股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药 [ Table_Main[康I Tnaf 诺bol]e 亚_Ti -t Ble]（ 2162） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 31.45 CM310 预计年底获批，多管线持续推进 2024.04.03 海 ——康诺亚 2023 年报点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 丁丹(分析师) 甘坛焕(分析师) 唐玉青(研究助理) 52周内股价区间（港元） 29.00-71.20 当前股本（百万股） 280 公 0755-23976735 021-38675855 021-38031031 当前市值（百万港元） 8,798 司 dingdan@gtjas.com gantanhuan028803@gtjas.co tangyuqing028689@gtjas.co （ 证书编号 S0880514030001 mS0 880523080007 mS0 880123070133 [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 核心产品CM310成人中重度 AD 已递交 NDA，预计 ...

Investment Rating - The report reiterates a "Buy" rating for ConnoMed (2162 HK) with a slightly adjusted target price of HKD 58 [3] Core Views - ConnoMed's 2023 revenue met expectations at RMB 350 million, but the net loss of RMB 360 million was slightly higher than expected due to higher R&D and administrative expenses [3] - CM310, an IL-4Rα inhibitor, has a first-year sales target of RMB 500 million for 2025, with a long-term peak sales target of RMB 5 billion [3] - CMG901, a CLDN18 2 ADC, has entered Phase 3 trials for second-line gastric cancer, with promising efficacy data (ORR: 33%, n=89) and potential to become a first-in-class drug [3] - Key catalysts for 2024 include CM310's approval for adult atopic dermatitis, long-term efficacy data, and the submission of a new indication for chronic rhinosinusitis with nasal polyps [3] Financial Analysis - 2023 revenue was RMB 350 million, with a net loss of RMB 360 million [3] - 2024E revenue is projected at RMB 70 million, with a net loss of RMB 803 million [6] - 2025E revenue is expected to surge to RMB 563 million, with a net loss of RMB 797 million [6] - 2026E revenue is forecasted at RMB 1,175 million, with a net loss of RMB 690 million [6] - Gross margins are expected to remain strong, with 2024E at 100%, 2025E at 82 5%, and 2026E at 82 8% [7] Commercialization and Pipeline - CM310 is expected to be approved by the end of 2024, with a commercial team of around 200 people planned [3] - CMG901 is advancing rapidly in Phase 3 trials, with potential milestone payments of USD 10 million from AstraZeneca [3] - Other pipeline highlights include CM326 (TSLP) for rhinitis, CM313 (CD38) for SLE, and CM336 (BCMAxCD3) for multiple myeloma [3] Valuation and Forecast - The target price is adjusted to HKD 58 based on a DCF model with a WACC of 9 5% and a perpetual growth rate of 3% [3] - 2025E and 2026E revenues are revised upward by 16 6% and 8 4%, respectively, due to updated sales guidance [3] - The report highlights a potential upside of 80% based on the current price of HKD 32 3 [3]

证券研究报告 | 2024年04月01日 康诺亚-B（02162.HK） 买入 司普奇拜单抗商业化在即，看好国内销售潜力 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 司普奇拜单抗提交上市申请，适应症拓展快速推进。康诺亚的核心产品IL4R 医药生物·生物制品 单抗司普奇拜单抗（CM310）治疗成人中重度特应性皮炎的上市申请于23年 证券分析师：张佳博 证券分析师：陈益凌 12月获药监局受理并纳入优先审评，有望在24年下半年获批，成为首个获 021-60375487 021-60933167 zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cn 批上市的国产IL4R单抗。此外，司普奇拜单抗针对青少年特应性皮炎的3 S0980523050001 S0980519010002 期临床已于24年2月启动；针对慢性鼻窦炎伴鼻息肉的3期临床已于23年 证券分析师：陈曦炳 底达到主要临床终点，预计将在24年提交上市申请；针对过敏性鼻炎的3 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn 期临床正在进行中。司普奇拜单抗开发进度领先，覆盖人群广泛，有望成为 S0 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 康诺亚-B(02162.HK) 2024年03月29日 买入（维持） 康诺亚-B（2162.HK）：管线进展顺 所属行业：医疗保健业/药品及生物科技 利，CLND18.2 ADC 进入全球三期 当前价格(港币)：33.90元 投资要点 证券分析师 李霁阳 业绩：2024年3月26日，公司发布2023年度业绩，实现收入3.5亿人民币，主 资格编号：S0120523080003  要收入来自与阿斯利康的授权合作；年度研发支出增长至5.9亿人民币；截止2023 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 年底，公司定期存款、现金及银行理财产品约27亿；公司已建立一体化的药物开 发平台，具备商业化大规模生产能力。核心产品CM310推进顺利，开发多个大适 应症。公司10款候选药物已处于临床研发/IND申报阶段。 CM310（IL-4Rα抗体）：1）成人中重度特应性皮炎（AD）获得上市申请获CDE 市场表现  受理，并被纳入优先审评审批程序；2）2024年2月，启动青少年中重度AD Ⅲ 康诺亚-B 恒生指数 期临床研究，目前正在进行患者入组。3）慢性鼻窦炎伴鼻息肉 ...

研究报告Research Report 27 Mar 2024 康诺亚生物 Keymed Biosciences (2162 HK) CM310上市前准备有序推进，新技术平台管线进展积极 CM310 Expected to Commercial Launch in 2024, Pipelines of New Modality Progressing Smoothly [观Ta点ble聚_y焦em Ieniv1e]s tment Focus [Tab维le_持Info优] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 评级 优于大市OUTPERFORM 现价 HK$32.65 康诺亚生物 2023 年收入 3.5 亿元，主要来自阿斯利康授权许可的 目标价 HK$68.44 合作收入。研发费用 6.0 亿元（+17.5%），行政开支 1.8 亿 HTI ESG 2.7-3.0-3.0 （+32.1%）。归母净利润-3.6 亿元，2022 年同期为 3.1 亿元。截 E-S-G: 0-5, (Please refer t ...

[ 2T 0a 2b 4l 年e_S 0t 3o 月ckI 2n 7f 日o] 证券研究报告•2023年报点评 当前价： 32.65港元 康诺亚-B（2162.HK） 医疗保健 目标价： ——港元 司普奇拜单抗递交 NDA，商业化在即 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023 年度报告，2023 年收入达 3.5 亿元(+254%)，主要为 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] CMG901授权合作的首付款。研发开支达 5.9亿元（+18%），现金及现金等价 执业证号：S1250520030002 物、定期存款及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 27.2 亿元 电话：021-68416017 （+14%）。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  CM310成人中重度特应性皮炎成功 NDA，CRSwNP适应症有望 2024年 NDA。 分析师：汤泰萌 公司于2023年推进并完成了一项评价司普奇拜单抗(CM310)在成人中重度特应 执业证号：S1250522120001 电话：021-68416017 性皮炎受试者中的有效性和安全性的随机、 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Keymed Biosciences Inc. 康諾亞生物醫藥科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2162） 截至2023年12月31日止年度之 年度業績公告 及建議修訂本公司組織章程大綱及章程細則 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|--------------------------|--------------------------|-------------------|------------| | | | | | | | 財務摘要 | 2023 年 人民幣千元 | 2022 年 人民幣千元 | 變動 人民幣千元 | 同比變動 % | | | | | | | | 收入 | 354,095 | 100,063 | 254,0 ...

医药生物/生物制品 公 司 研 康诺亚-B（02162.HK） 深耕自免肿瘤双赛道，大单品 IL-4R 单抗申报 NDA 究 2024年02月19日 ——港股公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn wangjin3@kysec.cn 证 书编号：S0790523070002 证书编号：S0790123050021 日期 2024/2/19 港 当前股价(港元) 32.100  公司深耕自免与肿瘤双赛道，管线具有竞争力 股 一年最高最低(港元) 77.950/28.000 康诺亚管线主要覆盖自免与肿瘤两大领域，目前自主研发的I类创新药逾30项， 公 其中9项已进入不同临床研发阶段，多项位于中国第一、世界前三。公司自免管 司 总市值(亿港元) 89.80 首 流通市值(亿港元) 89.80 线进度快，大单品IL-4R靶点药物CM310已于2023年底申报NDA；肿瘤管线 次 总股本(亿股) 2.80 有特色，重点布局 ADC、双抗等新型技术平台。为更好降低药物研发风险并实 覆 盖 流通港股(亿股) 2.80 现管线价值最大化，公司将部分管线进行 ...

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香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 經調整期內利潤（如「非《國際 財務報告準則》計量」所示） 63,828 25,720 38,108 148% 2023年 2022年 6月30日 12月31日 變動 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 % （未經審核） （經審核） 現金及現金等價物、定期存款及 以公允價值計量且其變動計入 當期損益的金融資產 2,978,750 3,175,326 (196,576) (6%) 1 KeymedBiosciences Inc. 康諾亞生物醫藥科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2162） 截至2023年6月30日止六個月之 中期業績公告 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------------------------------------------|------------------------ ...