智通财经7月11日电，华泰证券就京东集团-SW(09618.HK)发布研报称，预计该公司2025二季度零售业 绩将表现稳健，板块收入及利润均将延续双位数增长，但外卖等新业务投入预计将对集团利润释放造成 一定压力，其对电商业务的协同与交叉销售潜力仍需一定时间逐步释放，建议持续关注用户留存效果及 协同进展。微调2025/2026/2027年收入预测至1.3/1.4/1.5万亿元，下调公司2025/2026/2027年非GAAP归 母净利预测至221/415/551亿元，主因外卖投入高于此前预期。 华泰证券：维持京东集团买入评级 下调目标价至179.72港元 ...

当欧美的增长红利日渐消退，关税壁垒的不确定性高悬空中，"不出海，就出局"的翻版逻辑再次上演——中国企业必须驶向一片更广阔、也更陌生的海 洋。 这一次，众多巨头的航线，不约而同地指向了巴西。这个拥有超2.1亿人口的拉美第一大国，正成为中国品牌远征新大陆的集结地。 出海巴西的一线品牌名单正不断加长。 2025年5月，美团宣布斥资10亿美元拓展巴西外卖业务；TikTok电商落地巴西，以规避欧美监管所带来的不确定性；蜜雪冰城计划招聘数万名员工，加快 门店扩张。 首先是市场体量的诱人前景。据Statista统计，巴西电商市场规模在2024年已达约501.5亿美元，并预计在2029年突破925.3亿美元，复合年均增长率高达 10%以上。 在消费端，其城镇化率超过87%，智能手机普及率稳步提升，线上支付灵活，为中国模式的快速迁移提供了天然的温床。 更关键的催化剂，来自地缘与政策的双重利好。在过去十年，中巴双边贸易额实现了显著增长，早已突破千亿美元大关。 上个月，中方又宣布将47亿美元资金投入巴西，深度布局矿业、汽车制造与新能源。与此同时，巴西政府也频频释放善意，从出台更明确的进口税政策到 为头部品牌开设"绿色通道"，都为远 ...

6月23日，美团宣布全面拓展即时零售业务，推动零售新业态提质升级。 小象超市将继续扩大覆盖区域，逐步拓展到所有一二线城市。美团宣布，小象超市未来将在"源头直 采"基础上，逐步覆盖全国200个优质县级农产区，如寿光、恩施、南通、惠州、东台、张北等核心产 区，为用户带来更多产区、更具特色的生鲜食杂商品。 美团优选转型升级，将进一步利用已建设的供应链及仓配网络，集中资源聚焦优势区域，继续探索"次 日达+自提"模式和社区零售新业态。同时，深耕生鲜食杂供应链，为美团用户提供更具质价比的商 品。 此外，美团宣布积极开拓海外市场，加快走出去，参与全球零售行业的高水平竞争。在Keeta外卖业务 海外拓展的基础上，自6月开始，小象超市海外版Keemart也开启了出海征程，已在沙特首都利雅得两个 区域测试上线，后续将向其他地区扩展。 （文章来源：国际金融报） 近年来，美团先后探索培育了美团闪购、小象超市、美团优选等多种即时零售新业态。其中，美团闪购 联合近百万家实体门店为消费者提供"30分钟送达"服务，并携手零售商品牌商在全国建设了超3万家闪 电仓，与多个家电品牌合作建设了"家电半日送装"的服务体系，在刚刚过去的618，超过1亿 ...

据悉，酒店商家参与"京东酒店PLUS会员计划"，享受最高三年0佣金。（图为资料图，图文无关） 全文共1416字，阅读大约需要3分钟 6月18日，京东黑板报在平台发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，信中表示，近年来，旅游市场日益繁荣，同步催生出了 更多元的需求，京东希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，共同把握增长机遇、携手并进，推 动酒店行业的健康可持续发展。据悉，酒店商家参与"京东酒店PLUS会员计划"，享受最高三年0佣金。 北京商报记者获悉，近日京东集团创始人、董事局主席刘强东在一个小型分享会中表示，京东进军酒旅餐饮领域，目的是希望 通过供应链将这些行业的成本降低，能够成为酒店餐饮一个新通路。为此，京东为酒店、餐饮业务成立了新通路事业部。 刘强东认为，京东买餐饮外卖的消费者中有40%的人会交叉去买京东的电商产品，做外卖业务亏损的钱比在抖音、腾讯购买流 量要划算。他表示，今年二季度应该会创下京东创业以来单季度净增员工的纪录，预计会有90万名员工，比一季度末多了18万 人。 刘强东称，在进军外卖领域前，确实请了王兴、姚劲波和程维吃饭。"那天主要是请王兴"，刘强东说，"老姚和程维跟我比 ...

京东的扩张并没有停止。马上又要来"整顿"酒旅行业了。 近日，多个媒体报道京东以3倍薪资从飞猪、同程、携程等知名OTA挖人。配合京东App首页出现旅行、机票等入口的动作来看，"酒店+机票"业务即将成 为京东挺进的新战场。 外卖之后，轮到酒旅OTA平台迎战了。 01.挖行业墙角，闪击酒旅 有媒体援引一位OTA平台员工的说法，"京东在用三倍薪资挖我们的人。" 从公开层面的招聘来看，3月起，京东在线上招聘平台发布了多个"酒旅"相关招聘信息，覆盖产品经理、后端开发、航空运营、运营等岗位，岗位需求特 意标注"携程、美团优先"。 如技术产品经理岗-酒旅方向的薪资待遇为"25-50K每月，19薪"其岗位要求，"负责京东酒旅相关业务相关产品规划和设计，通过B和C的能力建设，持续 优化用户的交易体验，提升用户规模"，其任职要求5年以上酒旅平台产品经验。 文 | 闻旅派，作者 | Augustus，编辑 | Sette 除了机票以外，京东在酒店端也给出了补贴。以北京798区域全季酒店为例，同一房型领券后京东比携程便宜8元。 同时，京东还在社交平台进行一系列的营销活动，3月24日，京东旅行官方账号在小红书发布"京东旅行订机票无捆绑" ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨特海国际（9658.HK） [Table_Title] 2025 年一季度业绩点评：汇兑亏损下降，同店 翻台率增长 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度，公司实现营业收入 1.98 亿美元，同比增长 5.4%；实现扣非归母净利润 0.12 亿美元，受益于汇兑亏损下降，同比扭亏为盈。在餐饮出海浪潮下，特海国际以其独特的服务 形式、优越的品牌力、快速本土化的适应能力成为中餐出海品牌中的弄潮儿。在规模庞大且竞 争格局分散的国际餐饮市场中，特海国际具备广阔的发展空间。公司单店模型不断优化，新店 快速实现盈亏平衡，我们看好火锅行业在国际市场的发展空间以及公司未来的发展前景，预计 公司 2025-2027 年实现归母净利润 4406.37、5515.09、6340.58 万美元，维持"买入"评级。 分析师及联系人 SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 赵刚 杨会强 马健轩 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 特海 ...

Core Viewpoint - Credit Lyonnais has lowered the target price for Meituan to HKD 185 due to profit margin pressures from competition in the food delivery sector and global expansion efforts [1] Financial Performance - Meituan's Q1 2025 performance exceeded expectations, with total revenue and adjusted EBITDA increasing by 18% and 62% year-on-year, reaching RMB 86.6 billion and RMB 11.2 billion, respectively, surpassing Credit Lyonnais's estimates by 1% and 12% [1] - The company anticipates a slowdown in core local commerce revenue growth and a year-on-year decline in profits for Q2 2025, as it prioritizes competitive responses and faces increased losses from new business ventures due to global expansion [1] Revenue and Profit Forecasts - Credit Lyonnais projects a 13% year-on-year increase in total revenue for Q2 2025, while adjusted EBITDA is expected to decline by 21% [1] - Core local commerce revenue is forecasted to grow by 10% year-on-year, with adjusted EBITDA anticipated to decrease by 12% [1] Adjustments to Profit Predictions - The firm has revised its adjusted net profit forecasts for Meituan downwards by 7% and 6% for the next two years, leading to a reduction in the target price from HKD 195 to HKD 185 [1]

Group 1 - The core viewpoint of the report is that Meituan's revenue for Q1 2025 is in line with market expectations, while the operating profit margin for its takeaway business exceeds market predictions [1] - The competition in the takeaway market is expected to intensify in 2025, as competitors are aggressively offering high subsidies to capture market share [1] - The report suggests that this intense competition is unsustainable in the long term but will exert downward pressure on growth prospects and profit margins in the takeaway market in the short term [1] Group 2 - The forecast for Meituan's earnings per share for 2025 to 2027 has been revised down by 3% to 15% due to anticipated declines in takeaway profit margins and increased investments in Keeta [1] - Despite the adjustments, the report maintains a "buy" rating for Meituan, but lowers the target price from 235 HKD to 200 HKD [1]

研究报告 Research Report 25 May 2025 特海国际 Super Hi International Holding (9658 HK) 点评报告：一季度同店翻台率同比提升，经营利润率短期承压 Review Report: Q1 Same-store Turnover Rate Improves YoY, Operating Margins Under Short- Term Pressure [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$15.60 目标价 HK$19.10 HTI ESG 4.0-4.5-4.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$10.14bn / US$1.30bn 日交易额 (3 个月均值) US$2.39mn 发行股票数目 650.30mn 自由流通股 (%) 20% 1 年股价最高最低值 HK$23.35-HK ...

政策与技术的双重驱动，为低空经济铺就坦途。国家将低空经济列为战略性新兴产业，地方政府纷纷出台配套政策，从空域管理、基建配套到产 业扶持，构建全方位政策支撑体系。政策协同效应下，企业注册量爆发式增长。企查查数据显示，目前我国低空经济相关企业存量达8.65万家， 2024年新增注册企业1.11万家，同比增幅14.55%；2025年前四个月注册量达9217家，同比激增234.92%。华东地区以25.93%的占比领跑全国。 【环球网财经综合报道】近年来，低空经济展现出强劲发展势头，成为经济增长新亮点。国家统计局新闻发言人付凌晖5月19日在国新办发布会上 透露，4月份智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业增加值分别增长74.2%和29.3%，远超规模以上工业增速。中商产业研究院报告显示， 2023年中国低空经济市场规模达5059.5亿元，增速33.8%，预计2024年将达9702.5亿元，2025年突破1.5万亿元。 亮眼数据背后，是低空经济产业链的全面升级与深度整合。以无人机产业为例，中国已形成从核心零部件研发到整机制造，从飞行控制系统开发 到应用场景拓展的完整产业生态。各地加快建设低空智能融合基础设施，如无人机起 ...