来源：江苏经济报 来源：江苏经济报 ...

21世纪经济报道记者 黎雨辰 广州报道 12月5日至6日，由南方财经全媒体集团主办，21世纪数字传媒承办的南方财经论坛2025年会，在广州南 方财经大厦成功举办。 其中在6日的证券业年会上，中国银河证券党委委员、副总裁罗黎明发表了题为"金融报国践行高水平开 放，熔铸枢纽服务全球化布局"的主题演讲，系统阐述了中国资本市场对外开放的新趋势、东盟地区 在"十五五"期间的战略机遇，以及证券公司在服务企业全球化进程中可发挥的枢纽作用。 对比我国历次五年规划的重点任务排序，"开放"在"十五五"规划建议中的位次大幅前移，位列第五大重 点任务。高水平对外开放战略重要性的提升，为企业"走出去"创造了良好的生态。 对此，罗黎明在会上表示，证券公司要以发挥功能性作用为关键首要，将科技转化为创造增量价值的持 续动能，把自己的发展融入到服务国家战略中去。 活力东盟蕴藏广阔机遇 "十五五"规划建议明确，坚持开放合作、互利共赢是中国式现代化的必然要求，并从积极扩大自主开 放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建"一带一路"四个维度作出安排，描绘了未 来五年中国对外开放的清晰路径。 回顾2024年中国对外直接投资，东盟在其中的 ...

记者了解到，在代销这款私募基金的过程中，银河证券及其工作人员涉嫌多重违规操作，且已被监 管部门采取监管措施，但蔡女士的500万元投资最终还是打了水漂。 代销过程涉嫌多重违规操作 "雷根全天候五号是银河风控、银河资金监管的。"银河证券南京江东中路证券营业部工作人员石敏 向蔡女士推销产品时称，这款基金投资策略稳健，以港股打新为主、中资银行美元债为辅，新股上市申 购后开盘首日即卖出，不涉及长期持股；产品与大盘指数相关性低、抗风险能力强，本质上就是"固收 +"产品。 南京62岁的蔡女士一提起自己500万元的投资经历，便痛心疾首。当初，她基于对中国银河证券的 信任，认购了该公司代销并托管的一款私募基金产品，如今却落得血本无归的境地。 2024年12月12日，江苏证监局也发布公告，查明石敏在任职期间，推介私募基金时使用不恰当言辞 误导客户，对其出具警示函并记入证券期货市场诚信档案。 银河证券未履行托管监督职责 这款名为"雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金"（下称"雷根五号基金"）的产品，由上海雷 根资产管理有限公司（下称"雷根资产"）管理，银河证券同时担任其代销机构和托管人。2022年7月5 日，蔡女士在银河证券Ap ...

中国银河（601881）证券发布研报称，2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格 有望回升，企业盈利有望逐步修复。此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉 开龙头企业盈利差距。玻璃纤维下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气 有望持续；城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求 提升；终端需求改善预期较弱，"反内卷"有望加速玻璃供给侧优化。 消费建材：10月家装零售需求走弱，高品质存量需求托底消费建材市场 2025年1-10月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.5%，其中10月单月同比下降8.3%，环比下降2.1%。 随着地产销售的走弱，存量家装市场需求有所减弱，且因新房需求大幅缩减，今年消费建材需求不及往 年同期。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，"好房子"建设标准的推进将提升高品 质绿色建材的市场渗透率。 浮法玻璃：供给缩减，但提振效果有限，11月价格继续承压 11月浮法玻璃市场刚需变化不明显；月产能减少，行业总供给收缩；企业库存虽有所下降，但仍处于历 史高位；浮法玻璃价格进一步下滑。后续来看， ...

中国银河证券主要观点如下： 半导体设备 美国国会众议院正式提出H.R.6207号议案——《芯片设备质量法案》，禁止接受其补贴的芯片工厂使用 来自中国的12类半导体设备。该法案的提出侧面印证了中国在半导体设备领域进步迅速，也进一步强化 了自主可控逻辑，是板块上涨重要的情绪催化剂。 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，半导体行业在AI浪潮、国产替代、技术创新等多重因素 的驱动下，整体表现相对较好，支撑半导体板块长期发展的逻辑不变。在外部环境背景下，供应链安全 与自主可控是长期趋势。设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载 体，先进封测受益于技术升级。 AI芯片对算力和带宽的极致追求，让先进封装从可选项变为必选项。无论是台积电最新推出的完全整 合的封装内光学I/O引擎，还是英特尔将其面向于AI的半导体封装业务部署给安靠科技，都印证了先进 封装是AI芯片的产能瓶颈和关键赋能环节，其战略价值持续提升。同时，存储芯片的需求提升也直接 拉动了存储封测的需求，为封测厂商业绩提供了稳定支撑。 模拟芯片设计 模拟芯片设计板块本周的表现整体相对稳定，国内产业从产能建设、技术攻坚到资本助力均在全方位 ...

Core Viewpoint - The current market changes are primarily driven by unexpected demand, with additives set to benefit from both volume and structural growth, alongside limited supply, indicating a potential recovery in the industry [1] Demand Side: Structural Differences Leading to "Growth Double Hit" - The global demand for VC additives is projected to grow significantly, with global power battery shipments expected to reach 1,447 GWh by 2026, maintaining a stable growth rate of around 20% [2] - Domestic and international demand is expected to resonate, with global energy storage battery shipments anticipated to increase by 62% year-on-year to 822 GWh by 2026 [2] - The overall lithium battery market (including power, storage, and consumer) is expected to expand by 31% by 2026, directly driving the growth of the electrolyte additive market, representing the first "demand growth hit" [2] - The structural growth is further enhanced by faster growth in energy storage and an increasing share of lithium iron phosphate batteries overseas, leading to a projected 64% demand growth for VC by 2026, representing a "demand growth double hit" [2] - FEC is expected to benefit from advancements in fast-charging technology and silicon-based anode technology, with a projected demand growth rate of 29.5% by 2026 [2] Supply Side: Limited Capacity Expansion and Production Constraints - The additive industry has experienced over three years of decline, with irrational capacity expansion leading to intense competition and rapid price declines, resulting in cash losses for listed companies in 2024 [3] - Current profitability and capital conditions limit companies' willingness to expand capacity, leading to a more rational industry environment, while low prices accelerate the exit of outdated capacities [3] - The demand for inventory replenishment from downstream electrolyte companies may create stronger purchasing needs, enhancing price elasticity [3] - The estimated capacity gap for VC in 2026 is projected to reach -16,000 tons, indicating a supply tightness of approximately 15.1%, which is expected to persist throughout the year [3] - FEC is expected to remain in a tight balance, with potential for rapid growth if downstream technologies exceed expectations [3] - Under certain conditions, if VC prices stabilize at 150,000 yuan/ton and FEC at 60,000 yuan/ton, the latest valuations for industry-leading companies are below 12x, indicating a strong safety margin [3]

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the stock transfer of Jinyan Gaoling New Materials (02693) from Yingli Securities to China Galaxy (Hong Kong), with a market value of HKD 7.6996 million, representing 5.05% of the total shares [1] - Jinyan Gaoling New Materials specializes in coal series kaolin in China and possesses an integrated capability across the entire value chain from mining, R&D, processing, to production and sales [1] - According to data from Frost & Sullivan, Jinyan Gaoling New Materials ranks fifth in the market with a 5.4% market share in terms of revenue for coal series calcined kaolin companies in China for 2024 [1] Group 2 - The company is identified as the largest producer of precision casting mullite materials in China, with a market share of 19.1% based on projected revenue for 2024 [1]

Group 1 - The stock of Jinyan Gaoling New Materials (02693) will be transferred from Yingli Securities to China Galaxy on December 8, with a market value of HKD 7.6996 million, accounting for 5.05% [1] - Jinyan Gaoling New Materials specializes in coal series kaolin in China and possesses an integrated capability across the entire value chain from mining, R&D, processing to production and sales [1] - According to Frost & Sullivan, Jinyan Gaoling ranks fifth in the market share of coal series calcined kaolin companies in China with a market share of 5.4% based on 2024 revenue [1] Group 2 - Jinyan Gaoling is the largest producer of precision casting mullite materials in China, with a market share of 19.1% based on 2024 revenue [1]

中国银河（601881）(06881)发布公告，本公司已于2025年12月8日完成2025年度第二十八期短期融资券 发行(本期融资券)。本期融资券的发行规模为人民币40 亿元，面值及发行价均为每单位人民币100元。 本期融资券的期限为248天，最终票面利率为1.74%。本期融资券发行所募集的资金将用于补充本公司 流动资金。 ...

（在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （股份代號：06881） 海外監管公告 本公告乃由中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《中國銀河證券股份有限公司關於完 成公司章程備案的公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國銀河證券股份有限公司 王晟 董事長及執行董事 中國北京 2025年12月8日 於本公告日期，本公司執行董事為王晟先生（董事長）及薛軍先生（副董事長及總 裁）；非執行董事為楊體軍先生、李慧女士、黃焱女士及宋衛剛先生；以及獨立非 執行董事為羅卓堅先生、劉力先生、麻志明先生及范小雲女士。 2025 年 12 月 9 日 证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-113 中国银河证券股份有限公司 关于完成公司章程备案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 ...