2024 投资要点 公司发布 2024 全年业绩，收入同比增长约 13% 2024 全年公司实现收入 7.78 亿美元（yoy+13%），收入增长主要源于经营效率提升带动 翻台率向上；2024 全年实现归母净利润 2180 万美元，公司按美元折算报表，汇兑仅影响 报表数据、不反映实际经营，若扣除汇兑损益，2024 全年公司实现净利润约 4110 万美 元，对应净利率约 5.3%，自 2022H2 以来扣除汇兑后净利润已连续 5个半年度为正，表现 亮眼。扣除汇兑净利润持续亮眼主要源于毛利率改善、翻台率向上带来实际租金成本占 比的改善及折旧摊销费用占比的优化。 盈利能力逐季改善，2024 年餐厅层面利润率 10.1% 毛利率方面，2024 公司实现毛利率 66.9%，同比改善 1.1pct，我们预计毛利率提升主要源 于供应链效率的提升及门店管理的强化。费用率方面，2024 年实际租金成本/其他折旧摊 销占比分别同比改善 0.5/0.6pcts，我们预计主要源于收入抬升带来的刚性成本占比的自然 下降；2024 年员工成本占比同比提升 0.4pcts，我们预计主要源于部分国家劳动力价格通 胀。利润率方面，餐厅层面利润 ...

社会服务/酒店餐饮 特海国际（09658.HK） 经营效率提升亮眼，关注多元品牌孵化和北美拓展 2025 年 03 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 17.800 | | 一年最高最低(港元) | 24.100/10.940 | | 总市值(亿港元) | 115.75 | | 流通市值(亿港元) | 115.75 | | 总股本(亿股) | 6.50 | | 流通港股(亿股) | 6.50 | | 近 3 个月换手率(%) | 10.73 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 特海国际 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《翻台显著增长，换帅后期待开店和 多品牌拓展加速—公司信息更新报 告》-2024.9.1 《经营业绩亮眼，提质增效多区域本 土化成果显著—公司信息更新报告》 -2024.3.29 东亚、北美增长亮眼，东南亚基本盘稳固 分地区看，截至 2024 年底东南亚、东亚、北美、其他餐厅数量分别为 73/19/20/10， ...

社会服务/酒店餐饮 数据来源：聚源 相关研究报告 《翻台显著增长，换帅后期待开店和 多品牌拓展加速—公司信息更新报 告》-2024.9.1 《经营业绩亮眼，提质增效多区域本 土化成果显著—公司信息更新报告》 -2024.3.29 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） liruixian@kysec.cn 特海国际（09658.HK） 经营效率提升亮眼，关注多元品牌孵化和北美拓展 2025 年 03 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 17.800 | | 一年最高最低(港元) | 24.100/10.940 | | 总市值(亿港元) | 115.75 | | 流通市值(亿港元) | 115.75 | | 总股本(亿股) | 6.50 | | 流通港股(亿股) | 6.50 | | 近 3 个月换手率(%) | 10.73 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 特海国际 恒生指数 "红石榴"和北美拉动门店新开加速，供应链&门店管理优化餐厅利 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Buy" for the company [1][6] Core Insights - The company has shown an increase in operational efficiency and is actively exploring diversified business models to create a second growth engine [4][5] - The company reported a revenue of $20.9 million in Q4 2024, representing a year-on-year increase of 10.4%, with an operating profit margin of 8.4% [2] - For the full year 2024, the company achieved a revenue of $77.8 million, a 13.4% increase, but reported a net loss attributable to shareholders of $1.1 million, primarily due to foreign exchange losses [2] Summary by Sections Q4 Performance - In Q4 2024, the company's restaurant segment generated $20 million in revenue, a 10% increase, with same-store sales up by 4.2% and a net addition of 1 store [3] - The average table turnover rate remained stable at 3.9 times, while the average customer spend was $25.0, up by $0.3 [3] Strategic Diversification - The company is strategically exploring various business models, with a 12.9% increase in revenue from its delivery business and a 22.7% increase from other business segments [4] - The company is expanding its offerings beyond traditional dining, including HAO Noodle and other fast-casual concepts [4] Operational Efficiency - The operating profit margin for Q4 2024 was 8.4%, an increase of 2.0 percentage points, with a gross margin of 67.6% [5] - Employee costs as a percentage of revenue decreased to 32.2%, while rent and related expenses also saw a slight decline [5] Financial Projections - The company has adjusted its revenue forecasts for 2025-2027, expecting revenues of $88.8 million, $100.6 million, and $111.4 million respectively, with net profits projected at $5.5 million, $6.4 million, and $7.2 million [6][10] - The latest stock price corresponds to a price-to-earnings ratio of 27, 23, and 21 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [6]

证券研究报告 特海国际 (9658 HK) 港股通 运营质量持续进步，25 年拓店有望加速 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 26 日│中国香港 | 餐饮 | 特海国际 4Q24 营收 2.09 亿美元/yoy+10.4%；经营利润 17.5 百万美元/yoy +44.6%，经营利润率 8.4%/yoy+2.0pct；归母净利润-0.12 亿美元/同比转负。 2024 全年营收 7.78 亿美元/yoy+13.4%，经营利润 53.3 百万美元 /yoy+23.7%，经营利润率 6.8%/yoy+0.5pct，归母净利润 0.22 亿美元 /yoy-15%；剔除汇兑损益后 24 年净利润 0.42 亿美元/yoy+35.5%，对应净 利率 5.4%/yoy+0.9pct，基本符合我们预期（0.4 亿美元）。24 年公司强化 运营质量，做优顾客体验，各区同店翻台同比均有提升，驱动整体同店销售 额延续正增长。公司扩张兼顾质与量，24 年 GPM 和 OPM 稳中有进，25 年开店有望提速；积极落地多品牌计划，中长期成长潜力可观。维持"买入"。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 特海国际（9658）公司年报点评 2025 年 03 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | 3[Table_StockInfo 月 27 日收盘价（港币）] | 18.00 | | --- | --- | | 52 周股价波动（港币） | 10.94-24.10 | | 总股本/流通 A 股（亿股） | 6.50/6.50 | | 总市值/流通市值（亿，港币） | 117/117 | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《餐厅利润率同比改善，关注 2H 旺季表现》 2024.08.31 《2H23 收入增 16%实现扭亏，餐厅经营效率 持续提升》2024.03.29 《公司 2023 半年报点评：餐厅利润率持续改 善，本地化与创新驱动增长》2023.09.14 [Table_QuoteInfo] s 恒生指数对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -9.55 -6.83 -19.28 相对涨幅（%） -8.96 -23.57 -36.65 资料来源：海 ...

于2024年，收入为约7.78亿美元，同比增长13.4%。经营溢利为5330万美元，同比增长23.7%。年内 溢利为2140万美元，同比减少15.4%。公司拥有人应占溢利2180.1万美元，同比减少约15%。 公告称，2024年盈利减少主要是由于汇兑亏损净额增加1470万美元，主要受外汇波动(尤其是当地 货币兑美元贬值)所推动。该影响部分被以下因素抵消：(i)得益于持续业务扩张以及在提升客流量和翻 台率方面的不断努力，收入增加;(ii)运营效率提升。 特海国际首席执行官兼执行董事杨利娟女士表示："本季度，我们持续通过多种管理工具，继续践 行'一手抓员工，一手抓顾客'的策略，调动员工积极性，为顾客提供良好的就餐体验。本季度收入同比 提升10.4%，同时经营溢利率较去年同期提升2个百分点，主要得益于我们对效率提升的关注，包括供 应链优化、门店管理效率提升、加强总部职能对门店的支持与协同。" 特海国际公布2024年业绩 公司拥有人应占溢利 2180.1万美元 同比减少约15% "2024年，特海国际继续探索海外市场发展，更好的服务多元化客户群体。2024年全年，海底捞餐 厅整体翻台率为3.8次╱天，较去年提升0.3 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SUPER HI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 特海国际控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （香港交易所股份代號：9658；納斯達克股票代碼：HDL） 截至2024年12月31日止年度的全年業績公告 特海国际控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此公佈本公司 及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2024年12月31日止年度（「報告期」）的經審核 綜合業績，連同2023年同期的經審核比較數字。業績已經董事會審計委員會（「審 計委員會」）審閱，並經本公司獨立核數師Deloitte & Touche LLP審計。 本公告所載若干金額及百分比數字已作四捨五入調整。任何表格、圖表或其他地 方所示總額與所列數額總和的任何差異乃因四捨五入所致。 | 主要財務摘要 | | | | --- | --- | --- | | | 截至12月31日止年度 | | | | ...

（香港交易所股份代號：9658；納斯達克股票代碼：HDL） 內幕消息 2024年第四季度及財政年度未經審核財務業績公告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SUPER HI INTERNATIONAL HOLDING LTD. 特海国际控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 本公告由特海国际控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上 市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條以及香港法例第571章《證券及期貨條例》第 XIVA部下的內幕消息條文（定義見上市規則）作出。 本公司欣然公佈本公司及其附屬公司截至2024年12月31日止三個月的未經審核財 務業績及截至2024年12月31日止年度的財務業績（「第四季度及財政年度業績」）。 隨附本公司於2025年3月25日（美國東部時間）就第四季度及財政年度業績刊發的 業績報告全文，其中部分內容可能構成本公司的內幕消息。 本公司股東及潛在投資者在買賣本公司證券時不應過分 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨特海国际（9658.HK） [Table_Title] 2024 年三季度业绩点评：客流及人均消费双向 增长，利润端提升显著 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年三季度，公司实现营业收入 1.99 亿美元，同比增长 14.64% ；实现净利润 3765.6 万美 | | | 元，同比扭亏为盈。在餐饮出海浪潮下，特海国际以其独特的服务形式、优越的品牌力、快速 本土化的适应能力成为中餐出海品牌中的弄潮儿。在规模庞大且竞争格局分散的国际餐饮市场 | | | 中，特海国际具备广阔的发展空间。公司单店模型不断优化，新店快速实现盈亏平衡，我们看 好火锅 ...