证券分析师 行 业 及 产 业 房地产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 《房地产行业 2026 年投资策略：潮平待 风起，扬帆更远航》 2025/11/17 《好房子的另类破局之道，引领核心城市 五重共振——好房子专题报告系列之三》 2025/09/10 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 研究支持 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 联系人 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 2026 年 02 月 08 日 商业不动产REITs密集申报，上海收购 二手住房用于保租房 看好 —— 地产及物管行业周报（2026/1/31-2026/2/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 相关研究 ⚫ 地产行业数据：新房、二 ...

摩根士丹利发表研报指，新城发展宣布通过配售1.98亿股股份(稀释率2.73%)，以每股2.39港元筹集约47 亿港元；认为此举将进一步降低市场对其偿还5月份到期、约4亿美元离岸债券之流动性风险担忧，或推 动股价从目前2026、2027年经常性盈利6倍、5.6倍预测市盈率进一步上调。大摩表示，集团在低线城市 购物中心的强劲营运能力或受益于十五五消费刺激计划，并在更高市场份额下维持高单位数租金增长； 预测随着房地产销售减少，集团发展中物业对业绩的拖累将减轻，未来三年盈利将反弹。大摩予其目标 价2.81港元，评级"增持"。 ...

1. 公开市场操作 央行公告称，2月5日以固定利率、数量招标方式开展了1185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1185亿元，中标量1185亿元。同时，以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日3540亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放645亿元。 （注：若不计算14天期逆回购操作，则单日净回笼2355亿元） （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 银行间市场资金面仍稳中偏松，DR001加权平均利率继续停留于1.32%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.3%供给充足；非银机构以信用债 为抵押融入隔夜，报价在1.5%或略低。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.69%。 （IMM） // 债市综述 // （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.60%附近，较上日小幅下行。 4. 银行间主要利率债收益率普遍下行 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | ...

摩根士丹利券发布研报称，新城发展(01030)宣布通过配售1.98亿股股份(稀释率2.73%)，以每股2.39港元 筹集约47亿港元。认为此举将进一步降低市场对其偿还5月份到期、约4亿美元离岸债券之流动性风险担 忧，或推动股价从目前2026、2027年经常性盈利6倍、5.6倍预测市盈率进一步上调。予以目标价2.81港 元，评级为"增持"。 大摩表示，集团在低线城市购物中心的强劲营运能力或受益于"十五五"消费刺激计划，并在更高市场份 额下维持高单位数租金增长。预测随着房地产销售减少，集团发展中物业对业绩的拖累将减轻，未来三 年盈利将反弹。 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利券发布研报称，新城发展(01030)宣布通过配售1.98亿股股份(稀释率 2.73%)，以每股2.39港元筹集约47亿港元。认为此举将进一步降低市场对其偿还5月份到期、约4亿美元 离岸债券之流动性风险担忧，或推动股价从目前2026、2027年经常性盈利6倍、5.6倍预测市盈率进一步 上调。予以目标价2.81港元，评级为"增持"。 大摩表示，集团在低线城市购物中心的强劲营运能力或受益于"十五五"消费刺激计划，并在更高市场份 额下维持高单位数租金增长。预测随着房地产销售减少，集团发展中物业对业绩的拖累将减轻，未来三 年盈利将反弹。 ...

知情人士称，新城控股旗下一笔本金4亿美元的境外债券将于今年5月到期，该公司观察是否有部分以新 换旧的可能性，据悉目前以交流公司经营情况为主，没有确切的发债计划。 新城发展成，本次认购事项所得款项净额约4.69亿港元，拟用于本集团的未来发展、偿还本公司日后到 期的债务及用作本集团一般营运资金。 与此同时，智通财经独家获悉，新城发展和其控股的新城控股（601155.SH）将于下周初在中国香港举 行非交易性质的路演活动，交流对象为基金、银行等金融机构，意在了解目前市场和政策面回暖的形势 下，境外投资者对民营房企外币融资的态度。 来源：智通财经 2月5日，新城发展（01030.HK）发布公告，与控股股东富域香港投资有限公司及配售代理订立配售及 认购协议，将通过先旧后新方式配售1.98亿股现有股份，配售价为每股2.39港元。 公告显示，配售价较公告前最后交易日2.81港元的收市价折让14.95%；较协议日前最后5个连续交易日 每股2.62港元的均价折让8.85%；较协议日前最后10个连续交易日每股2.45港元的均价折让2.45%。 公开信息显示，2025年新城系合计发行三笔美元债。去年6月，新城控股母公司新城发展发行3 ...

从投资人方面获悉，2月5日，新城发展向9名机构投资者配售1.98亿股，每股配售价2.39港元，共募集资 金4.73亿港元。本次募集资金主要用于未来业务发展及日常营运需求，以改善公司流动性。 来源：滚动播报 ...

新城发展(1030.HK)盘中放量大跌超14%至2.41港元。消息面上，公司拟以先旧后新方式配售1.98亿股股份，占扩大后股本约2.73%；每股配股价2.39港 元，较昨日收市价2.81港元折让14.95%，集资4.73亿港元。公司拟将所得款项净额约4.69亿港元，用于集团的未来发展、偿还公司日后到期的债务及用作 一般营运资金。 ...

配售及认购完成后，卖方公司控股股东富域香港投资持股比例由64.78%轻微摊薄至63.01%。董事会表 示，配售及认购事项有助扩大股东及资本基础，增强财务灵活性，符合公司及股东整体利益。 消息面上，新城发展公布，以先旧后新向不少于六名买方配售1.98亿股股份，占扩大后已发行股本约 2.73%，每股配售价为2.39港元，较2月4日收市价2.81港元折让14.95%，集资总额及净额各约4.73亿港元 及4.68亿港元，将用于公司未来发展及偿还到期债务及作一般营运资金等。 新城发展(01030)低开近7%，截至发稿，跌6.76%，报2.62港元，成交额4.75亿港元。 ...

配售及认购完成后，卖方公司控股股东富域香港投资持股比例由64.78%轻微摊薄至63.01%。董事会表 示，配售及认购事项有助扩大股东及资本基础，增强财务灵活性，符合公司及股东整体利益。 智通财经APP获悉，新城发展(01030)低开近7%，截至发稿，跌6.76%，报2.62港元，成交额4.75亿港 元。 消息面上，新城发展公布，以先旧后新向不少于六名买方配售1.98亿股股份，占扩大后已发行股本约 2.73%，每股配售价为2.39港元，较2月4日收市价2.81港元折让14.95%，集资总额及净额各约4.73亿港元 及4.68亿港元，将用于公司未来发展及偿还到期债务及作一般营运资金等。 ...