公司研 究 证 券研究 报 告 传媒 2024年05月26日 快 手-W（01024.HK）2024Q1财报点评 推 荐 （维持） 盈利表现亮眼；广告+电商双轮协同下，商业 目标价：71.15港元 化变现效率再提升 当前价：56.65港元 事项： 华创证券研究所  5月22日，快手发布截至2024年3月31日为止的一季报。财报显示，快手 证券分析师：刘欣 Q1的总收入为 294亿元，同比增长 16.6%，高于市场预期的 290亿元。按国 际会计准则的净利润为41亿元，同比扭亏；调整后净利润为44亿元，远超市 电话：010-63214660 场预期的32亿元，创单季历史新高。 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360521010001  亮眼业绩答卷：流量端稳增、盈利大幅超预期。对短视频平台而言，流量和用 联系人：郭子萱 户粘性是大厦的根基。快手Q1的流量端：DAU达3.94亿（yoy+5.2%），MAU 邮箱： guozixuan@hcyjs.com 达 6.97 亿（yoy+6.6%），用户日均使用时长达 129.5 分钟（yoy+2.1%）； DAU/MAU为56.5%（ ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 快手-W（01024.HK） 2024Q1 业绩点评：业绩超预期，期待 24 年 2024年 05月 26日 利润继续释放 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 郭若娜 营业总收入（百万元） 94203 113525 126567 141734 158203 执业证书：S0600122080017 同比(%) 16.13 20.51 11.49 11.98 11.62 guorn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） (13691) 6396 14767 21535 28614 同比(%) 82.46 146.72 130.87 45.83 32.88 股价走势 Non-GAAP净利润（百万元） (5751) 10271 17160 24217 31612 快手-W 恒生指数 同比(%) - - 67.07 41.13 30.53 30 ...

公司研究 | 季报点评 快手-W 01024.HK 快手 1Q24 点评：成本费用优化利润端超 买入（维持） 预期，泛货架推进下需求持续释放 股价（2024 年 05 月 24 56.65港元 日） 目标价格 73.82港元 52周最高价/最低价 72.5/38.4港元 总股本/流通H股（万股） 433,973/358,397 核 心观点 H股市值（百万港币） 245,846 国家/地区 中国 ⚫ 流量端：用户增长保持健康态势，人均时长维持在120min以上。1Q24快手DAU 行业 传媒 yoy+5.2%至3.94亿；MAU yoy+6.6%至6.97亿。人均单日时长yoy+2.1%至 报告发布日期 2024年05月26日 129.5min。用户总使用时长同比增长8.6%。用户增长方面，渠道结构优化和算法改 进，用增ROI有所提升，用户体验改善。内容消费方面，平台持续打造差异化特色 内容供给，春节档中20部由快手星芒短剧出品的短剧实现单部播放量破亿，其中由 1周 1月 3月 12月 7部播放量在3亿以上。用户搜索心智持续渗透，1Q月均使用快手搜索的用户同比 绝对表现% -2.66 6.69 23.42 1. ...

2024 年 05 月 25 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 盈利能力强健提升，持续加强股东回报 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 尹芮 S0350522110001 ——快手 （ ） 财报点评 -W 1024.HK 2024Q1 yinr@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 5月22日，公司公告2024Q1季报，实现营收294.08亿元（YoY+16.6%， QoQ-9.7%），毛利率为54.8%，实现营业利润39.94亿元，净利润41.20 亿元，净利率为14.0%，经调整净利润43.88亿元。 我们的观点：  1、 运营情况：持续优化用户增长策略和算法，2024Q1平台用户数 据保持稳健增长，MAU达6.97亿，DAU达3.94亿，日活跃用户日 相对恒生指数表现 2024/05/24 均时长129.5分钟，保持高用户粘性。用户流量稳健增长，2024年 表现 1M 3M 12M 第一季度用户总使用时长同比增长8.6%。 快手-W 6.7% 23.4% 2.0% 恒生指数 8.2% ...

浦银国际研究 公司研究 | 互联网行业 快手科技（1024.HK）：利润大超预期， 赵丹 电商增长强劲 浦 首席互联网分析师 银 dan_zhao@spdbi.com 国 (852) 2808 6436 利润远超市场预期，宣布回购股份：公司1Q24 收入为人民币 294 亿 际  元，同比增长 16.6%，比市场预期高1.3%；毛利率同比改善 8.4 个百 杨子超，CFA 分点至 54.8%，主要由于收入结构变化及带宽成本下降；调整后净利 互联网分析师 charles_yang@spdbi.com 润43.9 亿元，比市场预期高37%，调整后净利润率14.9%，去年同期 (852) 2808 6409 为 0.2%。此外，公司也宣布未来三年回购不超过 160 亿港元股份， 提升股东回报，约占当前市值6%。 2024年5月23日 总流量保持健康增长，外循环广告持续复苏：1Q24公司DAU 3.94亿， 评级 公  同比增长 5.2%；MAU达到6.97 亿，同比增长6.6%；用户总时长保持 司 健康增长，同比增长 8.6%。一季度，广告业务收入 167 亿元，同比 目标价（港元） 71 研 增长27%。其中 ...

传媒 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年5月24日 01024.HK 快手-W 买入 24Q1 利润增长强劲，经营管理效率持续提升 原评级：买入 市场价格:港币 59.15 快手发布24Q1业绩，收入保持较快增长，毛利率达到单季最好水平。AI赋 板块评级:强于大市 能多个应用场景，短剧/游戏/教育营销投放增长强劲。维持买入评级。 股价表现 支撑评级的要点 24%  24Q1 利润增长强劲，海外变现仍在加速。快手 24Q1 营业收入 294.1 亿 14% 元，同比+16.6%；IFRS净利润41.2亿元（vs. 23Q1净亏损8.76亿元）； 3% 经调整净利润 43.9 亿元，同比+10348%，经调整净利率 14.9%，持续提 升。国内收入284.2亿元，同比+14.2%，经营利润39.9亿元，同比+314.4%； (8%) 海外收入9.9亿元，同比+193.2%，经营亏损2.68亿元，同比收窄67.4%。 (19%) (30%)  用户流量稳健增长，AI技术赋能多个应用场景。24Q1月活和日活用户分 ya 3M -2 n 3uJ -2 l 3uJ -2 gu 3A -2 tc 3O -2 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨快手 （ ） -W 1024.HK [快Ta手ble_T年itle] 财报点评：电商业务高速增长， 24 Q1 经调整净利润创单季度新高 报告要点 [公Ta司bl公e_布Su2m0m24ar年y] Q1 财报。快手 24Q1 实现营收 294.1 亿元，同比增长 16.6%；实现 Non- GAAP净利润43.9亿元，同比增超103倍，创单季历史新高。收入端，快手24Q1实现线上 营销服务收入166.5亿元，同比增长27.4%；实现直播收入85.8亿元，同比降低8.0%；实现 其他服务收入41.8亿元，同比增长47.6%。看好公司在AI赋能、效率提升、高质量发展下持 ...

[Table_Page] 季报点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [【Table_Ti广tle] 发 传 媒 & 海 外 】 快 手 -W [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 58.15港元 （01024.HK） 合理价值 87.50港元 前次评级 买入 核心商业收入高速增长，利润超预期 报告日期 2024-05-23 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary ：] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现  快手发布24Q1财报：24Q1收入达到294亿元，YoY/QoQ+17%/-10%， 30% 18% vs.一致预期为290亿元（超1%）。24Q1净利润为41亿元，去年同期 6% 为-8.8 亿，23Q4 为 36 亿元。NonGAAP 净利润为 43.88 亿元， -6%05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 YoY+10348%，QoQ+1%，vs.一致预期为32亿元（超37%），净利润 -18% -30% 率达到15%，YoY+14.8pct，QoQ+1.5pct。 快手-W 恒生指数  24Q1 核心商业（广告+电商佣金）收入 ...

传媒/数字媒体 公 司 研 快手-W（01024.HK） 2024Q1 经调整净利润大增，回购彰显管理层信心 究 2024年05月23日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn tianpeng@kysec.cn 日期 2024/5/22 证 书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 港 当前股价(港元) 58.150  2024Q1经调整净利润大增，商业化变现效率提升，维持“买入”评级 股 一年最高最低(港元) 72.500/38.400 公司 2024Q1 实现收入 294.1 亿元（同比+16.6%），主要系线上营销服务收入同 公 司 总市值(亿港元) 2,522.91 比增长27.4%至166.5亿元，实现毛利率54.8%（同比+8.4pct），经调整净利润为 信 流通市值(亿港元) 2,522.91 43.88亿元（同比+10347.6%），经调整EBITDA为59.79亿元（同比+199.5%）， 息 总股本(亿股) 43.39 业绩大幅增长主要由于线上营销服务收入大幅增 ...

快手（1024.HK）2024Q1业绩点评 利润释放持续超预期，新一轮回购计划彰显信心 2024年05月23日 ➢ 事件：2024年5月22日，快手发布24Q1业绩，24Q1总收入294亿元，➢ 推 荐 维持评级 ➢ ➢ yoy+16.6%；净利润 41 亿元，同比扭亏为盈；经调整净利润 44 亿元，同比 当前价格： 58.15港元 +10347.6%。 ➢ 用户流量稳健增长，DAU日均时长同环比提升至129.5分钟。从用户侧来 看，Q1 DAU 3.94亿，yoy+5.2%，qoq+3.0%；MAU 6.97亿，yoy+6.6%， [Table_Author] qoq-0.4%；DAU日均时长达到129.5分钟，同环比均实现提升，主要得益于开 展包括用户兴趣多样性探索和短视频评论排序策略优化等在内的专项。在用户增 长方面，公司不断优化用户的渠道结构，结合算法对新增用户留存率进行预测， 用户增长的ROI提升。在内容供给方面，公司扶持有快手特色的优质创作者，并 在重要时间点打造差异化的具有快手特色的优质IP内容，吸引用户使用快手。 ➢ 24Q1收入略超预期，线上营销+电商业务高增长驱动。24Q1，1）线上营 分 ...