领域还有风险隐患，确保财政经济平稳运行面临新的挑战。 下一步，增强财政可持续性，需要树牢系统观念，坚持底线思维，统筹稳增长、防风险等多重目标，综 合施策，多管齐下，推动建设稳固平衡强大的国家财政，为经济社会高质量发展提供坚实财政保障。 第一，加强财政宏观调控，不断做大经济财政"蛋糕" ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) emphasizes the need for a moderately loose monetary policy to stabilize economic growth and financial markets while addressing financial risks in non-bank financial institutions [2][14][23] Group 1: Monetary Policy and Economic Stability - The PBOC plans to continue implementing a moderately loose monetary policy, focusing on expanding domestic demand and optimizing supply [2][14] - In 2026, a key focus will be on preventing and resolving financial risks in critical areas to maintain financial stability [14][23] - The PBOC aims to balance economic growth, structural adjustments, and financial risk prevention to promote high-quality economic development [14][23] Group 2: Non-Bank Financial Institutions - The PBOC's new proposal to provide liquidity support to non-bank financial institutions in specific scenarios has garnered attention [15][16] - Non-bank financial institutions, such as securities firms and asset management companies, hold significant market shares and are more susceptible to market fluctuations [16][17] - The liquidity issues faced by non-bank financial institutions are critical, as they can lead to market dysfunction during periods of stress [17][21] Group 3: Mechanism for Liquidity Support - The PBOC's liquidity support mechanism is designed to address potential market failures rather than directly influencing asset prices [18][21] - This mechanism aims to ensure that the financing chain for non-bank financial institutions remains intact during periods of market stress [18][23] - The concept of "specific scenarios" refers to market conditions characterized by price jumps, sudden financing contractions, and passive selling [20][23] Group 4: Implications for Market Functionality - The liquidity support framework is intended to prevent systemic disruptions in the market, ensuring that liquidity issues do not escalate into broader financial crises [21][23] - The PBOC's approach reflects a shift towards enhancing the resilience of the financial system rather than merely stimulating it [24][25] - Establishing a clear framework for addressing extreme market conditions is crucial for maintaining market confidence and stability [24][25]

体系化学理化研究阐释 经济运行理论的创新和突破 ——学习习近平经济思想的经济运行理论 在社会主义市场经济条件下如何实现经济稳定运行，是一个全新的课题。改革开放以来，随着计划经济体制向社 会主义市场经济体制转变，我国逐步建立起中国特色宏观调控体系，驾驭社会主义市场经济的能力不断提高，为 我国经济实现长期高速增长提供了有力保证。虽然其间个别年份经济出现过较大波动，但从未陷入持续衰退，经 济运行日益呈现稳定性、持续性。进入新时代，我国经济运行的环境发生深刻变化，很多情况是改革开放以后没 有碰到过的。如何既保持经济增速平稳换挡、经济运行在合理区间，又顺利转变发展方式、优化经济结构、转换 增长动力，是对我国经济工作的巨大考验。习近平经济思想的经济运行理论，全面总结国内外宏观经济政策的经 验教训，针对新时代我国经济运行中的突出矛盾和问题开出了系统药方，深刻回答了经济运行中的一系列重大理 论和实践问题，有力指引我国经济战胜各种风险挑战，有效应对关税战贸易战、世纪疫情等冲击，推动经济高质 量发展不断取得新成效，对构建和发展马克思主义经济运行理论作出了重要原创性贡献。 近年来，一些地区持续优化营商环境，助力企业稳产扩能，扩大用 ...

Core Viewpoint - The article discusses the key insights from the Central Economic Work Conference, emphasizing the "Five Musts" for economic work in the new context, focusing on high-quality development for the 14th Five-Year Plan period [2]. Group 1: Economic Potential - It is essential to fully tap into economic potential, characterized by a large margin for maneuvering, internal circulation, and self-reliance [3]. - There is a need to broaden perspectives and innovate strategies to expand consumption and investment, develop technology and industries, and promote urban-rural integration and regional coordinated development [4]. Group 2: Policy Support and Reform - The current economic development faces intertwined cyclical, structural, and institutional issues, requiring comprehensive measures that combine macroeconomic regulation to mitigate short-term fluctuations with timely and deep reforms to drive internal growth [4]. - The approach must balance "letting go" to eliminate institutional barriers to productivity while ensuring effective governance to maintain market order and enhance the role of the government in resource allocation [5]. Group 3: Investment Focus - Economic development aims for comprehensive human development and improved well-being, necessitating effective investment in both the real economy and human resources, fostering a synergy between material and human capital [6]. Group 4: Internal Strengthening - To address external challenges, there is a call for strengthening internal capabilities and resilience [6].