Core Viewpoints - The report highlights a positive outlook for the non-bank financial sector, driven by favorable policies and continued capital inflow, suggesting potential for sector rebound [1][6]. - The report maintains a "Buy" rating for the sector, indicating expected strong performance relative to the market [2]. Market Performance - As of February 14, 2026, the Shanghai Composite Index rose by 0.41%, while the Shenzhen Component Index increased by 1.39%. The CSI 300 Index saw a modest gain of 0.36% [12]. - The average daily trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 2.11 trillion yuan, reflecting a 12.3% decrease week-on-week [6]. Industry Dynamics and Weekly Commentary Insurance Sector - The report indicates that listed insurance companies are expected to maintain high growth, with a marginal improvement in long-term interest margins. The insurance fund utilization scale reached 38.5 trillion yuan in Q4 2025, up 15.7% year-on-year [18]. - The report suggests that the upcoming spring market rally may drive better-than-expected performance for insurance companies in Q1 2026, supported by a stable long-term interest rate and an upward trend in the equity market [18]. Securities Sector - The report discusses the recent optimization measures for refinancing announced by the three major exchanges, which aim to enhance financing efficiency and support high-quality enterprises [19]. - The new refinancing rules are expected to create structural opportunities for securities firms, shifting the focus from compliance to the ability to identify and serve quality clients [20]. - The report emphasizes that the optimization of refinancing will lead to a more differentiated regulatory system, benefiting quality companies while tightening controls on weaker entities [22]. Key Company Valuations and Financial Analysis - The report provides detailed valuations for several key companies in the sector, including: - China Ping An (601318.SH) with a target price of 85.17 yuan and a "Buy" rating [7]. - New China Life (601336.SH) with a target price of 94.21 yuan and a "Buy" rating [7]. - China Life (601628.SH) with a target price of 55.47 yuan and a "Buy" rating [7]. - The report also highlights the expected earnings per share (EPS) growth for these companies, indicating a positive outlook for their financial performance in 2025 and 2026 [7].

证券日报网讯 2月13日，中国银河（601881）在互动平台回答投资者提问时表示，股价涨跌受多重因素 的影响。公司将在持续做好经营工作、提升内生价值的同时，通过多样化方式和渠道开展投资者沟通工 作、市值管理工作，努力推动公司市场价值与内在价值相匹配。 ...

Core Viewpoint - China Galaxy Securities emphasizes the dual strategy opportunities in the pig farming industry, highlighting the potential for price rebounds in 2026 despite a year-on-year decline in pig prices due to production capacity adjustments and industry losses [1] Group 1: CPI and Pork Prices - In December, China's CPI increased by 0.8% year-on-year, with food prices rising by 1.1%, while pork prices fell by 14.6% year-on-year [1] - The month-on-month CPI rose by 0.2%, with food prices increasing by 0.3%, but pork prices decreased by 1.7% [1] Group 2: Fruit and Vegetable Prices - Seasonal increases in fresh fruit prices are the main driver of the current food CPI, while vegetable price growth has slowed [2] - January vegetable prices averaged 5.59 yuan/kg, up 6.37% year-on-year, with expectations for continued price increases in Q1 due to the later timing of the Spring Festival and weather impacts [2] - January fruit prices averaged approximately 7.88 yuan/kg, up 8.87% year-on-year, marking the highest level for the same period since 2020 [2] Group 3: Feed Raw Material Prices - In January, the average price of corn was 2364.6 yuan/ton, up 0.69% month-on-month and 10.55% year-on-year, with expectations for a stable price range in 2026 [3] - The average price of soybean meal was 3198.97 yuan/ton, up 1.94% month-on-month and 3.82% year-on-year, with a forecast of slight upward movement in 2026 [3] - Overall, the prices of feed raw materials are expected to remain stable, indicating no significant increase in breeding cost pressures [3] Group 4: Pig Farming Outlook - Following a price increase in late December 2025, pork prices are expected to face downward pressure after the Spring Festival due to seasonal consumption patterns [4] - The annual average price of pigs is projected to decline year-on-year, although there may be temporary rebounds influenced by seasonal disease impacts [4]

本次意见稿中重点任务涵盖按需推进低空场景通信网络覆盖。面向300米（G类、W类空域）以下低空 航路沿线、低空应用热点区域，充分利用现有5G等移动通信网络基础设施，在满足国家无线电管理相 关规定基础上，综合采用波束优化、天线调整、新建基站等方式，按需推动低空移动通信网络覆盖，鼓 励基础电信企业与国家有关部门加强需求对接，结合低空应用发展规模和场景需求，探索通感低空专用 网络等进一步提升网络覆盖水平和业务保障能力，加强与地面网络互联互通。综合应用卫星通信、地面 移动通信等方式，为300米以上低空空域及偏远地区等提供网络覆盖。根据意见稿中的要求，该行认为 对小基站、微站及5G-A通感一体基站等的需求将会持续走高。 5G-A同感一体+卫星通信方案并进，提升低空域导航及定位准确性 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2026年2月10日，工信部等五部门办公厅发布关于加强 信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见。意见明确到2027年全国低空航路地面移动通信 覆盖率不低于90%，并部署按需推进5G-A通感一体基站、卫星通信等多元技术融合。重点强化300米以 下低空网络覆盖与导航定位精度，旨在形成城市治理、 ...

本公告乃由中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《北京市金杜律師事務所關於中國銀 河證券股份有限公司2026年第一次臨時股東會的法律意見書》，僅供參閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 海外監管公告 承董事會命 中國銀河證券股份有限公司 王晟 董事長及執行董事 中國北京 2026年2月12日 於本公告日期，本公司執行董事為王晟先生（董事長）、薛軍先生（副董事長及總 裁）及屈艷萍女士；非執行董事為楊體軍先生、李慧女士、黃焱女士及宋衛剛先 生；以及獨立非執行董事為羅卓堅先生、劉力先生、麻志明先生及范小雲女士。 4. 公司本次股东会股权登记日的股东名册； 5. 出席现场会议的相关人员的到会登记记录及凭证资料； 北京市金杜律师事务所 关于中国银河证券股份有限公司 2026 ...

经济观察网 中国银河（601881）证券近期获监管批准多项债券发行额度，涉及未来计划可能随市场情 况调整。 公司在跨境并购等业务领域持续布局，银河海外平台在东南亚地区有多个跨境并购项目正在执行，但未 披露具体时间表。此外，公司需关注行业政策动态，如资本市场改革对券商股的影响。 公司项目推进 中国银河近期获监管批准多项债券发行额度。根据中国证监会批复，公司可向专业投资者公开发行面值 总额不超过300亿元公司债券，批复自2026年1月13日起24个月内有效。同时，公司还获批公开发行不超 过200亿元次级债券，批复自2026年2月4日起24个月内有效。这些批复允许公司在有效期内分期发行债 券，以补充营运资金或流动资金，后续具体发行时间、规模需以公司公告为准。 公司业务状况 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

中国银河（601881）(06881)发布公告，经公司股东于临时股东会批准，屈艳萍女士获选举为第五届董 事会执行董事。 ...

智通财经APP讯，中国银河(06881)发布公告，经公司股东于临时股东会批准，屈艳萍女士获选举为第五 届董事会执行董事。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 董事長及執行董事 中國北京 2026年2月12日 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 海外監管公告 本公告乃由中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《中國銀河證券股份有限公司關於行 使「21銀河Y1」發行人贖回選擇權的第二次提示性公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國銀河證券股份有限公司 王晟 中国银河证券股份有限公司（以下简称"公司"或"发行人"）于 2026 年 2 月 7 日披露了《中国银河证券股份有限公司公开发行 2021 年永续次级债券（第 一期）发行人不行使续期选择权暨行使赎回权并全额兑付的公告》（公告编号： 2026-015），本公告为上述事项的提示性公告。 公司于 2021 年 3 月 29 日完成中国银河证券股份有限公司公开发行 2021 年永续次级债券 ...

羅卓堅先生 劉力先生 麻志明先生 范小雲女士 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 董事名單與董事角色和職能 中國銀河證券股份有限公司董事（「董事」）會（「董事會」）成員載列如下︰ 執行董事︰ 王晟先生 （董事長） 薛軍先生 （副董事長及總裁） 屈艷萍女士 非執行董事︰ 楊體軍先生 李慧女士 黃焱女士 宋衛剛先生 獨立非執行董事︰ 1 董事會設有4個委員會，下表載列各董事在該等委員會所擔任的職位。 | 董事委員會 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 戰略與ESG | | | 提名與薪酬 | 合規與風險 | | 董事 | 發展委員會 | | 審計委員會 | 委員會 | 管理委員會 | | 王晟先生 | | C | | | | | 薛軍先生 | | M | | | M | | 屈艷萍女士 | | | | | | | 楊體軍先生 | | M | M | | M | | 李慧女士 | | | M | M | C | | 黃焱女士 | | M | | M | | | 宋衛剛先生 | | M | | | | | 羅卓堅 ...