浦银国际研究 公司研究 | 互联网行业 快手科技（1024.HK）：利润优于预期， 电商增速放缓 利润优于预期：公司 2Q24 收入人民币 309.75 亿元，同比增长 11.6%， 高于市场预期 2.0%；得益于收入结构优化，毛利率同比提升 5.1pp 至 55.3%；调整后净利润 46.79 亿元，高于市场预期 7.8%；调整后净利 润率同比提升 5.4pp 至 15.1%，创历史新高。国内收入 299 亿元，同 比增长 9.5%，经营利润 45 亿元，经营利润率提升至 15%；海外收入 11 亿元，同比增长 141%，经营亏损 2.8 亿元，亏损率收窄至 25.7%。 公司中期目标调整后净利率达到 20%。 流量稳定增长，外循环广告加速增长：2Q24 公司 DAU 3.95 亿，同比 增长 5.1%，MAU 达到 6.92 亿，同比增长 2.7%，日均使用时长 122 分 钟，总流量同比增长 9.5%。二季度，广告业务收入 175 亿元，同比 增长 22%。其中内循环广告稳健增长，外循环广告收入增长显著，主 要受传媒资讯、电商平台和本地生活等行业驱动。依靠外循环增长拉 动，我们预计公司三季度广告收入同比 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 快手-W（01024.HK） 2024 年二季报点评：电商增速放缓，利润释 放稳健 2024 年 08 月 21 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 94203 | 113525 | 126896 | 141977 | 158440 | | 同比 (%) | 16.13 | 20.51 | 11.78 | 11.88 | 11.60 | | 归母净利润（百万元） | (13691) | 6396 | 15027 | 21336 | 28401 | | 同比 (%) | - | - | 134.95 | 41.98 | 33.12 | | Non-GAAP 净利润 | (5751) | 10271 ...

传媒/数字媒体 公 司 研 究 快手-W（01024.HK） 2024 年 08 月 21 日 线上营销服务收入强势增长，盈利能力持续提升 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 港股公司信息更新报告 | --- | --- | |--------------------|---------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价(港元) | 44.400 | | 一年最高最低(港元) | 69.600/38.400 | | 总市值(亿港元) | 1,932.77 | | 流通市值(亿港元) | 1,932.77 | | 总股本(亿股) | 43.53 | | 流通港股(亿股) | 43.53 | | 近 3 个月换手率(%) | 36.54 | 2024Q2 营业收入稳健增长，经调整净利润再创新高，维持"买入"评级 公司 2024Q2 实现 ...

2024 年 08 月 20 日 快手-W（01024.HK） 买入（维持评级） 港股公司点评 证券研究报告 AI 驱动公司提质增效，盈利能力增强 业绩简评 2024 年 8 月 20 日，公司披露 2024 年二季度业绩公告，2024Q2 实 现收入 310 亿元，同比增长 11.6%， Non-IFRS 净利润 46.8 亿元， 同比增长 73.7%。 经营分析 坚持推进提质增效策略，利润率创新高。2024Q2 公司毛利率达到 55.32%，同比+5.1pct，环比+0.5pct。费用端：销售费用 100.4 亿 元，销售费用率 32.4%，同比+1.29pct，环比+0.5pct；研发费用 28 亿元，研发费用率 9.1%，同比-2.32pct，环比-0.61pct；管理 费用 7.9 亿元，管理费用率 2.6%，同比-0.85pct，环比+0.99pct。 公司在构建的万亿参数大模型的基础上构建 AI 产品矩阵，上半年 已有近 2 万名商家借助 AI 矩阵实现优化经营。 DAU 高质量增长，用户运营效率提升。2024Q2，快手 DAU 达到 3.95 亿，同比增长 5.1%，MAU 达到 6.92 亿 ...

Ladies and gentlemen, hello everyone. Welcome to the second quarter of the 2024 Kuaishou Technology mid-term phone conference. Please note that this phone conference provides the English voice translation of the management and speech part. You need to enter the English channel to listen to the local translator's voice translation. Please note that today's conference is being recorded. Now, let's welcome the Vice President of Capital Market and Investment Relations, Mr. Matthew Zhao. Thank you, Operator. Hel ...

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本公告的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會就本公告全部或任何部 分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Kuaishou Technology 快手科技 （港幣櫃台股份代號：01024╱人民幣櫃台股份代號：81024） （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司） 截至2024年6月30日止三個月及六個月 的業績公告 快手科技董事會欣然宣佈本公司截至2024年6月30日止三個月及六個月的未經審核 合併業績。該等中期業績乃根據國際會計準則第34號「中期財務報告」編製並由本公 司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計及鑒證準則理事 會頒佈的國際審閱準則第2410號「實體的獨立核數師對中期財務資料的審閱」審閱。 該等中期業績亦已由審核委員會審閱。 摘要 財務概要 | --- | --- | |-----------|------------| | 未經審核 | | | 截至6月30 | 日止三個月 | | 2024年 | 2023年 | 金額 佔收入 百分比 金額 ...

交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 7 月 17 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 46.75 港元 55.00↓ +17.6% 快手 (1024 HK) 2 季度业绩预览:GMV 增长或慢于此前预期;AI 赋能广告快速增长 维持 2 季度收入及盈利预期。我们维持 2024 年 2 季度收入预期 305 亿元 (人民币,下同),同比增 10%。我们维持经调整净利润同比增 63%至 44 亿元预期,对应经调整净利润率 14.4%,环比降 0.5 个百分点,主要考虑 电商及本地生活补贴力度加大或带动营销费用占收入比小幅提升。 我们下调 2 季度/全年电商 GMV 增长预期至 19%/21%(原 25%/24%),主 要考虑:1)大盘增长放缓,2季度实物电商调整后同比增6.4%(对比1季 度+12%),其中,5-6 月增速为 5.1%,高基数影响下,大促拉动效果不 足。2)从行业竞争看,直播电商平台流量红利进一步消退,传统货架电 商平台升级价格力战略,简化大促玩法,加大营销力度,吸引部分用户回 流。MoonFox 数据显示,618 期间抖、快 DAU 相对持稳,增长慢于淘宝/ 京东。我们预计电商佣金率约 ...

交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 7 月 17 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 46.75 港元 55.00↓ +17.6% 快手 (1024 HK) 2 季度业绩预览:GMV 增长或慢于此前预期;AI 赋能广告快速增长 维持 2 季度收入及盈利预期。我们维持 2024 年 2 季度收入预期 305 亿元 (人民币,下同),同比增 10%。我们维持经调整净利润同比增 63%至 44 亿元预期,对应经调整净利润率 14.4%,环比降 0.5 个百分点,主要考虑 电商及本地生活补贴力度加大或带动营销费用占收入比小幅提升。 我们下调 2 季度/全年电商 GMV 增长预期至 19%/21%(原 25%/24%),主 要考虑:1)大盘增长放缓,2季度实物电商调整后同比增6.4%(对比1季 度+12%),其中,5-6 月增速为 5.1%,高基数影响下,大促拉动效果不 足。2)从行业竞争看,直播电商平台流量红利进一步消退,传统货架电 商平台升级价格力战略,简化大促玩法,加大营销力度,吸引部分用户回 流。MoonFox 数据显示,618 期间抖、快 DAU 相对持稳,增长慢于淘宝/ 京东。我们预计电商佣金率约 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 [Table_Industry] 传播文化业 AI 赋能下,广告电商持续增长 ——快手 FY24Q2 业绩前瞻 | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------------|----------------------| | [table_Authors] | 秦和平(分析师) | 李奇(分析师) | | | 0755-23976666 | 0755-23976888 | | | qinheping027734@gtjas.com | liqi028295@gtjas.com | | 登记编号 | S0880523110003 | S0880523060001 | 本报告导读: 我们预计 FY24Q2 快手广告和电商业务持续增长,直播业务有一定调整压力,预计 FY24Q2 总收入增速接近两位数,调整后净利为 44 亿元。 证 券 研 究 报 告 海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) 快手-W(1024)[Tab ...

快手-W 01024.HK 公司研究 | 动态跟踪 核心观点 ⚫ 7 月 6 日,在 2024 世界人工智能大会期间,快手举办以"新 AI·新应用·新生态" 为主题的大模型论坛,分享了公司面向应用建设的自研大模型体系和产品功能更 新、AI 商业化进展等。 ⚫ 快手大模型建设助力智能经营,打造内容生产、内容理解、内容推荐的良性循环。 (1)快意语言大模型:覆盖快手搜索、消费互动、商业化 AIGC 素材等全域场景, 快意大语言模型在中文场景已达到 GPT-4 水平,快意多模态大模型在 video-caption 理解上已超过 GPT-4o。24 年 6 月快手的 AIGC 营销素材单日消耗峰值达到 2000 万。(2)推荐大模型:凭借十万亿参数的规模,下一代架构 ACT 预计将为快手 App 增加每日 4 亿分钟的用户观看时长。(3)视觉生成大模型:文生图大模型 "可图"76 日正式开源,在智源研究院的测评中,可图以 75.23 分位居文生图大模 型领域全球第二水平。视频生成大模型"可灵"快速迭代, 7 月 6 日论坛会上推出 首尾帧控制、镜头控制等新能力,支持创作者单次生成的文生视频时长增加至 10s。目前可灵 ...