丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨特海国际（9658.HK） [Table_Title] 2025 年中期业绩点评：翻台率同比提升，东亚 市场表现优异 报告要点 [Table_Summary] 2025 年上半年，公司实现营业收入 3.97 亿美元，同比增长 6.79%；实现净利润 0.28 亿美元， 同比扭亏为盈，利润改善主要受到汇率变动影响。在餐饮出海浪潮下，特海国际以其独特的服 务形式、优越的品牌力、快速本土化的适应能力成为中餐出海品牌中的弄潮儿。在规模庞大且 竞争格局分散的国际餐饮市场中，特海国际具备广阔的发展空间。公司单店模型不断优化，新 店快速实现盈亏平衡，我们看好火锅行业在国际市场的发展空间以及公司未来的发展前景，预 计公司 2025-2027 年实现归母净利润 4681、5908、7067 万美元，维持"买入"评级。 分析师及联系人 赵刚 杨会强 马健轩 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Author] SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 1 特海国际（96 ...

研究报告 Research Report 27 Aug 2025 特海国际 Super Hi International Holding (9658 HK) 点评报告：让利策略致经营利润短期承压，多元品牌助力新增长 Review Report: Profit-sharing Strategy Leads to Short-Term Pressure on Operating Profit, While Diversified Brands Drive New Growth [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$15.34 目标价 HK$18.50 HTI ESG 4.0-4.5-4.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$9.98bn / US$1.28bn 日交易额 (3 个月均值) US$1.30mn 发行股票数目 650.30mn 自由流通股 ( ...

"红石榴计划" 下，公司第二品牌的孵化稳步推进。2025年上半年，其他销售收入为1150万美元，较 2024年同期的 920万美元增长25.0%。截至2025年6月30日，特海国际已在包括火锅、烧烤及快餐等多种 品类中开设原型店，并同时筹备中餐、其他亚洲餐饮及西式快餐等不同品类，力求为全球更多的消费者 提供餐饮服务。 报告期内，特海国际继续通过 "自下而上" 的模式优化全球餐厅网络。特海国际在2025年上半年新开8家 海底捞餐厅，同时在东南亚和东亚继续动态采纳 "啄木鸟计划"，关闭4家运营表现欠佳的门店。截至 2025年6月30日，公司在国际市场共经营 126 家海底捞餐厅，其中东南亚74家，东亚20家，北美20家， 其余地区12家。 北京商报讯（记者 张天元）8月26日，海底捞海外业务特海国际控股有限公司（以下简称"特海国际"） 发布2025年上半年中期业绩公告。数据显示，特海国际上半年收入约为3.97亿美元，公司拥有人应战期 内溢利2835.2万美元，每股溢利0.05美元。 特海国际表示，2025年上半年，海底捞餐厅平均翻台率为3.9次/天，同比提升0.1次/天；同店平均翻台 率与2024年同期持平，均为 ...

特海国际(09658)发布截至2025年6月30日止六个月业绩，收入3.97亿美元，同比增长7.0%;公司拥有人应 占溢利2835.2万美元，上年同期亏损458.3万美元;每股基本盈利0.05美元。 2025年上半年，海底捞餐厅平均翻台率为3.9次╱天，同比提升0.1次╱天;同店平均翻台率与2024年同期 持平，均为3.9次╱天;同店收入同比增长3.0%。餐厅层面经营溢利率为6.4%，同比下降2.3个百分点，此 变化符合公司执行让利政策的预期，但也反映出在动态运营过程中，公司在管理精细化方面仍有不足。 报告期内，公司继续通过"自下而上"的模式优化全球餐厅网络。公司在2025年上半年新开8家海底捞餐 厅，同时在东南亚和东亚继续动态采纳"啄木鸟计划"，关闭4家运营表现欠佳的门店。截至2025年6月30 日，公司在国际市场共经营126家海底捞餐厅，其中东南亚74家，东亚20家，北美20家，其余地区12 家。 ...

报告期内，公司继续通过"自下而上"的模式优化全球餐厅网络。公司在2025年上半年新开8家海底捞餐 厅，同时在东南亚和东亚继续动态采纳"啄木鸟计划"，关闭4家运营表现欠佳的门店。截至2025年6月30 日，公司在国际市场共经营126家海底捞餐厅，其中东南亚74家，东亚20家，北美20家，其余地区12 家。 2025年上半年，海底捞餐厅平均翻台率为3.9次╱天，同比提升0.1次╱天;同店平均翻台率与2024年同期 持平，均为3.9次╱天;同店收入同比增长3.0%。餐厅层面经营溢利率为6.4%，同比下降2.3个百分点，此 变化符合公司执行让利政策的预期，但也反映出在动态运营过程中，公司在管理精细化方面仍有不足。 智通财经APP讯，特海国际(09658)发布截至2025年6月30日止六个月业绩，收入3.97亿美元，同比增长 7.0%;公司拥有人应占溢利2835.2万美元，上年同期亏损458.3万美元;每股基本盈利0.05美元。 ...

特海国际(09658)发布2025年第二季度业绩，收入为1.989亿美元，同比增长8.5%;公司拥有人应占溢利 1641.4万美元，上年同期亏损12.6万美元;每股基本盈利0.03美元。 2025年第二季度，公司进一步优化其餐厅网络，新开设4家海底捞餐厅，同时关闭1家经营表现不佳的餐 厅。海底捞餐厅总数从2025年3月31日的123家增加至2025年6月30日的126家。 特海国际首席执行官兼执行董事杨利娟女士表示："2025年第二季度，海底捞餐厅平均翻台率较去年同 期保持稳定，同店销售额增长5.3%;公司整体收入较去年同期增长8.5%，但经营溢利较去年同期下降 56.5%，经营溢利率相较去年同期下降2.7个百分点。本季度，我们继续落实向顾客和员工让利的策略， 让顾客更能感受到质价比，让员工更有获得感和更加团结。经营溢利的下降符合我们执行让利策略的预 期，但也反映出在动态运营过程中，我们在管理精细化方面仍有不足。我们会继续推进管理的提升，并 将尤其重视"红石榴计划"的推进，以及继续针对表现不佳的门店，动态采纳"啄木鸟计划"。我们还将积 极拥抱新技术变革和应用，提高组织效率，以应对当前的挑战。" 总客流量超过7 ...

智通财经APP讯，特海国际(09658)发布2025年第二季度业绩，收入为1.989亿美元，同比增长8.5%;公司 拥有人应占溢利1641.4万美元，上年同期亏损12.6万美元;每股基本盈利0.03美元。 总客流量超过770万人次，较2024年同期的720万人次同比增长6.9%。 特海国际首席执行官兼执行董事杨利娟女士表示："2025年第二季度，海底捞餐厅平均翻台率较去年同 期保持稳定，同店销售额增长5.3%;公司整体收入较去年同期增长8.5%，但经营溢利较去年同期下降 56.5%，经营溢利率相较去年同期下降2.7个百分点。本季度，我们继续落实向顾客和员工让利的策略， 让顾客更能感受到质价比，让员工更有获得感和更加团结。经营溢利的下降符合我们执行让利策略的预 期，但也反映出在动态运营过程中，我们在管理精细化方面仍有不足。我们会继续推进管理的提升，并 将尤其重视"红石榴计划"的推进，以及继续针对表现不佳的门店，动态采纳"啄木鸟计划"。我们还将积 极拥抱新技术变革和应用，提高组织效率，以应对当前的挑战。" 2025年第二季度，公司进一步优化其餐厅网络，新开设4家海底捞餐厅，同时关闭1家经营表现不佳的餐 厅。海底捞 ...

格隆汇8月26日丨特海国际(09658.HK)发布公告，2025年第二季度，收入为198.9百万美元，较2024年同 期的183.3百万美元增长8.5%。经营溢利为3.7百万美元，较2024年同期的8.5百万美元减少56.5%。期内 溢利为16.4百万美元，2024年同期亏损为0.1百万美元，变动的主要原因是2025年第二季度汇兑亏损净额 较2024年同期减少22.8百万美元，该减少主要受汇率波动影响，尤其是当地货币对美元的重估变动。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SUPER HI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 特海国际控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （香港交易所股份代號：9658；納斯達克股票代碼：HDL） 截至2025年6月30日止六個月 的中期業績公告 特海国际控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈本公司 及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2025年6月30日止六個月（「報告期」）的未經審 核綜合業績，連同2024年同期的比較數字。中期業績已經本公司審計委員會（「審 計委員會」）審閱。 本公告所載若干金額及百分比數字已作四捨五入調整或已四捨五入取至小數點後 一位或兩位數。任何表格、圖表或其他地方所示總額與所列數額總和的任何差異 乃因四捨五入所致。 主要財務摘要 | 截至6月30日止六個月 | 2025年 | 2024年 | | | | | | | --- | --- | --- | --- ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SUPER HI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 特海国际控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （香港交易所股份代號：9658；納斯達克股票代碼：HDL） 內幕消息 2025年第二季度未經審核財務業績公告 本公告由特海国际控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上 市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條以及香港法例第571章《證券及期貨條例》第 XIVA部下的內幕消息條文（定義見上市規則）作出。 本公司欣然公佈本公司及其附屬公司截至2025年6月30日止三個月的未經審核財 務業績（「第二季度業績」）。本公告附表為本公司於2025年8月26日（美國東部時 間）就第二季度業績刊發的業績報告全文，其中部分內容可能構成本公司的內幕 消息。 本公司股東及潛在投資者在買賣本公司證券時不應過分依賴第二季度業績並應謹 慎行事。 承董事會命 特海国际控股有限公司 ...