证券研究报告 公 2024年03月14日 司 报 告 名创优品(09896) │ 行 业： 商贸零售/专业连锁Ⅱ 港 投资评级： 增持（维持） 股 当前价格： 37.70港元 业绩延续靓丽表现，全球化持续推进 - 公 目标价格： 44.96港元 司 事件： 点 基本数据 评 研 公司发布FY24Q2（CY23Q4）业绩，当期公司实现收入38.4亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 1,263.69/1,263.69 究 /环比增54.0%/1.3%；毛利率为43.1%，同比/环比分别增3.2pct/1.4pct； 流通市值(百万港元) 47,641.10 对应经调净利润为 6.6 亿元，创历史新高，调整后净利润率达到 17.2%， 每股净资产(元) 7.42 同样创历史新高。 资产负债率(%) 36.84 ➢ CY23Q4业绩表现靓丽，2023年完美收官 一年内最高/最低(港元) 59.85/28.60 CY23Q4 公司多项业务指标创历史新高，其收入刷新单季度纪录，毛利率 继续提升，调整后净利润率同样创历史新高，为2023年画下完美句号。分 股价相对走势 拆看，公司收入端的强劲增长得益于中国大陆/海外直营 ...

名创优品（09896.HK） 买入-A(维持) 2023Q4 营收与毛利率创季度新高，海外加速扩张可期 2024年3月14日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  3月12日，公司公布截至2023年12月31日止季度的未经审计财务业绩。 2023Q4，公司实现营收38.41亿元，同比增长54.0%；实现经调整净利润6.61 亿元，同比增长77.0%；实现归母净利润6.36亿元，同比增长80.4%。 事件点评  2023年4季度公司营收创单季新高，增速环比显著提升。2023Q4，公司实 资料来源：最闻，山西证券研究所 现营收38.41亿元，同比增长54.0%，其中，国内收入同比增长55.7%，海外收 市场数据：2024年3月13日 入同比增长51.4%。2023Q4，公司实现经调整净利润6.61亿元，同比增长77.0%； 收盘价（元）： 37.700 实现归母净利润6.36亿元，同比增长80.4%。我们测算，2023年，公司实现营 年内最高/最低（元）： 59.850/28.600 收138.39亿元，同比增长39.4%；实现经调整净利润23.57亿元，同比增长109.7%； 流通A股/总股本 ...

证券研究报告 | 2024年03月13日 名创优品（09896.HK） 买入 单季度多指标创历史新高，夯实全球折扣零售商龙头地位 核心观点 公司研究·财报点评 公司2023年四季度收入再创新高。公司2023年第四季度实现营收38.41亿 商贸零售·专业连锁Ⅱ /+54.0%；经调整净利润6.61亿/yoy+77.0%。IP战略和品牌升级战略的成功 证券分析师：张峻豪 证券分析师：孙乔容若 带动本季度多项指标均创新高。同时2024年以来业绩表现同样优异，1-2 021-60933168 021-60375463 zhangjh@guosen.com.cn sunqiaorongruo@guosen.com.c 月国内线下GMV增长近13%，在去年疫后高基数情况下仍处于行业领先水平。 n S0980517070001 S0980523090004 同时公司拟派特别现金股息，每股0.0725美元，总额约合人民币6.5亿元。 基础数据 从国内业务来看，2023年第四季度公司国内实现收入23.5亿/yoy+55.7%， 投资评级 买入(维持) MINISO线下门店收入同比增长63.2%，净增124家门店至3926家，单 ...

2024年3月13日 公司研究 毛利率进一步提升，全年门店净增超 1000 家 ——名创优品（9896.HK）2023 年年报点评 要点 增持（维持） 当前价：40.05港元 公司4Q2023营收同增54.0%，公司权益股东应占利润同增80.4% 3月12日,公司公布2023年年报：2023年实现营业收入138.4亿元，同增 作者 39.4%，实现公司权益股东应占利润22.5亿元，对应基本EPS为1.80元， 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) 同增109.3%；实现经调整净利润23.6亿元，同增106.7%。单季度拆分来 ACCA CAIA FRM 看，4Q2023实现营业收入38.4亿元，同增54.0%，实现公司权益股东应占 执业证书编号：S0930516050001 利润6.4亿元，同增80.4%，对应基本EPS 0.51元，同增82.1%；实现经调 021-52523866 整净利润6.6亿元，同增77.0%。 tangjiarui@ebscn.com 公司4Q2023综合毛利率同比上升3.18pct，期间费用率同比上升1.09pct 分析师：田然 执业证书编号：S093052305000 ...

[Table_Title] 证券研究报告 名创优品(9896.HK)2023Q4 点评：业绩超预 公司研究 期，海外市场潜力广阔 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_ReportDate] 2024年3月13日 [T名ab创le优_S品toc(k9A8n9d6R.anHkK]) [Table_Summary] 事件：公司发布2023Q4未经审核财务数据，报告期内实现营收38.41亿元， 投资评级 同增54.0%。其中中国大陆收入23.47亿元，同增55.7%，主要来自：1）中 上次评级 国名创优品平均门店数增长 17.2%、平均单店收入增长 39.2%，带动名创优 品中国线下门店收入增长63.2%；2）TOP TOY平均门店数增长19.5%、平均 [T刘ab嘉le仁_A u社th零or&]美 护首席分析师 单店增长59.4%，带动收入增长90.5%。海外收入14.94亿元，同增51.4%， 占比38.9%（同比下降0.6PCT，环比提升4.7PCT），主要来自平均门店数量 执业编号：S1500522110002 增长15.9%，平均单店收入增长30.7%。公司拟派发人民币 6.515 ...

· 名创优品（9896.HK）2024财年二季报点评 FY24Q2 业绩超预期，海内外拓店加速，超级大店提升运营效率 2024年03月13日 ➢ 事件：名创优品披露24财年二季度业绩。2024财年二季度（23年10月1日-12 推荐 维持评级 月31日），公司实现收入38.41亿元（约5.41亿美元），同比+54.0%；实现经调整净利 当前价格： 40.05港元 润6.61亿元（0.90美元），同比+77.3%，业绩超预期。 ➢ 盈利能力持续提升，FY24Q2 净利率同比+2.2pct 至 17.2%。1）毛利率方面， FY24Q2，公司毛利率为 43.1%，同比+3.1pct，主要系海外市场产品组合优化及直营市 场收入占比提升、TOP TOY品牌毛利率提升。2）费用率方面，FY24Q2，公司销售费用 [T able_Author] 率为18.8%，同比+2.1pct，主要系业务发展致人员相关开支增加、物流费用和IP费用增 加、直营店相关的资产使用权折旧费用增加、公司品牌升级以及海外市场门店新开张有关 的推广及广告费用增加；管理费用率为4.9%，同比-1.0pct。3）净利率方面，FY24Q2公 司实现经调整 ...

[Table_Page] 公告点评|零售业 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发 商 社 & 海 外 】 名 创 优 品 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-美股/买入-H 当前价格 18.22美元/40.05港元 (MNSO/09896.HK) 合理价值 28.24美元/55.22港元 前次评级 买入/买入 23Q4 点评：多项指标创历史新高，持续看好公司发展 报告日期 2024-03-13 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] ⚫ 事件：公司披露23年10-12 月季度财报，该季度实现收入38.4亿元 名创优品 标普500 人民币（下同），同比+54.0%，Non-IFRS净利润6.6亿元，同比+77.0%， 80% 60% 收入利润均略超预期。收入结构方面，本季度公司国内收入23.5亿元， 40% 同比+55.7%，其中MINISO线下门店收入同比+63.2%，TOPTOY 收 20% 0% 入超过1.9亿元，同比+90%；海外收入14.9亿元，同比+51.4%，占 -20% -40% 总收入比重同比-0.6pp至38.9 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 截至2023年12月31日止六個月的業績公告 名創優品集團控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本 公司及其附屬公司（「本集團」）截至2023年12月31日止六個月的綜合業績連同截 至2023年6月30日止年度的比較數字。該等業績已由董事會審計委員會（「審計委 員會」）審閱。 於本公告中，「我們」、「我們的」及「名創優品」指本公司及本集團（除文義另有所 指）。 財務表現摘要 | | 截至6月30日 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 止年度 | 截至12月31日止六個月 | | | | | 2023年 | 2022年 | 2023年 | | | | | （人民幣（「人民幣」）千元 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 內幕消息 截至2023年12月31日止季度的 未經審計財務業績 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.09條及《證券及期 貨條例》（第571章）第XIVA部刊發。 名創優品集團控股有限公司（「名創優品」或「本公司」）欣然公佈本公司及其附屬 公司截至2023年12月31日止三個月的未經審計簡明綜合業績。 本公司欣然公佈根據美國證券交易委員會（「美國證監會」）的適用規則刊發的本公 司及其附屬公司截至2023年12月31日止三個月的未經審計簡明綜合業績。 本文附表一為本公司於2024年3月12日（美國東部時間）刊發的有關截至2023年12 月31日止三個月的未經審計財務業績新聞稿全文，其中部分內容可能構成本公司 的重大內幕消息。 本公告載有前瞻性 ...

优衣库你说说，「招惹」谁不好，偏偏招惹火了 50 年，死忠粉还遍布全球的 Hello Kitty 啊。 今年恰好是 Hello Kitty 诞生 50 周年。 各大品牌麦当劳、Balenciaga、Casio、Crocs 等等都在疯狂营销与这位三丽鸥一姐联名合作。 优衣库也不例外，在小红书上已经开始宣传 3 月份会上线和 Hello Kitty 的联名 T 恤。 没有对比就没有伤害，款式图才公布，一片骂声震耳欲聋。 Hello Kitty 甜心教主名声可不是白叫的，粉丝纷纷不留情面一致吐槽：咱 Hello Kitty 随便怎么做都好看的 IP ，你却在那苦思冥想很久做出这种丑衣服是吧？ 那到底有多丑……看过之后我懂了，路人也会直摇头表示不理解的程度。 优衣库 x Hello Kitty 虽然说 Hello Kitty 这个 IP 的热度可能在这两年，对比同门其它角色稍微逊色了些。 但从 50 周年无论大小品牌都想傍上她来看，可想而知其依旧是三丽鸥家族中的顶梁柱。 和 Hello Kitty 联名，大概是「最简单的事情」了，她天生自带甜美可爱属性，只要能走点心去贴合主题和设计，就会有大批忠实粉丝买单。 优 ...