各位投资者大家早上好我是智商证券的玛丽在港股回暖的一个背景下投资者普遍在问我们现在当下首推什么样的标的毫无疑问我们继续首推的是明创优品那明创和泡泡马特都是海外已经跑通了的新型消费品的龙头首先我们来看海外作为它的增长的最大的推动力2024年以来的一个发展情况 那根据公司的一个官方公众号的不完全的统计呢一季度海外就新开门店是161家如果按照大趋势这个拆分的话呢亚洲除了中国以外的地区一季度新开了86家北美新开了29家拉美是21家欧洲是13家中东北非新开是11家 那如果按照国家去拆分的话呢一季度海外开店最多的三个国家分别是印尼美国和印度分别新开了40家24家和18家这个都是属于直营店里面开店是比较快的大家别忘了这个是属于单纯的一季度的一个开店的情况 那如果结合这个一季度的开店的情况来看呢我们认为全年完全是可以实现公司在年初所给的24年海外竞开550家到650家这样的一个指引那23年底呢明创海外已经有了这个2500家店铺了那毫无疑问这个光是开店上推动了一个增长都会非常的明显现在最关键的是它海外开店 依然是属于开一家火一家这个人气的火爆呢体现在电效的一个持续提升的提升上单电电效在这个我们来看一下单电电效的2022年的时候 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 批零贸易业 [ Table_Main[名I Tnaf 创bol]e 优_Ti品tle]（ 9896） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 45.15 海外驱动 IP 提振，2024Q1 业绩或超预期 2024.05.02 海 ——名创优品FY2024Q1 业绩前瞻 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 52周内股价区间（港元） 29.15-58.45 当前股本（百万股） 1,264 公 021-38677706 021-38038344 当前市值（百万港元） 57,056 司 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2024Q1业绩或好于前期指引，Chiikawa上新引爆同店拉动可期；海外拓店提速、直 名创优品 恒生指数 香 营业务持续高增，IP销售占比提升仍有较大空间，IP设计零售集团值得期待。 7 ...

证券研究报告 专业连锁Ⅱ 2024年04月24日 名创优品(09896.HK)公司深度Ⅱ： “兴趣”出海，择高而立 评级：买入(维持) ...

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易 证券研究报告 名创优品（9896）公司研究报告 2024年03月30日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 业绩持续性强，利润再创新高 股票数据 [Table_Summary] 3[T月ab28le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 40.25 投资要点： 52周股价波动（港元） 27.79-59.85 总股本/流通股（亿股） 12.64/12.64 名创优品3月12日公布4Q财报。收入38.4亿元，同比增长54%；毛利率43.1%， 总市值/流通市值（亿港元） 509/509 同比增长3.1pct；经调净利润6.6亿元，同比增长77%，经调净利率17.2%； 相关研究 除汇兑外经调净利率17.4%，创历史新高。 [《Ta规b模le利_R润e双p向or突tI破nf，o]超级品牌之路再上新台 阶》2024.01.18 国内业务 保持稳健增长。收入23.5亿元，同比增长56%。名创收入21.6亿 《海外直营杠杆效应释放，强势增长凸显α价 元，同比增长56%；其中线下收入19.6亿元，同比增长63%，平均店数/单店 值》2023 ...

3月29日，名创优品X Chiikawa主题快闪全国首站登陆上海静安大悦城，单店10小时销售额达268万，再创历史新高。本次名创优品联名“新晋顶流萌物”Chiikawa为中国首发，涵盖毛绒公仔、生活用品、包饰等多款联名产品，快闪首日即吸引大量消费者，活动现场火爆异常。 据悉，名创优品X Chiikawa主题快闪系列活动，将于4月1日在北京朝阳大悦城、上海五角场合生汇同步落地。此外，该系列联名产品也即将在全国门店陆续发售。 ...

更新报告 买入 盈利能力再创新高，看好海外迈入全面加速期 名创优品 (MNSO.N/ 9896.HK) 2024-3-26 星期二 投资要点 ➢ 名创优品公布2023/12/31季度业绩，盈利能力再创新高，指引乐观： 目标价： 28.60 美元 CY23Q4 营收同比+54%至 38.4 亿元(国内+56%，海外+52%)，毛利率同比 现 价： 20.83 美元 +3.2pp至43.1%至单季新高，除汇兑外的经调整净利润率达新高（17.4%）， 预计升幅: 37.3% 经调整NPM同比+2.5pp至17.2%。经调整归母净利润同比+80%至6.6亿。 24年指引为收入同增20-30%（较20-25%的原指引上调），利润好于收入。 24年开店目标为国内350-450个，海外550-650个，海外直营/代理各一半。 重要数据 国内:季内营收同增56%，其中门店数+18%/单店+39%，1-2月GMV增13%； 日期 2024/3/25 海外:季内营收同增52%，其中门店数+18%/单店+31%，1-2月GMV增40%。 收盘价（美元） 20.83 ➢ 国内改扩店有充足空间，迈入加速期的海外业务确定性与成长性兼备： ...

港股公司报告 | 公司点评 名创优品（09896） 证券研究报告 2024年03月20日 投资评级 单季度营收、盈利能力均创历史新高！ 行业 非必需性消费/专业零 售 3月12日，公司发布截至2023年12月31日止六个月的业绩公告。公告显示，2023 6个月评级 买入（首次评级） 年下半年公司实现收入76亿元同增45%，经调整净利13亿元同增65%，派发现金 当前价格 37.8港元 股息人民币6.5亿元，占调整后净利润50%。23Q4公司实现收入38.4亿元同增54%， 创单季度历史新高，国内营收23.5亿同增56%，海外营收14.9亿同增51%，经调 目标价格 港元 整净利6.6亿元同增77%，同创历史新高，经调整净利率为17.2%同增2.2pct。 基本数据 毛利率提升显著。23Q4公司毛利率为43.1%同增3.1pct，创历史新高。主要由于， 港股总股本(百万股) 1,263.69 1）海外市场产品优化及直营市场收入占比提升；2）国内品牌升级战略，使得新推 港股总市值(百万港元) 47,767.47 出产品贡献出较高毛利率，同时采取了有效的降本措施；3）TOPTOY产品结构转向 盈利能力更高的产品。 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 批零贸易业 [ Table_Main[名I Tnaf 创bol]e 优_Ti品tle]（ 9896） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 37.80 Chiikawa 联名上新在即，IP 赋能潜力可期 2024.03.17 海 ——名创优品事件点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 52周内股价区间（港元） 29.15-58.45 当前股本（百万股） 1,264 公 021-38677706 021-38038344 当前市值（百万港元） 47,767 司 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 Chiikawa联名上新在即，IP赋能销售有望显著提振；国内消费复苏，海外拓店提速、 名创优品 恒生指数 香 直营业务持续高增，IP销售占比提升仍有较大空间，IP设计零售集团值得期待。 55% 摘要： 港 ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024年03月18日 名创优品（09896.HK） 海外增速亮眼，毛利率再创新高 事件：3 月12 日，公司发布FY2024H1 报告，报告期内实现营业收入76.32 亿元/ 买入（维持） 同比+44.9%，毛利率为 42.5%/同比+4.8pct，归母净利润为 12.48 亿元/同比 股票信息 +63.4%，经调整净利润为13.03亿元/同比+64.8%，业绩略超预期。 行业 多元化零售商 国内MINISO稳健展店，单店优于行业，TOPTOY展店环比提速。1）国内MINISO 前次评级 买入 门店四季度新增124家/环比-74家，稳健展店，达成FY2024Q1时对该报告期指引， 3月15日收盘价(港元) 37.80 至2023年底，国内MINISO门店共计3926家/同比+601家；四季度单店收入同比 总市值(百万港元) 47,767.47 +32.7%，表现仍然优异，以上两点共同带动公司国内MINISO实现营收21.55亿元 总股本(百万股) 1,263.69 /同比55.5%；2）TOPTOY展店提速，单店表现持续优化。四季度TOPTOY门店环 其中自由流通股(%) 10 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 批零贸易业 [ Table_Main[名I Tnaf 创bol]e 优_Ti品tle]（ 9896） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 38.45 国内海外拓店 IP 双发力，业绩再超预期 2024.03.15 海 ——名创优品2023Q4 业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 52周内股价区间（港元） 29.15-58.45 当前股本（百万股） 1,264 公 021-38677706 021-38038344 当前市值（百万港元） 48,589 司 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2023Q4受益国内复苏、海外拓店IP战略双发力，业绩表现超预期；国内消费复苏拓 名创优品 恒生指数 店强劲，海外拓店提速、直营业务持续高增，提振利润释放值得期待。 香 63% 摘要： 港 46% [ ...