● 本报记者 葛瑶 本周港股市场显现韧性，恒生指数累计上涨1.1%，南向资金以189.59亿港元净流入再度发力，今年以来 累计净流入规模突破6229亿港元，较去年同期激增近1.5倍。银行等红利板块获资金青睐，建设银行单 周吸金近60亿港元。值得关注的是，伴随南向资金持续流入，近期恒生AH股溢价指数已回落至近四年 低位，A股相对H股溢价收窄至31%。 具体到个股，本周，建设银行获57.2亿港元净流入，美团-W、中国移动分别获36.25亿港元、22.49亿港 元净流入。此外，中国海洋石油、泡泡玛特、中国银行、石药集团、信达生物、吉利汽车、康方生物位 居加仓榜单前列。腾讯控股、盈富基金、小米集团-W、阿里巴巴-W、小鹏汽车-W、美图公司、中芯国 际等公司在资金面上呈现净流出态势。 国泰君安国际首席经济学家周浩在研报中表示，本周南向资金维持净流入趋势，但速度有所放缓。期 间，南向资金最青睐银行行业。整体来看，内资再次拥抱高分红行业，选择在科技行业获利了结。资本 市场习惯性"买预期、卖现实"，由于内资在年初大举布局科技互联网行业，而多数科技互联网企业近期 公布的业绩超出市场预期，所以资本市场有获利了结的需求倾向。从政策 ...

"三桶油"大力推进新能源产业发展，向综合能源供应商转型 "三桶油"扎实推进绿色低碳转型，积极布局新兴产业。（1）中国石油始终把天然气业务作为战略性、成 长性和价值性工程大力发展，2024年天然气产量占比超过油气总量的50%；积极推动构建新型能源体系， 天然气发电总装机规模持续扩大，风光发电实现跨越发展，大力发展CCUS等低碳零碳产业，努力做绿色 转型的引领者；认真履行社会责任，以客户为中心强化供应保障。在新能源领域，2024年，中国石油累计 建成风光发电装机规模超1000万千瓦，高纯氢产能达8100吨/年，同比增长23%。已建成充（换）电站3803 座，充电枪4.7万把，2025年4月充电量突破1亿千瓦时大关，创单月充电量最高纪录。（2）中国石化与宁 德时代深度合作，4月与宁德时代签署产业与资本合作协议，5月20日作为全球最大基石投资者参与宁德时 代在港上市，双方以"产业合作+资本合作"的方式，携手构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运 营换电资产，今年将建设不少于500座换电站，未来以共同建设1万座换电站为目标，推动我国换电站新型 基础设施建设。（3）中国海油积极推进CCUS项目建设，5月22日我国首个 ...

5月23日恒生指数上涨0.24%，南向资金全天合计成交金额为963.65亿港元，其中，买入成交476.13亿港 元，卖出成交487.52亿港元，合计净卖出金额11.39亿港元。具体来看，港股通（深）累计成交金额 352.18亿港元，买入成交161.92亿港元，卖出成交190.25亿港元，合计净卖出金额28.33亿港元；港股通 （沪）累计成交金额611.47亿港元，买入成交314.21亿港元，卖出成交297.27亿港元，合计净买入金额 16.94亿港元。 成交活跃股方面，今日上榜个股中，南向资金成交金额最多的是小米集团-W，合计成交额58.61亿港 元，腾讯控股、阿里巴巴-W成交额紧随其后，分别成交41.27亿港元、38.56亿港元。以净买卖金额统 计，净买入的个股共有8只，美团-W净买入额为8.42亿港元，净买入金额居首，该股收盘股价上涨 0.66%，建设银行净买入额为6.23亿港元，信达生物净买入额为4.12亿港元。净卖出金额最多的是盈富 基金，净卖出23.24亿港元，该股收盘股价上涨0.25%，腾讯控股、小米集团-W遭净卖出15.65亿港元、 6.53亿港元。 今日上榜个股中，美团-W、信达生物、阿里巴巴 ...

每经记者｜徐肖逍 每经编辑｜魏官红 ESG政策 七部门：加快推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用 5月21日，生态环境部、国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部、国家林草 局联合发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025年至2027年）》（以下简称《方案》）。在保持水域 及岸线干净整洁方面，《方案》提出，强化港口码头、船舶及河湖沿岸污水和垃圾收集转运处理。加快 推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用。 国家林业和草原局近日透露，我国珍稀濒危野生动植物种群数量稳步增长，栖息繁衍环境稳步改善，生 物多样性保护成效显著。目前，全国200多种珍稀濒危野生动物进入恢复性增长阶段，100余种濒危野生 植物得到抢救性保护。2024年，全国水鸟同步监测最新结果显示，我国越冬水鸟总数量达505.9万只， 是迄今为止全国范围内监测数量的最高纪录。 点评：200多种珍稀濒危野生动物进入恢复性增长阶段，100余种濒危野生植物得到抢救性保护——这些 成果彰显了我国在生态文明建设上的坚定决心，为全球生物多样性保护贡献了中国方案。 ESG投资 香港财库局：一季度香港ESG管理资产规模逾1万亿港元 近日，香港财库局 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) [4] Core Views - The company focuses on high-quality development with stable capital expenditures and solid cost advantages, leading to a robust financial performance in 2024 and 2025 [2][11] - CNOOC's revenue for 2024 is projected at 420.5 billion RMB, a year-on-year increase of 0.94%, while the net profit attributable to shareholders is expected to reach 137.9 billion RMB, up 11.38% year-on-year [1][2] Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company reported a revenue of approximately 106.9 billion RMB, a decrease of 4% year-on-year, with a net profit of 36.56 billion RMB, down 7.9% year-on-year [1][3] - The average realized oil price in Q1 2025 was 72.65 USD per barrel, a decline of 7.7% year-on-year, while natural gas prices increased by 1.2% to 7.78 USD per thousand cubic feet [3][10] - CNOOC's total oil and gas production for 2024 was 726.8 million barrels of oil equivalent, reflecting a year-on-year growth of 7.2% [2][10] Cost Management and Capital Expenditure - The company achieved a barrel of oil cost of 28.52 USD in 2024, a slight decrease from 28.83 USD in 2023, indicating improved cost management [10] - For 2025, CNOOC plans to maintain high capital expenditures between 125 billion to 135 billion RMB, focusing on exploration and production [11] Profitability Forecast - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025 is 139.76 billion RMB, with an expected EPS of 2.94 RMB [11][13] - The company is projected to maintain a stable net profit growth trajectory through 2027, with estimates of 143.45 billion RMB and 144.67 billion RMB for 2026 and 2027, respectively [11][13]

5月23日恒生指数上涨0.24%，报收23601.26点，全天南向资金通过港股通渠道合计净卖出11.39亿港 元。 证券时报·数据宝统计，5月23日港股通全天合计成交金额为963.65亿港元，成交净卖出11.39亿港元。 具 体来看，沪市港股通成交金额611.47亿港元，成交净买入16.94亿港元；深市港股通成交金额352.18亿港 元，成交净卖出28.33亿港元。 成交活跃股方面，沪市港股通前十大成交活跃股中，小米集团-W成交额为37.46亿港元，成交金额居 首；其次是腾讯控股、建设银行，成交金额分别为27.18亿港元、21.82亿港元。以净买卖金额统计，建 设银行净买入额为6.23亿港元，净买入金额居首，该股收盘股价上涨0.86%。净卖出金额最多的是盈富 基金，净卖出13.62亿港元，收盘股价上涨0.25%。 5月23日港股通成交活跃股 | 代码 | 简称 | 类型 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 01810 | 小米集团-W | 港股通(沪) | 374588.03 | -31143 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) [4] Core Views - The financial indicators for 2024 show steady improvement, with a significant increase in net profit attributable to shareholders by 11.38% year-on-year, reaching 137.936 billion yuan [2][11] - The company focuses on its core oil and gas business, continuously increasing reserves and production, leading to a rise in oil and gas output and net profit margin despite fluctuations in international oil prices [2][11] - The average realized oil price for the first quarter of 2025 was 72.65 USD/barrel, a decrease of 7.7% year-on-year, while gas prices increased by 1.2% [3][11] Financial Performance Summary - In 2024, the operating revenue is projected to be 420.506 billion yuan, a year-on-year increase of 0.94%, with a net profit of 137.936 billion yuan [2][13] - The company achieved an oil and gas production of 726.8 million barrels of oil equivalent in 2024, a growth of 7.2% year-on-year, with a sales net profit margin of 32.81%, up by 3.02% [2][11] - The debt-to-asset ratio improved to 29.05%, a decrease of 4.53% year-on-year, indicating better financial stability [2][11] Cost Management - The average oil cost per barrel for 2024 was 28.52 USD, down from 28.83 USD in 2023, reflecting a solid cost advantage [10] - The company plans to maintain high capital expenditures in 2025, with a budget of 125 to 135 billion yuan, focusing on exploration and development [11][13] Production Goals - The production target for 2025 is set between 760 to 780 million barrels of oil equivalent, representing a year-on-year growth of 5.9% [11][13] - The company aims to pursue high-quality development and effective production growth [11]

| 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 37.46 亿元 | -3.11 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 27.18 亿元 | -6.02 亿元 | | 建设银行(00939) | 21.82 亿元 | +6.23 亿元 | | 美团-W(03690) | 21.49 亿元 | +5.96 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 20.43 亿元 | +142.37 万元 | | 信达生物(01801) | 16.66 亿元 | +1.78 亿元 | | 盈富基金(02800) | 13.65 亿元 | -13.62 亿元 | | 小鹏汽车-W(09868) | 11.09 亿元 | +2.88 亿元 | | 中国银行(03988) | 10.54 亿元 | +1.97 亿元 | | 中国海洋石油(00883) | 9.26 亿元 | +3.31 亿元 | 深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 21 ...

2025 年 5 月 23 日 行业研究 "增储上产"叠加新能源转型加速，持续看好"三桶油"及油服板块 ——石化化工交运行业日报第 68 期（20250522） 要点 "增储上产"持续推进，"三桶油"油气产量有望稳步上行。2025Q1， "三桶油"油气产量保持增长，中国石油、中国石化、中国海油油气当量产 量分别同比+0.7%、+1.7%、+4.8%。目前俄乌、巴以、美伊等地缘政治事 件仍存不确定性，我国能源安全受到较多外部挑战。"三桶油"响应国家 "增储上产"号召，中国石油、中国石化、中国海油 2025 年上游资本开支 计划分别为 2100、767、1300 亿元，油气当量产量预计分别增长 1.6%、 1.3%、5.9%，在地缘政治不确定性仍存的背景下，"三桶油"油气产量有 望持续上行，在提升企业自身抵御油价波动能力的同时保障国家能源安全， 我们持续看好"三桶油"及下属油服企业。 "三桶油"大力推进新能源产业发展，向综合能源供应商转型。"三桶油" 扎实推进绿色低碳转型，积极布局新兴产业。（1）中国石油始终把天然气 业务作为战略性、成长性和价值性工程大力发展，2024 年天然气产量占比超 过油气总量的 50%； ...

2025 年 5 月 23 日 行业研究 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com "增储上产"叠加新能源转型加速，持续看好"三桶油"及油服板块 ——石化化工交运行业日报第 68 期（20250522） 要点 "增储上产"持续推进，"三桶油"油气产量有望稳步上行。2025Q1， "三桶油"油气产量保持增长，中国石油、中国石化、中国海油油气当量产 量分别同比+0.7%、+1.7%、+4.8%。目前俄乌、巴以、美伊等地缘政治事 件仍存不确定性，我国能源安全受到较多外部挑战。"三桶油"响应国家 "增储上产"号召，中国石油、中国石化、中国海油 2025 年上游资本开支 计划分别为 2100、767、1300 亿元，油气当量产量预计分别增长 1.6%、 1.3%、5.9%，在地缘政治不确定性仍存的背景下，"三桶油"油气产量有 望持续上行，在提升企业自身抵御油价波动能力的同时保障国家能源安全， 我们持续看好"三桶油"及下属油服企业。 "三桶油"大力推进新能源产业发展，向综合能源供应商转型。"三桶油" 扎实推进绿色低碳转型，积极布局新兴产业。（1 ...