2025 2025 中期報告 中國國際航空股份有限公司 股份代號: 00753 香港 601111 上海 AIRC 倫敦 Air China Limited 中國國際航空股份有限公 司 Interim Report 2025 二零二五年中期報告 Stock code: 00753 Hong Kong 601111 Shanghai AIRC London Air China Limited INTERIM REPORT 中國國際航空股份有限公司簡稱中國國航，英文名稱為Air China Limited ，簡稱Air China ，是中國唯一載國旗飛行的航空公司。 「鳳凰者，仁鳥也」「見則天下寧」。中國國航的企業標識由一隻藝術化的鳳凰和中國改革 開放的總設計師鄧小平同志書寫的「中國國際航空公司」以及英文「AIR CHINA」構成。鳳凰是 中華民族遠古傳說中的祥瑞之鳥，為百鳥之王。鳳凰「出於東方君子之國，翱翔四海之外」， 擷英咀華，志存高遠。中國國航推崇的鳳凰精神的核心內涵是「傳遞吉祥，引領群倫，超越自 我」。中國國航具有深厚的歷史積澱，身為中國民航業發展的踐行者、推動者和引領者，秉承 鳳凰精神，致力於打造完美航 ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 国货航9月17日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，国货航独家采购国航股份客机 货物运输服务，并对外以国货航的名义独立从事客机货运业务经营。国货航以缔约承运人身份，与托运 人签署货物运输服务合同，国货航就国航股份客机货运舱位承运的货物收取运费并承担整体货运承运责 任。中国国航以实际承运人身份，为国货航交运的货物提供空中运输及相关的货库、站坪等机场地面保 障服务，并承担实际承运人责任及相应安保责任。结算具体模式为：中国国航和其控股子公司就国货航 独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以客机货运业务产生的实际货运收 入为基数，扣减一定业务费率计算得到。 ...

Group 1 - China National Airlines (601111) shares increased by over 5%, currently up 5.73% at HKD 5.72, with a trading volume of HKD 349 million [1] - The company announced that by August 2025, the combined passenger turnover (measured in revenue passenger kilometers) is expected to rise year-on-year [1] - Passenger capacity input (measured in available seat kilometers) is projected to increase by 2.3% year-on-year, while passenger turnover is expected to grow by 3.2% year-on-year [1] Group 2 - Domestic passenger capacity input is expected to decline by 1.2% year-on-year, with passenger turnover remaining flat [1] - International passenger capacity input is projected to rise by 12.6% year-on-year, with passenger turnover increasing by 12.9% year-on-year [1] - Regional passenger capacity input is expected to decrease by 5.7% year-on-year, with passenger turnover declining by 2.2% year-on-year [1] Group 3 - The average passenger load factor is 83.7%, an increase of 0.8 percentage points year-on-year [1] - Domestic routes are expected to see a load factor increase of 1.1 percentage points, while international routes are projected to rise by 0.2 percentage points, and regional routes by 2.9 percentage points [1] Group 4 - Huatai Securities reported that the summer travel season has seen strong demand for leisure travel, supporting high load factors for airlines, although business travel remains constrained, affecting overall ticket prices [1] - Demand for business travel is expected to recover in September, with a lower base, potentially improving airline ticket pricing data [1] - The combined National Day and Mid-Autumn Festival holiday in 2025 is anticipated to drive high tourism market activity, supported by policy, capacity assurance, and upgraded demand, benefiting the accommodation and transportation sectors [1]

消息面上，中国国航发布公告，2025年8月，公司及所属子公司(以下简称"集团")合并旅客周转量(按收 入客公里计)同比上升。客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升2.3%，旅客周转量同比上升3.2%。 其中，国内客运运力投入同比下降1.2%，旅客周转量同比持平;国际客运运力投入同比上升12.6%，旅客 周转量同比上升12.9%;地区客运运力投入同比下降5.7%，旅客周转量同比下降2.2%。平均客座率 83.7%，同比上升0.8个百分点。其中，国内航线同比上升1.1个百分点，国际航线同比上升0.2个百分 点，地区航线同比上升2.9个百分点。 华泰证券发布研报称，暑运整体来看，因私出行较为旺盛，支撑了航司较高的客座率，但公商务受限， 拖累了整体票价表现。9月公商务出行需求或将回暖，且基数下降，航司票价数据或有改善。此外， 2025年国庆中秋假期合并，中航证券指出，在政策支持、运力保障与需求升级三重驱动下，今年十一黄 金周旅游市场有望延续高景气，带动住宿、交通等链条全方位释放。 智通财经APP获悉，中国国航(00753)涨超5%，截至发稿，涨5.73%，报5.72港元，成交额3.49亿港元。 ...

智通财经APP获悉，航空股继续走高，截至发稿，中国国航(00753)涨4.99%，报5.68港元；南方航空 (01055)涨3.88%，报4.02港元；东方航空(00670)涨2.29%，报3.13港元。 消息面上，据央视网报道，2025年国庆中秋假期合并，10月1日至10月8日放假八天，今年假期旅游热度 高涨。据航旅纵横数据，截至9月13日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超452万张，日均机票预 订量较去年同期增长超25%。截至9月13日，今年中秋国庆假期的出入境航线机票预订量已超129万张， 日均机票预订量比去年同期增长约14%。 申万宏源指出，8月迎来暑运旺季高峰，航空市场运力运量稳步增长。继续看好航空板块，供给逻辑确 定性强，预计未来3-5年行业机队供给增速趋缓，需求端具备弹性，客运量和客座率持续增长均已在相 对高位，可关注后续民航"反内卷"下票价回暖信号及趋势。同时，在外部油汇变化配合下，航空公司能 够释放较大业绩提升空间。 ...

申万宏源指出，8月迎来暑运旺季高峰，航空市场运力运量稳步增长。继续看好航空板块，供给逻辑确 定性强，预计未来3-5年行业机队供给增速趋缓，需求端具备弹性，客运量和客座率持续增长均已在相 对高位，可关注后续民航"反内卷"下票价回暖信号及趋势。同时，在外部油汇变化配合下，航空公司能 够释放较大业绩提升空间。 航空股继续走高，截至发稿，中国国航（601111）(00753)涨4.99%，报5.68港元；南方航空（600029） (01055)涨3.88%，报4.02港元；东方航空(00670)涨2.29%，报3.13港元。 消息面上，据央视网报道，2025年国庆中秋假期合并，10月1日至10月8日放假八天，今年假期旅游热度 高涨。据航旅纵横数据，截至9月13日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超452万张，日均机票预 订量较去年同期增长超25%。截至9月13日，今年中秋国庆假期的出入境航线机票预订量已超129万张， 日均机票预订量比去年同期增长约14%。 ...

中国民航将于2025年10月底换季，预计局方将继续严控时刻增长，特别是协调机场时刻总量或继续保持 稳定。考虑2025年机队低速增长且周转提升空间有限，预计淡季国内供给将继续低速增长。2024Q4价 格战或致航司明显亏损，预计反内卷短期有望管控过度低价，中期有望政策引导航司干线市场收益管理 改善。预计2025Q4淡季航司将继续大幅减亏，2025全年将行业性扭亏为盈。(格隆汇) | 代码 | 名称 | 最新价 涨跌幅 v | | --- | --- | --- | | 00753 | | 5.670 4.81% | | 01055 中国南方航空股 | | 4.040 4.39% | | 00670 | 中国东方航空股 | 3.150 2.94% | 格隆汇9月17日｜港股三大航空股继续拉升，其中，中国国航盘中涨超5%领衔，中国南方航空涨超 4%，中国东方航空涨3%。 消息上，2025年国庆中秋假期合并，10月1日至10月8日放假八天，今年假期旅游热度高涨。航旅纵横大 数据显示，截至9月13日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超452万张，日均机票预订量较去年同 期增长超25%。截至9月13日，今年中秋国庆假期的 ...

智通财经APP获悉，9月16日，航空股午后走高，截至收盘，中国国航(00753)、东方航空(00670)涨超 4%，南方航空(01055)涨超2%。消息面上，据央视网报道，2025 年国庆中秋假期合并，10 月 1 日至 10 月 8 日放假八天，今年假期旅游热度高涨。此外，随着"内卷式"竞争整治，航空业格局有望改善。信达 证券指出，看好供需改善带来的座收盈利弹性。供给收缩确定性较强，整体旺季运载能力或提升空间有 限。民航局专题部署民航领域综合整治"内卷式"竞争工作，引导行业回归理性竞争、有序发展，格局有 望持续改善。暑运旺季需求持续增长、客座率高位，供需或将改善，有望带动座收回升。看好座收回升 带来的航司利润弹性。 具体来看，央视网援引航旅纵横大数据，截至 9 月 13 日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超 452 万张，日均机票预订量较去年同期增长超 25%。截至 9 月 13 日，今年中秋国庆假期的出入境航线 机票预订量已超 129 万张，日均机票预订量比去年同期增长约 14%。 从搜索量上看，在线旅游预订平台的数据显示，国内机票搜索热度增长超过三成，赏月赏秋成为假期出 行的热词。"观景""赏月"关 ...

国泰海通证券发布研报称，9月初重大活动后，北京市场带动量价快速回升，其中公商需求出行活跃； 考虑10月重大会议影响，公商需求前移将保障9月中下旬量价继续向好；预计2025Q3航司盈利仍有望同 比增长。考虑2024Q4价格战致低票价，预计反内卷将助力淡季票价表现好于上半年，航司有望继续同 比大幅减亏，全年将行业性扭亏。重视航空长逻辑，待公商需求恢复，考虑票价市场化与机队增速放 缓，航司盈利中枢将上升且持续。 航空股午后走高，截至发稿，中国国航（601111）(00753)涨4.82%，报5.44港元；东方航空(00670)涨 3.74%，报3.05港元；南方航空（600029）(01055)涨2.65%，报3.88港元。 消息面上，根据航旅纵横，截至9月8日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张，日均机票 预订量较去年同期增长超26%。今年中秋国庆假期的出入境航线机票预订量已超116万张，日均机票预 订量比去年同期增长约15%。随着中秋国庆小长假到来，航空出行需求有望提振。 ...

国泰海通证券发布研报称，9月初重大活动后，北京市场带动量价快速回升，其中公商需求出行活跃； 考虑10月重大会议影响，公商需求前移将保障9月中下旬量价继续向好；预计2025Q3航司盈利仍有望同 比增长。考虑2024Q4价格战致低票价，预计反内卷将助力淡季票价表现好于上半年，航司有望继续同 比大幅减亏，全年将行业性扭亏。重视航空长逻辑，待公商需求恢复，考虑票价市场化与机队增速放 缓，航司盈利中枢将上升且持续。 智通财经APP获悉，航空股午后走高，截至发稿，中国国航(00753)涨4.82%，报5.44港元；东方航空 (00670)涨3.74%，报3.05港元；南方航空(01055)涨2.65%，报3.88港元。 消息面上，根据航旅纵横，截至9月8日，今年中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张，日均机票 预订量较去年同期增长超26%。今年中秋国庆假期的出入境航线机票预订量已超116万张，日均机票预 订量比去年同期增长约15%。随着中秋国庆小长假到来，航空出行需求有望提振。 ...