证券研究报告 公 2024年05月09日 司 报 告 新华保险(601336) │ 行 业： 非银金融/保险Ⅱ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 31.93元 - NBV 增速领先同业，投资波动影响净利润表现 公 目标价格： 51.40元 司 季 事件： 基本数据 报 点 公司发布2024年一季报，新准则下公司实现归母净利润49.42亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 3,119.55/3,119.55 评 -28.6%。公司NBV同比+51%，延续高增。 流通A股市值(百万元) 65,920.74 每股净资产(元) 30.13 ➢ 价值率改善带动NBV高增，个险渠道表现更优 资产负债率(%) 93.42 1）2024Q1公司NBV同比+51%，主要系业务结构优化带动价值率改善。公司 一年内最高/最低(元) 49.11/27.35 实现长险首年期交保费89.61亿元，同比-4.2%，其中十年期及以上长险首 年期交保费同比+83.9%，公司的业务结构有所改善。 股价相对走势 2）2024Q1公司实现长险首年保费109.10亿元，同比-45.0%，主要系银保渠 新华保险 沪深300 道表现疲软。分 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新华保险（ ） 601336.SH [新Ta华b保le_险Title] 年一季报点评：结构调整驱动价 2024 值高增 报告要点 [当Ta前bl行e_业Su主m要m矛ary盾]集中在资产端，新华作为纯寿险公司，具备行业内最高的资产端弹性；负债 端来看，储蓄型产品销售预期较好，公司代理人产能改善幅度领先行业，预期负债端难成拖累， 维持“买入”评级，作为高弹性资产重点推荐。 ...

那我们先从投资这里请教各位领导首先第一个问题就是想请教一下有关权益市场的因为包括从政策层面来看现在政策层面也积极的引导各大的保险公司和险资去介入到权益市场的投资中去那么我们这边想先请教一下咱们公司这边是如何看待今年权益市场的一个投资机会的因为包括国筑条 等等一系列的政策端都在发力这是第一个小问题然后我想请教一下咱们这边整体的权益的摊位大概处于历史百分之多少的一个分位的情况也想请各位领导分享一下就是今年的在权益这一侧我们今年的会使用怎样的一个投资策略谢谢各位领导您好在现在经济复苏和这种产业 产业政策支持的这种基调下吧我们预计这个企业盈利才是会这个逐步回升的从估值方面来看的话其实当前的估值水平确实是就是特别是推从去年年末这个来看吧其实已经就是在一个相对较低的那个水平那我们也觉得未来这个应该是这个A股是有这种中长期配置价值的 那另外的话其实这个资本市场的这种新闻的这个改革陆续释放然后也有望对这个市场形成一定的支撑那从公司实际的这个持仓来看截止到一季度末其实公司大概这个就是大的权益吧有差不多15%吧就是其实就是我们这个历史以来这个整体权益配置的比例其实相对是比较稳定的可能上下会有这种一两点的波动吧谢谢 好的好的 感谢 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年4月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 新華人壽保險股份有限公司 呈交日期: 2024年5月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 01336 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,034,107,260 | RMB | | 1 RMB | | 1,034,107,260 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 1,034,107,260 | RMB | | 1 RMB | | 1,034,107,260 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港 ...

Investment Rating - The report upgrades the investment rating of the company to "Buy" [1][3]. Core Views - The new business value growth exceeded expectations, and profitability is expected to rebound in the future [1]. - The company experienced a significant decline in profit, with a year-on-year decrease of 28.6% in Q1 2024, which is higher than the industry average [1]. - The premium structure has significantly improved, with a notable increase in the proportion of ten-year and above premium payments [1]. - The total investment return rate decreased year-on-year, while the comprehensive investment return rate increased by 1 percentage point [1]. Financial Summary - Revenue for 2023 is projected at RMB 71,547 million, a year-on-year decrease of 33.8%, with a recovery expected in 2024 with an 8.7% growth [2]. - Net profit for 2023 is estimated at RMB 8,712 million, down 59.5% year-on-year, but expected to rise by 15.2% in 2024 [2]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be RMB 3.22, with a growth of 15.2% [2]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to be 4.4 times in 2024, indicating a low valuation compared to historical levels [2]. - The company’s total assets are projected to reach RMB 1,525,141 million by the end of 2024, reflecting a growth of 8.7% [12]. Business Performance - The new business value for Q1 2024 increased by 51% year-on-year, outperforming peers, with significant growth in both bancassurance and individual insurance channels [1]. - The proportion of new single premium payments decreased by 4.2% year-on-year, but the ten-year and above premium payments surged by 83.9% [1]. - The company’s investment assets grew by 2.3% compared to the end of the previous year, but the investment income decreased by 4.6% year-on-year [1]. Market Outlook - The target price for the company is set at HKD 20.50, representing a potential upside of 35.6% from the current price [1]. - The company is expected to benefit from a stabilization in the real estate market and a potential recovery in the yield of 10-year government bonds [1].

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/保险 证券研究报告 新华保险（601336）公司季报点评 2024年05月06日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 NBV 同比+51%，业务质量有所提升 股票数据 [Table_Summary] [0T4a月bl3e0_日St收oc盘k价In（fo元]） 31.50 投资要点： 52周股价波动（元） 27.35-49.11 股本结构 [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lI nfo] 3120  【事件】新华保险公布2024年一季报：1）营业收入265亿元，同比-8.7%。2）归母 净利润49.4亿元，同比-28.6%。3）净资产940亿元，较年初-10.5%。 4）ROE 4.97%， 流通A股（百万股） 2085.43934 同比-0.89pct。 B股/H股（百万股） 0/1034 相关研究 净资产较年初大幅减少的主要原因是可转损益的保险合同金融变动较去年大幅减少至 [《TaNbBlVe_高R增e速po领r先tIn同fo业] ，银保业务质量  -211亿元（去年同期-4.6亿元）。我们认为，这是由于准备金折现率采 ...

女士们先生们大家上午好我们呢现在召开新华保险二零二四年第一季度的阶级发布会我是新华保险副总裁龚幸峰今天的会议呢有我主持人首先我向大家介绍出席今天会议的新华保险管理层成员他们是总裁张宏先生 副总裁王亮文先生公司相关部门的负责人也参加了今天的说明会本次说明会呢分为有推荐和问答两个环节下面呢首先呢我介绍一下公司一季度的经营情况一季度公司 坚守金融人民性的宗旨推出了一系列改革发展的举措升级经营管理体系稳步推动公司高成长的发展应该说一季度啊我们还是取得了非常优异的成绩那这些成绩的取得呢主要得益于以下三方面的工作一是强化战略引领巩固发展的根基公司坚持把发展作为第一要务 今年呢这个杨玉成董事长专门提出来公司要打造学习型组织和服务赋能型组织就是希望呢增强发展的活力动力从而推动在量和质同步的发展在一季度呢我们更加突出价值核心的引领作用和结构优化的推动作用 从而推动了公司的转型进一步加强资产负债管理加强资产端与负债端的协同把市场化专业化的建设在资产端和负债端同时进行把改革的任务坐深坐实同时强化合规分控提升公司内涵式发展的 质量第二方面是坚持以客户为中心改善服务生态圈应该说这两年来公司的面对的市场竞争更加多元也更加复杂如何迎接这种 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[新ITnaf 华bol]e 保_Ti险tle]( 601336) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 NBV 较快增长，高基数下利润承压 目标价格： 46.79 上次预测： 46.79 公 ——新华保险2024 年一季报业绩点评 当前价格： 31.50 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(分析师) 2024.05.01 更 021-38676647 021-38674943 021-38038619 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 52周内股价区间（元） 27.92-47.00 报 总市值（百万元） 98,266 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 3,120/2,085 流通 B股/H股（百万股） 0/1,034 公司24Q1归母 ...

上 市 公 司 非银金融 2024 年04月 30 日 新华保险 (601336) 公 司 研 究 ——NBV yoy+51%大超预期，高 beta 属性有望显现 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点：新华保险公布 1Q24业绩，资产、负债表现分化。1Q24公司 NBV高增 51%大超 （维持） 预期，资本市场波动影响下1Q24公司归母净利润 yoy-28.6%至49.42亿元。 NBVM提振驱动 NBV 同比高增。1Q24公司新单保费 yoy-41.0%至125.92 亿元；其中，长 证 市场数据： 2024年04月29日 险新单yoy-45.0%，趸交yoy-81.4%，预计主要受银保渠道“报行合一”影响；但十年期及以 券 收盘价（元） 31.62 研 一年内最高/最低（元） 49.11/27.35 上长险期缴新单同比大增83.9%，带动交期结构改善。预计银保“报行合一”+预定利率下调+ 究 市净率 1.1 业务结构优化“三管齐下”，助力 NBVM 同比改善，驱动 NBV同比高增 51%，大超预期（我 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 65942 们此前预计N ...

2024 年一季度业绩说明会线上文字问答 1. 2023 年年报和 2024 年一季报权益投资的细分情况？ 答：公司大部分权益投资分类是交易性金融资产。 答：一季度末股票投资较 2023 年底有所上升。按监管要求，一 季度股票投资数据不属于公司 2024 年一季度报告的披露范围。 2. 公司投资的股票和基金对标的基准是什么？ 答：采用市场常见宽基指数。 3. 公司今年中期是否考虑分红？ 答：公司一贯重视、听取投资者的建议，重视给予投资者合理投 资回报，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司 的可持续发展。公司将进一步降本增效，提高盈利能力，综合考 虑股东回报、公司偿付能力、业务发展等因素确定分红水平。 4. 公司股票投资 2023 年是 1,060 亿元，一季报大约多少？ ...